22.05.08
Обстановка ухудшается, несмотря на рост российских фондовых индексов...
Если взять последние 13 торговых сессий, то на протяжение 12 из них российский рынок демонстрировал рост. Среда в этом плане не стала исключением из правил. Как результат, индекс РТС вырос на 1% до 2476 пунктов, а индекс ММВБ прибавил порядка 1,14% до 1952 пунктов. Основная причина – взлет цен на нефть в Нью-Йорке выше 130$ 21 мая привел к тому, что нефтегазовой сектор оказался востребован, что в Европе (BP +3,46%, Royal Dutch Shell +4,72%, Total +1,32%), что в США (Exxon Mobil, Chevron).
С другой стороны, ряд аналитиков, обращая внимание на высокие цены на нефть, в то же самое время отмечает, что есть еще и другая сторона медали. Так, высокие цены на сырье могут рано или поздно сказаться в негативную сторону на потребителях нефти. Речь идет о том, что корпоративная отчетность в Европе и США может заметно ухудшиться за 2 и 3 квартал не только по причине замедления темпов роста мировой экономики, но и из-за роста издержек у корпораций. Все это на самом деле может стать поводом к коррекции на американском и европейском рынке акций к недавнему росту. Отметим, что нечто похожее было несколько лет назад, когда нефть пробивала резистанс 50$, тогда тоже были в какой-то момент панические настроения, переоценка перспектив акций транспортных компаний и авиаперевозчиков, но затем все привыкли к высоким ценам, и данный фактор в итоге ослаб.
Что касается российского нефтегазового сектора, то, на мой взгляд, заходить в него уже поздно, хорошо бы для начала дождаться информации о том, на какую величину в итоге будет снижен НДПИ. До тех пор пока не появится реальных оснований говорить о том, что снижение будет более значительным, чем ожидалось после выступления В.Путина в Приморске потенциал для роста сектора может быть очень незначительным.
Еще надо помнить про то, что за вторник и среду американский рынок акций просел на максимальную величину с февраля. Америка упала довольно-таки сильно 21 мая (причем, акции финансовых компаний вновь оказались среди аутсайдеров, что негативно для ВТБ и СБербанка) хотя цены на сырье продолжили расти, что может означать, что определенная «подушка» или запас прочности у нас есть (Dow-Jones -1,76%, S&P500 -1,59%, Nasdaq -1,77%). Однако я бы сильно не обольщался. Если все кругом рынки акций будут падать, то и у нас на рынке начнется коррекционное снижение, цели для которого еще во вторник по РТС и ММВБ мы обозначили.
Торговые идеи:
В акциях Полюс Золото в свете случившегося роста, а также закрытия реестра акционеров в среду, есть основания говорить о хорошей коррекции к росту, что может означать снижение котировок компании, по мнению ряда экспертов, до уровней 1500-1600 рублей.
Мнения
Сергей Усиченко (Максвелл): можем пойти по нефти и выше до 150$ за баррель, снижение ниже 100$ ожидать не стоит; на текущий уровень индекс РТС достиг своих максимумов у 2500 пунктов; если рынок начнет снижаться, то нефтегазовый сектор пойдет вниз; если льготы по НДПИ заметно превысят 5$ млрд, то интерес к нефтегазовому сектору возрастет. В Полюсе Золото возможно продолжение роста, однако в первый день падения следует выходить из позиций.
Полина Ефимовых (Кит-Финанс): вероятность продолжения роста высока, однако он будет сопровождаться коррекционными движениями; растет интерес ко второму эшелону; что касается секторов, то ралли в нефтегазовом секторе потом перехватят телекоммы и банковский сектор.
Павел Шелехов (Капитал): уже в четверг в Полюс Золоте мы можем увидеть коррекцию; большой спрэд по бумаге на ММВБ и РТС; рост в бумагах – спекулятивный разгон котировок; один из акционеров хочет продать подороже свой пакет, кто именно сказать тяжело, так как оба крупных акционера ранее говорили о том, что актив им интересен. По Северстали нейтральная отчетность, ЧП снизилась в 1кв08, однако оказалась выше консенсуса; рост цен на сырье негативно сказывается на прибыльности компании.
Commodities
Если судить о будущей динамике цен на нефть по фьючерсам на NYMEX, то в ближайшие восемь лет она будет стоить порядка 140$ за баррель. Предложение не поспевает за спросом!?
Нефть — а)130$ круглый уровень подходящий для фиксации прибыли. б) спекуляции на тему того, что топлива достаточно, чтобы пережить летний автомобильный сезон; загрузка мощностей НПЗ на прошлой неделе, предположительно, была на максимальном уровне с 4 января. в) слабость доллара США г) уход инвесторов в commodities на фоне наметившейся коррекции на мировых рынках акций.
Запасы нефти в США на прошлой неделе сократились на 5,3 млн баррелей (ожидалось увеличение на 300k), запасы бензина упали на 750k (ожидался прирост на 250k баррелей), запасы дистиллятов выросли на 728k (ожидался прирост на 1,425 млн баррелей).
Король Саудовской Аравии Абдула: нужно увеличить поставки нефти, чтобы рост цен на нефть не привел к тотальному мировому кризису.
Gold — золото прибавляет в цене пятый торговый день подряд; а) высокие цены на нефть усиливают инфляционные риски; слабость доллара США б)мировое потребление золота упало до минимальных значений за последние пять лет из-за высоких цен.
Медь — запасы металла на LME подскочили на 11% в этом месяце, что может указывать на возможное сокращение мирового потребления металла; в 1кв08 импорт меди Китаем сократился на 19%.
RUS Equitites (% изменение и закрытие на 21\05)
В среду в свете ухудшения внешнего фона многие ожидали хорошего снижения российского рынка акций, однако рынок неожиданно начал расти. На рынке есть покупатель или мы видим желание ряда спекулянтов в спешке избавиться от «коротких» позиций.
Кит-Финанс: Дикси +1,16% 350р — операционные рез-ты за четыре месяца 2008 года — нейтрально.
Кит-Финанс: несмотря на слабые рез-ты ММК -0,44% 31,689р, компания все еще недооценена по сравнению с бумагами конкурентов.
БКС: в ближайшие несколько торговых сессий индекс ММВБ может снизиться к отметке 1900 пунктов или даже несколько ниже, откуда и можно будет рекомендовать спекулятивную покупку ряда акций с целью участия в финальном движении второго квартала. Попытки прокола уровня 2000 пунктов еще весьма вероятны.
Банк Зенит: высокая цена на нефть, по всей видимости, не окажет серьезной поддержки российскому рынку и вывод денег из бумаг продолжится. Вечный рост на российском рынке продолжаться не может.
Полюс Золото +17,97% 2180р: 15:00 мск совет директоров — а) будет определен размер дивидендов б) определена дата закрытия реестра к годовому собранию акционеров, к-рое состоится 27\06 - ! реестр был закрыт 21\05 – разговоры о том, что произошедшая отсечка в ближайшие дни может спровоцировать коррекцию в акциях Полюс Золото
Атон: в Полюс Золото премия к продаже 2,5% квазиказначейских акций уже полностью отыграна рынком — только за два дня этой недели бумага подорожала на 22%; предполагаемый выкуп 2,5% акций — не более чем разгон бумаг Полюса перед возможной продажей крупного пакета акций. ПЗ — последний актив, где акциями владеет и Потанин и Прохоров. Потанин может как раз оказаться потенциальным продавцом своего 30% пакета Онэксиму, собственно ему разгон бумаг и выгоден более всего.
Атон: 1) если предложение о выкупе 2,5% ПЗ будет принято, то покупки полюса возобновятся с новой силой, что заметно повысит 30% пакет Интерроса. 2) по 2,5% квазиказначейских акций голосует Совет Директоров ПЗ, то есть фактически Прохоров, как человек контролирующий компанию, поэтому продажа пакета равносильна потери части контроля, что невыгодно Прохорову. 3) Как вывод, Совет Директоров отклонит предложение о выкупе 2,5% акций, что приведет к снижению котировок. Ближайший уровень поддержки 1400 рублей.
Полюс Золото: слух – скупает Потанин для того, чтобы в итоге продать свой пакет Прохорову.
Тройка: результаты ММК за 1кв08 по US Gaap лучше, чем может показаться.
Северсталь +0,85% 630,33р: отчетность 21\05 за 1кв08 по US Gaap.
Новатэк -1,67%, 199,53р: Тройка Диалог повысил прогнозную цену по компании на 26,5% с 9,8$ до 12,4$, рекомендация покупать. Исходя из долгосрочных прогнозов цен на промышленный газ компания повысила прогноз по финпоказателям Новатэка.
Новатэк: Citigroup понизил прогноз по акциям до «держать», прогнозная цена прежняя 10,3$.
Белон -0,57% 4170р: ЧП в 2007 году по МСФО снизилась почти вдвое до 659 млрд рублей (высокие рез-ты за 2006 были достигнуты за счет консолидации на балансе группы активов шахт Чертинская и Южная Новая. Выручка в 2007 году выросла на 30%.
Крис Вифер (главный стратег Уралсиб): Газпром +1,26% 365,06р является основным бенифициаром благоприятной конъюнктуры; даже если размер снижения НДПИ расстроит нефтяников, то газовая компания может быть тогда еще более востребована. Котировки акций Газпрома не так сильно подросли на новостях о снижении НДПИ; в принципе у них есть другие драйверы роста.
Роснефть: 1,17%, 268,3р — один из лидеров российского рынка акций; в среду рост российского рынка во многом за счет нефтегазового сектора – Сургутнефтегаз +2,86% 29,7р, Лукойл +0,85% 2597р, Газпромнефть -0,33% 164р.
Mail.ru планирует провести IPO летом в Лондоне, оценив себя на уровне 2$ млрд, что очень оптимистично; yandex.ru оценен в 5$ млрд, выручка 167$ млн; в удачности IPO mail.ru многие сомневаются; определенные параллели тут же проводятся с РБК-ТВ (РБК +4,4% 214,5р) — при капитализации чуть больше 1$ млрд, выручка холдинга больше чем у мейл.ру и яндекса. Рамблер +13% на LSE планирует разместится в рамках IPO. Рост интереса к сектору.
Атон: если отчетность Северстали за 1кв08 оказалась лучше ожиданий, поддержав котировки компании, то идея приобретения убыточной компании Esmark Group вызвала тревогу у некоторых инвесторов.
ПолюсЗолото — скупка накануне отсечки, кто-то рассчитывает либо на голоса, либо на дивиденды.
Сбербанк +0,02% 87,38р, ВТБ -0,2% 10,05к. – финансовый сектор в США, Европе и Азии в аутсайдерах, однако отечественные банки пока на себе давление продавцов не ощутили. Merrill Lynch понижает прогноз прибыли Lehman Brothers на 2кв08 на 93%. Скандал вокруг присвоения высоких рейтингов отдельным долговым инструментам из-за сбоя в компьютерной системе агентством Mood's.
Сбербанк, ВТБ - UBS, потерявший наибольший объем средства из-за «сабпрайм», закрыл сделку по продаже проблемных активов на 15$ млрд одному из фондов Black Rock. Нейтрально.
Аналитик компании Форекстрейд Константин Бочкарев.