Печать

[Vnuk]

Предпосылок для дальнейшего роста евро нет, 04.08.2009 19:24, Привалова Мария (Finam.ru)

В понедельник доллар обновил свои локальные минимумы по отношению к основным мировым валютам. Так, вчера на FOREX евро достиг своего максимума к доллару с декабря 2008 года - 1,444, фунт стерлингов также протестировал самую высокую в этом году отметку по отношению к американской валюте - 1,70. А против корзины шести основных мировых валют курс доллара и вовсе упал до минимального значения с сентября прошлого года (до 77,415 пунктов). Впрочем, во вторник доллар немного восстановил свои позиции.

По словам вице-президента управления валютно-финансовых операций ING Bank Станислава Пономаренко, падение спроса на доллар является следствием восстановления аппетита к риску. "Глобальная ситуация улучшается, и потребностей в такой защитной валюте, как доллар, становится все меньше", - объясняет логику инвесторов аналитик.

Поводов для роста оптимизма на рынках, действительно, в последнее время было немало. Это и превысившие ожидания экспертов отчетности за второй квартал некоторых крупнейших корпораций, и относительно позитивная промышленная статистика в США, Европе и Китае, а также обнадеживающие прогнозы ведущих экономистов международного уровня по достаточно скорому выходу экономики из кризиса.

В краткосрочной перспективе, по словам Станислава Пономаренко, на волне оптимизма тренд ослабления доллара может продолжиться. "Но если говорить о перспективе месяцев и кварталов, то мы видим больше оснований для укрепления доллара, нежели для его ослабления, поскольку восстановление американской экономики, по нашему мнению, будет происходить быстрей, чем европейской", - говорит аналитик. По оценкам ING, к концу года евро будет стоить 1,3 доллара.

Главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин полагает, что макростастика по Еврозоне, выходившая в последнее время, носит достаточно четко выраженный неблагоприятный для курса евро характер. "Отставание стран Евросоюза в темпах экономического роста от Америки в среднесрочном периоде означает увеличение в пользу USD разницы реальных процентных ставок в ЕС и США и снижение уровня доходности вложений в европейский реальный сектор по сравнению с американским", - говорит экономист. Подобные факторы, по его словам, свидетельствуют в пользу "ослабления" курса евро на международном валютном рынке в среднесрочной перспективе вне зависимости от решений августовской сессии ЕЦБ.

Аналогичной позиции придерживается и зам. руководителя аналитического управления "ВТБ Управление активами" Алексей Воробьев. По его мнению, евро в настоящее время является сильно переоцененной валютой. "Фундаментальных предпосылок для того, чтобы происходило дальнейшее укрепление евро, нет, - считает аналитик. - Падение американской валюты выглядит скорее спекулятивным. На мой взгляд, доллар должен стоить дороже тех уровней, на которых он сейчас торгуется по отношению к евро". Опасения, которые присутствуют на рынке, по поводу ослабления доллара на фоне увеличения денежного предложения, по словам эксперта, не оправданы. "В условиях глобальной экономической стагнации печатаются не только доллары, но и евро, йены, китайские юани, а также, в меньшей степени рубли", - говорит Алексей Воробьев. Если говорить о других мерах денежно-кредитной политики, то выкуп государственных облигаций с рынка с целью насыщения экономики ликвидностью сейчас также происходит не только по линии ФРС США, но и по линии ЕЦБ, Банка Англии, Банка Японии и других стран, добавляет эксперт.

К концу 2009 года, по прогнозам Алексея Воробьева, пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,35-1,40. В более же долгосрочной перспективе - на горизонте свыше 12 месяцев - аналитик ожидает значительного укрепления доллара - до 1,18-1,20 по паре евро/доллар.

Что касается рубля, то эксперты отмечают сравнительно умеренную реакцию российской валюты на глобальный рыночный оптимизм и ослабление доллара на мировых валютных рынках несмотря на рост цен на нефть до максимумов с октября 2008 года (цена нефти марки Brent сегодня уже превысила $74 за баррель) и укрепление других сырьевых валют. Напротив, стоимость бивалютной корзины во вторник по итогам торгов на ММВБ даже выросла на 10 коп. по отношению к уровню закрытия понедельника и составила 37,23 руб., хотя курс доллара по отношению к рублю и снизился до 31,11 руб.

"Дело в том, что рубль достаточно сильно укрепился за последние 6 месяцев, и в настоящее время, видимо, идет некоторая коррекция, - говорит Станислав Пономаренко. - Инвесторы, у которых были длинные позиции по рублю, сейчас их сокращают. Поэтому мы и не видим сильного рубля даже несмотря на обновление ценами на нефть своих максимумов". Кроме того, по словам эксперта, нельзя исключать того, что инвесторы в принципе могут ожидать негативного развития событий в августе. "Август не очень позитивный месяц для рубля, - поясняет эксперт. - По крайней мере, предыдущие два года в августе рубль падал, ставки росли".

