Печать

[Mike24]

Сбербанк: Повышение теоретической цены, - Ренессанс Капитал

"Мы повышаем теоретическую цену с USD2.03 до USD2.72 за обыкновенную акцию Сбербанка (SBER) на основании ожидаемого уровня прибыли и уверенности в скором восстановлении показателей. Наш новый прогноз чистой прибыли предполагает рост в 2010 г. примерно в семь раз относительно очень низкой базы, поскольку мы существенно уменьшили ожидаемый уровень резервов на потери по кредитам. Мы прогнозируем постепенное восстановление показателей к 2011г.

Уверенность в восстановлении. В отношении тенденций качества активов руководство Сбербанка перешло от осторожных прогнозов /телеконференция по результатам первого квартала/ к сдержанно оптимистичным /телеконференция по отчетности за второй квартал/. Это обстоятельство, а также наши ожидания постепенного восстановления российской экономики в 2010 г. /рост ВВП на 4.2%/ учтены в наших новых прогнозах и оценке стоимости акций Сбербанка.

Впечатляющие операционные результаты. Даже в сложных кризисных условиях Сбербанку удалось повысить чистую процентную маржу /7.8% в первом полугодии, +100 б. п. с начала текущего года/ и добиться роста комиссионных доходов на 21% в годовом сопоставлении. В результате прибыль за январь-июль увеличилась на 45% к аналогичному периоду прошлого года. Меры по оптимизации расходов также дают эффект: в годовом сопоставлении затраты выросли на 2%, а коэффициент Затраты/Доходы в первом полугодии составил 36%.

Оценки по-прежнему привлекательны. Несмотря на недавнее ралли котировок – на 27% за один месяц – акции Сбербанка в настоящее время торгуются с коэффициентом P/B 2009П 1.6 /с учетом пересмотра наших прогнозов в сторону повышения/. На наш взгляд, следует обратить внимание на среднесрочный коэффициент P/E: прогнозный показатель на 2011 г. составляет 5.1. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПКА по бумагам Сбербанка.

[Urban]

— 15.09.2009 13:59 —

Число миллионеров в мире снизилось на 17,8% из-за кризиса
Глобальная рецессия 2008 года привела к первому почти за 10 лет всемирному сокращению активов, находящихся в управлении, свидетельствуют результаты исследования, показавшие, что мировое богатство уменьшилось на 11,7% до $92,4 трлн. Возвращение к уровням 2007 года займет шесть лет - к такому выводу пришла Boston Consulting Group, проверив состояние активов, находящихся в управлении.
Северная Америка, в особенности США, пострадала сильнее всего - активы компаний в управлении сократились на 21,8% до $29,3 трлн. Кроме того, сильный удар получили оффшорные центры, такие как Швейцария и Карибы, где объемы активов уменьшились до $6,7 млрд в 2008 году с $7,3 млрд в 2007, то есть на 8%. Спад «расшатал доверие так, как мы не видели уже долгое время», сказал Брюс Холли, старший партнер и управляющий директор BCG.
По результатам исследования, активы компаний в управлении не вернутся к объемам 2007 года - $108,5 трлн - до 2013 года.
В Европе количество активов в управлении слегка выросло - до $32,7 триллиона, однако совокупное богатство региона сократилось на 5,8%. В Латинской Америке объем активов под управлением увеличился на 3%, с $2,4 трлн в 2007 году до $2,5 трлн в 2008 году.
Ослабление экономики затронуло и миллионеров, которые делали рискованные инвестиции во время экономического бума. Число миллионеров во всем мире снизилось на 17,8% до девяти миллионов, показало исследование BCG.
В этом отношении сильнее всего пострадали Европа и Северная Америка - там снижение составило 22%. США все еще могут похвастаться 3,9 млн миллионеров, что является самой большой их популяцией в мире. В Сингапуре миллионеры составляют 8,5% от населения - это самая большая плотность в мире. В Швейцарии их 6,6%, в Кувейте 5,1%, в Объединенных Арабских Эмиратах - 4,5%, а в США - 3,5%.

