Печать

[Vnuk]

"Загадка" Бернанке грозит жилищному рынку высокими ставками по ипотеке
08.06.2009, Нью-Йорк.

Сильное колебание цен на облигации минфина США подрывает усилия главы ФРС Бена Бернанке по обузданию роста ставок потребительского кредитования и  выводу американской экономики из рецессии, сообщает Bloomberg.

Доходность по 10-летним долговым облигациям министерства финансов США выросла на прошлой неделе до 3,9%, в то время как процент по ипотечным кредитам на 30 лет с фиксированной ставкой - до 5,45%. При этом в апреле этого года ставка составляла 4,85%. В результате, расходы для покупателей жилой недвижимости в настоящее время выше, чем в декабре 2008 года.

"Волатильность резко возросла и, по-видимому, это будет продолжаться дальше. Многое здесь зависит от неопределенности в ситуации с увеличением закупок облигаций со стороны ФРС", - считает глава департамента торговли гособлигациями США в Dresdner Kleinwort Томас Рот (Thomas Roth).

Рост стоимости заимствований при рекордно низких процентных ставках, покупка облигаций со стороны ФРС и рецессия в экономике – это та "загадка", с которой столкнулся Бернанке. По этому поводу некоторые эксперты говорят, что нерационально стимулировать экономику на триллионы долларов в виде займов и одновременно держать процентные ставки на предельно низком уровне.

Несмотря на рост, доходность по 10-летним облигациям остается ниже среднего показателя за последние 25 лет в 6,49%, и, вероятно, останется ниже 4% в III квартале 2010 года, в соответствии со средней оценкой 50 экономистов, опрошенных Bloomberg.

Вместе с тем, более высокие ставки по ипотеке могут усилить 2-летний спад на рынке жилья и оттолкнуть тех потребителей, кто хочет рефинансировать ипотеку или купить свой первый дом. Хотя средняя цена на дома в США упала в апреле этого года до $170 тыс. или на 26% от рекордного уровня в $230 тыс. (июль 2006 года), рост стоимости заимствований практически уровнял выплаты по кредитам, подчеркивают эксперты.

ФРС, вероятно, не будет делать каких-либо изменений в программе по выкупу долгосрочных гособлигаций до своего следующего заседания, которое состоится 23-24 июня этого года, уточняют аналитики.

[ILLOG]

ИНТЕРФАКС - В III и IV кварталах возможен рост цен на газ -"Газпрома"

Москва. 8 июня. ИНТЕРФАКС - В третьем и четвертом кварталах 2009 года можно ожидать роста цен на газ, считает зампредседателя правления ОАО "Газпром" (РТС: GAZP) Александр Медведев.
"Тот рост цен (на нефть - ИФ), который мы наблюдаем в последние недели, будет отражен и в ценах нефтепродуктов, которые входят в наши газовые формулы. Если эта тенденция сохранится, в третьем и четвертом квартале можно ожидать, что цены пойдут вверх", - сказал он в эфире радиостанции "Эхо Москвы" в понедельник.
А.Медведев констатировал, что "Газпром" впервые за этот год зафиксировал рост спроса на газ со стороны европейских потребителей. "Впервые с начала года заявки иностранных покупателей превысили наши ожидания в соответствии с графиком поставок", - сказал он.
Кроме того, А.Медведев выразил надежду, что практика своевременных платежей Украины за поставки газа будет продолжена. "Можно вздохнуть с облегчением, что очередной платеж был сделан в полном объеме. Мы надеемся, что эта практика будет продолжена и контракты будут работать", - заявил он.
Зампредправления "Газпрома" убежден, что повода обсуждать срыв платежей впредь "быть не должно". "Скучно было бы все это обсуждать, если бы мы раз за разом не сталкивались с риском невыполнения тех или иных условий контрактов со стороны украинских коллег. Но прошло пять месяцев поставок и транзита. Несмотря на все опасности, платежи делались в срок и в полном объеме", - констатировал он.
Комментируя ситуацию с задержкой платежей за майские поставки газа на Украину, А.Медведев отметил: "Мы пошли на то, чтобы не применять штрафные санкции, хотя такая возможность у нас была. Но с учетом той сложной экономической ситуации, в которой оказалась и сама Украина, и компания "Нафтогаз", "Газпром" пошел навстречу".
А.Медведев сказал также, что в "Газпроме" не поддерживают идею перенесения пунктов продажи газа европейским потребителям на украинские границы.

[Vnuk]

ВЭБ скупил около 5% акций Сбербанка и 1% Газпрома в рамках инвестирования ФНБ  – газета "Коммерсантъ"

         Москва.  9  июня.  ИНТЕРФАКС-АФИ  -  Внешэкономбанк  (ВЭБ)  в  рамках
инвестирования средств Фонда национального благосостояния приобрел  чуть  меньше
5% акций Сбербанка РФ, сообщила газета "Коммерсантъ" со ссылкой  на  неназванные
источники в Минфине и ЦБ.
     Эту информацию подтвердил председатель  ВЭБа  Владимир  Дмитриев.  Знают  о
появлении крупного акционера и в самом  Сбербанке.  "Для  ВЭБа  это  портфельная
инвестиция  в  интересах  ФНБ,  для  нас  они  -  нормальный  институциональный
инвестор", - приводит газета слова зампреда правления банка Беллы Златкис.
     Всего на депозите в ВЭБе для покупки ценных бумаг на рынке  было  размещено
175 млрд рублей из средств ФНБ со сроком до 21 октября 2013  года  и  процентной
ставкой 7% годовых. ВЭБ был самым активным игроком на российском фондовом  рынке
в ноябре-декабре прошлого года, в  отдельные  дни  он  в  одиночку  "вытаскивал"
индексы в плюс, скупая акции "голубых фишек". В конце года, по словам главы ВЭБа
В.Дмитриева, госбанк по решению Минфина работу на рынке акций приостановил. На 1
января из  175  млрд  рублей  было  потрачено  155,8  млрд  рублей  (соотношение
акции/облигации составило 80 к 20).
     В своем годовом отчете банк  сообщил,  акции  каких  именно  компаний  были
приобретены ("Газпром" (РТС: GAZP) , Сбербанк РФ (РТС: SBER) , "Роснефть"  (РТС:
ROSN) , "ЛУКОЙЛ" (РТС: LKOH) , ВТБ (РТС:  VTBR)  ,  "Норникель"  (РТС:  GMKN)  и
"Сургутнефтегаз" (РТС: SNGS) , однако как распределились инвестиции внутри  этой
группы эмитентов, не раскрыл.
     Исходя из ценовых уровней октября-декабря, на скупку 5% акций Сбербанка ВЭБ
мог потратить до 25 млрд рублей, примерно  столько  же  могли  стоить  1%  акций
"Газпрома" (по словам источника "Коммерсанта" в Минфине, именно  такой  пакет  в
газовой монополии приобрел ВЭБ).
     Как сообщалось ранее, сейчас Минфин  обсуждает  возможность  диверсификации
вложений средств ФНБ, одним из элементов которой может стать  продажа  купленных
ВЭБом акций российских "голубых фишек" и покупка на  вырученные  средства  бумаг
иностранных эмитентов.
       Источник  "Коммерсанта"  в  Минфине  утверждает,  что  из  всех  рыночных
инвестиций ВЭБа государство  заинтересовано  прежде  всего  в  сохранении  акций
"Газпрома" и "Роснефти".

[Vnuk]

Минфин США может назвать во вторник банки, которым разрешат вернуть госкредиты

     Вашингтон. 9 июня. ИНТЕРФАКС-АФИ  -  Министерство  финансов  США  готовится
объявить во вторник, что разрешит 10 американским банкам выкупить  принадлежащие
государству акции, сообщило  агентство  Bloomberg  со  ссылкой  на  источники  в
финансовом ведомстве.
     В частности, вернуть средства, полученные в рамках  Troubled  Asset  Relief
Program (TARP),  будет  разрешено  JPMorgan  Chase  &  Co.,  Goldman  Sachs,
American Express Co, отметило агентство.
     Федеральный резерв одобрил  в  понедельник  планы  увеличения  капитала  10
банками, запас прочности которых был признан недостаточным  в  ходе  проведенных
стресс-тестов 19 крупнейших кредитных организаций США. Капитал еще 9 банков  был
признан по итогам теста достаточным.
     TARP изначально задумывалась как долгосрочная  программа  правительственных
инвестиций в финсектор  с  целью  стабилизации  финансовой  системы  в  условиях
кризиса.  Однако  наложенные  правительством  ограничения  заставили  кредитные
организации требовать разрешения выйти из программы.
     Американский ЦБ поставил  условием  возврата  средств  размещение  банками,
желающими вернуть  госкредит,  значительного  объема  обыкновенных  акций  среди
частных инвесторов.

[Vnuk]

Несмотря на заявления вице-премьера Игоря Сечина о том, что пересмотра структуры собственности в российской электроэнергетике из-за невыполнения инвестпрограмм не планируется, мы считаем, что в ближайшее время структура собственности в российской энергетике может существенно измениться, и ряду компаний придется расстаться со своими инвестиционными проектами.

Пересмотра собственности в российской электроэнергетике из-за невыполнения инвестпрограмм не планируется, но правительство будет требовать от инвесторов реализации взятых на себя обязательств, приводит "Интерфакс" слова вице-премьера Игоря Сечина. По его словам, Минэнерго проводит мониторинг ситуации по выполнению инвестиционных программ частной генерации. По данным ведомства, только треть из заявленных ОГК и ТГК проектов реализуется, еще примерно треть - отстает от оговоренных сроков ввода мощностей или находится под угрозой невыполнения, а порядка 36% - не реализуется вовсе.

Мы считаем, что в ближайшее время структура собственности в российской энергетике как раз таки может существенно измениться. Во-первых, министр энергетики Сергей Шматко говорил, что ведомство допускает, что в случае если у частных инвесторов возникнут серьезные проблемы с реализацией проектов строительства мощностей, важных для системной надежности энергетики, их обязательства могут быть переданы другим участникам рынка. Во-вторых, 5 июня 2009 г. планируется подписание соглашения о намерениях между Интер РАО, совет которого возглавляет г-н Сечин, Fouad Alghanim & Sons Co for General Trading & Contracting (Кувейт) и ВТБ Капитал. Впоследствии может быть создан инвестиционный фонд для инвестиций в энергетику, в том числе и в России.

Ранее у Минэнерго претензии по реализации инвестиционных программ были к ряду инвесторов: группе "Синтез" (ТГК-2), КЭС (ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7, ТГК-9) и Норникелю (ОГК-3). По нашему мнению, именно инвестиционные проекты этих компаний могут достаться другим инвесторам.

Рейли Константин

[Vnuk]

"Интер РАО" получит ТГК-11 в обмен на акции ТГК-12
09.06.2009, Москва.

"Интер РАО ЕЭС" получит контроль над ТГК-11 по следующей схеме: первой свою долю в компании "Интер РАО" отдадут акционеры СУЭК.

Как пишет "Коммерсант", речь идет об обмене — за 26% акций ТГК-11 владельцы угольной компании получат 18,6% акций ТГК-12, которые "Интер РАО" выкупит у ФСК.

Рыночная стоимость пакетов на данный момент сопоставима, и доплат сделка не предусматривает.

[Vnuk]

США могут понадобиться новые стресс-тесты банковской системы, если безработица превысит 8,9%.
РБК 09.06.2009 09:21

США могут понадобиться новые стресс-тесты банковской системы, если средний показатель безработицы за 2009г. превысит 8,9%. Об этом говорится в опубликованном сегодня докладе Комиссии по парламентскому надзору США. По мнению комиссии, стресс-тесты также должны повторяться до тех пор, пока на балансах банков находится большое количество "плохих" активов. Кроме того, банкам надлежит проводить внутренние стресс-тесты и предоставлять их результаты банковским регуляторам.

Напомним, что 3 июня с.г. Федеральная резервная система (ФРС) США обнародовала итоги оценки финансового состояния 19 американских банковских холдингов с активами более 100 млрд долл., которые показали, что эти компании в течение текущего и следующего года понесут убытки в размере 600 млрд долл. Как тогда заявил глава ФРС Бен Бернанке, специально созданная комиссия завершила оценку дееспособности банков и пришла к выводу, что для покрытия таких убытков 10 из 19 этих банков должны привлечь дополнительный капитал на общую сумму 75 млрд долл. Эти средства должны быть получены к 9 ноября 2009г. Впрочем, как заметил Б.Бернанке, еще до объявления результатов стресс-тестов указанные банки привлекли средства в размере 36 млрд долл.

Днем ранее сразу ряд американских банков и финансовых компаний объявил о привлечении дополнительного капитала, после того как ФРС потребовала от них доказать свою состоятельность на рынках частного капитала. В основном средства привлекались через допэмиссии акций: так, J.P.Morgan продал акции на 5 млрд долл., Morgan Stanley - на 2,2 млрд долл., а American Express - на 500 млн долл. Впрочем, были и другие способы. Так, банк Goldman Sachs продал принадлежащие ему акции китайского ICBC за 1,9 млрд долл.

[schweppes]

09.06.2009 12:12:33 (Интерфакс)
Texas Instruments повысила прогнозы прибыли и продаж на II квартал
(C) Interfax 12:12 09.06.2009

США-TEXAS-INSTRUMENTS-ПРОГНОЗ 

  Texas Instruments повысила прогнозы прибыли и продаж на II квартал
     Даллас. 9  июня.  ИНТЕРФАКС-АФИ  -  Американская  Texas  Instruments  Inc., крупнейший производитель полупроводников в  США,  повысила  прогнозы  прибыли  и продаж на второй квартал  2009  года,  отметив,  что  ее  клиенты  начали  вновь пополнять свои запасы, сообщает агентство Bloomberg.
     Чистая прибыль в расчете на акцию составит 14-22 цента, выручка -  $2,3-2,5 млрд, прогнозируют в компании. В  апреле  Texas  Instruments  ожидала,  что  эти  показатели  составят соответственно 1-15 центов на акцию и $1,95-2,4 млрд.
     Аналитики, опрошенные  агентством  Bloomberg,  прогнозируют  прибыль  Texas Instruments в апреле-июне на уровне 10 центов на акцию, выручку - в $2,21 млрд.
     Финансовые показатели  Texas  Instruments  являются  барометром  спроса  на широкий круг электроники. Наиболее  значительно  спрос  на  чипы  увеличился  со стороны производителей ноутбуков и мобильных телефонов, отмечают в компании. При этом в азиатских странах спрос был более сильным, чем в США и Европе.
     Акции Texas Instruments с начала этого года подорожали на 27%.

[Vnuk]

Индекс стоимости фрахта Baltic Dry падает 4 сессии подряд

     Лондон. 9  июня.  ИНТЕРФАКС-АФИ  -  Индекс  стоимости  фрахта  Baltic  Dry,
отслеживающий цены на морские перевозки насыпных и навалочных  грузов  по  всему
миру, во вторник продемонстрировал снижение по итогам четвертой торговой  сессии
подряд.
     Это обусловлено спекуляциями, что рост спроса на железную руду  со  стороны
китайских сталепроизводителей будет замедляться, сообщило агентство Bloomberg.
     По данным лондонской Baltic Exchange, 9 июня  индекс  потерял  128  пунктов
(3,5%) и составил 3518 пунктов.
     Заказы на ингредиенты для производства стали  могут  "быстро  упасть",  что
увеличит доступность судов, которые  занимаются  их  транспортировкой,  полагает
старший сырьевой аналитик Australia & New Zealand Banking Group Марк Перван.
"Мнение, что спрос  со  стороны  конечных  потребителей  очень  сильный,  просто
ошибочно", - добавил он.
     Стоимость фрахта кораблей класса panamax упала за день на 8,4% - до $22,234
тыс. в сутки. Цена  на  более  крупные  суда  класса  capesize,  которые  обычно
используют для транспортировки железной руды и угля, опустилась  на  2,3%  -  до
$70,63 тыс. в сутки.
     Baltic Dry 20 мая прошлого года достиг рекордного уровня  -  11793  пункта.
Индекс 5 декабря опускался до 663 пунктов - минимума с  августа  1986  года.  По
итогам 2008 года значение индикатора снизилось более чем на 91%.
     Последние торги в прошлом году он завершил  на  уровне  774  пункта.  Таким
образом, увеличение Baltic Dry в 2009 году превышает 4,5 раза.

[Vnuk]

(C) Interfax 17:42 09.06.2009
РОССИЯ-КОМПАНИИ-АКЦИИ-ПРОГНОЗ

Ренессанс Капитал повысил оценку префов  Сбербанка  на  49%,  рейтинг  - "покупать"

Инвестиционная компания "Ренессанс Капитал" (ИК)  подняла  прогнозную  стоимость
привилегированных акций ОАО  "Сбербанк  России"  с  $1,05  до  $1,56  за  штуку,
сообщается в обзоре ИК.
Рекомендация "покупать" для этих бумаг осталась без изменения.
На 17:12 МСК в РТС лучшая котировка на покупку этих акций  составила  $0,851  за
штуку

[Vnuk]

Минфин США разрешил 10 банкам вернуть госкредиты на $68 млрд

     Вашингтон. 9 июня. ИНТЕРФАКС-АФИ - Министерство  финансов  США  объявило  о
том, что разрешит 10  американским  банкам  выкупить  принадлежащие  государству
акции  и  вернуть  госкредиты  на  общую  сумму  $68  млрд,  сообщило  агентство
Bloomberg.
     В частности, о том, что вернут средства, полученные в рамках Troubled Asset
Relief Program (TARP), заявили  Morgan  Stanley  ($10  млрд),  BB&T  ($3,134
млрд), U.S. Bancorp ($6,6 млрд), Capital One  ($3,55  млрд),  а  также  American
Express и Northern Trust.
     TARP изначально задумывалась как долгосрочная  программа  правительственных
инвестиций в финсектор  с  целью  стабилизации  финансовой  системы  в  условиях
кризиса.  Однако  наложенные  правительством  ограничения  заставили  кредитные
организации требовать разрешения выйти из программы.
     Американский ЦБ поставил  условием  возврата  средств  размещение  банками,
желающими вернуть  госкредит,  значительного  объема  обыкновенных  акций  среди
частных инвесторов.

[Vnuk]

о допэмиссии ИнтерРАО...
...
ИнтерРАО планирует разместить 1 600 млрд акций (около 70 % от текущего уставного капитала). Цена размещения акций будет определяться Советом директоров непосредственно перед размещением. Однако известно, что основные участники размещения в качестве оплаты своих долей внесут: Внешэкономбанк – денежные средства в размере 21.3 млрд руб. на финансирование строительства Уренгойской ГРЭС; ФАУГИ (Внешэкономбанк) – денежные средства в размере 4.5 млрд руб. на финансирование строительства Камбаратинских ГЭС; Росатом – пакет акций Сангтудинской ГЭС-1 и/или денежные средства. Вторым важным вопросом голосования станет сокращение номинала акций ИнтерРАО в целях приведения в соответствие с законодательством показателей размера уставного капитала и чистых активов компании. Как сообщается в пресс-релизе компании, номинал планируется сократить с руб. до 0.02809767 руб.

Мы полагаем, что новость крайне позитивна для акций ИнтерРАО, так как фактически был объявлен нижний уровень цены размещения предстоящей допэмиссии, который не может быть меньше номинальной стоимости акций компании. На этом фоне вчера по итогам дня акции компании выросли на14 %. Тем не менее, с учетом того, что новый номинал акций ИнтерРАО на 40% превышает вчерашние уровни закрытия бумаг на ММВБ, повышательная тенденция в бумагах ИнтерРАО может сохраниться.

02.06.09
Михаил Лямин, Елена Зенкова, аналитики Банка Москвы.

[Vnuk]

Объем нефтепродуктов, хранящихся в танкерах, удвоился с апреля

     Копенгаген. 9  июня.  ИНТЕРФАКС-АНИ  -  Трейдеры  с  апреля  удвоили  объем
нефтепродуктов, которые они хранят в танкерах в море, сообщила датская  компания
D/S Torm A/S.
     В танкерах сейчас хранится около  5  млн  тонн  нефтепродуктов.  По  оценке
компании, в начале апреля этот показатель  находился  в  районе  2,5  млн  тонн,
сообщило агентство Bloomberg.
     Torm является крупнейшим в  Европе  владельцем  судов  для  транспортировки
грузов.

[Vnuk]

ВЭБ скупил 3,7% акций Норникеля в рамках инвестирования ФНБ

     Москва. 9 июня. ИНТЕРФАКС - Внешэкономбанк (ВЭБ) владеет  3,68%  акций  ОАО
"ГМК "Норильский никель" (РТС: GMKN) , говорится в сообщении на сайте компании.
     По состоянию на 26 мая 2009 года банку принадлежало 7 млн акций в  уставном
капитале "Норникеля" (3,68%). Владимир Потанин и  ОК  "РусАл"  владели  по  25%,
дочерние общества "Норникеля" - 7,66%.
     В залоге у ВЭБа находится блокпакет "Норникеля", принадлежащий "РусАлу".
     Как сообщалось ранее, всего на депозите в ВЭБе для покупки ценных бумаг  на
рынке в рамках инвестирования средств Фонда национального  благосостояния  (ФНБ)
было размещено 175 млрд рублей из средств ФНБ со сроком до 21 октября 2013  года
и процентной ставкой 7% годовых. ВЭБ был самым активным  игроком  на  российском
фондовом рынке в ноябре-декабре прошлого года, в отдельные  дни  он  в  одиночку
"вытаскивал" индексы в плюс, скупая акции "голубых фишек".
     В конце года госбанк по решению Минфина работу на рынке акций приостановил.
На 1 января из 175 млрд рублей было потрачено  155,8  млрд  рублей  (соотношение
акции/облигации составило 80% и 20%).
     В своем годовом отчете банк  сообщил,  акции  каких  именно  компаний  были
приобретены ("Газпром" (РТС: GAZP) , Сбербанк РФ (РТС: SBER) , "Роснефть"  (РТС:
ROSN) , "ЛУКОЙЛ" (РТС: LKOH) , ВТБ (РТС: VTBR) , "Норникель" и "Сургутнефтегаз")
(РТС: SNGS) однако как распределились инвестиции внутри этой  группы  эмитентов,
не раскрыл. По данным СМИ, ВЭБом было приобретено чуть меньше 5% акций Сбербанка
РФ, 1% акций "Газпрома".
     Как сообщалось, сейчас Минфин обсуждает возможность диверсификации вложений
средств ФНБ, одним из элементов которой  может  стать  продажа  купленных  ВЭБом
акций  российских  "голубых  фишек"  и  покупка  на  вырученные  средства  бумаг
иностранных эмитентов.
       Источник  "Коммерсанта"  в  Минфине  утверждает,  что  из  всех  рыночных
инвестиций ВЭБа государство заинтересовано, прежде  всего,  в  сохранении  акций
"Газпрома" и "Роснефти".

[Vnuk]

Надежды брокеров питают. Экономисты пытаются уловить положительные сигналы рынков

Шаг вперед, два назад. Президент Европейского центрального банка Жан-Клод Трише заявил, что на мировых рынках обнаруживаются «зеленые побеги» — хорошие новости, свидетельствующие о том, что в некоторых странах экономический спад достиг дна и возможно возобновление роста. Какие шансы у этих «зеленых побегов» расцвести или, напротив, снова увянуть — выяснял The New Times
 
По данным Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), на которые сослался Жан-Клод Трише, такими признаками «зеленых побегов» в мировой экономике стали рост бизнес-активности и улучшение потребительских настроений: начали возобновляться заказы, а уровень непроданных товарных запасов стал убывать.
Характерно, что незадолго до этого заявления Трише сделал другое — о том, что в 16 странах еврозоны «экономическая активность, вероятно, будет очень слабой в течение оставшейся части этого года, прежде чем начнет постепенно восстанавливаться в течение 2010 года». Затем, однако, Трише стал более оптимистичен — как минимум в своей риторике. Глобальная экономика, сказал он, находится в «точке перелома», а некоторые страны — уже за ее пределами.
«Во всех случаях мы наблюдаем замедление темпов снижения ВВП. В некоторых слу­чаях можно уже видеть его рост», — сказал г-н Трише.

Луч света...
Чиновники, экономисты, бизнесмены, фондовые игроки — все понемногу начинают уставать от кризиса. То есть, конечно, привыкли, затянули пояса, урезали лимиты, но ведь так хочется вернуться к прежней, вольготной жизни. Оживление, даже медленное, сняло бы многие проблемы. Вот почему экономисты и чиновники так ищут любые признаки экономического здоровья, а фондовые игроки готовы поднимать акции на незначительных новостях.
И рынки, особенно развивающихся стран, дают поводы для оптимизма. Индекс MSCI Emerging Markets (отражает поведение 23 развивающихся рынков) за последние три месяца поднялся почти в полтора раза. За то же время фондовые рынки стран G7 выросли всего на 2,1%. Переживший резкое падение рынок Китая с прошлого октября прибавил 17%. Основным «топливом» для покупателей китайских бумаг стала надежда, что правительственный план помощи экономике ценой $586 млрд сможет сориентировать китайских промышленников на внутреннее потребление.¹
В целом же, по данным ОЭСР, мировой рынок акций вырос с марта на 40% — чему очень поспособствовали мощные государственные вливания.
Смутные проблески света, возвещающего начало конца рецессии, промелькнули и в Германии. Некоторые индикаторы восстанавливаются, заявил 20 мая Bundesbank, имея в виду улучшившиеся настроения инвесторов и рост экспорта на 7,5% (апрель к марту) после затяжного падения. Во втором квартале темп падения экономики может замедлиться, вторит немецкий минфин.
Лучше почувствовали себя и японские потребители: их настроения на 10-месячном максимуме. Среди мер, улучшивших настроение жителей Страны восходящего солнца, — чеки от правительства на $125, растущий фондовый рынок, снижение платы за пользование автомагистралями, льготы покупателям новых автомобилей с экономичным расходом топлива.
Роберт Гордон, профессор Northwestern University, думает, что для Штатов «поворотной» точкой станет июнь — с этого времени экономика начнет «всплывать». С ним согласен нобелевский лауреат Пол Кругман. Он полагает, что американское и мировое промышленное производство достигнет дна летом, а во втором полугодии экономика США и чуть позже Европы начнет расти. (Имеется в виду рост не по отношению к прошлогоднему уровню, а к предыдущему месяцу или кварталу: так принято измерять температуру экономики в развитых странах.)

…в темном царстве
Впрочем, с прошлого лета экономики практически всех стран резко сбавляли обороты, поэтому продемонстрировать рост, казалось бы, не слишком сложно. Несколько экономик упали так глубоко, что им теперь только наверх и дорога. В Германии рецессия оказалась худшей со времен Второй мировой войны. Ставка рефинансирования снижена до 1%, правительственная помощь реальному сектору достигла $112 млрд. Похожая ситуация в Великобритании, где падение чуть замедлилось. Немногим лучше ситуация и во Франции, где ВВП в I квартале снизился к прошлогоднему уровню на 3,2%.
В Испании ВВП падает максимальным темпом за 40 лет, а число безработных достигло 4 млн — 17,4% взрослого населения (среди молодежи — треть). Такой уровень безработицы чреват социальными волнениями. На уровне 11–16% безработица и в прибалтийских странах.
Помогать больной экономике, бесконечно наращивая государственные пособия, европейцы не могут. Дефицит бюджета стран ЕС, по оценке Еврокомиссии, достигнет 9,8% ВВП. Это более чем втрое выше докризисных нормативов. Из-за активных заимствований стоимость долга начала расти даже для относительно благополучных европейских стран.
В Китае даже гигантские госрасходы пока не могут компенсировать снижение спроса на экспорт. Хотя инвестиции выросли на 30,5%, экспорт продолжает снижаться (на 20,5%) и рост ВВП замедлился до 6,1%. Для переживающего бурную индустриализацию Китая это почти рецессия. 

Отскок
В общем, кратковременное замедление спада — не слишком сложная задача при большой денежной накачке. Сложность в том, что для восстановления докризисных темпов роста нет никаких предпосылок. Кризис плохих долгов в развитых странах не закончен, а в России еще и не начинался.
В таких условиях восстановление может быть медленным — оно займет несколько кварталов, а скорее лет. «Совершенно точно, что мы находимся у дна, но это вовсе не означает, что мы сможем от него «отскочить» в следующую пару лет», — отметил в интервью Bloomberg Кеннет Рогофф, профессор Гарвардского университета. Такое восстановление знакомо нам по формуле «шаг вперед, два назад». Ну или наоборот — кому как нравится...
Чтобы выйти из долгового кризиса, Америке потребуется 6-процентная инфляция, полагает Рогофф. Долговая нагрузка будет снижена при помощи ослабления курса доллара, добавляет Кругман. Прочим странам придется подстраиваться к политике слабого доллара, от чего будет страдать экспорт.
Обеспокоенность снижением курса доллара подталкивает Китай к наращиванию материальных резервов, подчеркивает Брайан Джексон из Royal Bank of Canada. В последние месяцы Поднебесная наращивает закупки меди, железной руды и импорт нефти и нефтепродуктов для увеличения госрезервов, что ведет к росту цен на эти и другие сырьевые товары. В I квартале только на заграничные закупки сырьевых товаров в госрезерв Китай, по оценке Джексона, потратил около $10 млрд. Если бы стратегия управления национальным богатством осталась прежней, эти деньги были бы вложены в американские финансовые инструменты.
25/05/09
The new times

[Метки:]

Метки: