Добрый день всем! Читаю форум давно, но почти не писал.
Сейчас же нет сил молчать
По поводу ТМВ на опционах-несколько соображений:
1. В расчетах этой самой ТМВ учитываются только опционные позиции, и никак не отображается создание синтетики с помощью фьючерса. Купив, например 165 колл Ртс месяц назад, на прошлой неделе можно было продать фьюч по 175000 и получить прибыльный пут со страйком, примерно, на 174000-173000 и возможностью еще заработать на дальнейшем падении ниже 165000. На графике опцион так бы и был коллом. Конечно, когда мы смотрим на ТМВ большего внимания заслуживают продавцы опциков, но смысл тот же самый.
2. ММ на опционах или крупные продавцы не держат крупные позиции без покрытия. Собирается большая стратегия, которая потом управляется по дельте. И им, по большому счету, без разницы, какова цена на экспирацию. (Я не пишу сейчас о монстрах типа "Китов"? в мае-июне 2008.)
Подробнее об этом можно почитать, например, у С. Силантьева "Логика опционной торговли".
3. И самое главное. Вся эта бодяга с ТМВ имела смысл, пока опционы были с уплатой полной премии. Сейчас же они фьючерсного типа. И все т.н. "минимальные выплаты" происходят каждый клиринг. Т.е. к экспирации мы подходим с уже выплаченными выигрышами и проигрышами.