Печать

[vv.652]

В РФ вскоре подпишут доктрину продовольственной безопасности
 В России в ближайшее время будет подписана доктрина продовольственной безопасности. Об этом сообщил президент РФ Дмитрий Медведев на встрече с министром сельского хозяйства РФ Еленой Скрынник. По словам Д.Медведева, "документ подготовлен для подписания". Министр отметила, что намеченные в документе планы будут реализованы за 5 лет.

Президент и министр обсудили итоги работы отрасли в минувшем году, передает радиостанция "Маяк".

Доктрина продовольственной безопасности, разработанная Минсельхозом в рамках программы замещения импорта в РФ в 2009г., формирует идеологическую основу и определяет приоритеты развития продовольственного рынка на долгосрочную перспективу.

Основной целью доктрины является самообеспечение страны качественной российской сельскохозяйственной продукцией, сырьем и продовольствием на уровне не менее 80% от потребности, а по наиболее значимым продуктам, таким как мясо, молоко, зерно, - на уровне 85-95%.
 

[DIMON67]

Русал не исключает слияния с Норникелем

Алюминиевый гигант Русал, который в среду стал публичной компанией, сохраняет для себя возможность слияния с Норильским никелем, блокпакетом акций которого компания уже владеет, сказал один из акционеров Русала Виктор Вексельберг.

Тем не менее, возможность ожидавшегося несколько лет назад слияния с крупнейшим в мире производителем никеля и палладия не стоит в настоящее время в повестке дня Русала, который только что провел IPO, сказал Вексельберг на пресс-конференции в Париже в среду.

С кредита на покупку акций Норникеля на $4,5 миллиарда начались долговые проблемы Русала, когда кризис в конце 2008 года вызвал драматическое падение цен и спроса на алюминий, а также лишил компании легкого доступа к заемным средствам.

Кризис также отодвинул на второй план желание компании объединиться с Норникелем, ради которого она и покупала у бизнесмена Михаила Прохорова этот пакет в 2008 году. Вторым крупнейшим акционером Норникеля является бизнесмен Владимир Потанин.

REUTERS

[DIMON67]

ВСМПО-Ависма увеличит выпуск титановой продукции на 10%

Прибыль и выручка ВСМПО-Ависма за 2009 г. оказались на 10-12% меньше, нежели в 2008 г., сообщил генеральный директор корпорации Михаил Воеводин на пресс-конференции. При этом в 2009 г. Сбербанк выделил корпорации инвестиционный кредит в $300 млн. сроком на 5 лет, 4,5 млрд. руб. из которых будет инвестирована в производство в течение 2010 г.

В это же время в эксплуатацию будет введен целый ряд новых промышленных объектов, таких как станция испарения хлора и энергетическая подстанция на Ависме, а также новый сегмент кузнечно-штамповочного пресса и участок термообработки на ВСМПО.

За вторую половину 2009 г. корпорации удалось довольно эффективно изменить структуру кредитного портфеля. Был получен ряд солидных по объему займов продолжительностью три года. По сравнению с преобладавшим ранее пакетом краткосрочных (сроком возврата до одного года) кредитов, это улучшит финансовое положение ВСМПО-Ависма. Кроме того, в течение $2009 г. кредитный портфель корпорации удалось сократить на $30 млн.

Что касается объема заказов на 2010 г. то корпорация получила от покупателей подтверждение на производство 54% продукции из сформированного первоначально портфеля заказов. Такой серьезный процент "твердых" заказов в начале года корпорация за последнее пятилетие имеет впервые. В целом же в 2010 г. планируется произвести 21 тыс. т титановой продукции. Это меньше, чем в 2008, но на 10% больше, чем в 2009 г.

Как уточнил Михаил Воеводин, основными заказчиками корпорации по-прежнему являются Boeing и Airbus. Именно их долгосрочные заказы, сроком на пять, десять, пятнадцать лет позволяют сегодня жить и развиваться ВСМПО-Ависма.

С другой стороны, если говорить об альтернативных рынках, таких, например, как Азия, и, особенно Китай, то корпорация присутствует и здесь. При поддержке наших специалистов в Китае разрабатывается проект среднемагистрального пассажирского лайнера.

Что же касается российских производителей, то они в основном сотрудничают с корпорацией в плоскости краткосрочных, не более чем на год, заказов. Такие покупатели есть сегодня у ВСМПО-Ависма и на международном промышленном рынке. Речь идет о производстве электродов, слитков, проката, трубной продукции. Даже, несмотря на отзыв крупного заказа одного из российских производителей, в 2010 г. доля рынка в общем объеме продаж корпорации увеличилась вдвое: с 20 до 40%.

Что касается высокотехнологичного авиационного и космического рынка, то здесь объем производства титановых штамповок также вырастет на 10-15%.

[DIMON67]

Москва. "Роснефть" обнаружила новое стратегическое месторождение нефти
www.k2kapital.com 27.01.2010

Треть Ванкора

«Роснефть» открыла новое месторождение у ВСТО с запасами свыше 160 млн т нефти. Но для его запуска нужны гарантированные льготы, считают эксперты

Ирина Малкова
Александр Тутушкин
Ведомости

28.01.2010, 14 (2532)

О стратегической находке вчера сообщил премьеру Владимиру Путину министр природных ресурсов Юрий Трутнев. Запасы месторождения им. Н. А. Савостьянова — 160,2 млн т (С1 + С2), а открыла его «Роснефть», уточнил представитель Минприроды. Месторождение находится в пределах Могдинского участка (Иркутская обл.), подтвердил пресс-секретарь «Роснефти» Николай Манвелов, компания уже приступила к оформлению лицензии.

Богатые ресурсы могли достаться «Сургутнефтегазу» или «Газпром нефти» — именно с ними «Роснефть» боролась в 2006 г. за этот участок. Но госкомпания тогда проявила настойчивость, в 12 раз подняв стартовую цену за лицензию — до 1,3 млрд руб. Запасы участка тогда оценивались в 20 млн т.

Находка «Роснефти» — примерно в 200 км от ВСТО и соответствует 4-4,5% ее нынешних запасов, отмечает аналитик «Тройки диалог» Валерий Нестеров. А если сравнивать с крупнейшим месторождением «Роснефти» в регионе — Ванкорским, то на Савостьяновское приходится больше 30% его запасов.

Такие открытия случаются не часто. Сравнимые запасы в 2008 г. зарегистрировала на Нижнечутинском месторождении британская Timan Oil & Gas (100,1 млн т по С1 + С2). А сама «Роснефть» последний раз сообщала о крупном открытии в мае 2009 г. — на Байкаловском участке в Красноярском крае (рядом с Ванкорским), оценка его запасов — 55 млн т нефти.