Если же говорить о фундаментальных факторах, то, по мнению аналитика, рубль действительно должен серьезно ослабнуть к концу года. "Мы считаем, что относительно высокая инфляция в России будет со временем оказывать давление на номинальный курс рубля. Ситуация, когда при падающей экономике валюта остается сильной, является неустойчивой", - разъясняет эксперт. Кроме того, по словам г-на Пономаренко, давление на рубль может также оказать большой приток рублевой ликвидности в финансовую систему к концу текущего года. К тому моменту, по прогнозам ING, бивалютная корзина будет стоить 40 руб., доллар - 35,8 руб. за доллар. А в ближайшие месяцы, по словам Станислав Пономаренко, стоимость бивалютной корзины будет колебаться в районе 37-38 руб.

Алексей Воробьев к концу года также прогнозирует укрепление рубля к евро и его ослабление к доллару. По оценкам эксперта, к концу 2009 года доллар может стоить 33,4 руб., евро - 43,4 руб., бивалютная корзина - 37,9 руб. В ситуации неопределенности на валютных рынках Алексей Воробьев советует населению не пытаться заработать на колебаниях курсов валют. По его словам, чтобы не потерять на курсовых изменениях, российским гражданам стоит хранить временно свободные денежные средства примерно в равных пропорциях в евро и в долларах, ориентируясь на бивалютную корзину (55% доллар / 45% евро). "С целью же диверсификации я бы сформировал валютную корзину, в которой присутствовали бы доллары, евро, швейцарские франки и российские рубли, - делится советами эксперт. - При этом я бы отдал предпочтение доллару и франку, в меньшей степени - евро и рублю - для покрытия текущих нужд".

[BESHT]

Всероссийский телеком
Российский рынок связи ждет масштабная реформа: все «дочки» «Связьинвеста» будут объединены в одну гигантскую компанию — «Ростелеком». Такой вариант реорганизации рекомендуют холдингу консультанты
Ведомости
05.08.2009, №144 (2414)
Morgan Stanley, «Ренессанс капитал», «ВТБ капитал» и McKinsey, которым «Связьинвест» поручил выбрать оптимальный вариант реформы, выработали свою рекомендацию. Они предлагают объединить «дочки» «Связьинвеста» с «Ростелекомом» , конвертировав акции «дочек» в акции «Ростелекома», рассказали «Ведомостям» менеджеры двух инвестбанков. К этому варианту склоняется и сам «Связьинвест», утверждает близкий к холдингу источник.
________________________________________
ОАО «Ростелеком»
оператор дальней связи
Акционеры – «Связьинвест» (50,7%), Внешэкономбанк (9,8%), «КИТ финанс» (около 30%).
капитализация в РТС – $3,92 млрд.
финансовые показатели (2008 г., МСФО):
выручка – 66,6 млрд руб.,
чистая прибыль – 7 млрд руб.
В концепции реорганизации «Связьинвеста», которую правительственная комиссия утвердила в мае, сказано, что самый привлекательный вариант реформы — слияние «Ростелекома» и семи межрегиональных компаний (МРК), «дочек» «Связьинвеста». Это согласно концепции можно сделать двумя путями — или «единовременного объединения ОАО “Ростелеком” и всех МРК», или создав холдинговую компанию на базе «Ростелекома».
Главный минус холдинговой структуры — слабая управляемость, объясняет зампредседателя совета директоров «Связьинвеста», профессор Высшей школы экономики Иван Родионов. Вдобавок такая структура управления часто не учитывает интересы миноритариев и порождает конфликты между менеджерами материнской и дочерних компаний. «Дочкам» «Связьинвеста» лучше сразу перейти на единую акцию, резюмирует Родионов.
Объединившись, операторы «Связьинвеста» сэкономят на взаимных платежах, добавляет источник, близкий к холдингу. Сейчас «Ростелеком» платит МРК за прием и «приземление» междугородных звонков — в 2008 г. он заплатил родственным компаниям 15,6 млрд руб., а от них получил лишь 2,7 млрд руб. МРК в свою очередь платят с этой выручки НДС, так что в случае объединения будет и налоговая экономия. Общий выигрыш за 2010-2012 гг. в случае перехода на единую акцию получается на $1 млрд больше, чем от создания на базе «Ростелекома» холдинга, оценивает близкий к «Связьинвесту» источник.
В случае конвертации акций МРК в бумаги «Ростелекома» кредиторы могут предъявить «дочкам» к досрочному погашению долги больше чем на $4 млрд, а миноритарии — потребовать выкупа их акций. Миноритариям принадлежит примерно по 62% уставного капитала МРК — по 49% голосующих и почти по 100% привилегированных; совокупная стоимость этих пакетов в РТС составляла вчера $1,46 млрд. В «Ростелекоме» у них 10% обыкновенных и 100% привилегированных акций, которые вчера стоили $0,66 млрд.
И с кредиторами, и с миноритариями идут переговоры, от их результатов будет зависеть выбор окончательного варианта, говорит менеджер одного из банков-консультантов. Чтобы подстраховаться, «Связьинвест» уже сейчас ведет переговоры с государственными финансовыми институтами, рассказывал месяц назад «Ведомостям» гендиректор холдинга Евгений Юрченко. «Большие надежды», по его словам, «Связьинвест» возлагает на Связь-банк и Внешэкономбанк. Их представители вчера не стали комментировать ситуацию.
Миноритарии предпочтут обменять доли в МРК на акции объединенной компании, уверен зампредседателя совета директоров Ассоциации по защите прав инвесторов, руководитель координационного совета при «Связьинвесте» по взаимодействию с миноритариями Олег Федоров. Вопрос лишь в коэффициентах обмена, добавляет он.
Но у миноритариев МРК будет возможность добиться выгодных условий. По закону акционеры утверждают реорганизацию общества большинством в 3/4 голосов, причем привилегированные акции тоже голосуют. Так что «Связьинвест» в любом случае не сможет провести это решение в одиночку, напоминает юрист компании PPL Group Алексей Паршиков.
С другой стороны, миноритариям тоже не стоит ждать, что на них прольется золотой дождь. «Ростелеком» оценен сейчас на рынке в три-четыре раза выше, чем МРК, указывает аналитик «Тройки диалог» Евгений Голосной. Но даже если акции МРК будут обмениваться на акции «Ростелекома» по нынешним котировкам, доля государства в обыкновенных акциях «Ростелекома» размоется с 90% примерно до 60%, посчитал он. А с контролем государство не расстанется.
Все три инвестбанка, McKinsey и «Связьинвест» отказались от официальных комментариев. Окончательное решение о пути реформы — за правительством. «Связьинвест» представит предложения к сентябрю, обещает первый заместитель гендиректора холдинга Александр Провоторов. Представитель Минкомсвязи говорит, что, пока официального предложения «Связьинвеста» нет, комментировать нечего

[deimon]

«Система» осталась в одиночестве
Индийское правительство лишило ее конкурентов лицензии
«Дочка» «Системы» Sistema Shyam TeleServices осталась единственным российским игроком на рынке сотовой связи Индии. Принадлежащая неназванным российским инвесторам компания ByCell, получившая лицензии в пяти индийских округах, скорее всего, уйдет с рынка. Индийские власти отозвали у нее разрешение инвестировать в местную экономику.

Правительство Индии, базируясь на рекомендации Совета по продвижению иностранных инвестиций (СПИИ), приняло решение отозвать все ранее выданные компании ByCell India разрешения на инвестирование в экономику страны, сообщает Cnews. ByCell India на 74% принадлежит швейцарскому офшору ByCell Holding, за которым стоят неназванные российские инвесторы. ByCell получила разрешение от СПИИ на осуществление инвестиций в размере до 500 млн долл. Кроме того, департамент телекоммуникаций Индии выдал ByCell гарантийные письма на получение лицензий в пяти округах: Ассам, Бихар, Западная Бенгалия, Орисса и Северо-Запад. После этого компания оплатила стоимость лицензий и внесла требуемые банковские гарантии, а также начала поиск сотрудников и заключила договоры с подрядчиками на строительство сетей. Общая сумма инвестиций ByCell в Индию составила, по утверждению компании, 25 млн долл.

Весной этого года Министерство внутренних дел Индии потребовало от Совета по иностранным инвестициям заморозить лицензии на ока­зание услуг связи до тех пор, пока компания не раскроет своих бенефициаров. В конце 2007 года ByCell India подала одновременно с холдингом АФК «Система» заявку на получение универсальных лицензий в пяти индийских штатах. В заявке, которая имеется в распоряжении РБК daily, перечислены только ряд топ-менеджеров компании, в том числе Брайан Ривз, экс-глава нидерландской компании Optima Wireless, Александр Лузин, ранее работавший в американской компании Tecore Wireless Systems, и гендиректор индийского офиса компании Анд­рей Полуэктов. Министерство внутренних дел Индии подозревает, что перечисленные лица являются и основными акционерами компании, хотя утверждают, что им принадлежат только миноритарные пакеты.

Все больше МТС
Sistema Shyam TeleServices Limited (SSTL), предоставляющая услуги сотовой связи под брендом МТС, расширила зону действия сети мобильной связи на все 14 районов округа Керала, включающего 425 городов. SSTL завершила первый этап развертывания сети MTS India в округе Керала, который продлился менее четырех месяцев со дня начала деятельности оператора в этом штате. На сегодняшний день в Керале установлена 681 базовая станция MTS, они обеспечивают покрытие на 45% территории округа. В 2009 году SSTL планирует достичь абонентской базы в 9 млн человек, что соответствует доле рынка на уровне около 1,5%. Оборот SSTL в 2017 году может превысить 2,6 млрд долл. По прогнозам «Системы», за счет общего роста, включая возможные поглощения, доля рынка SSTL к 2017 году может превысить 10%. За этот период компания намерена войти в пятерку крупнейших операторов Индии. Shyam Tele­Services Ltd. может выйти на положительный уровень по OIBDA в 2014 году, рассказал ранее РБК daily президент и исполнительный директор компании Всеволод Розанов. В первом квартале 2009 года убыток по OIBDA Sistema Shyam TeleServices превысил 30 млн долл.

[Torr]

 Не выбрались из одного кризиса, а уже пророчат другой. Так можно их на конвейер поставить.

Марк Мобиус предсказывает новый финансовый кризис через 5-7 лет
www.k2kapital.com 16.07.2009

Новый финансовый кризис разовьется из-за неспособности эффективно регулировать мировой рынок производных инструментов, а также вследствие многомиллиардных вливаний в глобальную экономику путем принятия правительствами различных стимулирующих программ. С такой идеей выступил глава Templeton Asset Management Марк Мобиус (Mark Mobius).

"Политическое давление со стороны инвестбанков и всех людей, торгующих деривативами, предотвратит адекватное регулирование этого рынка", - цитирует Bloomberg слова Мобиуса. "Определенно надвигается новый кризис. Банки зарабатывают огромные деньги с помощью этих инструментов, поэтому они не хотят прозрачности из-за значительной величины спредов", - пояснил он.

Потери банков, брокеров и страховщиков с начала финансового кризиса в 2007 г. составили уже $1,5 трлн., согласно данным Bloomberg. По подсчетам Банка международных расчетов (Bank for International Settlements), объем непогашенных деривативов составляет $592 трлн., что в 10 раз превышает размер мирового ВВП.

По его прогнозу, течение ближайших 5-7 лет может произойти новый серьезный кризис, поскольку вливание стимуляционных средств только усиливает финансовую волатильность. Мобиус также предсказывает ряд кратковременных, резких коррекций на фондовых рынках в ближайшем будущем. Между тем, он считает, что учитывая нервозность инвесторов, коррекция на 15-20% является незначительной.

[Little prince]

Чем рискуешь с ВТБ

http://www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2009/08/05/208398

В частности:

«Российским компаниям присущи серьезные требования ликвидности, и в результате они часто отзывают свои депозиты и не могут размещать в банке значительный объем денежных средств на длительный срок», — предупреждает банк.

В разделе «операционный риск» ВТБ предупреждает, что подвержен рискам мошенничества и ошибок со стороны штатных или внештатных сотрудников. Одну из ошибок легко найти в самом проспекте эмиссии. На одной странице количество акций ВТБ, принадлежащих старшему вице-президенту банка Тамаре Степашиной, указано как 0,1001094% капитала ВТБ (т. е. больше, чем у президента банка Андрея Костина), а на другой — уже 0,001094%.

Из-за большого объема операций ВТБ и относительно слабых информационных систем ошибки могут повторяться или накапливаться до того, как будут обнаружены и исправлены, отмечается в проспекте.

[Absolute]

Для тех кто не в БКС:
РОСНЕФТЬ ВЫВЕЛА ОТРАСЛЬ НА РЕКОРДНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Ежесуточная добыча Роснефти в последние дни июля выросла на 4% по сравнению с уровнем июня и в среднем за месяц составила 26 тыс. б/с. Эксперты отмечают, что именно добыча Роснефти смогла вывести общую статистику за июль на рекордные показатели. Согласно данным ЦДУ-ТЭК, добыча нефти в июле выросла на 0.2% в посуточном выражении до 9.912 млн. б/c (41,92 млн. т. в месяц) по сравнению с июнем. По отношению к июлю 2008 г. добыча нефти выросла на 1,4 % тыс. б/с. 30 июля ежесуточный уровень добычи российских нефтяных компаний превысил отметку 10 млн. б/c, что является рекордным показателем с момента распада СССР

Мнение эксперта: Как отмечает Сергей Вахрамеев, аналитик Банка Москвы, новость является позитивной для нефтяных компаний: «Рост добычи продолжается, причем в настоящий момент цены на нефть держатся заметно выше среднего уровня цен июля, что дает стимул для продолжения тенденции роста добычи». Что касается «локомотива» отрасли – Роснефти, вклад которой в показатель июля явился определяющим, то эксперт предполагает, что взлет добычи компании – свидетельство того, что в эксплуатацию начал вводиться Ванкор - одно из крупнейших месторождений, вводимых за последние годы.

[deimon]

Судьба ТМК решится завтра
Ведомости 12:17 05.08.2009

Владельцы LPN Трубной металлургической компании на $600 млн обсудили на собрании предложение ТМК по изменению условий займа, и направили свои решения в ТМК, сообщил представитель компании. Что именно решено, компания обещает сообщить завтра.

ТМК предложила держателям облигаций на $600 млн с погашением в 2011 г. частично выкупить бумаги «с премией к рынку», но изменить условия займа. Суть изменений в том, чтобы позволить компании закладывать не 15% имущества, а 40%. «Это позволит более эффективно вести политику рефинансирования краткосрочной задолженности», — подчеркнул представитель ТМК. Компания также попросила держателей LPN позволить американским подразделениям ТМК привлекать ресурсы самостоятельно, а не через материнскую компанию. Если владельцы облигаций ТМК согласятся на эти изменения, компания сможет лучше управлять долговым портфелем, отмечает ее представитель.

Для частичного выкупа облигаций ТМК привлекает кредит ВТБ на $425 млн. Этот вопрос акционеры ТМК уже обсудили на внеочередном собрании, но его итоги — так же, как и решение держателей LPN, — компания объявит 6 августа.

[Ельчанинов]

http://www.prime-tass.ru/news/comments/-101/%7B161CA992-EA2F-43D1-AB45-DFC140689859%7D.uif

Мир без американского потребителя, - Павел Пикулев, НБ "Траст"

"Вчерашняя американская экономическая статистика, скорее, отражает идею PIMCO о "новой нормальности", нежели более популярную теорию о "зеленых ростках".

Совокупные потребительские расходы в июне упали на 1.3% после роста на ту же процентную величину месяцем ранее, когда доходы населения США поддержал план экономического стимулирования Обамы. Без учета стимулов снижение доходов населения за последние два месяца составило бы 0.1%. К тому же в июне "зарплатная" составляющая доходов американцев упала год-к-году на рекордные 4.7%, ситуация на рынке труда ухудшилась.

На этом фоне снижение реальных расходов населения на 0.1% не выглядит удивительным. Падение доходов серьезно подрывает желание и возможность тратить. Стимулы действуют однократно, а ухудшение на рынке труда носит систематический характер, и, вероятно, многие из рабочих мест, потерянных в финансовом секторе, недвижимости, автомобилестроении и некоторых других отраслях уже не будут восстановлены никогда или в обозримом будущем.

Негативные тенденции на рынке труда, размывание "капитала" американских граждан за счет падения цен на финансовые активы и недвижимость /по некоторым оценкам, потери с 2007 года составляют более USD13 трлн./ и меньшая доступность кредита ограничивают возможности американцев наращивать потребление. Более того, убытки, безработица и неуверенность в будущем заставляют их больше сберегать, что также ограничивает потребительский спрос. Рост сбережений требуется также для исправления счета текущих операций США и устранения мировых дисбалансов. По оценкам нобелевского лауреата Эдмунда Фелпса, для восстановления американцами прежнего уровня благосостояния может потребоваться 12-15 лет, а это означает, что в ближайшие годы миру придется учиться жить без американского потребителя.

Это и есть та самая "новая нормальность" PIMCO. Очень вероятно, что теперь пресловутые "потенциальные" темпы роста ВВП, которые стремится обеспечить своей политикой ФРС и которые соответствуют "полной" занятости и ценовой стабильности, заметно ниже докризисных уровней. Да и сама "полная занятость" /та, при которой отсутствует циклическая безработица/ теперь вряд ли соответствует безработице 5%, с учетом потерянных "навсегда" рабочих мест.

Мы можем радоваться стабилизации финансовой системы /это действительно очень много значит как для экономики, так и для нас, мирных тружеников фондового рынка/ и восстановлению экономики "на запасах", но, правда, вероятно заключается в том, что в ближайшие годы нам придется жить уже в иной реальности".

[Ельчанинов]

Интересное видео от Ведомостей.

http://www.vedomosti.ru/video/44_444

[nikols]

 Москва. Спрос населения на наличную валюту в РФ в июне вырос на 20%
www.k2kapital.com 05.08.2009


Совокупный спрос населения на наличную иностранную валюту (сумма купленной в обменных пунктах, полученной по конверсии и снятой с валютных счетов наличной иностранной валюты) в России в июне по сравнению с маем возрос на 20% - до $5,7 млрд.

Об этом свидетельствуют данные Центрального Банка.


 





 
 

[TakeProfit]

Интересная информация прошла в сегодняшнем обзоре 3D. Наиболее интересные выделил.

* * *

В нашем новом обзоре мы акцентируем внимание на структуру собственности крупнейших российских компаний, контроля над ними, а также рассматриваем динамику и распределение объемов торгов их акциями. Эти показатели меняются весьма быстро и во многом определяют ситуацию на российском рынке.

Возвращение резидента. С начала года объем торгов частных инвесторов вырос в пять раз, а институциональных инвесторов и крупных предпринимателей – более чем в два раза. В результате доля российских инвесторов в обороте местного фондового рынка поднялась до рекордного уровня 74%.

Нерезиденты не спешат. Объем торгов российскими акциями на зарубежных площадках по-прежнему находится на уровне 2006 года и на долю иностранных инвесторов приходится только четверть от оборота акций российских компаний. Более того, они предпочитают торговать в основном бумагами 25 крупнейших компаний, на которые в результате приходится 90% вложений иностранных инвесторов и оборота на рынке.

Рынок стал гораздо более спекулятивным. Оборачиваемость всего объема акций в свободном обращении на российском рынке превышает семь раз в год, то есть в два раза больше, чем год назад. Таким образом, период оборачиваемости несколько меньше двух месяцев. Портфель акций, принадлежащих частным инвесторам, оборачивается в среднем 20 раз в год, период оборачиваемости – чуть более двух недель. В такой ситуации фундаментальный анализ становится менее пригодным для краткосрочных прогнозов, и возрастает вероятность скачков котировок из-за действий розничных инвесторов, как это было с индексом NASDAQ в 1999 году, не так давно – на рынках стран Персидского залива, и всего месяц назад – с акциями Сбербанка.

Будьте осторожны с акциями, в которых наблюдается повышенная торговая активность. Сейчас период оборачиваемости всех акций Сбербанка, находящихся в свободном обращении, составляет всего десять дней, и на рынке его уже называют “новым РАО ЕЭС“. Также быстрой оборачиваемостью отличаются бумаги ВТБ, Норильского Никеля, Мечела и Газпрома.

Опасайтесь компаний, где иностранцам принадлежит небольшой пакет акций. Мы обращаем внимание на ряд компаний, в которые не стремятся вкладывать иностранные инвесторы – РусГидро, Полюс Золото, ФСК и ВТБ.

Главное – в чьих руках контроль. Правовая среда, в которой приходится действовать инвесторам в России, крайне нестабильна. В данной ситуации мы считаем, что ключевым фактором, определяющим стоимость компании для акционеров, является вопрос контроля над компанией, и анализируем эту проблему в нашем обзоре. Есть три варианта выбора: доверять государству (54% рынка), олигархам (23% рынка) или никому.

[ruppik]

Сегодня в Анкаре "Газпрому" обещают дать доступ к турецким территориальным водам для строительства газопровода South Stream ("Южный поток"). Это не первая попытка Москвы использовать Турцию как газовый турникет, но Анкара до сих пор не шла на уступки России. На этот раз турки сначала подписали соглашение о Nabucco, и только потом приняли предложение России по South Stream. Москва же идет на уступки и обещает поддержать проект создания нефтепровода Самсун—Джейхан, несмотря на угрозу закрытия альтернативного проекта Бургас—Александруполис с болгарами.

[ruppik]

Дерипаска — один из первых инвесторов в российскую энергетику, но до сих пор его энергоактивы были разрозненными. Теперь бизнесмен решил создать энергохолдинг: подконтрольная ему ОАО «Евросибэнерго» уже консолидировала большую часть активов, сообщила En+ Group.
Энергогиганты
25,332
ГВт – такова установленная мощность 53 гидроэлектростанций крупнейшей в России энергокомпании – «Русгидро»

23,242
ГВт – мощность 10 атомных станций концерна «Энергоатом».
Впрочем, по фактической выработке за 2008 г. атомный концерн обогнал гидрогиганта: 162 291,3 млрд кВт ч против 80,3 млрд кВт ч


Компании переданы 50,19% «Иркутскэнерго», ООО «Автозаводская ТЭЦ», ООО «Евросибэнерго-инжиниринг», по 100% акций двух сбытовых компаний — «Волгаэнергосбыт» и «Марэм+», перечислил представитель En+ Group. Получила «Евросибэнерго» и несколько угольных активов, в том числе 100% ЗАО «Ресурссервисхолдинг», материнской компании «Востсибугля», годовая добыча угля которого — почти 12 млн т, уточняет он. В ОАО «Евросибэнерго» вошло и одноименное ООО, которое с 2001 г. управляло энергоактивами Дерипаски. В течение 1,5-2 месяцев компания получит 68,26% акций Красноярской ГЭС — второй по величине в России, рассказывает представитель компании.

В результате установленная мощность «Евросибэнерго» составит 19,5 ГВт электричества и 17 570 Гкал/ч тепла. И компания Дерипаски станет третьей по энергомощности компанией страны после государственных концерна «Энергоатом» и «Русгидро» . Сейчас крупнейшая частная энергокомпания России — «КЭС-холдинг», мощность ее станций — 13,77 ГВт. Но по тепловой мощности компания Дерипаски будет сильно уступать КЭС, станции которой могут вырабатывать 67,8 Гкал/ч.

[Юран]

«Русал» разберут по частям?
06.08.09     
   
Крупнейшая российская алюминиевая компания ОК «Русал» может прекратить свое существование. Партнеры Олега Дерипаски, которые выступают одними из учредителей компании, хотят вернуть назад свои предприятия, которые два года назад они влили в объединенную ТНК. Очевидно, таким образом, они пытаются вывести свои активы из-под угрозы национализации, которым может подвергнуться бизнес О.Дерипаски.

ОК «Русал» может стать первой российской транснациональной корпорацией, которая рухнет под давлением глобального финансового кризиса. Правда, сам кризис, скорее, оголил уже существующие внутрикорпоративные проблемы, которые в условиях бума на сырьевых рынках попросту были незаметны.
История крупнейшей российской горнодобывающей компании тесно связана с, все еще, одним из самых влиятельнейших олигархов РФ – Олегом Дерипаской. Российский бизнесмен выстроил громаднейший финансово-промышленный конгломерат, объединявший широчайший спектр предприятий – от реализации книжной продукции до машиностроительных и горнорудных активов.

Основой этой империи выступает наиболее прибыльная компания О.Дерипаски - ОК «Русал», с которой он долгое время черпал финансовые ресурсы для дальнейшего расширения своего бизнеса. Формально компания была создана в начале 2007 года. В ее состав вошли алюминиевые, бокситные и глиноземные активы РУСАЛа О.Дерипаски, СУАЛа В.Вексельберга и трейдера Glencore. На данный момент, в результате корпоративной реорганизации, 53,8% акций ОК «Русал» принадлежит En+ (О.Дерипаска), 18% акций у акционеров группы СУАЛ (В.Вексельберг и партнеры), 9,7% у Glencore, а еще 18,5% акций владеет компания ОНЭКСИМ Михаила Прохорова. Последний стал акционером ОК «Русал» в апреле 2008 года, передав РУСАЛу 25%+1 акция «Норильского никеля».

В 2007 году - І половине 2008 года ОК «Русал» оправдывала надежды акционеров. О.Дерипаска сумел не только сформировать мощнейшую компанию в мире по добыче алюминия, но и готовился к еще более масштабной сделке – поглощение «Норникеля», в результате чего должна была образоваться крупнейшая в мире горнорудная компания. Однако масштабным планам О.Дерипаски помешал глобальный финансово-экономический кризис.

Главной проблемой руководства ОК «Русал» стала чрезмерная вера в стабильность сырьевых рынков, риском падения которых явно пренебрегли. Для расширения бизнеса руководство компании понабирало дешевых валютных кредитов, однако в конце 2008 года спрос и цены на алюминий стремительно поползли вниз, а девальвация рубля на 30% фактически увеличила долговую нагрузку на треть. По состоянию на начало 2009 года аналитики оценивали долговую нагрузку компании в 16,3 млрд долл., 7 млрд долл. из которых компания задолжала иностранным банкам, 6,5 млрд долл. – российским, и еще 2,8 млрд долл. – Михаилу Прохорову за 25% «Норникеля».

Очевидно, и это б не стало проблемой для О.Дерипаски, учитывая лояльность российской власти к близким олигархам. Большинство из них уже воспользовались программой реструктуризации задолженности, а также получили помощь от государственных банков. Однако О.Дерипаска, который считался одним из наиболее лояльных к власти олигархов, по неизвестным причинам вдруг оказался среди нежеланных гостей в Кремле. Проблемы начались с того, что пул внутренних кредиторов, включающий ВЭБ (долг 4,5 млрд долл.), Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк (примерно в равных долях контролируют долг в 2 млрд долл.) отказали ему в отсрочке и улучшений условий выплаты долгов. Весной же сам бизнесмен был публично унижен В.Путиным, что засвидетельствовало, что бизнесмен впал в немилость к российским властям.

Гнев, который вызвал на себя О.Дерипаска, дал основания говорить о возможной национализации его бизнеса. Эти опаски подтвердились после задекларированного в начале этого года намерения правительства РФ войти в состав акционеров компании, объединенной на базе «Русала» и «Норникеля». Присутствие государства в составе акционеров компаний существенно сужало бы свободу действий олигархов, что им априори не может понравиться.

По мере усиления угрозы банкротства и/или национализации ОК «Русала» его партнеры, связывая это с проблемами О.Дерипаски, пытаются избавиться от этого партнера. В начале июля стало известно, что В.Вексельберг рассматривает возможность выведения своих активов из объединенной компании. В российские СМИ просочилась информация, что он обсуждал такой вариант с губернатором Свердловской области Эдуардом Росселем. По их сведениям в начале июля Виктор Вексельберг приехал к Э.Росселю за советом – бизнесмен хочет вернуть себе активы СУАЛа и таким образом расторгнуть сделку с Олегом Дерипаской по слиянию их компаний, заключенную в 2007 году. Сообщается, что губернатор готов выступить главным арбитром в их споре. Всего от СУАЛа в объединенный «Русал» вошло четырнадцать активов, такие как свердловские, Уральский и Богословский алюминиевые заводы, Североуральский бокситовый рудник, «Уральская фольга», «СУАЛ-Кремний-Урал», а также филиал «СУАЛ-ПМ-Краснотурьинск».

Как отмечают специалисты, разделить ОК «Русал» и вернуть активы СУАЛа В.Вексельбергу будет юридически сложно. Во-первых, разделять финансовые потоки более проблематично, чем объединять. Споры о том, кто кому должен могут продлиться не один год, что окончательно повалит компанию. Во-вторых, после создания ОК в объединенной компании появились новые акционеры, которые не вносили никаких активов в ОК.
Весьма высока вероятность того, что просочившаяся информация является не более чем уткой, однако тот факт, что отношения между акционерами поляризуются уже трудно скрывать. В конце июня В.Вексельберг, пытаясь продемонстрировать лояльность к Кремлю, дал согласие на участие в консультациях по поводу создания объединенного горно-металлургического холдинга на базе «Норильского никеля», «Металлоинвеста» и «Русала», проекту, которому, как было сказано, О.Дерипаска сильно сопротивляется.

Эту же идею на днях неожиданно поддержал последний союзник О.Дерипаски в «Русале» - Михаил Прохоров. При этом в позиции последнего очень четко прослеживается та модель объединения, которая была предложена государством. По идее М.Прохорова, при подобном объединении каждый из крупных акционеров сохраняет за собой максимум 15-20% акций и назначается независимое руководство. При этом олигарх выступает за то, что правительство конвертировало бы в свое долевое участие выданный «Русалу» кредит в размере 4,5 млрд долл. «Это стало бы кардинально новой стратегией для российской экономики», - резюмировал М.Прохоров.

Из предыдущих высказываний В.Вексельберга и М.Прохорова можно сделать вывод, что сами они не очень приветствуют государство в составе акционеров своего бизнеса. Очевидно, на такой шаг они пошли из-за того, что попросту не верят в способность Дерипаски вывести «Русал» из кризиса, поэтому ищут поддержки в Кремле. Ситуация должна решиться в конце июля, когда заканчивается соглашение с иностранными банками о stand still. Если иностранные кредиторы в очередной раз пойдут навстречу «Русалу» и пролонгируют мораторий на выплату по долговым обязательствам, то О.Дерипаска получит еще немного времени, чтобы разобраться со всеми проблемами. Однако если иностранцы займут жесткую позицию, то ОК «Русал» с мажоритарным акционером О.Дерипаской уже не будет востребованной ни для российского правительства, ни для его партнеров.

Максим Соколов

[Little prince]

Рубль предложили девальвировать на 40 процентов

http://www.lenta.ru/news/2009/08/06/rouble/

Для того чтобы помочь российской промышленности, необходимо резко, на 30-40 процентов, девальвировать рубль. Такое заявление сделал член Национального банковского совета (НБС), депутат Госдумы Анатолий Аксаков, сообщает РИА Новости.

"От этого выиграют все - продукция станет конкурентоспособной, выиграют люди - заводы заработают, появятся рабочие места, выигрывают банки - начнут поступать долги от предприятий", - отметил Аксаков. Кроме того, по словам Аксакова, в связи с тем, что девальвация сопровождается инфляцией, долги предприятий обесценятся.

Отвечая на вопрос агентства о реакции руководства Банка России на его предложение, Аксаков сообщил, что "мягко им об этом говорил". "Игнатьев (председатель ЦБ Сергей Игнатьев - прим. "Ленты.Ру") сказал, что он этого делать не будет". По словам Аксакова, в ЦБ считают его прогноз неправильным и ждут подъема экономики с осени текущего года.

Напомним, с осени 2008 года до конца января 2009-го Банк России провел плавную девальвацию рубля, за время которой курс российской валюты к бивалютной корзине (0,55 доллара плюс 0,45 евро) снизился почти на 40 процентов. Чтобы не допустить резкого снижения курса рубля, ЦБ был вынужден заниматься валютными интервенциями, продавая валюту на рынке. На это Центробанк потратил миллиарды долларов из международных резервов. Весной 2009 года рубль вновь стал дорожать, а россияне - постепенно избавляться от валюты

[Метки:]

Метки: