Форум трейдеров - фондовый рынок, интернет трейдинг, форум и клуб трейдеров ММВБ, акции Первого Эшелона, "голубые фишки": Лукойл, Газпром, Роснефть. Фьючерсы и Опционы ФОРТС. Акции Второго Эшелона. Поддержка-сопротивление. Обмен валют, Валютная корзина. Рейтинг брокеров. Ваша брокерская компания. Форум Пушкарёва.
Акции Первого Эшелона, "голубые фишки", фьючерсы и Опционы ФОРТС => Актуальный раздел - Фондовый рынок сегодня => Тема начата: Юрий от 28 Мая 2009, 10:42:10
-
Вопрос к участникам, уже кто то торгует на данной площадке? Какие особенности.
основные параметры рынка:
- Сделки в RTS Standard заключаются на условиях Т+4 (с отсрочкой расчетов на 4 дня). Расчеты по сделке (поставка) производятся в 10 часов утра дня Т+4.
- Инструменты нового рынка – ликвидные акции российских компаний (всего 20 акций).
- Для заключения сделки не требуется 100% преддепонирования денежных средств и ценных бумаг. На счете участника (как покупателя, так и продавца) блокируется гарантийное обеспечение, составляющее долю от суммы сделки. Здесь все как на ФОРТС - ГО точно такое, как по фьючам на акции. Т.е. получаются акции с большим плечом.
- Валютой котирования и расчетов по сделкам являются рубли РФ.
- Центральным контрагентом по всем сделкам является Клиринговый центр РТС: он всегда занимает противоположную сторону в Вашей сделке.
- Торговля до 23.50 ч.
- Дивиденды выплачиваются
-
всем привет! подскажите, пожалуйста, новичку оптимальную стратегию, при которой с минимальным риском можно делать 1000 пунктов в день, торгуя 10 контрактами на индексе РТС. Заранее всем спасибо!
-
Монетку бросайте. Кроме шуток.
А вообще для фортса тут другая ветка есть.
-
бросать монетку - это всё равно что в казино идти. моя цель зарабатывать, а не проигрывать! просто пока опыта оч. мало, поэтому и прошу поделиться опытом.
-
бросать монетку - это всё равно что в казино идти. моя цель зарабатывать, а не проигрывать! просто пока опыта оч. мало, поэтому и прошу поделиться опытом.
Ну да, как в казино - чистая математика. Выигрываете и проигрываете с вероятностью 0,5. Если при этом средний размер выигрыша больше среднего размера проигрыша, то казино проиграло :) (Сразу скажу, что в такой системе оптимально ставить 0,25 капитала на кон) :)
-
Последнее время тема стала очень актуальной... Предлагаю здесь выдавать инфу по опционам. ОПЦИОНЩИКИ ВСЕХ СТРАН ПРИСОЕДИНЯЙТЕСЬ.
ПРОДАЕТЕ ВЫ ОПЦИОНЫ ИЛИ ПОКУПАЕТЕ?
С КАКОГО ПЕРИОДА ДО ЭКСПИРАЦИИ БЫСТРЕЕ ВСЕГО РАЗРУШАЕТСЯ ВРЕМЕННАЯ ПРЕМИЯ?
КАК ИМЯ БЛЭКА-ШОУЛЗА?
Какие книжки читают самые спокойные и терпеливые трейдеры?
РАБОТАЮТ ЛИ ГАРАНТИРОВАННО ПРОФИТНЫЕ СТРАТЕГИИ НА МАРЖИРУЕМЫХ ОПЦИОНАХ?
ПИШИТЕ СВОИ ЗАМЕТКИ СЮДА!
-
Торговля опционами: Читаем “греков”
Начиная изучать опционы, многие задаются вопросом, а что же такое "греки", как их читать и зачем они вообще нужны. Есть много литературы, в которой написано языком формул и выводов про эти замечательные опционные характеристики – "греки". Но опустим сложные формулы и попробуем описать "греки" более доступным языком. Я не ставлю целю в этой публикации раскрыть всю информацию о "греках", я лишь попытаюсь дать понятные определения и привести некоторые примеры их использования.
Как известно, основной моделью ценообразования опционов является модель Блэка-Шоулза. В данную модель включены такие переменные как «Цена базового актива», «цена страйк», «количество дней до истечения», «волатильность», «размер безрисковой процентной ставки». Подставляя эти данные в формулу, мы получаем теоретическую стоимость опциона. Если мы будем менять какой-либо из вышеуказанных параметров в формуле, имитируя различные рыночные условия, то мы будем так или иначе получать различные цены опциона, соответствующие этим условиям. "Греки" – это опционные характеристики, описывающие чувствительность цены опциона к переменным модели, описанным выше. Свое название они получили от букв греческого алфавита, которым обозначается каждая из переменных. Например, как изменится премия опциона, если цена базового актива изменится на единицу? Это "Дельта". Или как изменится премия опциона, если волатильность изменится на единицу? Это "Вега". Есть еще "Гамма", "Тетта" и "Ро".
Позволю себе немного отклониться от темы и вспомнить всем знакомые и многими любимые точные науки, математику и физику. Все когда-то учились в школе, и все когда то проходили исследование функции. Так вот неотъемлемым методом исследования различного рода функций является ПРОИЗВОДНАЯ. Все когда-то слышали это понятие. Если кто еще не вспомнил что это такое, то попросту говоря, производная – это скорость изменения функции. Обращаясь к физике, все помнят как мы решали задачку скорость умноженная на время равняется пройденному пути? Так вот, производная пути по времени и есть скорость. Вообщем я о том, что производная и скорость изменения чего либо - это синонимы. Зачем нам все это? Затем, что модель Блэка-Шоулза - это тоже функция. Но эта функция нам интересна тем, что она многопараметрическая, и беря различного рода частные производные, мы можем получить скорости изменения премии опциона от изменения параметров модели.
Концентрирую мысль. "Греки" – это скорости изменения премии опциона от изменения параметров опциона на единицу, или величины на которые изменится цена опциона, если базовые параметры изменятся на единицу.
Всего греков 5. Можно было бы сказать, что их 5 потому что всего 5 параметров у формулы, но это не совсем так. Несмотря на то, что параметров действительно 5 мы имеем один параметр фиксированный во времени – это страйк. Остальные параметры динамически изменяются во времени, чем собственно и интересны. Но откуда 5 греков? Обо всем по порядку.
"Грек" номер раз - "Дельта". "Дельта" есть ни что иное, как скорость изменения премии опциона относительно изменения цены базового актива. Другими словами, "дельта" показывает на сколько изменится цена опциона, если цена базового актива изменится на один пункт. С математической точки зрения, "дельта" есть первая производная модели Б-Ш по цене базового актива. Для чего же нам нужна и чем так полезна "дельта"? "Дельта", пожалуй, самая основная и самая важная характеристика опциона. При помощи "дельты", владея опционом, можно определить эквивалент позиции в базовом активе. К примеру, при помощи нехитрого преобразования можно получить позицию по опционам, которая будет вести себя так же (изменяться в цене) как позиция по фьючерсам.
Возьмем, к примеру, опцион (колл), если цена базового актива значительно выше цены страйка (опцион "в деньгах"), то премия опциона ведет себя так же, как и цена базового актива. При изменении цены базового актива на один пункт, премия опциона тоже изменится на один пункт. Дельта в этом случае =1. Если цена базового актива будет меньше страйка - опцион "без денег", то премия опциона не будет существенно меняться, потому что опцион не будет стоить практически ничего, то есть "дельта" = 0 или близка к нулю. Данный пример получен путем существенного упрощения модели, в реальности же мы имеем далеко не нулевую премию опциона, если цена базового актива упала ниже страйка. Это объясняется наличием временной стоимости. Опционы "около денег", как правило, имеют "дельту" равную 0.5.
Все это говорит о том, что опционы "в деньгах" изменяются в цене на равне с базовым активом, опционы "вне денег" почти не меняются в цене, а опционы "около денег" изменяются со скоростью приблизительно равной одной второй скорости базового актива. Отсюда достаточно просто можно сделать вывод о создании эквивалентной позиции. Например, если мы знаем, что премия опциона "около денег" изменяется со скоростью одной второй, то вместо одного базового актива (например фьючерс на акцию) мы можем приобрести два опциона "около денег". Таким образом мы можем получить эквивалент позиции базового актива и наши опционы "около денег" будут изменяться с той же скоростью что и базовый актив. Подводя итог, для того чтобы получить эквивалент позиции по базовому активу в любой момент времени, надо умножить количество купленных опционов на их дельту. Есть один момент на который надо обратить внимание. Данная формула справедлива для расчета эквивалентной позиции, когда базовый актив – фьючерс. Если же базовый актив акция, то формулу надо еще умножить на количество акций в лоте опциона. Об этом надо помнить. Где это применяется? Основное применение "дельты" - это расчет хеджирующих позиций в сложных опционных стратегиях. Например, если мы имеем позицию в 10 фьючерсов на индекс и хотим захеджировать ее от падения, мы можем рассчитать эквивалентную позицию по опционам, необходимую для хеджирования этих самых 10 контрактов путем покупки пут опционов. Или другой пример, цена базового актива выросла на 10 рублей, а опционная премия выросла на 5. Имеем "дельту" 0,5 или 50%. То есть теперь понятно, что владея 10 опционами на фьючерс, в данном примере я имею позицию, эквивалентную 5 фьючерсам. В виду ограниченности охвата статьи, пример предлагаю вам решить самим.
"Гамма" - это "грек" номер два. "Гамма" - это тоже скорость изменения. Только вот чего? "Гамма" показывает скорость изменения дельты опциона, если цена базового актива изменилась на единицу. Математики могут догадаться, что "Гамма" есть ни что иное, как вторая производная модели БШ по цене базового актива. Из физики мы знаем, что вторая производная показывает нам ускорение, или скорость изменения скорости. В нашем случае "гамма" - это скорость изменения "дельты". Зачем она нужна? "Гамма", как и оставшиеся "греки", является инструментом тонкой настройки опционых портфелей и применяется для оценки риска создаваемой позиции. Чем больше "гамма", тем быстрее будет изменяться "дельта", тем быстрее будет изменяться цена опциона, тем больший риск будет по открытой позиции. Если быть более детальным, то взглянув на график "гаммы" опционной дельта-нейтральной стратегии (пусть дельта колл равна 0.5 и мы имеем 1 короткий фьючерс против двух купленных опционов колл, страйки и цены сейчас не важны, важно только то, что суммарная "дельта" равна нулю) можно увидеть, что "гамма" выглядит в виде вытянутого пика вокруг страйка. Глядя на этот график, можно определить в каком диапазоне цена составленной позиции будет меняться быстрее всего, и где необходимо быть внимательным и предпринять действия по сглаживанию этих колебаний. Сглаживание ценовых движений можно производить путем добавления положительной или отрицательной "гаммы" в текущую позицию покупкой или продажей опционов. Но используется все это чаще в стратегиях покупки и продажи волатильности, о чем мы обязательно поговорим отдельно.
"Тета"- третий по важности "грек". "Тета" характеризует скорость изменения премии опциона от времени до истечения. Или русским языком говоря, сколько денег теряет опцион за один день. Еще этот параметр называют скоростью временного распада. Математически говоря, первая производная модели БШ по времени. В основном применяется для оценки риска связанного с временным распадом. В сложном портфеле показывает, сколько денег исчезает или прибавляется в стоимости позиции за прошедший день. Для опционов с далекой датой истечения имеет незначительную величину, но с течением времени "тета" увеличивается, ускоряя временной распад. Наибольший распад начинает ощущаться за две недели до истечения опционов. "Тета" весьма полезный параметр для продавцов опционов.
"Вега". "Грек", показывающий скорость изменения премии опциона от изменения волатильности на единицу. Или первая производная по волатильности. "Вега" применяется при анализе опционов для оценки рисков позиции при изменениях волатильности. К примеру, на сколько изменится премия опциона при изменении волатильности на 1%. Большинство трейдеров игнорируют "Вегу", при этом она бывает весьма полезна при торговле волатильностью, да и затем, чтобы просто представлять себе какой урон нанесет вашей позиции изменение волатильности на 1, 5 или 10%. Лично для меня, сама внутренняя волатильность опциона является гораздо более показательным инструментом нежели "Вега".
"Ро". Последний из "греков". Данный инструмент показывает скорость изменения премии опциона в зависимости от изменения процентной ставки без риска, или производная по процентной ставке, или на сколько изменится премия, если изменится процентная ставка. Данный инструмент пожалуй самый мало использующийся. Дело в том, что процентные ставки меняются достаточно редко и "Ро" не актуальна.
Подведем итог. "Греки" – это характеристики опционов, которые показывают как изменится цена опциона, если параметр "грека" изменится на единицу. Наиболее полезные греки - это "дельта", "гамма" и "тета". Они позволяют определить эквивалент позиции, оценить риск позиции и понять сколько денег забирает временной распад. Еще раз хочу отметить, что целью данной публикации являлось простыми словами объяснить сущность "греков", и попытаться описать их область применения без каких либо сложных математических выводов и сложных деталей. Надеюсь, у меня это получилось.
Ну а если прочитав материал возникло желание ознакомиться с "греками" поближе, я предлагаю вам почитать литературу (Макмиллан «Макмиллан об опционах», Чекулаев «Риск менеджмент», Халл «Фьючерсы и опционы»), где можно почерпнуть более детальную информацию о характеристиках и свойствах "греков", а так же рассмотреть графические представления изменения "греков", ведь все эти функции - нелинейны.
ЕСЛИ АДМИН РАЗРЕШИТ ТО ВЫЛОЖУ ССЫЛКУ НА ИСТОЧНИК. ИНАЧЕ НИКАК.
-
а это случайно не К. Царихин? ;)
-
Это должен знать каждый! ;)
Особенности рынка опционов FORTS:
Самые широкие возможности для инвесторов.
Самый удобный инструмент управления рисками, в том числе и как инструмент для хеджеров.
Возможность получения неограниченного дохода при ограниченных рисках.
Максимальный "эффект плеча".
Построение различных стратегий с использованием фьючерсов и опционов.
Возможность клиринга адресных сделок.
Опционы могут эффективно использовать как инвесторы с небольшим объемом средств, так и крупные участники рынка.
Издержки при проведении операций на срочном рынке FORTS значительно ниже, чем на рынке акций.
Стратегии
Новости
Порядок расчета теоретической цены опциона
Лимиты цен опционов
Доска опционов
Параметры опционов
Полные спецификации опционов
Информация о маржируемых опционах
Все тут http://www.rts.ru/s192
-
СИНТЕТИЧЕСКИЙ ФЬЮЧЕРС
Иногда мне очень не нравится то, что на закрытии происходит сильное движение по фьючерсам, делая их котировки немного не рыночными. В таком случае, вариационная маржа на закрытии может существенно ударить по счету. Иногда, при создании стратегий торговли волатильностью не совсем удобно иметь в позиции фьючерс, но его можно создать через опционы.
Если вы внимательно изучали опционные стратегии, то могли бы заметить, что график прибылей и убытков по покрытому короткому опциону колл (покупка фьючерса и продажа опциона колл) абсолютно эквивалентен проданному пут опциону.
То есть математически, мы можем представить так:
Короткий пут = базовый актив + короткий колл
Или еще проще,
-пут = актив - колл, или
актив = колл-пут
То есть, любой базовый актив мы можем синтезировать путем продажи пут опциона и покупки колл опциона. Страйк в данном случае не очень важен.
Это базовое уравнение для синтетического фьючерса. Кстати, как не трудно заметить - это уравнение является ключевым для создания любых синтетических позиций, исходя из приведенного уравнения, можно синтезировать колл опцион, пут опцион или фьючерс, длинный или короткий.
Пример. Фьючерс на индекс РТС.
Пусть фьючерс стоит 190000. Опцион кол со страйком 190000 стоит на текущий момент 9200. Опцион пут с тем же страйком стоит 8700. Для создания одного длинного синтетического фьючерса мы покупаем колл опцион за 9200 и продаем пут опцион за 8700. В результате получается фьючерс, купленный по цене 190500. Если мы построим профиль доходности такой позиции, то легко обнаружим, что мы действительно имеем профиль доходности фьючерса. Разберем подробности. При подъеме цены вверх, мы получаем уменьшающуюся премию по опциону пут и увеличивающуюся стоимость опциона колл, и на оборот если цена будет падать, то стоимость колл опциона будет стремительно уменьшаться, а стоимость пут опциона стремительно расти.
Что мы получаем? Преимущество заключается в уменьшении риска нехватки денежных средств. Это выражается в том, что ваша позиция перестает существенно влиять на их остаток. Это пожалуй является главным достоинством создания синтетического фьючерса. Из недостатков отмечу низкую ликвидность созданного синтетического фьючерса.
Вывод: при любом исходе, что бы не происходило на рынке, наш кэш баланс будет меняться не так существенно, как могло бы быть с фьючерсами, если цена закрытия на них выше или ниже рыночной. Вариационная маржа по фьючерсам иногда заставляет держать довольно много денежных средств на счете, для компенсации этого явления на закрытии. Кроме того, в случае невозможности создать позицию по определенному пут опциону или колл опциону, можно создать его синтетически.
-
чукчи вы всё-таки :) ладно, ветка пусть будет, а назвать ее надо так:
Опционы и Фьючерсы Фортс
в конце месяца поменяю название, когда перенесу в Актуальный Раздел (в который нет доступа Новичкам и Гостям Форума)
-
Пару продуктов, которые могут облегчить жизнь срочникам.
У РТС есть бесплатный продукт Опционный аналитик:
http://ftp.rts.ru/pub/FORTS/Options_analyst_FORTS.rar
Функционал программы позволяет:
—проводить в режиме реального времени анализ планируемых и существующих позиций, состоящих из фьючерсных контрактов и опционов на фьючерсные контракты;
—рассчитывать опционные премии, подразумеваемую волатильность при известных премиях, а также коэффициенты чувствительности;
—строить графическое изображение инвестиционных портфелей, состоящих из одной и нескольких позиций;
—импортировать данные из Excel и системы интернет-трейдинга Quik.
БКС продаёт ПО Futures & Options Risk-management System
Цена 1500 рублей разово + столько же в месяц.
FORSage позволяет в режиме on-line:
—осуществлять графический анализ прибылей/убытков по текущим позициям
—прогнозировать будущую стоимость позиций при изменении ключевых параметров (цена базового актива, волатильность, время)
—рассчитывать «греки»
—рассчитывать премии по опционам исходя из собственных значений волатильности
—отслеживать изменение всех характеристик позиции в режиме on-line
—моделировать позиции с учётом планируемых сделок
—разбивать позиции на группы и вести их как отдельные стратегии
—осуществлять расчёт и моделирование размера Гарантийного Обеспечения (ГО) как по всем позициям, так и в разбивке по базовым активам. При этом существует возможность расчета ГО:
—по текущим позициям и ценам
—по текущим позициям и прогнозируемым (ожидаемым) ценам
—по планируемым позициям и текущим ценам
—по планируемым позициям и прогнозируемым (ожидаемым) ценам
-
чукчи вы всё-таки :) ладно, ветка пусть будет, а назвать ее надо так:
Ньюансы Срочного Рынка
в конце месяца поменяю название, когда перенесу в Актуальный Раздел (в который нет доступа Новичкам и Гостям Форума)
Спасибо за поддержку идеи.... Будем развивать.
-
Передрал с ветки кто-чем полезен:
Опционщиков может заинтересовать аналитическая программа Realized volatility analyst: http://ttools.ru/?cat=10 (программка бесплатная) - отзывы сюда же можно кинуть....
-
а многие говорили что брокер непонятно как считает размеры ГО по маржируемым опционам, что делает крайне маржинколлоопасным загрузку типа "пут + колл" на 100%. я вот этого не могу понять, ведь позиции компенсируют друг друга, а размер ГО - это премия опциона, стало быть размер счета при 100% изменяется на величины премий, в итоге все равно приводящие к 100% и гарантии отсутствия маржинов.
-
Нашел классное качественное обсуждение расчета ТМВ. Что-то помню было осенью 2011 на нашем форуме, но более размазано, т.к. лента обсуждения у нас устроена по-другому.
Опционы → Ловим мысли "крупняка"
http://www.bloom-boom.ru/blog/fuch/4049.html