Чтобы продолжить работу на участке, «Роснефть» должна зарегистрировать новое месторождение в Госкомиссии по запасам, говорит представитель Минприроды. Но когда начнется его разработка, Манвелов прогнозировать не берется.

Вряд ли «Роснефть» станет торопиться, не получив гарантий по налоговым льготам для Восточной Сибири, считает аналитик Банка Москвы Денис Борисов. А с этим есть вопросы: нулевая ставка пошлины на нефть из региона вступила в силу в декабре, а ее отмены уже добивается Минфин. В пятницу вице-премьер Игорь Сечин собирается в Сургут на совещание с нефтяниками, главная тема — наполняемость ВСТО-2, говорит чиновник Минэнерго. Пока ресурсной базы недостаточно и это хороший аргумент для компаний в пользу сохранения льгот, отмечает Борисов. Пресс-секретарь правительства Дмитрий Песков подтвердил лишь, что совещание в Сургуте планируется, но поездка еще не согласована

[DIMON67]

27 января 2010
Избран новый генеральный директор ОАО «Белон» и новый состав Совета директоров компании

Новые порядки

Магнитка, получившая контроль над угольным холдингом «Белон», закроет его офис в Новосибирске и пропишет компанию в Кузбассе. Новые хозяева также простились с большей частью команды бывшего совладельца Андрея Доброва

Михаил Руднев
Ведомости — Новосибирск

28.01.2010, 14 (2532)

Акционеры «Белона» на первом при новом владельце внеочередном собрании 25 января утвердили генеральным директором Виталия Бахметьева, обновили совет директоров, ликвидировали правление и одобрили перерегистрацию компании из Новосибирска в Белово Кемеровской области, сообщил вчера «Белон».

Бахметьев прежде работал заместителем коммерческого директора Магнитогорского металлургического комбината (ММК) по угольной базе, а с октября прошлого года исполнял обязанности гендиректора «Белона». В новом составе совета директоров семеро: Бахметьев, замначальника отдела по работе с обществами группы ММК Евгений Одер, старший менеджер отдела сырьевых ресурсов группы ММК Георгий Ларин, начальник управления финансовых ресурсов ММК Максим Грицай, финансовый директор «Белона» Асхат Батрутдинов, начальник управления экономики «Белона» Дмитрий Арутюньянц (оба назначены ММК) и один независимый директор — генеральный директор аэропорта «Толмачево» Александр Бородин.

В начале 2008 г. ММК купила 50% Onarbay Enterprises Ltd., контролирующей 82,6% «Белона». До сделки Onarbay была полностью подконтрольна Sapwood Investments Ltd., чьим бенефициаром являлся бывший гендиректор «Белона» Андрей Добров. В октябре 2009 г. ММК докупил оставшиеся 50% Onarbay.

В новой редакции устава ликвидируется правление из 10 менеджеров. Из них в компании осталось трое (см. врез), говорит пресс-секретарь «Белона» Лариса Кузнецова. Суммарное вознаграждение членов правления в 2008 г. составило 39,05 млн руб. (данные отчетности).

С 1 февраля будет ликвидирован департамент металла «Белона» (по данным отчетности, в 2008 г. металлотрейдинг принес компании четверть консолидированной выручки, составлявшей 24,79 млрд руб.), его функции перейдут к торговому дому ММК, пояснила Кузнецова. Также будут закрыты филиалы «Белона» в Москве, Липецке и Белове, представительство в Кемерове. Весной не станет и головного офиса компании «в связи с переводом всей коммерческой деятельности в Белово» (там у компании четыре шахты, угольный разрез и обогатительная фабрика), а офисное здание в 4000 кв. м в Новосибирске планируется продать, говорит Кузнецова. В штаб-квартире работало около 300 сотрудников, всем было предложено переехать в Белово, но согласилось меньше половины, продолжает она.

В случае перерегистрации «Белона» Новосибирская область потеряет в налоге на прибыль, говорит исполнительный директор бюро «Падва и Эпштейн» Павел Герасимов. По данным отчетности, за девять месяцев 2009 г. у «Белона» был убыток, а в 2008 г. — 4,14 млрд руб. прибыли до налогообложения, т. е. область получила около 745 млн руб. (субъектам РФ перечисляется 18% доналоговой прибыли).

Представитель ММК Евгений Ковтунов отказался от комментариев относительно дальнейших планов, так как «новый стратегический план “Белона” еще дорабатывается».

Действия нового акционера «Белона» — логичны, считает аналитик БКС Олег Петропавловский. «В “Белоне” административные расходы могли достигать 10-11% от выручки по РСБУ, в ММК — всего 6-7%», — говорит он.

[DIMON67]

Трише поддержал Обаму

Президент Европейского центробанка Жан-Клод Трише поддержал инициативы президента США Барака Обамы по реформе финансового сектора. Это может спровоцировать его конфликт с Францией и Германией

Брайан Блэкстоун
Мэтью Карнитшниг
Саймон Никсон

28.01.2010, 14 (2532)

Трише считает предложенные Обамой реформы «относящимися к делу и интересными». По его словам, они соответствуют позиции ЕЦБ, в частности, в убежденности, что регулирование должно заставить финансовый сектор сосредоточиться на финансировании реальной экономики. Сейчас ЕЦБ внимательно изучает предложения властей США по реформированию финансового сектора. В начале января Обама сообщил о введении налога на крупнейшие банки, чтобы вернуть в бюджет все средства, потраченные на помощь банкам из бюджета во время кризиса. За 12 лет Белый дом рассчитывает вернуть $117 млрд. На прошлой неделе Обама потребовал разукрупнения банков и сокращения их рисков. Коммерческие банки не смогут торговать на собственные средства, а также инвестировать в хедж-фонды и фонды прямых инвестиций.

«Предложения [по реформированию финансового сектора] должны глобально координироваться, чтобы гарантировать, что в нашей глобальной финансовой системе не останется лазеек для нарушений», — отмечает Трише. Международное сообщество, по его мнению, должно активно работать над такими идеями, чтобы увеличить эффективность совместной работы над системными рисками.

Некоторые финансовые компании уже успели забыть, что правительства потратили на преодоления кризиса четверть годового ВВП, а центробанки прибегли к «абсолютно чрезвычайным мерам», утверждает Трише. «Укрепляйте балансы, в том числе за счет эмиссии новых акций, сохраняйте значительную часть прибыли, вместо того чтобы раздавать ее, подходите с большой ответственностью к компенсационной политике», — призывает он финансовые компании.

Инициативы Обамы означают, что радикальные реформы стали реальностью, полагает председатель Банка Англии Мервин Кинг. Делать вид, что возможно создать финансовую структуру, которая предотвратит будущие кризисы, нереалистично, утверждает Кинг. Гораздо разумней сделать любую новую систему достаточно устойчивой, чтобы проблемы в одном секторе не приводили к коллапсу в другом. «Система, о которой меньше всего можно сказать хорошего, — это нынешняя система, — отмечает Кинг, — именно она приводит к финансовым кризисам все большей силы».

Другие европейские страны, в том числе самые влиятельные члены еврозоны — Франция и Германия, уже давно выступают за создание международного финрегулятора. Но едва ли они согласятся на сокращение бизнеса своих глобальных банков — Deutsche Bank и BNP Paribas.

[DIMON67]

Президенты против банкиров

Политики так резко критикуют банки, что участники экономического форума в Давосе опасаются, что реакция на кризис будет слишком резкой и принесет больше вреда, чем пользы

Елизавета Осетинская
Максим Трудолюбов
Ведомости

28.01.2010, 14 (2532)

Глобализация должна быть для людей«, «Повернуть экономику лицом к человеку — вот вопрос XXI века» — с такими лозунгами обратился к участникам 40-го Всемирного экономического форума президент Франции Николя Саркози.

В течение почти часа Саркози, официально открывавший юбилейный форум, бичевал современный капитализм. Было нормой играть с деньгами людей и получать сверхприбыли, не создавая рабочих мест. Банкиры забыли, что их функция — кредитовать реальный бизнес, а не спекулировать ценными бумагами, не показывая эти операции в балансах. Все это было возможно благодаря негодным правилам бухгалтерского учета. Все считали, что рынок всегда прав и никаких других факторов не следует принимать в расчет. Это далеко не полный перечень претензий, выдвинутых Саркози к современной модели капитализма.

«Те, кто дает рабочие места, должны много зарабатывать — их ответственность высока, а те, кто уничтожает, не должны» — на этих словах французского президента в зале раздались аплодисменты.

Ведущие мировые экономисты с подозрением относятся к призывам политиков. Доверие к рынкам упало и это может стать основой новой политики, как будто ожидая бури от Саркози, начал утреннюю сессию Рагурам Раджан, профессор Чикагской школы бизнеса. Он предупреждает: опыт Исландии и других пострадавших от кризиса стран задает крайне вредную установку даже в развитых странах, например в Британии. Отношение к финансовому сектору как к неконтролируемой силе, которая может обрушить всю экономику страны, заставляет правительства идти по популистскому пути, концентрируясь на бонусах или размере банков. Это явный намек на обнародованный на прошлой неделе план президента США Барака Обамы (см. врез).

Мир нуждается в качественном регулировании, предупреждают экономисты и просят банкиры. «Единственное, о чем я прошу, — чтобы регулирование было скоординировано крупнейшими экономиками мира», — обратился к политикам президент британского банка Barclays Роберт Даймонд.

Последствия кризиса не были достаточно жесткими, чтобы заставить политиков действовать, считает экономист Нуриэль Рубини, предсказавший глобальный кризис. «Я опасаюсь не чрезмерного регулирования, о котором так много говорят, а возвращения к старому, к тому, с чего все начиналось: к пузырям на рынках — в частности, на рынках биржевых товаров, к самоуспокоенности на развивающихся рынках», — заявил он.

Ведущие экономисты мира опасаются двух крайностей: чрезмерной политической суеты, которая принесет больше вреда, чем пользы, и неготовности правительств пойти на действительно необходимые и непопулярные реформы.

Обама слишком торопится с реформой банков и оттого она окажется слишком слабой, считает знаменитый инвестор Джордж Сорос.

«Думаю, что некоторые банки выделят свои инвестиционно-банковские подразделения в отдельный бизнес, но эти инвестбанки останутся существенными и они будут слишком большими, чтобы позволить их крах», — заявил Сорос.

Если в прошлом году банкиры были в растерянности, то теперь они защищаются. Во всяком случае те немногие из глав крупных финансовых институтов, которые приехали на нынешний форум. Важнейший предмет споров — банковская реформа, разрабатываемая в США по инициативе президента Барака Обамы. «Если мы ограничим размеры банков, последствия этого шага для создания рабочих мест и глобальной экономики будут негативными, — сказал Даймонд на сессии, посвященной финансовым рискам. — Определить, что такое собственные финансовые операции (которые предлагается запретить), и отделить их от операций, осуществляемых от имени клиентов, невозможно». Предложенные реформы политически выгодны руководству США, но это вряд ли можно считать хорошей политикой, написал в своем комментарии влиятельный обозреватель Financial Times Мартин Вулф.

Лидеры финансовой индустрии и нынешняя администрация входят в период конфронтации, немыслимой еще год назад. «Если эти люди хотят конфликта, это конфликт, в который я готов вступить», — заявил Обама в интервью Associated Press, разъясняя свою позицию по отношению к инвестиционному и банковскому сообществу. Барни Фрэнк, председатель комитета палаты представителей конгресса США по финансовым услугам, заявил вчера, что план, предложенный Обамой, может стать законом в течение нескольких месяцев.

План Обамы

Ограничить размер банков, чтобы не оказывать им вынужденную поддержку по принципу «слишком большой, чтобы рухнуть». Запретить банкам, принимающим депозиты, инвестировать в хедж-фонды и фонды прямых инвестиций и владеть ими, а операции с ценными бумагами проводить только по поручению клиентов.

[Andbrother]

Б.Обама предложил заморозить ряд правительственных программ

Президент США Барак Обама, выступая сегодня с ежегодным обращением к конгрессу и американскому народу "О положении страны", заявил о необходимости заморозить на три года расходы по финансированию ряда правительственных программ. По словам американского президента, данная мера позволит сэкономить около 20 млрд долл. бюджетных средств в следующем году.

По словам Б.Обамы, он не будет сохранять налоговые льготы для менеджеров нефтяных компаний и компаний, управляющих фондами, а также лиц, чей доход составляет более 250 тыс. долл. в год.

Американский лидер предложил также выделить банкам финансовую помощь в размере 30 млрд долл. на предоставление целевых кредитов малому бизнесу, в особенности компаниям, которые принимают на работу новых сотрудников. Президент США подчеркнул, что в Соединенных Штатах в текущем году будет создано порядка 1,5 млн новых рабочих мест благодаря законопроекту по стимулированию экономики. Также, по его словам, назрела необходимость в принятии нового законопроекта, направленного на увеличение числа рабочих мест.

Б.Обама также призвал к введению налоговых льгот для малого бизнеса и среднего класса. По его словам, необходимо отменить все налоги на доход от прироста капитала, которым облагаются предприятия малого бизнеса. Он также заявил, что будет искать возможности предоставления налоговых льгот всем компаниям, инвестирующим в новое оборудование. В то же время, по словам президента, "пришло время отменить все налоговые льготы для компаний, которые поставляют рабочие места за рубеж".

Что касается физических лиц, то, по словам американского лидера, он постарается сохранить налоговые льготы для представителей среднего класса, срок действия которых заканчивается в конце 2010г.

Кроме того, Б.Обама призвал конгресс поддержать реформу национальной системы здравоохранения. "Я не собираюсь отступать от проведения реформы американской системы здравоохранения", - заявил американский президент.

"К моменту окончания моей речи еще больше американцев потеряют медицинскую страховку. А в этом году ее потеряют миллионы. Я не оставлю этих людей без внимания. То же самое должны сделать и члены конгресса", - заявил в ходе своего выступления американский лидер.

28 января 2010г.

[Эли]

http://cnews.ru/news/top/index.shtml?2010/01/27/377527

"Снижение тарифов на доставку пенсий привело к тому, что убыток «Почты России» достигнет 12 млрд руб. Предприятие просит помощи у государства, аналитики же считают целесообразным проведение структурной реформы почты....."

[DIMON67]

Инвестидеи-2010: доходность от 100%

Анна Золотая

Прогноз. Восстановление экономики после острой фазы кризиса разогрело фондовый рынок. Котировки большинства акций значительно выросли с минимумов. Но для некоторых из них, видимо, это не предел. «Ф.» выяснил, какие бумаги эксперты считают наиболее перспективными.

В прошлом году игра на российском фондовом рынке себя оправдала. Инвесторы, вложившие средства в акции, когда котировки тестировали многолетние минимумы, должны быть довольны. Например, портфель из бумаг, входящих в индекс ММВБ, потяжелел вдвое. Крупно повезло и тем, кто по совету аналитиков сделал ставку на отдельных эмитентов второго эшелона. Так, стоимость акций «Соллерса» за год выросла в 3,5 раза, «Дикси» – вчетверо, а группы «Черкизово» – в 6,5 раза.
Острая фаза кризиса миновала, котировки восстанавливаются, и бумаг, способных подорожать хотя бы вдвое, остается все меньше. Тем не менее отыскать их можно, считают аналитики. Нынешние инвестиционные идеи связаны с реформированием отдельных компаний и целых секторов экономики. Не стоит, однако, забывать, что любая инвестиция связана с рисками, особенно если речь идет об эмитентах второго и третьего эшелонов. Нелишним будет напомнить, что многие прогнозы аналитиков вообще не сбываются.

Энергетические стимулы. Основным драйвером роста котировок генерирующих компаний выступает ожидаемое доведение доли нерегулируемого рынка электроэнергии до 100% к началу 2011 года – иными словами, полная либерализация сектора. Пока по свободным ценам продается только 60% энергоресурсов, а на оставшиеся 40% распространяются гостарифы. После завершения либерализации генкомпании смогут зарабатывать существенно больше.
Выгоду получат прежде всего низкозатратные производители электроэнергии. Например, ОГК-4, у которой самые эффективные активы в отрасли. По подсчетам «Открытия», удельный расход Сургутской ГРЭС-2 составляет порядка 307 граммов условного топлива (г.у.т.) на кВт/ч, тогда как средний показатель по России равен 348 г.у.т. на кВт/ч. На долю этой станции приходится порядка 55% установленной мощности и 65% производства ОГК-4. А в среднем генкомпании тратят на закупку топлива около половины своего бюджета.
Росту акционерной стоимости ОГК будет способствовать и запуск долгосрочного рынка мощности (ДРМ). Он станет основным инструментом возврата инвестиций в строительство электростанций. Первыми от нововведения выиграют производители с большими планами ввода мощностей до 2012 года (например, ОГК-1). Отсутствие полной ясности с будущим ДРМ считалось основным риском вложений в сектор. Даже несмотря на высокую операционную рентабельность в 2009 году, доходы генерирующих компаний сейчас не позволяют им в полной мере профинансировать инвестпрограммы. Как ни парадоксально, но пока это лишь поддерживает акции. В большинстве случаев планы строительства не претерпели изменений по сравнению с докризисными вариантами, исходившими из роста потребления. Из-за кризиса новые мощности могли оказаться невостребованными, что создало бы давление на котировки. Перенос ввода некоторых объектов подоспел весьма кстати.
В энергетике инвесторов способны также заинтересовать акции дочек «Холдинга МРСК». Их котировки подогревают новости о переходе на RAB (Regulatory asset base) – долгосрочную методику расчета тарифов на основе возврата на вложенный капитал. Четыре распределительные компании с 1 января уже применяют новую систему. Ее суть состоит в установлении ставок в соответствии с концепцией справедливой доходности инвестиций. В то время как нынешняя система тарифообразования – «затраты плюс» – позволяет МРСК получать лишь незначительный доход, не зависящий от вложений. Кроме того, возможен переход «Холдинга МРСК» на единую акцию с дочками. По мнению аналитиков, консолидация послужила бы позитивным фактором для межрегиональных компаний.

Всегда на связи. В телекоммуникационном секторе по-прежнему налицо игра вокруг объединения дочерних структур «Связьинвеста» на базе «Ростелекома». В частности, всех интересуют коэффициенты обмена акций. Слияние будет способствовать повышению эффективности холдинга и росту его рыночной стоимости. Процесс займет не один год, но бумаги межрегиональных компаний связи (МРК) в любом случае выглядят дешевыми на фоне аналогов с других развивающихся рынков, считают некоторые эксперты. Между тем, пока коэффициенты конвертации неизвестны, еще существует риск размывания долей миноритариев МРК.
В телекоммуникациях необязательно делать ставку на фиксированную связь. Акции сотовых операторов также сулят немалые выгоды. Сегмент, сильно зависящий от потребительского спроса, одним из первых должен выиграть от восстановления российской экономики. Рост доходов населения приведет к более активному использованию услуг мобильной связи. Ожидается, что среднее количество минут разговора по мобильному будет расти примерно на 8% в год, что станет главным фактором повышения среднего дохода на абонента (ARPU). Кроме того, компании продолжают инвестировать в сети 3G, и первые результаты продаж устройств, равно как и статистика по трафику, выглядят обнадеживающе. Есть все основания полагать, что в течение следующих пяти лет доля от услуг передачи данных в выручке МТС и «Вымпелкома» увеличится с 15–16% до примерно 22–25%.

Сырьевой вклад. В последние месяцы акции калийных производителей находились под давлением. У «Уралкалия» и «Сильвинита» отсутствовали договоренности с их основным потребителем – Китаем. Однако в самом конце года стороны все-таки пришли к консенсусу и подписали договор, по которому россияне обязались поставить 1,2 млн тонн сырья по цене всего в $350 за тонну, в то время как прежняя планка доходила до $1000. Впрочем, кое-кто из отраслевых аналитиков предрекает калийному сектору скорый подъем, ведь контракт с Китаем должен оживить продажу на спотовых рынках, а также способствовать заключению соглашений с другими крупными странами-импортерами. Тем более что не за горами подготовка к новому сельскохозяйственному сезону.
Среди главных бенефициаров восстановления экономики оказались бумаги нефтяной отрасли. Согласно прогнозам, в 2010 году на рынке черного золота сохранится высокая волатильность, хотя общий тренд будет умеренно растущим. Инвестиционной идеей могло бы стать кардинальное изменение подхода к налогообложению с фокусом на прибыль, а не на выручку. Пока же интерес может представлять покупка акций отдельных компаний для получения дивидендов. В этом плане наиболее привлекательны бумаги «Лукойла». Согласно новой стратегии, компания собирается выплачивать акционерам до 30% чистой прибыли вместо нынешних 15%. То есть она станет одной из самых щедрых в отрасли.

 

Сибирьтелеком
+207%
Метрополь | Сергей Васин
Прогноз – $156*
Цена на 18.01.2010 – $50,7*
Драйвером роста бумаг «Сибирьтелекома» служат новости о реформировании «Связьинвеста». «У компании есть сотовые активы, которые положительно повлияют на ее оценку при определении коэффициентов конвертации акций», – говорит Сергей Васин. Кроме того, «Сибирьтелеком» удерживает лидерские позиции в своем регионе, развивая перспективные сегменты широкополосного доступа в интернет (ШПД) и цифрового телевидения (IPTV). Проблемой оператора остается высокий, хотя и некритичный уровень долга (20,8 млрд рублей на конец третьего квартала), обслуживание которого существенно снижает прибыль.
* За 1000 акций.

Уралкалий
+187%
Велес Капитал | Дмитрий Лютягин
Прогноз – $14,2
Цена на 18.01.2010 – $4,9
Подписание договора с Китаем, предполагающего продажу продукции по очень низкой цене, приведет к снижению прогнозных показателей «Уралкалия». Контракты с Индией и Бразилией будут заключаться исходя из ценовых параметров на китайском рынке, объясняет Дмитрий Лютягин. Зато политика уступок разблокирует патовую ситуацию, сложившуюся на олигопольном рынке хлористого калия. Поэтому в долгосрочной перспективе, по мере загрузки производственных мощностей и увеличения объемов продаж, бумаги будут расти.

Сургутнефтегаз
+164%
Ренессанс Капитал | Ильдар Давлетшин
Прогноз – $2,5
Цена на 18.01.2010 – $0,9
«Инвесторы скептично относятся к этому эмитенту, – констатирует Ильдар Давлетшин. – Причина кроется в очень низком качестве раскрытия информации». Эксперт надеется, что ситуация изменится уже в этом году – появится больше публичных данных. В частности, инвесторы убедятся в реальном наличии свободного денежного потока у «Сургутнефтегаза». «По моим оценкам, на его балансе сосредоточено примерно $20 млрд, что делает его самым устойчивым среди нефтяников», – говорит Ильдар Давлетшин. Объем своей «кубышки» «Сургут» может раскрыть, например, в случае участия в сделках по слиянию и поглощению.

МОЭСК
+144%
ВТБ Капитал | Михаил Расстригин
Прогноз – $110*
Цена на 18.01.2010 – $45*
МОЭСК работает в Москве и области – стабильном, платежеспособном и растущем регионе, где потребление электроэнергии снизилось не так сильно, как по всей России. И компания демонстрирует стабильный рост доходов. Однако основным катализатором для акций МОЭСК выступает ожидаемый переход на RAB-регулирование, объясняет Михаил Расстригин. Переход улучшит положение сетевой компании, накопившей самую большую задолженность в секторе. По итогам первого полугодия ее чистый долг достиг 44,6 млрд рублей. На рынке давно появились слухи, что МОЭСК проведет допэмиссию, чтобы привлечь денежные средства. Перспектива размывания долей миноритариев сдерживала рост акций, которые за прошлый год почти не подорожали, тогда как бумаги других МРСК выросли в среднем вдвое. Если переход на RAB состоится, то допэмиссия не потребуется: увеличение денежного потока облегчит реструктуризацию долгов.
* За 1000 акций.

Транснефть, а.п.
+138%
Тройка Диалог | Валерий Нестеров
Прогноз – $2250,0
Цена на 18.01.2010 – $946,1
Нефтепроводная монополия характеризуется устойчивостью производственных показателей. «Спрос на ее услуги стабилен, а тарифы на транспортировку нефти растут даже в кризис», – обращает внимание Александр Еремин из «Финама». Компания интенсивно инвестирует зарабатываемые средства в длинные проекты, и ее префы способны привлечь долгосрочных покупателей. При этом «Транснефть» отличается крайне скудными дивидендами, дотягивающими лишь до 0,5% от чистой прибыли по МСФО. Потенциал ее акций будет реализован, когда все крупные проекты завершатся, а капвложения будут идти только на поддержание работоспособности трубопроводной системы, и компания начнет генерировать большие свободные денежные потоки, надеется Валерий Нестеров.

МРСК Центра
+134%
Unicredit | Дмитрий Коновалов
Прогноз – $65,4*
Цена на 18.01.2010 – $27,9*
Стоимость компании, по мнению Дмитрия Коновалова, будет расти за счет перехода на регулирование сетевого тарифа на основе принципов RAB. Для большинства регионов МРСК Центра уже действует новая система. У компании одна из самых высоких в отрасли начальная стоимость базы капитала (этот показатель используется для расчетов RAB-тарифов), что позитивно для котировок. Кроме того, у МРСК Центра хороший менеджмент и выгодное территориальное расположение. Индустриально развитый регион, в котором сконцентрирован бизнес, должен быстрее выйти из кризиса.
* За 1000 акций.

Сильвинит, а.п.
+126%
ВТБ Капитал | Елена Сахнова
Прогноз – $893,0
Цена на 18.01.2010 – $396,0
«Недисциплинированное» поведение «Сильвинита», подписавшего в середине июля контракт на поставку калия в Индию по рекордно низкой цене в $460 за тонну, в то время как остальные игроки жертвовали объемами производства ради поддержания стоимости своей продукции, должно принести ему неплохие дивиденды, уверена Елена Сахнова. Дмитрий Лютягин из «Велес Капитала» отмечает, что 2010 год будет более позитивен для производителей хлористого калия, чем предыдущий: объем выпуска вырастет на 22–27%. «Восстановлению загрузки мощностей будет способствовать размораживание рынка китайским контрактом, который в конце прошлого года заключил «Уралкалий». Другие потребители тоже начнут более активные действия», – надеется эксперт.

ОГК-4
+124%
Ренессанс Капитал | Владимир Скляр
Прогноз – $135,0*
Цена на 18.01.2010 – $60,2*
ОГК-4 располагает одними из самых современных мощностей в отрасли. Средний возраст ее станций составляет 22 года. «В условиях увеличения доли электроэнергии, продаваемой по свободным ценам, очень важен контроль над издержками производства», – говорит Владимир Скляр. Географическое положение также вносит свою лепту: это Москва, быстро­растущий Урал и нефтяная Тюмень. Компания не корректировала планы по строительству в связи с кризисом и должна сильнее, чем остальные «генераторы», выиграть от введения долгосрочного рынка мощности. К ее преимуществам можно отнести наличие стратегического акционера – немецкой E.On., которая за много лет ни разу не ущемила права собственных миноритариев. Мало того, она платит большие дивиденды – в среднем 50% от чистой прибыли, напоминает Владимир Скляр.
* За 1000 акций.

ОГК-6
+123%
Тройка Диалог | Александр Котиков
Прогноз – $58,0*
Цена на 18.01.2010 – $26,0*
В этом году в сегменте генерации сложилась достаточно сложная ситуация из-за того, что тарифы на электроэнергию и мощность установлены на относительно низком уровне. Это негативно отразится на финансовых показателях, предупреждает Александр Котиков. Однако, по его подсчетам, грядущая полная либерализация энергорынка для промышленности позволит ОГК-6 увеличить EBITDA в 2011-м в десять раз по сравнению с 2010-м. У компании произошло сильное падение производства – в 2009 году около 30%. Восстановление экономики послужит толчком к усиленному росту спроса на электроэнергию, ожидает эксперт.
* За 1000 акций.

ОГК-1
+123%
Тройка Диалог | Александр Котиков
Прогноз – $57,0*
Цена на 18.01.2010 – $25,6*
ОГК-1 превосходит другие генерирующие компании по КПД, поскольку 90% в ее топливном балансе занимает газ. Работает она в энергодефицитных системах Урала и центрального региона. В 2009 году финансовые показатели упали значительно, однако во втором полугодии ситуация уже улучшалась, и, по мнению аналитиков, худшие времена позади. Помимо общеотраслевых тенденций на акции может повлиять проведение допэмиссии. «В своих оценках мы учитываем самый консервативный сценарий, при котором размещение акций пройдет по номиналу. Однако цена может оказаться и выше, что увеличило бы потенциал роста котировок», – подчеркивает Александр Котиков. В свою очередь, Денис Круглов из «Финама» напоминает о высокой долговой нагрузке ОГК-1.

МТС, ADR
+122%
Метрополь | Сергей Васин
Прогноз – $112,0
Цена на 18.01.2010 – $50,5
Повышению котировок будет способствовать, в частности, развитие оператора «Комстар ОТС», который теперь контролируется МТС. Кроме того, сохраняется потенциал наращивания базы сотовых абонентов, считает Сергей Васин. В качестве фактора риска он выделяет планы по приобретению индийской Shyam Telelink. Хотя многие отраслевые аналитики уверены, что выход на индийский рынок принесет МТС новые возможности, Сергей Васин настроен скептично. По его словам, объект поглощения слишком мелок, и затраты на него вряд ли целесообразны. Кроме того, в Индии наблюдается высокая конкуренция.

Лукойл
+120%
ВТБ Капитал  | Светлана Гризан
Прогноз – $130,0
Цена на 18.01.2010 – $59,0
По прогнозу «ВТБ Капитала», в этом году котировки черного золота будут держаться в районе $85 за баррель. Это станет основным драйвером роста для всех компаний отрасли. Также существенное влияние на акции может оказать запуск первого каспийского проекта – месторождения им. Юрия Корчагина. Его разработка требует существенных расходов, поэтому «Лукойл» предлагает ввести нулевую ставку экспортной пошлины на нефть, то есть приравнять регион Северного Каспия по налоговому режиму к Восточной Сибири. В случае одобрения этой инициативы компания получит дополнительные доходы. Напомним, что отныне «Лукойл» называет своей ключевой целью рост свободного денежного потока, что позитивно для инвесторов.

Комстар ОТС, GDR
+118%
Уралсиб | Константин Белов
Прогноз – $13,0
Цена на 18.01.2010 – $6,0
В этих бумагах две основные инвестиционные идеи. Во-первых, сделка с АФК «Система» по передаче МГТС в адрес «Комстар ОТС», от которой выиграют оба эмитента. Во-вторых, потенциальный выкуп миноритарных долей главным акционером – МТС. Однако Сергей Васин из «Метрополя» убежден, что в 2010 году оферты не последует, поскольку у МТС пока нет необходимости наращивать свою долю, для операционного контроля достаточно и нынешних 62%.

Вымпелком, ADR
+105%
КИТ Финанс | Даниил Затологин
Прогноз – $40,9
Цена на 18.01.2010 – $20,0
«Вымпелком» стабильно демонстрирует позитивные финансовые результаты, наращивая абонентскую базу мобильной связи и широкополосного доступа в интернет (ШПД). Благодаря контролю над операционными расходами, а также синергии от присоединения Golden Telecom, рентабельность OIBDA превысила 50% даже с учетом менее доходного сегмента фиксированной связи. Тем не менее, по мнению аналитика «Велес Капитала» Ильи Федотова, покупка акций основного конкурента «Вымпелкома» – МТС – представляется более интересной инвестицией. У МТС чистый долг ниже при сопоставимой прибыли и OIBDA. Кроме того, МТС стабильно выплачивает дивиденды.

Волгателеком
+101%
Метрополь | Сергей Васин
Прогноз – $6,6
Цена на 18.01.2010 – $3,3
«Волгателеком» продолжает цифровизацию сети, необходимую для оказания услуг на базе технологии ADSL. В дальнейшем это должно помочь улучшить рентабельность EBITDA за счет повышения эффективности и сокращения персонала, полагает Сергей Васин. Катализатором роста акций МРК считается также реструктуризация «Связьинвеста».

Кузбассэнерго
+100%
Тройка Диалог | Александр Котиков
Прогноз – $17,6*
Цена на 18.01.2010 – $8,8*
В энергосистеме Западной Сибири, где расположены генерирующие мощности «Кузбасс­энерго», образовался дефицит электроэнергии после аварии на Саяно-Шушенской ГЭС. Компании, которые его покрывают, от этого выиграют, объясняет Александр Котиков. Однако основной идеей для акций «Кузбассэнерго» по-прежнему служит дальнейшая либерализация рынка электроэнергии и становление долгосрочного рынка мощности.
* За 1000 акций.

МРСК Центра и Приволжья
+100%
Ренессанс Капитал | Владимир Скляр
Прогноз – $13,2*
Цена на 18.01.2010 – $6,6*
Владимир Скляр уверяет, что это самая интересная инвестиция среди сетевых компаний. База капитала для перехода на RAB-регулирование уже одобрена на 60%, поэтому риск вложений намного ниже, нежели в других МРСК.
* За 1000 акций.

МРСК Юга
+100%
Unicredit | Дмитрий Коновалов
Прогноз – $12,3*
Цена на 18.01.2010 – $6,2*
По мнению Дмитрия Коновалова, компания может извлечь выгоды из своего географического положения. У нее есть ряд преимуществ в связи с проведением Олимпиады в 2014 году в Сочи. Инфраструктурные изменения в регионе затронут в том числе деятельность сетевых компаний.
* За 1000 акций.

ТГК-2
+100%
Грандис Капитал | Денис Барабанов
Прогноз – $0,3*
Цена на 18.01.2010 – $0,5*
Помимо преобразований в энергетической отрасли, котировки подталкивает повышение тарифов на электроэнергию и тепло, которое приведет к улучшению финансовых показателей в 2010 году. Между тем, непонятны планы реализации инвестиционной программы ТГК-2, поскольку ее основной акционер – группа «Синтез» – ведет себя крайне непоследовательно и не ищет стратегического инвестора, считает Денис Барабанов. Под давлением государства контроль над компанией может перейти в новые руки, при этом не исключены риски для миноритарных акционеров.
* За 1000 акций.

Дальсвязь
+100%
Метрополь | Сергей Васин
Прогноз – $6,5
Цена на 18.01.2010 – $3,3
Дальний Восток традиционно считается одним из самых экономически отсталых регионов. Инвестиционная идея заключается в надежде на его развитие, отмечает Сергей Васин. Кроме того, у «Дальсвязи» почти нет долговой нагрузки. Эксперт полагает, что в ходе реорганизации «Связьинвеста» компания может рассчитывать на высокие коэффициенты конвертации акций.

[DIMON67]

«Газпром нефть» на пути к публичности

Анна Золотая

Планы. Нефтяная дочка «Газпрома» вернулась к идее вторичного размещения акций и уже обсуждала ее с представителями банковского сообщества. Однако газовая монополия может этому воспрепятствовать.

Низкий free-float не позволяет считать бумаги «Газпром нефти» первоклас­сной фишкой. Основным владельцем компании является «Газпром», контролирующий 95,7% ее капитала. Еще 4,3% акций формально находятся в свободном обращении. Однако значительная их часть надолго осела в портфелях стратегических инвесторов, так что в реальности на биржах торгуется, по оценкам, не более 2% бумаг. Столь высокая концентрация капитала в руках газовой монополии вызывает у инвесторов опасения, что та может инициировать принудительный выкуп пакетов миноритарных акционеров, превратив «Газпром нефть», по сути, в свое обычное структурное подразделение.
Пока «Газпром» раздумывает, что лучше – сделать нефтяную дочку полностью частной или сохранить ей публичность, – опрошенные «Ф.» эксперты сходятся во мнении, что наиболее целесообразным вариантом для «Газпром нефти» ­послужило бы вторичное размещение ее акций на биржах (secondary public offering, SPO). «Дополнительное размещение видится хорошим ­способом для газовой монополии привлечь внимание к своему нефтяному бизнесу и повысить привлекательность как материнской компании, так и дочерней в глазах миноритариев и ин­вестиционного сообщества в целом», – отме­чает Дмитрий Александров из «Универ Капитала». «Такое размещение будет способствовать по­вышению прозрачности бизнеса «Газпром нефти» и ликвидности ее акций, что в конечном счете увеличит акционерную стоимость всей группы «Газпром», – соглашается аналитик ИФД «Ка­питалъ» Виталий Крюков. – Как правило, публичные компании ориентированы на рост капитализации и постоянно работают над повышением эффективности, это выгодно отличает их, например, от простых подразделений холдингов». Вторичное размещение «Газпром нефти» оз­начало бы, что газовая монополия намерена развивать свою дочку именно как самостоятельную компанию.

Нефтяная волокита. Слухи о возможном SPO «Газпром нефти» ходят на рынке уже давно. Еще четыре года назад руководство нефтедобытчика заявляло о желании увеличить число «свободных» акций для повышения привлекательности в глазах инвесторов. Однако вопрос так и остался открытым.
До последнего времени сдерживающим фактором выступала планируемая передача дочерней структуре имеющихся у «Газпрома» лицензий на нефтяные месторождения. Ранее предполагалось, что первые из них «Газпром нефть» получит до конца 2009 года. «Процесс запущен и, скорее всего, будет активно продвигаться в этом году, – полагает Виталий Крюков, – поэтому вскоре основные формальные ограничения для SPO должны быть сняты». Тем не менее размещение «Газпром нефти» состоится, вероятно, не раньше 2011 года, прогнозирует Виталий Громадин из «Арбат Капитала».
Эксперты полагают, что «Газпрому» нет смысла продавать пакет прямо сейчас. «Возможно, с учетом переданных материнской компанией месторождений оценка «Газпром нефти» на бирже получится более высокой, – рассуждает Виталий Крюков. – У инвесторов сложится четкое понимание относительно сделки и ее влияния на нефтяной бизнес». Кроме того, в прошлом году «Газпром нефть» купила Sibir Energy и Malka Oil. Приобретение этих активов в дальнейшем позволит ей улучшить финансовые показатели, привлечь больше инвесторов и в результате добиться роста капитализации. А вот затем можно и продавать акции.

Погасить долги. Однако, промедлив, нетрудно и упустить удачный момент. «Сейчас на рынке сложилась благоприятная конъюнктура, поэтому вероятен высокий спрос на акции «Газпром нефти», но в дальнейшем ситуация может ухудшиться», – полагает Виталий Крюков.
Заметим, что у газовой монополии появилась возможность компенсировать часть или даже все расходы на приобретение 20-процентного пакета «Газпром нефти» у итальянской Eni за $4,1 млрд в апреле 2009-го. Тогда концерн значительно нарастил долговую нагрузку. «В случае SPO дочки газовый монополист сможет привлечь более $5 млрд, продав те же 20% ее акций, а вырученную сумму направить на снижение долговых обязательств (его чистый долг составляет $41,5 млрд), – говорит Денис Борисов из Банка Москвы. – Однако, на мой взгляд, маловероятно, что размещение «Газпром нефти» состоится в 2010 году, так как соотношение долг/EBITDA у «Газпрома» находится на вполне приемлемом уровне».
Препятствием к размещению может также оказаться намерение «Роснефти» продать на рынке 9% казначейских акций в конце 2010 – начале 2011 года, добавляет Виталий Громадин. Чтобы избежать конкуренции, «Газпром» может отложить SPO.

[Vnuk]

Мировая торговля: начало войны?
   
На протяжении двух лет экономические обозреватели твердят о том, что, по опыту 1930-х годов, сокращение мирового спроса, начавшееся в 2008 году, как следствие разразившегося финансового кризиса, неизбежно приведет к торговой войне. Та раздражительность, которую проявляют некоторые политические лидеры в отношении дисбалансов на валютном рынке, в преддверии заседания Большой Семерки в канадском городе Икалуит, говорит о том, что в 2010 году мрачные ожидания экономистов все же оправдаются. Несомненно, это повод для беспокойства. Разлад в торговых вопросах будет сдерживать процесс восстановления мировой экономики и создавать атмосферу враждебности и недоверия между крупнейшими экономиками. Это сильно затруднит решение важных мировых проблем, в том числе, по защите окружающей среды, по борьбе с терроризмом и распространением ядерного оружия. Чтобы наиболее безболезненно уладить торговые разногласия, политики ведущих экономик должны, прежде всего, понять, насколько серьезны проблемы их партнеров.

Китай сегодня, как и США в 30-е годы, в период Великой Депрессии, пользуется преимуществом стремительного роста производительности, наблюдавшегося на протяжении последних десяти лет, а также недооцененной валюты. Это помогает стране, посредством экспорта, сгладить последствия чрезмерно высокой доли в мировом производстве на фоне относительно низкой доли в мировом потреблении. Пока мировой спрос рос, все было хорошо. Однако глобальный финансовый кризис повлек за собой сокращение долга и снижение спроса в странах, ранее отличавшихся чрезмерным потреблением. Следуя примеру Штатов, Китай сделал все возможное, чтобы сохранить возможность экспортировать излишки производства, однако, его азиатские торговые партнеры и западные импортеры ничего не получают. Таким образом, как и прежде, торговые вопросы оказываются в эпицентре конфликта. Стороны не понимают, или недооценивают проблемы друг друга, поэтому на данный момент сложно представить наиболее оптимальный путь выхода из опасной ситуации. Нарастание напряженности, агрессивные действия и реакционизм на фоне дальнейшего замедления темпов мировой экономики - вот что ждет нас в будущем.

Проблема Китая заключается в том, что он не может быстро преодолеть свою зависимость от иностранного спроса. Переориентирование экономики от перепроизводства в сторону роста внутреннего потребления - это длительный и сложный процесс. Исторические прецеденты служат тому подтвеждением. Но, в то же время, страны с дефицитом торгового баланса, в частности, на западе, с политической точки зрения не могут смириться с высокой безработицей на фоне смещения спроса в сторону стран с профицитом торгового баланса. Маловероятно, что в условиях безработицы в США на уровне 10% и выше в некоторых европейских странах, кому-нибудь захочется вникать в преимущества сокращения внутреннего спроса в пользу Китая, для поддержания занятости в Китае. Пекин должен понять, что мир не может бесконечно долго мириться с такими политиками, как искусственно заниженный валютный курс и чрезмерно низкая стоимость финансирования, которые вынуждают китайских потребителей субсидировать своих собственных экспортеров. Вашингтон и Брюссель должны понять, что Китай не может быстро устранить свои дисбалансы, не уничтожив свою экономику. Если Запад не ждет, что Пекин добровольно осуществит переход, который уничтожит его внутреннее производство и приведет к всплеску безработицы, то ему не следует рассчитывать на быстрое решение проблемы. Прежде чем ситуация начнет улучшаться, нас ждет новое обострение. Массовое ослабление монетарной политики в крупнейших экономиках, и вливание денежных средств в экономику для сглаживания последствий финансового кризиса, временно сняли напряженность, но, возможно, лишь за счет усугубления дисбалансов. США и Европа просто отсрочили необходимый рост сбережений. Китай, вложивший деньги в рост производства или в экономически невыгодные инфраструктурные инвестиции, за которые придется расплачиваться несчастным китайским потребителям, продолжит наращивать рост потребления.

Таким образом, сейчас торговые дисбалансы сейчас нужны, как никогда, чтобы оправдать рост инвестиций в профицитных странах, однако, растущая безработица делает их политически и экономически неприемлемыми для дефицитных стран. Рост сбережений в США столкнется с упрямо высокими сбережениями в Китае. Если в самое ближайшее время не удастся разработать совместное решение, ориентированное на долгосрочную перспективу, торговый конфликт будет лишь разрастаться, а политика взаимных агрессивных действий приведет нас порочный круг "око за око". Кроме того, если дефицитные страны будут требовать от профицитных стран структурных изменений быстрее, чем те могут себе позволить, нас ждет ужасный торговый конфликт, который замедлит восстановление и испортит взаимоотношения на долгие годы. Не стоит начинать новое десятилетие на такой враждебной ноте.

Майкл Петтис, по материалам The Financial Times, 28.01.10, 09:34

[Alperes]

Сезон отчетности в США

Наиболее значимые на 28.01 - см. вложение

[MMS]

Московский банк Сбербанка России выиграл право на заключение договора об открытии возобновляемой кредитной линии в размере 15 млрд. руб. для ОАО "ФСК ЕЭС". Открытый аукцион на право заключения договора состоялся 25 января 2010 года, напоминает пресс-служба банка.
 
Целью открытия возобновляемой кредитной линии является пополнение оборотных средств,  финансирование инвестиционной программы ОАО "ФСК ЕЭС".

Напомним, Московский банк Сбербанка России был создан в прошлом ноябре путем объединения отделений, расположенных в Москве, с целью более эффективной реализации стратегических приоритетов Сбербанка в столице.

ОАО "Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы" (ОАО "ФСК ЕЭС") было  создано в соответствии с программой реформирования электроэнергетики РФ как организация по управлению Единой национальной (общероссийской) электрической сетью (ЕНЭС) с целью ее сохранения и развития.

[ВладК]

Канада: квартальная прибыль Potash обрушилась на 69%
28.01.2010 18:05
Крупнейший в мире производитель удобрений Potash Corp. of Saskatchewan сообщил о 69%-ном падении прибыли в четвертом квартале, что объясняется снижением спроса и необходимостью сокращения цен. Так, чистая прибыль составила $243,6 млн или 80 центов на акцию по сравнению с $788 млн или $2,56 на одну акцию годом ранее. Продажи снизились на 41% до $1,1 млрд.

[Метки:]

Метки: