Форум трейдеров - фондовый рынок, интернет трейдинг, форум и клуб трейдеров ММВБ, акции Первого Эшелона, "голубые фишки": Лукойл, Газпром, Роснефть. Фьючерсы и Опционы ФОРТС. Акции Второго Эшелона. Поддержка-сопротивление. Обмен валют, Валютная корзина. Рейтинг брокеров. Ваша брокерская компания. Форум Пушкарёва.
Акции Второго Эшелона => Фармацевтика => Тема начата: admin от 30 Марта 2011, 23:55:58
-
Аптеки 36'6
«Аптечная сеть 36,6» — крупнейшая российская аптечная сеть. Полное наименование — Открытое акционерное общество «Аптечная сеть 36,6». Штаб-квартира — в Москве. Создана в 1991 году. «Аптечная сеть 36,6» является публичной компанией, акции которой торгуются на российских биржевых площадках РТС и ММВБ (тикер APTK).
Капитализация компании (ММВБ) на 12 февраля 2011 — $365 млн.
Председатель совета директоров — Сергей Кривошеев, генеральный директор головного предприятия группы (ОАО Аптечная Сеть 36,6)- Артем Бектемиров, генеральный директор управляющей компании — Валерия Солок (с 15 сентября 2009). Артему Бектемирову и Сергею Кривошееву напрямую принадлежит по 4,37 % акций, еще 47,57 % они владеют в равных долях через кипрскую 36,6 Investments Ltd[3]. В свободном обращении — 40 % (оценка РТС).
В начале 2010 года было объявлено о том, что 25 % акций компании было продано крупному российскому оптовому торговцу лекарствами компании «СИА интернейшнл». «Аптечная сеть 36,6» управляет сетью из 1004 аптек в 29 регионах в 90 городах России.
В 2005 приобрела аптечные сети в Волгограде («Добрый сосед»), Дмитрове («Мега-стиль»), Новосибирске («Аптечный торговый дом»), Перми («Чаша здоровья»), Самаре («Неболит»), Санкт-Петербурге («Апельсин» и «Таблетка») и Сарове («Доктор Зеленкин»). В январе 2006 завершена сделка по приобретению аптечной сети «Фармация» («Пермские аптеки») в Пермском крае. В июле 2007 года в Нижнем Новгороде была открыта тысячная аптека.
На 1 апреля 2010 года под управлением компании находилось 1004 аптек в 29 регионах РФ, 11 магазинов развивающих игрушек для детей «Центр раннего развития — Early Learning Centre (ELC)» (СП на паритетных началах с британской компанией), 14 магазинов оптики, а также 21 отдел оптики, расположенных внутри аптек.
ОАО «Аптечная сеть 36,6» контролирует 51 % акций фармацевтической компании «Верофарм», которая входит в пятерку крупнейших российских производителей фармацевтических препаратов. «Верофарм» владеет тремя фармацевтическими заводами в Белгороде, Воронеже и Покрове.
Общая численность персонала компании и ее дочерних предприятий (по состоянию на 31 декабря 2008 года) — 9 800 человек. Выручка компании в 2008 (МСФО) — $1,5 млрд (рост на 20,7 %), чистый убыток — $56,4 млн (сократился на 54 %).
Продажи в розничном сегменте в 2008 — $840,8 млн (рост на 24,9 %). Продажи в производственном сегменте (ОАО «Верофарм») за 2008 — $139,5 млн (рост на 23,0 %). Консолидированная выручка сети в 2006 году (с учётом показателей фармацевтического производителя «Верофарм») — $528,9 млн (в 2005 — около $300 млн), прибыль — $183,4 млн, EBITDA — $25,5 млн
-
"Аптечная сеть 36,6" снизила чистый убыток за 9 месяцев 2010 года по МСФО на 6,6%
[18.04.2011 18:29] FinamBonds
Чистый убыток ОАО "Аптечная сеть 36,6" за 9 месяцев 2010 года по МСФО снизился на 6,6% и составил 776 млн. рублей по сравнению с 830,8 млн. рублей за 9 месяцев 2009 года.
Чистый убыток от текущих операций (без учета эффекта от изменения валютного курса) снизился с 778,3 млн. рублей за 9 месяцев 2009 года до 725,6 млн. рублей за 9 месяцев 2010 года, или на 6,8%, говорится в сообщении компании.
Показатель EBITDA по группе от текущих операций увеличился на 87,4 млн. рублей за 9 месяцев 2010 года по сравнению с аналогичным периодом 2009 года и составил 1 061 млн. рублей, что представляет собой улучшение показателя на 9%.
Консолидированные продажи группы от текущих операций за 9 месяцев 2010 года сократились на 8,8% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года до 14 616,8 млн. руб
На конец 3 квартала 2010 года совокупный финансовый долг группы (в рублевом эквиваленте) увеличился до 9 305,8 млн. рублей с 5 135,4 млн. рублей по сравнению с 3 кварталом 2009 года, в результате реструктуризации доли меньшинства в долгосрочный кредит в 2009 году и привлечения дополнительных кредитов для пополнения оборотного капитала группы во 2 и 3 квартале 2010 г., отмечается в материалах компании.
Чистый долг группы (за вычетом остатков денежных средств на счетах) на конец 3 квартала 2010 года составил 8 194,8 млн. рублей.
-
"36,6" подлечила долги с помощью Сбербанка
ОАО «Аптечная сеть 36,6» договорилось со Сбербанком о рефинансировании на пять лет примерно половины своего долга (вся задолженность оценивается в 9,3 млрд руб.). Новостей о реструктуризации кредитного портфеля инвесторы ждали с сентября: выплаты по большей части кредитов должны были состояться в этом году, но собственных средств компании не хватало даже для погашения половины необходимой суммы.
Объявить о рефинансировании долга ОАО «Аптечная сеть 36,6» планирует в ближайшее время, заявила вчера агентству Reuters гендиректор компании Валерия Солок. Чистый долг ОАО (помимо сети владеет 52% производственного ОАО «Верофарм») на конец третьего квартала 2010 года составлял 9,3 млрд руб., включая краткосрочные займы и кредиты на 3,99 млрд руб., говорится в отчете компании за девять месяцев 2010 года.
Договоренности достигнуты со Сбербанком о рефинансировании примерно половины всего долга ОАО сроком на пять лет, уточнил источник «Ъ» в компании. «Соглашение с банком позволит без проблем обслуживать и оставшуюся часть долговых обязательств»,— добавил собеседник «Ъ». В Сбербанке на запрос «Ъ» не ответили.
Все краткосрочные кредиты «36,6» были выданы в 2010 году сроком примерно на год, говорит аналитик Rye, Man & Gor Securities Екатерина Андреянова. При этом компания располагает только 1,1 млрд руб. свободных средств (данные на девять месяцев 2010 года). Инвесторы ждали реструктуризации «коротких» займов с сентября: тогда Валерия Солок заявила, что компания начала переговоры с госбанками о рефинансировании, после чего акции «36,6» стали дорожать — в сентябре котировки компании выросли на 34%, но в декабре снова упали
-
«Аптечная сеть 36,6»: розничный сегмент приятно удивил высокой рентабельностью
Уралсиб кэпитал
27.05.2011, 17:26
Статья
Отзывы1
Аптечная сеть 36,6: отчет по МСФО за IV квартал 2010 г.
Возвращение EBITDA в позитивную зону. «Аптечная сеть 36,6» (APTK RX — «покупать») опубликовала отчет по МСФО за IV квартал 2010 г. и операционные результаты за I квартал 2011 г. Рентабельность компании значительно превысила наш прогноз на IV квартал 2010 г., тогда как замедление роста выручки в I квартале 2011 г. можно отнести на счет краткосрочных факторов. Агрессивное снижение цен на жизненно важные препараты в течение 2010 г. позволило добиться роста сопоставимых продаж на 11,5% год к году в IV квартале 2010 г. (в целом за весь 2010 год показатель снизился на 3,9%), а розничный сегмент в IV квартале показал заметное восстановление рентабельности по сравнению с предыдущим кварталом и уровнем годичной давности, однако в целом квартальные результаты по МСФО остаются слабыми. Как бы то ни было, за IV квартал 2010 г. EBITDA увеличилась до $7 млн с $1,1 млн. Чистые убытки составили $12,5 млн.
Замедление роста выручки в I квартале 2011 г., скорее всего, носит временный характер. Продажи в розничном сегменте, о которых компания сообщала раньше, в IV квартале 2010 г. увеличились на 11,9% год к году до 4,3 млрд руб., т. е. впервые с начала кризиса отмечен рост квартальной выручки в рознице год к году (в долларовом выражении показатель увеличился на 7,4% до $140 млн). Однако в I квартале 2011 г. суммарная выручка возросла лишь на 8,6% год к году до 3,7 млрд руб., отстав от нашего прогноза на весь год (+20% год к году). Впрочем, снижение темпов может быть связано с закрытием 150 нерентабельных аптек, 120 из которых будут вновь открыты во II полугодии 2011 г. после изменения формата. Рост сопоставимых продаж (по 85% всех магазинов сети) составил в I квартале 19,3% год к году, чему способствовало увеличение суммы сопоставимого чека на 22% год к году, с лихвой перекрывшее сокращение сопоставимого покупательского потока на 2,8% в I квартале 2011 г. Продажи препаратов собственной торговой марки составили 10% от общего объема выручки: по сравнению с предыдущим кварталом их доля увеличилась на 1,6 п. п. Мы считаем, что рост выручки ускорится по мере введения в эксплуатацию 120 закрытых на переоборудование магазинов и ухода с рынка множества небольших аптек.
Валовая рентабельность выросла год к году и квартал к кварталу. Благодаря росту продаж парафармацевтических препаратов и выпущенных под собственным брендом лекарств, смягчившему последствия агрессивного снижения цен в 2010 г., валовая рентабельность в розничном сегменте в IV квартале 2010 г. повысилась до 34,5% — на 4,7 п. п. к предшествующему кварталу и на 0,9 п. п. к уровню годичной давности, что на 1,5 п.п превысило наши ожидания. За счет увеличения товарооборота на единицу торговой площади и снижения отношения административно-хозяйственных издержек к выручке в течение высокого сезона рентабельность по EBITDA выросла в IV квартале 2010 г. на 4,2 п. п до солидных 5% (включая показатели Центра раннего развития и оптовый бизнес), хотя чистая рентабельность осталась в негативной зоне. Квартальный рост консолидированных показателей — валовой рентабельности и рентабельности по EBITDA — обусловлен успехами производственного подразделения «Верофарм», добившегося повышения рентабельности в IV квартале 2010 г. (об этом было объявлено ранее).
Позитивные сдвиги подтверждают наш положительный взгляд на компанию. В целом мы оцениваем результаты аптечной сети как положительные и подтверждаем рекомендацию «покупать» акции компании. Отчет соответствует нашему прогнозу восстановления рентабельности и выручки фармацевтического ритейлера. Что особенно важно, «Аптечная сеть 36,6» сообщила о росте EBITDA по итогам 2010 г, пусть даже небольшом: это может изменит настроения инвесторов в лучшую сторону. Акции сети торгуются на очень низком уровне — со 165%-ным потенциалом роста до нашей прогнозной цены, а прогноз повышения рентабельности еще не учтен в котировках. В любом случае возможное ускорение роста рентабельности (на фоне резкого увеличении продаж препаратов собственной марки в 2011 г.) способно компенсировать риски, связанные с замедлением роста выручки в 2011 г.
Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/finance/analytics/21653/aptechnaya_set_366_roznichnyj_segment_priyatno_udivil#ixzz1Nf4jRNqM
-
Аптечная сеть 36,6 сохранила нейтралитет
27 мая в 15:30 пишет Антон Сафонов 158 Аптечная сеть 36,6 отчиталась об итогах работы в 2010 году по МСФО и объявила предварительные итоги первого квартала 2011 года. Результаты в целом нейтральные. Продажи группы снизились на 3,2% в рублях, но при этом вырос показатель EBITDA и увеличилась рентабельность. Однако с убытками справиться так и не удалось.
Фото: gergtreble То, что выручка стала меньше, обусловлено снижением показателя в розничном сегменте на 11,1%. Кроме того, в конце 2010 года, в частности в четвертом квартале, наблюдалась положительная динамика в этом сегменте, что говорит о постепенном восстановлении бизнеса. Выручка по итогам года составила 20,381 млрд руб. Также снижались на 3,9% продажи в сопоставимых аптеках по итогам года. Ухудшение результатов по выручке обусловлено продолжающимся падением трафика, однако ближе к концу года он начал расти: удалось добиться роста среднего чека на 6,7%.
Уменьшение валовой рентабельности было ожидаемо, в связи с введением новых правил регулирования цен на ЖНВЛС, а также с инвестициями в цены. Тем не менее снижение рентабельности здесь не является сильным: она составила 31,1%, так как выросла доля товаров СТМ, улучшены закупочные условия. Из-за снижения выручки заметно — на 13,2% упали коммерческие, общехозяйственные и административные расходы. Однако компания продолжила тщательно следить за издержками, что привело к снижению их доли в выручке до 32,7%, включая амортизацию. Все это привело к тому, что показатель EBITDA вырос на 22,3% и достиг 1,74 млрд руб. при росте рентабельности по EBITDA до 8,5% по сравнению с 6,75% годом ранее.
Несмотря на все усилия и оптимизацию бизнеса, аптечная сеть так и не смогла выйти из убытка, что, однако, также было ожидаемо. Чистый убыток снизился на 18,6% — до 432,6 млн руб. Отмечу, что прочие сегменты бизнеса сети показывают стабильные хорошие результаты. В частности, Верофарм хорошо отчитался по итогам 2010 года. ELC, который сеть намерена продать, также показывает отличные результаты.
В 2010-м из-за реструктуризации задолженности и привлечения средств на пополнение оборотного капитала совокупный долг вырос более чем на 25% и достиг 9,335 млрд руб. Долговая нагрузка по-прежнему большая: показатель NetDebt/EBITDA составляет 4,89х.
В 2011 году результаты будут значительно лучше. Во-первых, начнет показывать хорошую динамику розница, а во-вторых, продолжится рост производственного бизнеса — Верофарма. Соответственно, в 2011 году консолидированная выручка будет не менее 24 млрд руб. Большую роль в этом играют планы по развитию сети аптек. Также не стоит забывать о товарах, выпускаемых под собственной торговой маркой, т.к. их доля в общем обороте приближается к 10%. Товары под собственной торговой маркой являются высокомаржинальными, поэтому развитие в этом секторе очень важно. Я также жду роста рентабельности по EBITDA до 9-9,5% за счет жесткого контроля над издержками.
Оптимистичные прогнозы подтверждают операционные результаты по итогам первого квартала 2011 года. Продажи выросли на 17,8% и достигли 5,346 млрд руб., что было поддержано увеличением продаж в сопоставимых аптеках на 19,3% по сравнению с первым кварталом 2010 года, а также ростом среднего чека на 22% — до 299 руб., однако трафик пока восстанавливается очень медленно.
Сейчас аптечная сеть торгуется с дисконтом к компаниям-аналогам по мультипликатору EV/S’11П в размере 40%, но при этом с премией по мультипликатору EV/EBITDA’11П около 13%. Целевая цена составляет 104,5 руб., потенциал роста — 25%.http://safon.investcafe.ru/post/9424/
-
13.07.2011
Фармдистрибутор «СИА интернейшнл» продал 20,9% акций ОАО «Аптечная сеть «36,6» фонду Hybrid Investments Capital Corporation (Hi Capital). Позднее эту долю могут выкупить основные акционеры сети Сергей Кривошеев и Артем Бектемиров
Фонд Hi Capital приобрел 20,9% акций ОАО «Аптечная сеть «36,6» у фармдистрибутора «СИА интернейшнл», рассказала гендиректор сети Валерия Солок. На 30 июня 2011 г. СИА принадлежало 22,6% акций «36,6», указано в списке аффилированных лиц, т. е. 1,7% у нее еще осталось. Сумму сделки Солок не сообщила. Вчера на закрытие ММВБ 20,9% компании стоили 1,95 млрд руб. На сайте Hi Capital указано, что он выкупил 21,9 млн акций (20,88%) у СИА. Сделка закрыта, говорится в совместном релизе трех компаний.
Сделка повысит инвестиционную привлекательность «Аптечной сети «36,6» и не повлияет на коммерческие взаимоотношения с «СИА интернейшнл», передал через представителя председатель совета директоров «36,6» Сергей Кривошеев. Основной акционер «36,6» получит опцион на выкуп доли Hi Capital, говорит Солок (это 36,6 Investments Limited, принадлежащая основателям сети Артему Бектемирову и Сергею Кривошееву).
«СИА интернейшнл» получила 25% «36,6» в январе 2010 г. за долги: аптеки задолжали дистрибутору за продукцию более 3 млрд руб. СИА входила в капитал «36,6» как финансовый, а не стратегический инвестор, говорит Солок.
По данным ЕГРЮЛ, Hi Capital Corporation зарегистрирован 3 мая 2011 г. на Британских Виргинских островах. Hi Capital — частный глобальный инвестиционный фонд, под управлением которого находится «пул сделок» на сумму более $150 млн, указано на его сайте. Основные участники фонда — российские институциональные и частные инвесторы.
На прошлой неделе «36,6» сообщила об изменении в совете директоров: место гендиректора СИА Игоря Рудинского в нем заняла гендиректор фонда Евгения Рунова. Она также входит в совет директоров аптечной сети «Мособлфармация».
http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/263853/366_popala_v_pul
-
Добрый вечер! Владислав какие цели на данном уровне у Вас?