[IVK]

Мировой экономический кризис продолжится, а страны должны сделать больше, чтобы принять новые схемы регулирования финансовых рынков. Об этом заявил управляющий директор Международного Валютного Фонда (МВФ) Доминик Страсс-Кан (Dominique Strauss-Kahn) в интервью немецкому журналу, которое будет опубликовано в воскресенье 13 сентября.
«Мировой финансовый кризис продолжится, даже несмотря на то, что Германия и Франция показали хорошие результаты во втором квартале», - приводит слова Страсс-Кана Der Spiegel, номер которого выйдет в воскресенье.
http://www.k2kapital.com/news/fin/703591.html
Топ-менеджеры корпораций продают акции такими темпами, какие в последний раз отмечались в начале кризиса низкокачественной ипотеки два года назад, пишет 11 сентября Fortune.
Хотя волна инсайдерских продаж не обязательно предвещает падение бирж, она наводит на мысль, что люди, знающие тенденции бизнеса из первых рук, не считают, что нынешние цены акций оправданны фундаментальными экономическими показателями.
"Это не очень сложно, - заявил Чарльз Байдерман (Charles Biderman), возглавляющий аналитическую фирму Trim Tabs. - Инсайдеры знают ситуацию лучше нас с вами. Если цены слишком высоки, они продают".
Байдерман, по оценкам которого в августе на $31 доллар продаж акций инсайдерами приходился $1 доллар сделанных ими приобретений, не единственный аналитик, заметивший это. Бен Сильверман (Ben Silverman), возглавляющий аналитику на сайте InsiderScore.com, заявил, что продажи инсайдеров в настоящее время наиболее агрессивны с лета 2007 года.
http://www.k2kapital.com/news/fin/703404.html
Объем выданных кредитов сократился на $18.2 млрд., с максимумов объемы кредитования сократились на $473 млрд., или на 6.5% (новый рекорд падения за весь период с 1973 года). Объем кредитов компаниям сократился с максимума на 13.2% (неделей ранее было 12.6%), на 2.85% сократилась ипотека (неделей ранее было 2.45%), продолжило сокращаться потребительское кредитование, объем выданных кредитов ужался на 4.7% (неделей ранее было 4%). По факту банки продолжают активно сокращать кредитование экономики, причем процесс даже не притормаживается, сокращение объема выданных кредитов продолжается очень устойчиво. Баланс ФРС за неделю немного вырос, но изменения в целом были достаточно скромными, прирост баланса составил всего $6.2 млрд., бумаг Казначейства скупили на $5.5 млрд., а MBS практически не покупали (уже вторую неделю подряд).
http://ugfx.livejournal.com/140035.html#cutid1
Крайне занимательные изменения произошли с бюджетом США в августе. Дефицит оказался существенно ниже ожиданий и составил всего $111.4 млрд., в то время, как ожидали его $150-170 млрд. При этом, в июле он составлял $180.7 млрд., хотя обычно дефицит в августе близок или больше июльского. Любопытен тот момент, что в августе сократились именно расходы бюджета, которые составили $257 млрд., это не только меньше расходов июля на $75 млрд., но меньше расходов в 2008 году, также меньше расходов в 2007 году.
http://ugfx.livejournal.com/140472.html?style=mine
Итого:
Инсайдеры в США продают акции со страшной силой – так, как продавали перед самым началом кризиса.
МВФ считает что кризис не закончился.
ФРС прекратило подпитывать финансовую систему ликвидностью, обрезав покупки ипотечных бумаг
Кредитование экономики банковской системой продолжает сокращаться высокими темпами. При этом сокращается и ипотека и потребкредиты.
Сократились расходы федерального бюджета - в августе они были меньше расходов и августа 2008 и августа 2007г.
 

[Urban]

— 15.09.2009 19:46 —

Бернанке: рецессия в США, вероятно, завершилась
Рецессия в США, вероятнее всего, завершилась. Об этом, как сообщает Bloomberg, заявил глава Федеральной резервной системы Бен Бернанке.
«С технической точки зрения рецессия, скорее всего, завершилась, но экономика будет очень слабой какое-то время», - сказал он.
Бернанке отметил, что рост экономики пока не достаточно силен, чтобы быстро снизить уровень безработицы.  «Газета.Ru»

[Urban]

 — 15.09.2009 20:05 —

ОПЕК: потребности мировой экономики в нефти возрастут до 84,56 млн баррелей в день
Потребности мировой экономики в сырой нефти окажутся в нынешнем году на 1,83% ниже прошлогодних и составят 84,05 млн баррелей в день. Об этом говорится в распространенном здесь сегодня ежемесячном докладе ОПЕК о положении дел на мировом рынке. В будущем году спрос на нефть возрастет на 0,5 млн б/д и достигнет 84,56 млн б/д.
В обоих случая эксперты ОПЕК скорректировали свои прошлые прогнозы в сторону незначительного улучшения. Это стало возможным благодаря тому, что, по их мнению, процесс оздоровления мировой экономики пойдет быстрее, чем ожидалось ранее. Так, в нынешнем году экономический спад замедлится на 0,2% и составит минус 1,2%, а в будущем году рост окажется выше на 0,1% и достигнет 2,5%. Главным «локомотивом» мировой экономики по-прежнему остается Китай, который до конца текущего года улучшит свои показатели на 7,5%.  ИТАР-ТАСС
 

[1841ac]

Бернанке: Несмотря на восстановление, экономика, вероятно, будет слабой

ВАШИНГТОН, 15 сентября. /Dow Jones/. Председатель Федеральной резервной системы /ФРС/ США Бен Бернанке во вторник заявил о том, что рецессия, вероятно, завершилась. Однако он повторил, что жесткие условия кредитования и неблагоприятная ситуация на рынке труда будут представлять проблему.

С технической точки зрения "рецессия, очень вероятно, завершилась на данном этапе", сказал Бернанке.

Однако он добавил, что, даже если восстановление началось, экономика все еще будет очень слабой, так как условия кредитования остаются жесткими, а какое-либо снижение уровня безработицы, вероятно, будет происходить лишь постепенно. Он отметил, что один риск заключается в том, что экономика вырастет во второй половине 2009 года, но ее рост будет недостаточным для того, чтобы вызвать быстрое восстановление.

Если экономический рост будет лишь умеренным, "безработица будет снижаться медленно", сказал Бернанке. "Она снизится, но на это потребуется некоторое время", - отметил он.

Бернанке выразил уверенность в том, что власти продвинуться вперед в отношении планов по изменению финансовых правил в США.

"Я по-прежнему довольно оптимистично настроен в отношении перспектив проведения всеобъемлющей реформы", - сказал Бернанке.

Отвечая на вопрос о рынке секьюритизации, Бернанке сказал, что он ожидает, что рынок "вернется". При этом он отметил, что видит "очень воодушевляющие" признаки улучшения состояния рынка. Тем не менее, рынок будет "проще, меньше, менее неопределенным", и он будет подвергаться более сильному надзору со стороны властей. Все это может ограничивать рост рынка в течение некоторого периода времени, отметил Бернанке.

Рынок, возможно, "не вернется к прежнему размеру", заявил Бернанке.

[Vnuk]

БЕРЛИН (Рейтер) - Европейский Центробанк (ЕЦБ) может повысить ключевую процентную ставку до того, как будет покончено с проблемами на финансовых рынках, заявил во вторник член Управляющего совета ЕЦБ Юрген Штарк.

По мнению Штарка, наблюдающееся в последнее время улучшение макроэкономических показателей говорит о том, что рецессия в еврозоне может завершиться уже в третьем квартале текущего года - раньше предполагаемых сроков.

При этом Штарк отметил, что дальнейшие перспективы развития экономики остаются неясными и что ЕЦБ может оказаться в ситуации, когда ему придется повысить ставки до того, как он свернет программу поддержки финрынков и банковской системы в кризис.

"Нельзя полностью исключать сценарий возникновения рисков для ценовой стабильности на фоне продолжающихся проблем на денежном рынке. В этом случае нам придется сохранить структуру и объемы нашего баланса. В то же время нам придется повысить процентные ставки, чтобы оказать противодействие растущим рискам для ценовой стабильности", - сказал Штарк, выступая в посольстве Канады в Берлине. Штарк возглавляет немецкий центробанк.

По словам Штарка, ЕЦБ будет бороться с ускорением инфляции и не позволит тревоге за состояние банковской системы отвлечь его от этой проблемы.

"Нам придется действовать, как только возникнут риски для ценовой стабильности и для того, чтобы воспрепятствовать образованию очередного "пузыря" на рынке", - сказал он.

Штарк добавил, что слишком продолжительное удерживание ставок на низком уровне чревато негативными последствиями - "побочными эффектами".

Центробанки и правительства должны выбрать верный момент для сворачивания антикризисных мер, и в этом состоит главная проблема, считает Штарк. Властям следует разработать и согласовать стратегии отказа от программ стимулирования экономики до того, как последняя начнет устойчиво расти.

"Одного отказа от финансовых мер стимулирования экономики явно недостаточно для восстановления бюджета, хотя это необходимо. Потребуются структурные изменения бюджетной политики в соответствии с новой ситуацией в экономике", - сказал он.

По словам Штарка, низкие процентные ставки во всем мире означают риск возникновения новых "пузырей" на рынках и неоправданного роста цен на те или иные активы.

(Пол Кэррел, Дейв Грэхем. Перевела Анна Разинцева)

[Vnuk]

Гринспен боится, что конгресс помешает ФРС свернуть программу поддержки экономики, 16.09.2009

Бывший глава Федеральной резервной системы США (ФРС) Алан Гринспен заявил о своих опасениях относительно того, что конгрессмены помешают американскому центробанку несколько свернуть свою монетарную политику стимулирования, и что инфляция может "захлестнуть" рынок облигаций.

"Меня беспокоит политика Соединенных Штатов, будет ли конгресс чувствовать себя комфортно после того, когда ФРС откажется от стимулов", - цитирует Bloomberg слова Гринспена, обращенные к токийским клиентам Deutsche Bank Securities Inc. Позднее он добавил, что "если инфляция поднимет голову, она захлестнет рынок долгосрочного капитала".

Бывший глава ФРС также предупредил о том, что США необходимо совладать с "очень опасным" объемом задолженности.  Гринспен указал также на то, что у его преемника Бена Бернанке и его команды есть время до конца года до момента, когда инфляция станет представлять опасность.  "Наша модель говорит о том, что в первые месяцы следующего года инфляция снизится ниже уровня в 1% в годовом исчислении, прежде чем начать расти", - сказал он. В прошлом месяце потребительские цены в Соединенных Штатах упали, по оценкам аналитиков, опрошенных Bloomberg, на 1,7% в годовом исчислении. Официальные данные будут обнародованы сегодня.

Напомним, в прошлом месяце Гринспен предположил, что восстановление может начаться 2,5-процентным ростом в текущем квартале, не исключив риска "второй волны спада".

[Urban]

 — 16.09.2009 12:42 —

МВФ: основной этап рецесси позади
Основной этап рецессии «остался позади, однако выход из глобального экономического кризиса будет постепенным». Об этом заявил в интервью польскому еженедельнику «Политика» директор- распорядитель Международного валютного фонда Доминик Стросс-Кан.
По его словам, «согласно последним данным, мировая экономика стабилизируется, в некоторых странах даже наблюдается рост».
«В азиатских государствах экономика восстанавливается более быстрыми темпами, однако ситуация также улучшается в Америке и Западной Европе», - сказал Стросс-Кан.
 ИТАР-ТАСС

 

[Urban]

       
 
 


Магнитогорский меткомбинат расчитывает увеличить отгрузки на внутренний рынок более чем на треть
 
В III кв. 2009г. руководство ОАО"ММК" прогнозирует рост объема производства относительно II кв. на 35%
16.09.2009 11:40 @ ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
 
В III квартале руководство «Магнитки» прогнозирует рост объема производства относительно II квартала на 35%. Уровень загрузки прокатных мощностей к аналогичному периоду 2008 г. составит 94%. Ожидается увеличение объемов отгрузки на внутренний рынок более чем на треть. Продолжится реализация других крупнейших инвестиционных проектов, в частности стана «2000» холодной прокатки. Такие данные были озвучены во время рабочей встречи губернатора Челябинской области Петра Сумина и председателя совета директоров ММК Виктора Рашникова, на которой обсуждалась работа предприятия по итогам II квартала.

Объем производства стали и товарной металлопродукции на Магнитогорском металлургическом комбинате во II квартале составил 2,1 млн т и 1,9 млн т соответственно. Производство товарной металлопродукции по сравнению с I кварталом выросло на 2 тыс. т. Во II квартале по сравнению с I было увеличено производство высокорентабельной продукции – холоднокатаного листового проката и продукции глубокой переработки.

Продолжается инвестирование стратегически важных проектов. Во II квартале было завершены работы по строительству уникального толстолистового стана «5000» и агрегата полимерных покрытий, которые вошли в строй в июле 2009 г. Стан «5000» производительностью 1,5 млн т в год предназначен для выпуска высококачественного листового проката для нужд нефтегазовой отрасли, судо- и мостостроения. Основные потребители продукции стана – производители труб большого диаметра. На сегодняшний день на стане «5000» освоена прокатка листа класса прочности Х70. После ввода в эксплуатацию машины непрерывного литья заготовки и агрегата внепечной обработки стали в четвертом квартале текущего года будет освоена прокатка листа прочностью Х120. Агрегат нанесения полимерных покрытий мощностью 200 тыс. т в год ориентирован на выпуск продукции для строительной индустрии.

Источник: "Росфинком.ру"
 

[IVK]

Если взглянуть на график, отражающий динамику цены фьючерсов на нефть сорта Brent в январе – июле 2009 года, то первое, что бросается в глаза, – он четко повторяет аналогичный график 2008 года, только с поправкой на то, что цена 2008 года примерно в два раза выше цены аналогичного периода года настоящего. Не правда ли – несколько странно для столь высокоспекулятивного, высоковолатильного, практически непредсказуемого рынка, как рынок нефти?

Что также интересно – указанное верно как для средневзвешенных месячных значений (сумма всех закрытий делится на число сессий в данном месяце), так и для цен, складывающихся на дату экспирации. То есть цена экспирации, по сути, является среднемесячной ценой, что, с учетом того, что датой экспирации для данного сорта нефти обычно является 15-е число месяца, даже несколько смешно. Вопрос тут в том, что поскольку цена экспирации является расчетной для всех заключенных на этот месяц контрактов, то она находится под мощным давлением игроков, и потому рынок имеет свойство в эту дату как серьезно падать, так и серьезно расти – но уж в любом случае, вряд ли соответствовать средневзвешенной месячной цене.

Специально отметим, что, таким образом, описанная в предыдущем абзаце ситуация является характерной и для января – июля 2008 года.

Все значения стоимости нефти на дату экспирации в январе – июле 2009 года находятся в весьма узком коридоре 43 – 52% к аналогичному периоду прошлого года. При этом значение выше 50% от цены 2008 года дал только месяц июнь – когда по признанию компании PIMCO, один из ее трейдеров совершал несанкционированные сделки, приведшие к росту цены на нефть. Остановимся на этом заявлении подробнее и отметим, что, во-первых, оно выходит за рамки стандартной практики, а, во-вторых, несанкционированность сделок руководством компании не ведет к признанию их ничтожными. Тогда встает вопрос – а чего же этим заявлением хотела добиться компания? Ответ: очень похоже на то, что PIMCO пыталась таким образом достучаться до важного клиента, на которого она не имеет прямого выхода, с объяснением некоей своей ошибки. А ошибка, судя по тексту заявления, заключалась в том, что компания вывела цену на нефть выше неких установленных границ. Отсюда – и июньский экстремум.

Средневзвешенная для января – июля 2009 г. (по датам экспирации) цена нефти составляет 47% от уровня 2008 года.

Специально заострим внимание на том, что, в целом, в январе – июле 2008 года стоимость нефти от даты экспирации к дате экспирации росла, последним месяцем подобного роста был июль. А вот сложившаяся 15.08.08 цена была уже на 24 доллара ниже стоимости нефти на 15.07.08.

Отметив подобную аномалию, зададимся вопросом: чем же она может быть объяснена?

Вспомним, что падение нефти в 2008 году происходило по жесткой математической модели: нефть падала со средней скоростью 1 доллар в сессию, и если падение чуть притормаживалось, то можно было четко предсказать дату и глубину предстоящего корректирующего обвала (на чем автор сей статьи и сколотил осенью 2008-го свой капиталец как эксперт по ценам на нефть). Да, в голове с трудом укладывается, что на рынке нефти действует сила, способная воплощать в жизнь столь жесткую модель. Но раз модель есть, и модель работает (точнее, – работала до момента выхода на заложенный в бюджете Саудовской Аравии уровень), значит, такая сила все же имеется. Так что можно предположить, что в январе – июле 2009-го она проявила себя снова. Автор считает, что подобной силой является крупнейший экспортер нефти в мире и лидер ОПЕК – Саудовская Аравия, а модель, подобная описанной выше, позволяет ей прогнозировать поступления в собственный бюджет. Не считая доходов от игры «против рынка». При этом ясно, что Саудовская Аравия «работает» не от собственного имени, а через небольшое (очень ограниченное – иначе тайное перестанет быть тайным) количество крупнейших игроков рынка. С кем-то – как, видимо, с «Mорган Стенли» – напрямую, с кем-то – вроде упомянутой PIMCO – через посредников. А в таком случае необходима система привязанных к некой расчетной базе реперных точек: значений, по которым заказчик в любой момент времени может проверить действия исполнителей. И особых умствований тут не надо: вопрос для заказчика столь важный, что должен находиться на контроле если не у первого (хотя почему бы и нет?), то у одного из первых лиц государства, – а никто из них финансовым гением, скорее всего, не является.

Потому базой для цен января – июля 2009 года были выбраны цены аналогичного периода прошлого года и установлен некий норматив, позволяющий удовлетворить потребностям бюджета – видимо, это и есть те самые 47%, о которых писалось выше. А чтобы проверить можно было в любой момент времени, то в расчет берутся и ежедневные значения.

Но вернемся к нашим баранам и вспомним, что в январе – июле 2008 года стоимость нефти от даты экспирации к дате экспирации росла, а последним месяцем подобного роста был июль. С августа началось падение цены.

Посему, если принять на веру все вышеизложенное и предположить, что сама описанная схема не будет заменена на другую, то мы стоим перед тремя вариантами дальнейшего развития событий на рынке нефти.

Вариант № 1. Наихудший.

Тенденция первых семи месяцев 2009 года распространяется и на август – декабрь, т.е. стоимость нефти в этот период составит около 50% от стоимости августа – декабря 2008 года. Тогда в декабре нефть будет стоить 25 долларов за баррель.

Вариант № 2. Получше

Схема остается прежней, но стоимость нефти в каждый месяц составляет не 50%, а, скажем, 70%, выводя среднюю по году стоимость нефти на 60% от 2008 года. Тогда в декабре нефть будет стоить 35 долларов за баррель.

Вариант № 3. Смешанный

Схема остается прежней, но в августе (сугубо для примера) нефть стоит 80% от августа 2008 года, в сентябре – 60%, в октябре – 70%, в среднем же за август – декабрь дает те же условные 70% (или 60%, или 80%) от стоимости нефти в августе – декабре 2008 года. Цена декабря непредсказуема.

Варианты четвертый и пятый – принципиально новую схему движения цены на нефть и обвальное падение – я сейчас не рассматриваю, потому что первое можно будет вычислить только эмпирически: как минимум, по итогам августа – сентября, а второе... Все может быть. Почему бы и нет – если есть желание «вынести» рынок?

Так вот. 14 августа – дата экспирации по нефти сорта Brent. И если стоимость нефти в этот день окажется в коридоре 53 – 60 долларов за баррель, значит (увы), события развиваются по наихудшему для нашей страны сценарию, описанному как «Вариант № 1».

Если же 14 августа стоимость нефти будет выше 60 долларов, мы оказываемся перед вилкой из вариантов № 2 и 3. Что по сравнению с «вариантом № 1» – уже хорошо. А вот по какому из них пойдут события дальше, прояснит только 15 сентября – следующая дата экспирации.

Так что, как ни крути, а 14 августа 2009 года для России, где все и вся зависит от цены на нефть, – самый главный день года.

http://www.slon.ru/blogs/averbuh/post/110165/

ЮПД. Факт августа - 63% от августа 2008
Факт сентября - 71% от сентября 2008 итого вариант № 3 по двум точкам - августу и сентябрю судить непросто, когда появится октябрь все будет уже на ладони, но кое-какие выводы можно сделать уже и сейчас, а октябрь их проверит

[Vnuk]

Если взглянуть на график, отражающий динамику цены фьючерсов на нефть сорта Brent в январе – июле 2009 года, то первое, что бросается в глаза, – он четко повторяет аналогичный график 2008 года, только с поправкой на то, что цена 2008 года примерно в два раза выше цены аналогичного периода года настоящего. Не правда ли – несколько странно для столь высокоспекулятивного, высоковолатильного, практически непредсказуемого рынка, как рынок нефти?
...
http://www.slon.ru/blogs/averbuh/post/110165/

ЮПД. Факт августа - 63% от августа 2008
Факт сентября - 71% от сентября 2008 итого вариант № 3 по двум точкам - августу и сентябрю судить непросто, когда появится октябрь все будет уже на ладони, но кое-какие выводы можно сделать уже и сейчас, а октябрь их проверит

На мой взгляд зря не добавили графики из поста автора  вот они... весьма наглядно иллюстрируют вышесказанное 

[chudo_dm]

Ралли близко к своему завершению, либо уже закончилось, - Владимир Левченко, Пилгрим Эссет Менеджмент
"Ралли на медвежьем рынке либо близко к своему завершению, либо уже закончилось. Все, за что боролись, случилось. Все мировые власти уже заявили о своей победе над кризисом – да здравствует продолжение!

Размер кредитного плеча по позициям пятерки крупнейших американских банков снова достиг максимальных уровней и составляет в среднем 1 к 30, такой же, как в 2007г. Сверхновая финансовая экономика как никогда оторвалась от реальности. Спрос на любые активы формируется исключительно выходом из доллара. Впервые за многие годы мы видим carry trade против доллара в иену, правда, только на очень короткие сроки.

Кредитное сжатие, между тем, продолжается, что вызвано отсутствием спроса на кредитные ресурсы по причине отсутствия конечного спроса со стороны потребителей. Возникает ощущение, что кто-то из первой пятерки американских банков будет принесен в жертву, т.к. все стоят в одну сторону, а конечного спроса нет. Нет даже иллюзии этого спроса, как было с 2005 по 2008 г.г. Есть только желание восстановления иллюзии спроса. На этом далеко не уедешь. И очень похоже, что уже приехали.

Единственным, заслуживающим интереса активом в нынешней ситуации, остается золото. Конечно, при схлопывании carry trade, мы увидим некое давление на цены презренного металла, но такие моменты я бы использовал для покупки. Соответственно текущие уровни я бы использовал для полной ликвидации позиции акций".

18.09.2009 11:12



Надеюсь, все знают ,кто есть мистер Левченко.

[Andbrother]

Москва. ФСФР лишила лицензии старейшую управляющую компанию России

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) аннулировала лицензию "Пиоглобал Эссет Менеджмент", старейшей управляющей компании России. Причиной для такого шага послужило нарушение компанией законодательства и неисполнение предписаний ФСФР.

ФСФР направило "Пиоглобал Эссет Менеджмент" пять предписаний с требованием устранить нарушения законодательства. Три нарушения компания так и не устранила, после чего ФСФР аннулировала лицензию.

[DIMON67]

SEC собирается запретить флэш-торговлю на биржах

Ведомости 10:48 18.09.2009

Комиссия по ценным бумагам США (SEC) заявила в четверг, что собирается запретить то, что называется высокоскоростной электронной торговлей на бирже, пишет сегодня The New York Times. По мнению критиков, суперкомпьютеры, которые используются для этой торговли, выигрывают у обычных рыночных игроков.

Член совета директоров SEC Мэри Шапиро сказала в четверг, что, вводя запрет, комиссия пытается найти баланс между интересами долгосрочных инвесторов и трейдеров, занимающих короткие позиции. Впрочем, для вступления в силу запрет должен пройти второй раунд голосования.

«Флэш-торговля может привести к тому, что рынок будет очень уставшим. При этом только избранные участники будут иметь доступ к наиболее выгодным ценам на определенные бумаги», — заявила Шапиро во время встречи в Вашингтоне. Примечательно, что другие новейшие технологии рыночной торговли она также осуждает.

В июле этого года доля флэш-торговли от всего объема торгов на рынках США составляла 2,8%. По данным аналитика Sandler O'Neill Ричарда Репетто, в среднем заключение сделки при подобном способе торговли занимает 5-10 миллисекунд. Рост высокоскоростной торговли поднял объемы торгов на 164% с 2005 г. Так что главный аргумент в пользу развития этой новейшей технологии — она поднимает объем ликвидности на рынке и, выражаясь словами американских аналитиков, «смазывает колеса рыночной торговли».

«Высокоскоростная торговля сделала рынки более эффективными, а более эффективные рынки лучше для всех участников торгов», — комментирует The New York Times ситуацию вице-президент Rosenblatt Securities Джастин Шак. Тем не менее, он положительно оценивает действия SEC.

Проблема в том, что как только на рынке появляется новое предложение, оно в первую очередь показывается покупателям — буквально на 0,03 секунды раньше, чем всем остальным. Но этого времени бывает достаточно для того, чтобы компьютер распознал выгодность предложения и обогнал других инвесторов.

«Сегодня рынок разделен на два сегмента — тех, кто торгует традиционным способом, и тех, кто использует новейшие технологии. SEC пытается стандартизировать торговлю с помощью снижения технологизации», — поясняет главный экономист ФК «Открытие» Данила Левченко. Впрочем, к чему может привести подобное решение SEC, непонятно. «Объемы торгов, естественно, снизятся, ликвидность упадет, доходы брокеров тоже. Наверное, это не слишком хорошо сейчас, во время кризиса, пока рынки еще недостаточно восстановились», — считает Левченко.

[Метки:]

Метки: