Печать

[Romanus]

Бюджет старой и новой России

Почти половину бюджета 2010 года получат пенсионеры – 4,4 трлн из 9,9 трлн рублей, порадовал Владимир Путин. На инфраструктуру и инновации зарезервировано 1,6 трлн рублей. Раздача денег отраслям – неэффективна и накладна для бюджета, возражают эксперты. Для выхода из рецессии необходимо снизить налоги.


«Мы не можем себе позволить неоправданный оптимизм. Действовать нужно очень аккуратно и консервативно. Наша политика должна быть основана на полной уверенности в том, что мы безусловно исполним те планы, которые перед собой ставим», – заявил премьер-министр Владимир Путин на заседании правительства, посвященном обсуждению бюджета на 2010 год и плановый период 2011 и 2012 годов. При этом глава Белого дома подчеркнул, что правительство должно быть готово «к любому развитию ситуации, включая и негативное».

Лучше всех будут готовы к такому развитию ситуации пенсионеры. Из 9,9 трлн рублей бюджета на пенсионное обеспечение будут направлены 4,4 трлн рублей, или 10% ВВП. «Это абсолютно беспрецедентный показатель, ничего подобного в нашей истории раньше не было», – подчеркнул Путин. Глава правительства напомнил, что уже в этом году, в декабре, базовая часть пенсий вырастет на 30%, а к концу следующего года пенсия в среднем увеличится на 46%. Таким образом, в 2010 году средняя трудовая пенсия по старости превысит 8 тыс. рублей.


Расходы федерального бюджета в 2010 году составят 9,886 трлн рублей, доходы – 6,95 трлн рублей. Таким образом, одобренный правительством проект бюджета сверстан с дефицитом в 6,8% ВВП. Документ будет...
Второй значимой расходной статьей станет стимулирование инноваций и вложения в инфраструктуру. «В целом по данному направлению предусматриваются средства в объеме 1,6 трлн рублей», – сказал Путин. Из этих денег, например, 300 млрд рублей пойдет на развитие автомобильных дорог. Инфраструктурные расходы эксперты считают действительно необходимыми, поскольку они сказываются в других отраслях экономики.

А вот поддержку высокотехнологичных отраслей производства (планируется потратить 240 млрд рублей) эксперты считают не вполне оправданной. «Инновации – это скорее цели развития, а не антикризисные меры. Вряд ли они должны применяться в приоритетном порядке», – говорит директор центра макроэкономических исследований «БДО Юникон» Елена Матросова.

Инновации – это основа для долгосрочного развития экономики, ждать быстрого эффекта здесь не стоит, полагает эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Елена Пенухина. Впрочем, она называет ставку на инновации «здоровыми амбициями правительства, и бизнес это видит». Главное – разумно распорядиться этими деньгами. «Основной приоритет – эффект в виде роста занятости, расширение инвестиционного спроса», – уточняет Матросова.


«Раздача денег по отраслям – не рыночная мера. Если еще как-то оправдано выделение средств на стабилизацию банковской системы, то поддержка «АвтоВАЗа» вовсе не оправдана. Не надо мешать кризису проводить самоочищение экономики»,


– говорит главный экономист банка ING Russia Татьяна Орлова.


Курс доллара в 2010 году составит 33,5-33,9 рубля при цене на нефть в $58 за баррель, сообщил министр финансов Алексей Кудрин по итогам заседания правительства. Именно при такой цене не будет ни чрезмерного...
В следующем году государство также сохранит расходы на антикризисные меры, в том числе – предоставление госгарантий и поддержку экспорта. «А также будет сформирован резерв в объеме 70 млрд рублей, которые можно будет оперативно направить на цели дополнительной поддержки экономики», – отметил Путин. Дальнейшее увеличение каких бы то ни было расходов возможно «лишь в самых необходимых, крайних случаях». Если появятся допдоходы, они будут направлены прежде всего на сокращение дыры в бюджете. Последовательное снижение бюджетного дефицита с 3,2 трлн по итогам 2009 года до 1,6 трлн рублей в 2012 году является ключевой задачей бюджетной политики в ближайшей перспективе, пояснил премьер.

Во многом эффективность бюджетной политики будет зависеть от темпов расходования выделенных средств, что является традиционной проблемой для России. Об этом неоднократно говорил и сам премьер: некоторые ведомства серьезно отстают, «затягивают подписание контрактов, расчеты с поставщиками». По данным Счетной палаты, в первом полугодии из 130 ведомств лишь 18 смогли вовремя расходовать бюджетные ассигнования.

В новом году тратить выделенные деньги Путин призвал уже с января: «Вы знаете, сезонные явления, праздники и прочее – всегда происходит определенный спад в организации работы. Нельзя этого допустить в следующем году, и без того проблем хватает». Правда,


эксперты опасаются, что интенсификация госзакупок не будет реализована. «Положительный итог неочевиден при таком уровне коррупции и неформальных возможностях госорганов»,


– сомневается Орлова.

Что касается денежного стимулирования экономики, которым так увлечено правительство, то оно не очень эффективно и накладно, говорит Пенухина. Необходимо налоговое стимулирование экономики. Стоит напомнить, что в этом году снижен налог на прибыль на 4%, предусмотрена 30-процентная амортизационная премия для вновь вводимых производств, снижены НДПИ и экспортная пошлина, увеличен размер налогового вычета для получивших ипотечный кредит на покупку жилья и так далее.

К сожалению, правительство не решилось сделать в этом направлении главного, то, чего от него, безусловно, ждет бизнес. Это снижение ставки по кредитам, говорит Пенухина. Кончено, не до 6%, но хотя бы до предкризисного уровня. «Нужно стимулировать рост промпроизводства и приток инвестиций через налоги, например, снижение НДС», – добавляет Орлова


www.gazeta.ru

[Vnuk]

Экономике США нужен второй пакет стимулов - Уилбур Росс, Нью-Йорк, 29.09.09

Экономике США жизненно необходим второй пакет государственных стимулирующих мер, убежден известный американский инвестор Уилбур Росс. Первый пакет госфинансирования, принятый Конгрессом в минувшем феврале, оказался недостаточным для того, чтобы американские потребители вновь начали тратить деньги, заявил Росс телеканалу CNBC.

"Потребительский спрос отвечает за 70% экономики (США), но он все еще парализован. Потребители не в состоянии брать новые кредиты, и я думаю, что Обама будет вынужден принимать новый пакет стимулов", - сказал инвестор-миллиардер.

Росс указал, что главной проблемой для американской экономики является сильная закредитованность потребителей, которая вышла на критический уровень из-за падения стоимости активов, главным образом, недвижимости. По мнению бизнесмена, правительство США будет вынуждено реструктурировать непомерные долги частного сектора в госдолг.
"Думаю, что мы действительно станет свидетелями масштабного перетока долговых обязательств из частного сектора в государственный", - указал Росс.

Вместе с тем миллиардер сомневается, что администрации удастся быстро и безболезненно решить проблемы потребителей. "Будет потрачено еще много денег, но я не думаю, что это решит потребительскую проблему", - сказал Росс. "Реальная безработица находится на уровне около 12,8%, поскольку люди, которые вообще отказались от поиска работы, не учитываются в официальной статистике", - добавил бизнесмен.

Официальный уровень безработицы в Соединенных Штатах составляет на сегодняшний день 9,7%.

Напомним, что в феврале 2009 года Конгресс США одобрил пакет экономических стимулов общей стоимостью $787 млрд. Администрация Барака Обамы подчеркивает, что программа рассчитана на два года и требовать от нее видимых результатов пока рано. Тем не менее ряд экономистов и инвесторов заявляли, что текущая программа стимулирования бесперспективна, а знаменитый Уоррен Баффет в июле сравнил экономический пакет Обамы с "дозой Виагры, смешанной с горстью леденцев".

Власти США в этом месяце фактически провозгласили "конец рецессии", по крайней мере с технической точки зрения. Однако экономисты, не принадлежащие к идеологическому мейнстриму, категорически не согласны с оптимизмом официальных властей. "Потребительская экономика не может расти, если потребители тратят все меньше и меньше денег", - заявляет Билл Боннер из Agora Financial, называющий нынешнее состояние американской экономики "депрессией". Большой цикл кредитной экспансии в экономике США начался в 1945 году и завершился в 2007 году, указывает он, и теперь Америка должна приготовиться к длительному периоду коррекции, в ходе которой потребители будут сокращать расходы, выплачивать старые долги и откладывать лишние средства "на черный день".

[Vnuk]

Повышение оценки "Сбербанка", - ИК "ФИНАМ"

"ИК "ФИНАМ" повысила оценку обыкновенных акций "Сбербанка" (SBER) на 17% - до $2,32 за одну ценную бумагу. Рекомендация по ним понижена с "Покупать" до "Держать".

Аналитики инвестиционной компании позитивно оценивают финансовое положение "Сбербанка" и его рыночные позиции, однако обращают внимание на рост просроченной задолженности. Кроме того, акции банка уже слишком дороги – с начала года его капитализация утроилась", - ИК "ФИНАМ"

29.09.2009 13:48

[Vnuk]

Standard & Poor’s: В Россию пришла вторая волна финансового кризиса
29.09.2009

В Россию пришла вторая волна финансового кризиса. Об этом в интервью Reuters заявила заместитель директора отдела финансовых институтов агентства Standard & Poor's Елена Романова.

Причем вторая волна началась уже давно, но она проходит менее заметно. "Если первая волна - это кризис ликвидности, то вторая - рост кредитного риска. Мы наблюдаем ее с декабря прошлого года - января этого года, и она ускоряется", - заявила Романова.

Эксперт отметила, что кредитный риск менее заметен, чем риск ликвидности. Кроме того, вторая волна растянута по времени. При этом, участники рынка принимают превентивные меры, направленные на смягчение кредитных рисков.

По прогнозу S&P, объем проблемных кредитов в период 2009-2011 гг может достичь 40% активов российских банков. Под проблемными кредитами подразумеваются просроченные долги, реструктурированные кредиты, а также ссуды, которые могут быть реструктурированы в ближайшие полгода.

При этом, “львиная доля проявится в ближайшие шесть месяцев”, отметила Романова.

[Urban]

Спустя четыре месяца Центральный банк вышел на валютный рынок с масштабными интервенциями в пользу американской валюты. По оценке участников торгов, вчера Банк России выкупил около $2 млрд, удержав курс бивалютной корзины на уровне 36,3 руб. При этом курс доллара вырос до 30,16 руб./$, тогда как курс евро опустился почти на 20 коп., до 43,9 руб./?. В ближайшие дни нагрузка на ЦБ будет только возрастать, считают эксперты. Однако Банк России не останется внакладе: в первой половине года он продавал доллары по 31-36 руб., а теперь, покупая валюту на уровне 30 руб., он получает многомиллиардную прибыль.

Вчера при снижении стоимости бивалютной корзины ниже отметки 36,4 руб. Банк России вмешался в торги на валютном рынке. По словам дилеров, на фоне активных продаж валюты Центробанк во вторник трижды изменял котировки своей заявки на покупку (бид) — с 36,4 руб. до 36,3 руб. В результате общий объем торгов долларами с поставкой "завтра" вчера составил $5,4 млрд, что почти в два раза превышает средний дневной объем торгов в предыдущие две недели. По оценкам начальника отдела конверсионных операций ING Wholesale banking Алексея Боричева, ЦБ выкупил около $2 млрд. "Около $700 млн ЦБ купил на уровне 36,4 руб. по бивалютной корзине, более $1 млрд на 5 коп. ниже, на уровне 36,3 руб. он приобрел $300 млн",— добавляет начальник управления операциями на денежном и товарном рынке Промсвязьбанка Кирилл Гришанов. Это соответствовало курсу доллара 30,05-30,15 руб./$. Последний раз столь же активно ЦБ выкупал валюту в мае этого года. Тогда за месяц ЦБ выкупил более $18,5 млрд. В период контролируемой девальвации рубля в ноябре—январе объем интервенций ЦБ превысил $120 млрд. Однако в те месяцы Банк России продавал валюту, препятствуя резкому росту курса доллара.
Газета «Коммерсантъ»

[nikols]

                 Стиглиц верит в рубль больше, чем в доллар
        Нобелевский лауреат очень удивился, узнав структуру ЗВР Банка России
   Президент Ассоциации региональных банков России АНАТОЛИЙ АКСАКОВ в сентябре удостоился встречи с нобелевским лауреатом Джозефом Стиглицем. Тот не исключает новых банкротств крупнейших банковских учреждений и настаивает на поддержке средних и малых кредитных организаций. Своими впечатлениями от встречи с признанным экономистом он поделился со спецкорреспондентом РБК daily ИГОРЕМ ПЫЛАЕВЫМ.

— На днях в Нью-Йорке вы встречались с экономистом Джозефом Стиглицем. Как он оценивает нынешнюю ситуацию в мировом масштабе и непосредственно в России?

— Его оценки по-прежнему достаточно критические. Г-н Стиглиц не исключает дальнейшего ухудшения ситуации в мире, например, из-за новых банкротств крупных финансовых учреждений. Чем дольше длится спад, тем меньше остается резервов и тем более хрупкой становится экономическая система. Причина глобального кризиса — плохие активы — не ликвидирована. Огромная ликвидность, выброшенная на рынок для борьбы с кризисом, способствует появлению новых пузырей. Г-н Стиглиц не верит в доллар из-за проводимой США необеспеченной эмиссии национальной валюты в больших объемах. Но отказ от долларовой резервной системы может привести к глобальной нестабильности.

Я сказал, что ситуация с долларом нас также беспокоит: огромный поток ничем не обеспеченной ликвидности из США может захлестнуть российский фондовый рынок и надуть новый пузырь. К слову, наша встреча происходила в рамках комиссии по глобальным финансовым вопросам, которая вырабатывает рекомендации для G8 и G20.

— Насколько хорошо г-н Стиглиц осведомлен о проблемах российской экономики?

— Он считает, что значительные международные резервы, накопленные в благоприятные годы, позволяют России чувствовать себя вполне уверенно. У нас ситуация более благоприятная, чем в других странах СНГ, в частности, на Украине и в Казахстане.

Меры, принятые Банком России начиная с осени 2008 года, позволили погасить негативные тенденции в экономике, и сейчас у нас наблюдается некоторое оживление, но говорить о коренном переломе пока рано. Да, у нас в отличие от США не было subprime, подавляющий объем кредитов обеспечен залогами. Совокупный объем заложенного имущества в России оценивается в 26 трлн руб., а объем выданных кредитов — в 18 трлн руб., то есть объем залогов в 1,5 раза больше кредитного портфеля.

Но Россия в значительной мере зависима от нефтегазовой конъюнктуры. Тем не менее в наш рубль г-н Стиглиц готов верить больше, чем в доллар, при условии, что нам удастся диверсифицировать экономику и соскочить с нефтяной иглы. Между прочим, г-н Стиглиц поинтересовался, в каких валютах номинированы золотовалютные резервы России, и высказал серьезную озабоченность, когда узнал, что значительную часть ЗВР мы держим в долларах. По его мнению, это большой риск: нужно вкладываться в более стабильные валюты, но в какие именно, он не стал уточнять.

— Какие еще темы затрагивались в ходе этой встречи?

— Г-н Стиглиц поднял одну весьма интересную тему — контроль над расходами МВФ и Всемирного банка. Сейчас эти расходы контролируют министры финансов стран — участниц этих крупнейших организаций. И, по мнению нобелевского лауреата, практика показывает, что министры финансов этих стран зачастую ведут себя как партнеры МВФ и Всемирного банка, а не как их контролеры. Поэтому г-н Стиглиц предложил передать контроль над расходами этих финансовых институтов парламентам стран-участниц.

Затрагивался и вопрос целесообразности введения налога на финансовые операции, который станет основой некоего стабфонда на случай нового кризиса. Я считаю идею правильной и в свою очередь высказался за то, чтобы часть средств такого стабфонда пошла на капитализацию средних и мелких банков. Г-н Стиглиц согласился с тем, что в условиях кризиса необходимо поддерживать в большей мере средние и мелкие банки, которые не спекулируют на фондовых биржах, а продолжают кредитовать реальный сектор экономики.

— К слову о банковском секторе… Называл ли Джозеф Стиглиц другие меры, способные реанимировать этот сектор экономики?

— Он говорил о необходимости поощрения кредитных организаций, которые накопили достаточные резервы. К таким банкам можно было бы предъявлять низкие требования к достаточности капитала, а также размещать у них правительственные средства и депозиты. Также было сказано о целесообразности создания комиссии по безопасности финансовых продуктов, которая позволит более четко определить безопасность, эффективность и пригодность различных продуктов на рынке со стороны финансового сектора как для рядовых инвесторов, так и для банков, страховых компаний и т.д. Это необходимо в первую очередь для сохранения и укрепления социальной стабильности, которая г-на Стиглица заботит не меньше, чем макроэкономика.

Рассуждая о кризисе, он был достаточно резок: рядовых граждан попросили спасти богатые банки, которые использовали часть полученных денег на выплату бонусов топ-менеджерам. Рабочих попросили принять сокращение заработной платы, в то время как контракты высокооплачиваемых руководителей финансовых учреждений остались неприкосновенными.

— И вы согласны с такими оценками?

— Конечно. Я предложил г-ну Стиглицу следующее заседание комиссии по глобальным финансовым вопросам провести в России. Это заседание запланировано на весну 2010 года. Предложение было воспринято позитивно.

30.09.2009

[lzk]

http://www.rbcdaily.ru/2009/09/30/focus/433741

Деньги вперед
FDIC требует от американских банков предоплату страховки по вкладам

Федеральная корпорация страхования вкладов (FDIC) США впервые в своей истории потребовала от банков заплатить положенные взносы сразу за три года вперед. Это решение было озвучено на заседании FDIC во вторник. Сумма сборов за 2010—2012 годы составит 45 млрд долл. Вместе с тем ожидаемые убытки от краха американских финансовых институтов до 2013 года возрастут до 100 млрд долл.

В этом году в США обанкротились уже 95 банков. Последним в этом списке в конце минувшей недели стал Georgian Bank из Атланты. Государство гарантирует вкладчикам возврат вкладов в размере до 250 тыс. долл., поэтому этот крах обойдется американской казне в 892 млн долл.

Число американских банков, попавших в проблемный список FDIC, по состоянию на конец июня выросло до 416 (рекордный показатель за последние 15 лет), в то время как в конце марта их было всего 305. Эксперты полагают, что в ближайший год число разорившихся банков может увеличиться до 200—250.

«Нынешнее решение вызвано ожиданием очередной волны банкротств американских банков. Предполагаемая мера в случае негативного сценария во многом может обезопасить не только FDIC, но и американское правительство, которое поддерживает его деятельность», — говорит заместитель генерального директора «АльфаСтрахование-Жизнь» Арташес Сивков.

Неожиданный «побор» FDIC выглядит закономерно, если посмотреть, как быстро таят активы корпорации. Только в третьем квартале этого года клиенты 50 разорившихся американских финансовых институтов получили от властей компенсации на общую сумму 14,9 млрд долл., а за нынешний год FDIC пришлось выплатить вкладчикам около 25 млрд долл.

Основной объем страховых взносов FDIC получит от крупных банков. Многим из них инициатива властей пришлась не по вкусу. Аналитики ожидают негативного влияния выплат на прибыль Bank of America, JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo. Но в большей степени все же пострадают небольшие региональные банки. По данным Bloomberg, в результате авансовых платежей их прибыль сократится на 50—100%.

Вместе с тем намерение властей, в течение последнего года проводивших последовательную политику по поддержке финансового рынка, воспринимается с пониманием. Не исключено также, что инициатива FDIC — один из элементов плана по постепенному выводу излишков капиталов с американского рынка. По мнению партнера UFG Wealth Management Оксаны Кучура, это вполне может иметь отношение к скрытым попыткам ФРС уменьшить долларовую ликвидность на рынках.

ЕБРР просит денег
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) обратился к своим акционерам, в число которых входит 61 государство, с просьбой о выделении 10 млрд евро для повышения собственной капитализации на 50%. По словам главы ЕБРР Томаса Мирова, в связи резким сокращением объема иностранных инвестиций в страны бывшего коммунистического блока банк вынужден поддерживать развивающиеся экономики своими займами, но из-за кризиса кредитование в необходимых масштабах невозможно. Сейчас капитал ЕБРР составляет 20 млрд евро, после выделения дополнительных средств банк сможет ежегодно выдавать кредиты на сумму до 10 млрд евро.

ВЛАДИМИР ПАВЛОВ

30.09.2009

[lenkona]

Citi: Мы повышаем прогнозную цену бумаг Федеральной сетевой компании
30.09.2009
Руководство ОАО "Федеральная сетевая компания" (ФСК) предложила правительственным агентствам установить начальную базу капитала для расчета параметров тарифа компании по RAB-методике на уровне 895 млрд руб. (против 619 млрд руб, о которых было объявлено в апреле текущего года). Согласно ФСК, предложенные параметры RAB в настоящее время анализируются правительственными организациями, включая Федеральную службу по тарифам. Если эти параметры будут утверждены, то в 2010 году тарифы ФСК вырастут на 53% г/г, в 2011 году - на 45%, а в 2012 году - на 40%. Аналитики Citi включили новые параметры в модель ФСК, передвинув при этом прогноз времени перехода на RAB-регулирование с 2011 г. на 2010 г., снизив ставку WACC до 12,7% (на фоне падения доходности российских облигаций с 8,5% до 6,3%) и отразив рост оценки доли компании в ОГК/ТГК. Результатом включения в модель ФСК новых параметров, ведущих к росту тарифов на 2010-2012 гг., стало повышение экспертами банка краткосрочного прогноза доходности на акцию (EPS). В свою очередь, приняв во внимание все изменения прогнозов по ФСК, аналитики Citi повысили прогнозную цену бумаг ФСК с 0,28 руб./акцию до 0,41 руб./акцию.
В Citi полагают, что справедливая рыночная капитализация (EV) ФСК должна быть значительно ниже начальной регулируемой база активов (IRAB) в 894,6 млрд руб. По оценке аналитиков банка, в долгосрочном периоде компания должна торговаться с 17%-ным дисконтом к ее RAB. Однако учитывая, что предполагаемая норма доходности в краткосрочном периоде составит 2,5% годовых в 2010 г., 4,5% - в 2010 г. и 8% - в 2012 г., значение дисконта должно быть еще выше, считают в банке. По оценке аналитиков Citi, справедливое значение дисконта равняется 42%. В банке полагают, что переход на RAB-регулирование практически полностью заложено в стоимость бумаг ФСК, поэтому, учитывая ограниченный потенциал роста, аналитики присваивают бумагам компании рекомендацию Sell/High Risk (3H).

[Ельчанинов]

Обзор госдолга США

Согласно заявлению тогдашнего министра финансов Михаила Задорнова, во втором полугодии 1998 года на погашение ГКО надо было потратить 180 млрд рублей, тогда как все доходы федеральной казны по Закону о бюджете на 1998 год должны были составить 376 млрд рублей. (Эксперт, «Были такие ГКО»)

Полгода назад в двух заметках мы проводили сравнение ситуации в США-2008 и России-1997 («Как валили Россию в 1998 – часть первая», «Как валили Россию в 1998 – часть вторая»). Давайте теперь, спустя полгода, проверим насколько правильно мы тогда оценили ситуацию.

В частности, проверим правильность оценки динамики роста пирамиды ГКО США, которая в марте была дана в следующем виде:

• в сентябре 2009, мы увидим в ГКО США залежи на сумму в диапазоне 15-20 средних месячных доходов бюджета США (что при текущих доходах бюджета составит 3-4 триллиона)
  
• в феврале 2010, там будет 60-80 месячных доходов (12-16 триллионов)
  
• сильно дольше, чем февраль 2010, пирамида вряд ли сможет прожить из исторического опыта построения предыдущих подобных пирамид

По данным на конец августа:

• объема госдолга США к погашению в ближайшие 12 месяцев составлял сумму 2760 миллиардов долларов (источник)
• доход бюджета США за период сентябрь 2008 - август 2009 составил сумму 2158 миллиардов (источник)
• то есть средний месячный доход бюджета США составил 179,8 миллиардов и в процентах от месячного дохода госдолг к выплате в ближайшие 12 месяцев составляет 1535%

     

Таким образом, сравнив с мартовской оценкой, видим - что в денежном выражении, сумма в начале сентября была немного меньше целевого интервала (3-4 триллиона), но в течение сентября, вероятно, недостающая сумма будет добрана.  В процентах же от месячного дохода мы уже в начале сентября попали в целевой интервал (15-20 месячных доходов). 

Для сравнения посмотрим на цифры по ГКО в России в 1998-м, вынесенные в эпиграф.  Во втором полугодии 1998-го года нам требовалось погасить менее 600% среднего месячного дохода.  А в США лишь до конца 2009 года - то есть не полгода, а пять месяцев - необходимо погасить 1908 миллиардов (то есть 1057% месячных доходов).

Иными словами, по объемам относительно дохода бюджета пирамида ГКО США-2009 уже более чем двухкратно обгоняет пирамиду ГКО Россия-1998.

В общем-то, мы всего лишь еще раз убедились, что история повторяется, только последствия будут несравнимыми – ведь крах рубля в 1998 не привел к коллапсу международных торговохозяйственных отношений.

Источник и ссылки
http://alexsword.livejournal.com/39632.html

[DIMON67]

Fitch подтвердило рейтинг «Газпрома» на уровне «ВВВ»
— 30.09.2009 20:36 —
Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной и национальной валютах ОАО «Газпром» на уровне «ВВВ». Прогноз по рейтингу - «негативный». Агентство поясняет, что оценивает собственный прогноз компании по долгосрочному рейтингу дефолта в иностранной валюте как «стабильный», но он сдерживается «негативным» прогнозом по суверенному рейтингу России - основного собственника газовой монополии.
Одновременно агентство подтвердило старший необеспеченный рейтинг холдинга на уровне «ВВВ» и краткосрочный рейтинг дефолта на уровне «F3».
Рейтинги отражают позиции «Газпрома» как лидирующего глобального производителя газа. РИА «Новости»

[Vnuk]

МВФ: Мировая экономика восстанавливается быстрее, чем ожидалось
01.10.2009

Международный валютный фонд (МВФ) сообщил сегодня о том, что мировая экономика восстанавливается быстрее, чем это ожидалось. При этом фонд предостерег мировые правительства от преждевременного отказа от стимулирующих мер.

Согласно новому прогнозу МВФ, мировая экономка вырастет в 2010 г. на 3,1%. При чем основной вклад в столь позитивную динамику внесут развивающиеся страны, такие как Китай и Индия. Данный прогноз на 0,6 процентного пункта выше, чем предыдущие расчеты фонда.

[Hadash]

Крупных акционеров могут лишить права на выкуп долей миноритариев Rbcdaily
     ФСФР готовит поправки в закон «Об акционерных обществах», которые могут обязать покупателей пакетов акций в сумме свыше 30% заранее согласовывать с Федеральной антимонопольной службой (ФАС) свои сделки. Сейчас покупатель должен объявить оферту остальным совладельцам и «незаметно» для ФАС стать монополистом. Если поправки пройдут, ФАС сможет завернуть оферты, но и сами компании будут не прочь избежать этой процедуры.
     Как сообщил вчера глава ФСФР Владимир Миловидов, его ведомство готовит поправки в 11-ю главу закона «Об акционерных обществах». Сейчас в случае приобретения более 30% акций открытого акционерного общества новый акционер обязан направить предложение о выкупе бумаг другим акционерам. Пока он этого не сделает, он не имеет права голосовать больше чем 30-процентным пакетом (даже если его доля выше).
     ФСФР же предлагает ввести в закон предварительное согласование оферты с Антимонопольной службой в случае покупки компаний и с Банком России, если речь идет об акциях банков. «Если ФАС или ЦБ сочтет, что выкуп акций по оферте может привести к повышению монопольного положения компании, оферта не состоится», — говорит Владимир Миловидов. Он признает, что это удлинит и усложнит процесс приобретения акций.
     Заместитель начальника управления эмиссионных ценных бумаг ФСФР Павел Филимошин пояснил РБК daily, что предлагается увязать обязательную оферту и сделки по приобретению голосующих акций. Эта идея была заложена в стратегии развития финансового рынка РФ на период до 2020 года. Впрочем, в ФСФР подчеркивают, что пока эти вопросы находятся в начальной стадии проработки.
     Поправки ФСФР предполагают, что если покупатель приобрел пакет акций и его доля в компании превысила 30%, он должен еще до выставления оферты согласовать ее с ФАС. Так антимонопольщики смогут контролировать все значимые акционерные сделки.
     Эта норма может понравиться и компаниям. Партнер юридической компании «Юков, Хренов и партнеры» Вячеслав Увачев считает, что предложенный механизм может быть применен для ухода от исполнения оферты. Хотя злоупотреблять будет непросто. «Компания придет в ФАС просить выдать им заключение о наличии признаков монопольного положения, чтобы избежать оферты, а столкнется с тем, что уже служба выдаст им предписание: привести себя в соответствие с антимонопольным законодательством (например, продать акции. — РБК daily)», — говорит г-н Увачев.
     Мы готовы рассматривать подобные заявки, отметил РБК daily начальник аналитического управления ФАС Алексей Сушкевич. По его словам, и сейчас есть случаи, когда ФАС дает подобные заключения, в частности при покупке компаний, которые уже занимают монопольное положение на каком-либо рынке: «Как правило, в этих случаях компании запрашивают ФАС о разрешении на покупку заранее большего пакета».
     А вот на случай, когда покупателю-монополисту выгодно избежать оферты, ФАС предлагает ФСФР разработать варианты решения.

[Hadash]

ФСФР намерена разделить компании на предмет раскрытия информации в зависимости от того, торгуются их бумаги на бирже или нет. Rbcdaily
     Послабление ФСФР может коснуться ряда крупных компаний, таких как «Металлоинвест», ОМК, «Уралхим», ДСК-1, «Мосинжстрой» и «Трансстрой».
     Вчера на форуме «Россия зовет» глава ФСФР Владимир Миловидов сообщил, что служба готовит поправки по расширению перечня существенных фактов, обязательных для раскрытия. При этом, сказал он, от предоставления информации будут освобождены компании, в которых менее 500 акционеров, большинство из которых проголосовали против раскрытия.
     Как пояснил РБК daily замначальника управления эмиссионных ценных бумаг ФСФР Павел Филимошин, одним из условий освобождения от раскрытия информации является отсутствие у эмитента ценных бумаг (акций и/или облигаций), допущенных к торгам на фондовых биржах.
     Не представленные на бирже акционерные общества с числом участников менее 500 смогут отказаться от раскрытия информации об изменениях в составе руководства и от ежеквартальной отчетности в случае принятия такого решения большинством акционеров.
     По мнению Павла Филимошина, если стратегия развития компании не предполагает выход на публичный рынок капитала, у нее должна быть возможность сократить свои издержки, связанные с публичным раскрытием информации. Речь идет об освобождении от раскрытия информации в форме ежеквартального отчета эмитента и сообщений о существенных фактах, то есть публичного периодического раскрытия информации. «При этом акционеры, принимая такое решение, должны отдавать себе отчет о последствиях, к которым может привести отсутствие публично раскрываемой информации о компании», — говорит Павел Филимошин.
     Согласно действующему закону о рынке ценных бумаг эту информацию обязаны раскрывать эмитенты, которые зарегистрировали проспект эмиссии ценных бумаг. Проспект же регистрируется только в случае распределения акций среди более чем 500 акционеров. Таким образом, воспользоваться данным механизмом смогут только те компании, количество акционеров которых уменьшилось по каким-либо причинам до менее 500. Аннулирование же проспекта в законодательстве не предусмотрено.
     Механизм, предложенный ФСФР, в основном предназначен для компаний, созданных в период приватизации. Поскольку акции предлагались большому кругу инвесторов, у всех компаний регистрировались проспекты эмиссий, однако у ряда компаний по факту количество акционеров оказывалось меньше 500 либо с течением временем основные акционеры провели выкуп акций у миноритариев. При этом провести реорганизацию в ЗАО многие не могут из-за максимального ограничения в 50 акционеров.
     Потенциально послаблениями ФСФР смогут (в случае согласия акционеров) воспользоваться такие крупные компании, как «Металлоинвест», ОМК, «Уралхим», «Юнимилк», ДСК-1, «Мосинжстрой», корпорация «Трансстрой», сегодня раскрывающие о себе подробную информацию.

[Vnuk]

В США растет задолженность по кредитам среди малых предприятий

Количество просрочек по платежам среди американских предприятий малого и среднего бизнеса по займам, за лизинг и за кредитные линии, используемые для финансирования инвестиций в основной капитал и оборудование, выросло в августе, говорится в докладе PayNet Inc.

Объем умеренных просрочек (около 30 дней) увеличился в августе до 4,4% с 4,36% в июле этого года. Объем просрочек в 90 дней и более за отчетный период сократился с 1,52% до 1,51%. Однако самые серьезные задержки платежей в 180 дней и более увеличились до 0,81%, тогда как в июне такие просрочки составляли 0,78%.

"Восстановление экономики, как представляется, в настоящее время касается лишь крупных корпораций и фондового рынка, но для малых и средних компаний этот процесс еще не дошел", - уверен президент и основатель PayNet Билл Фелан (Bill Phelan), чья компания предоставляет инструменты для оценки рисков кредитным организациям.

В отдельном замечании компании говорится, что индекс кредитования малого бизнеса, который рос в июне и июле этого года, в августе упал на 20% в среднегодовом исчислении. Глава PayNet отметил, что пока еще слишком рано называть это трендом, но "это неприятно", так как является "важнейшей составляющей" такого показателя как ВВП.

01.10.2009

[Hadash]

ФСФР аннулировала лицензию УК «Пиоглобал эссет менеджмент», под управлением которой находилось 10 открытых и два закрытых ПИФа, 17 сентября.
Ведомости.

     По закону об инвестфондах в случае отзыва лицензии УК закрытые фонды можно передать другой УК, а вот открытые должны быть прекращены, сообщили в пресс-службе ФСФР.
     Это первый случай принудительной ликвидации такого количества открытых фондов одной УК. Пайщиками 10 ОПИФов «Пиоглобал», по оценке одного из бывших управляющих, до сих пор являются более 1000 человек. Стоимость их чистых активов (СЧА) на 30.09.2009 превышала 367,3 млн руб. Согласно закону имущество этих ПИФов будет распродано, пайщики получат компенсацию пропорционально своим долям в фонде.
     Ликвидатором выступит спецдепозитарий фондов — «Дойче банк». По информации пресс-службы «Дойче банка», в течение двух месяцев с момента раскрытия информации о прекращении открытых фондов (т. е. до 25 ноября) он будет составлять реестр кредиторов.
     На реализацию активов и расплату с пайщиками открытых ПИФов законом отведено не более шести месяцев. То есть деньги пайщики должны получить до 25 марта 2010 г. Впрочем, ФСФР может продлить этот срок. В «Дойче банке» пока затруднились оценить, в какие сроки будут проданы активы ПИФов.
     Пайщики, которые подали заявки на погашение паев до отзыва лицензии, но еще не успели получить деньги, являются кредиторами первой очереди. Для них цена пая должна быть зафиксирована на день подачи заявки. Но выплаты им начнутся только после составления реестра кредиторов. Размер компенсации для всех остальных пайщиков неизвестен. По закону он никак не связан со стоимостью паев ни на момент их покупки, ни на момент отзыва лицензии УК. Эти пайщики автоматически становятся кредиторами четвертой (!) очереди вслед за спецдепозитарием, реестродержателем, аудитором, УК фонда. По правилам фондов «Пиоглобал» максимальный размер вознаграждений этих организаций составляет 1,5-4,5% от СЧА.
     Компенсация должна быть перечислена на любой банковский счет пайщика. «Подавать заявку на погашение паев уже не надо, но пайщикам стоит обратиться в спецдепозитарий, сверить паспортные данные и уточнить реквизиты своего текущего счета в банке», — советует исполнительный вице-президент Газпромбанка Анатолий Милюков. Это можно сделать в офисе «Дойче банка» на Садовнической набережной, пояснили в службе клиентской поддержки УК «Пиоглобал». Либо отправить заказное письмо, предварительно заверив реквизиты счета у нотариуса, добавляет гендиректор УК «ВТБ управление активами» Наталия Плугарь.
     То, что при расчете компенсации не применяются скидки при погашении паев (до 3% от суммы), для многих слабое утешение. «Судя по вчерашним котировкам паев, я потерял уже 56% вложенной суммы и опасаюсь, что за время закрытия фондов сумма только уменьшится», — признается один из пайщиков «Фонда акций второго эшелона».
     А вот 13%-ный налог с дохода (если он был) спецдепозитарий должен удержать автоматически, говорит Плугарь.

[Метки:]

Метки: