Печать

[DIMON67]

ФСК ЕЭС: изменение баланса iRAB и средневзвешенной стоимости капитала

Пересмотрев прогнозы в оценочной модели ФСК ЕЭС, мы снизили целевую цену ее акции на 3% с $0,0139 до $0,0134, повысив рекомендацию с Держать до ПОКУПАТЬ. ФСТ вчера одобрила повышение тарифов на 2010-2012 годы для ФСК ЕЭС в рамках перехода на систему ценообразования с учетом регулируемой базы активов (RAB). Тарифы вырастут на 51,1% в 2010 году, на 31,2% в 2011 и на 24,72% в 2012 в рублевом выражении к уровню годичной давности. Об этом вчера сообщила ФСК ЕЭС в ходе презентации для аналитиков. Расчеты производились исходя из начальной RAB (iRAB) в 647,565 млрд. руб. и одобренной ранее регулируемой нормы доходности для старого и нового капитала. Мы учли новую, сниженную iRAB, норму прибыли (допустив, что с 2016 года она составит 11% и для старого, и для нового капитала), оставили прежнюю оценку капвложений на 2010-2012 годы в 440 млрд. руб. без учета НДС и повысили прогноз суммарных финансовых инвестиций и денежных средств за вычетом долга на 10,5% до $6 543 млн. При этом мы исходили из долгосрочного прогноза обменного курса в 29 руб. / $1 вместо прежних 32 руб. / $1 и снизили средневзвешенную стоимость капитала с 14,28% до 11,92% с учетом более низкой премии за риск вложения в акции, безрисковой ставки и стоимости долга. Поскольку новая оценка средневзвешенной стоимости капитала значительно ближе к уровню регулируемой нормы прибыли, чистая приведенная стоимость капвложений улучшилась, отчасти компенсировав негативный эффект от снижения iRAB.

> Более низкая iRAB означает более низкие, чем ожидалось, темпы роста тарифов в 2010-2012 годах. iRAB в размере 647,565 млрд. руб., одобренная ФСТ, почти на 28% ниже ранее запрошенных руководством ФСК ЕЭС и заложенных в нашей модели 894,6 млрд. руб. В результате одобренное повышение тарифа на 51,1% в 2010 году, на 31,2% в 2011 и на 24,72% в 2012 в рублевом выражении к уровню годичной давности ниже ожидавшегося роста соответственно на 52,4%, 45% и на 40%. Повышение тарифов на 2010 год лишь немногим ниже ожидавшегося ранее уровня из-за того, что одобренная регулируемая норма доходности на старый капитал (3,9%) выше, чем ранее предлагал менеджмент компании (2,5%).

> Регулируемая норма прибыли на новый капитал в 11% - адекватный уровень. Ранее ФСТ установила регулируемую норму доходности на новый капитал в 11,0% на первый период регулирования (три года), тогда как на старый капитал (база активов на конец 2009 года) она была установлена на уровне 3,9% на 2010 год (против запрошенных 2,5%), 5,2% на 2011 год (против 4,5%) и 6,5% на 2012 год (против 8%). Регулируемая норма доходности на старый капитал постепенно достигнет уровня этого показателя для нового капитала – в течение двух периодов регулирования, как заявила ФСТ. На наш взгляд, это решение обнадеживает. Мы полагаем, что норма прибыли выровняется с 2016 года (следующий период регулирования приходится на 2013–2017 годы) и составит 11%. Важно отметить, что, по нашим оценкам, теперь, когда определены регулируемые параметры, ФСК ЕЭС, крупная государственная инфраструктурная компания, сможет привлекать финансирование под ставку ниже 11%. Для сравнения, Кубаньэнерго, сравнительно небольшая электросетевая компания, недавно получила двухлетний кредит на сумму до 2 млрд. руб. под 11,15%, а для МРСК Волги открыто пять трехлетних кредитных линий на общую сумму 1,7 млрд. руб. под 10,95%. При этом указанные компании лишь находятся в процессе перехода на систему RAB.

[DIMON67]

Соглашение с Китаем по калийным удобрениям: минимальная цена

Консультант в сфере производства удобрений FMB сообщил вчера, что БКК и Уралкалий пришли к соглашению с китайскими покупателями по столь долгожданному контракту на 2010 год. Считается, что цена поставок составит $350 за тонну на условиях CFR (т. е. с учетом транспортировки), а не FOB (т. е. без учета транспортных расходов), как это было традиционно. Вероятно, это вызовет некоторую путаницу на рынке. Таким образом, цена эквивалентна $300–305 за тонну на условиях FOB, с учетом стоимости транспортировки из Санкт-Петербурга в Китай в $45–50 за тонну, по последним данным. Эти цены соответствуют нижней границе нашего прогнозного диапазона ($300–325 за тонну на условиях FOB) и, как мы и предполагали, значительно ниже консенсус-прогноза в $350–380 за тонну на условиях FOB. Ожидается, что контракт будет подписан в ближайшее время.

Что касается объемов, то стороны договорились о поставках 1 млн. т удобрений, что сопоставимо с уровнями 2008 года. Тем не менее небольшая загвоздка в том, что весь объем поставок придется на 1П10, хотя формально срок действия контракта – один год. Таким образом, сохраняется возможность заключения еще одного контракта, на 2П10, и это означает, что общие объемы поставок в Китай могут быть больше. Если БКК в 2010 году поставит только 1 млн. т, то суммарный объем импорта в страну должен составить около 3 млн. т, при том что подразумеваемый спрос в Китае составляет около 7,0–7,5 млн. т, т. е. он ниже оценочной потребности в 10,0 млн. т.

Мы считаем, что производители калийных удобрений вполне могли бы заключить соглашение с Китаем по более высокой цене, если бы не одностороннее снижение спотовых цен в Бразилии с $475 до $400 за тонну на условиях CFR со стороны K+S Gruppe. После заключения контракта с Китаем по цене $350 за тонну на условиях CFR спотовые цены, по нашим оценкам, должны стабилизироваться на уровне $375–400 за тонну на условиях CFR.

Повторим, что теперь, после официального объявления о заключении соглашения с Китаем на вызывающих разочарование условиях (подробнее – в нашем обзоре “Уралкалий: резкая реакция рынка создаст возможность для покупки”), мы считаем разумной покупку подешевевших акций производителей калийных удобрений. На спотовых рынках присутствует значительный сдерживаемый спрос, и в 2010 году объемы продаж вполне могут прилично увеличиться, т. к. между уровнем цен и объемами реализации есть четкая обратная зависимость. Таким образом, хотя соглашение с Китаем разочарует инвесторов по уровню цен, оно поможет открыть пока еще парализованный рынок

Мы считаем, что производители калийных удобрений начнут продавать свою продукцию в Китай по спотовым ценам, а Индия останется единственным рынком, поставки на который будут осуществляться по эксклюзивным долгосрочным контрактам. Нам кажется, что Уралкалий отдает себе в этом отчет, и решение заключить контракт с Китаем на 2010 год на условиях CFR, т. е. по аналогии со спотовыми рынками (Бразилии и Юго-Восточной Азии) – важный шаг в этом направлении.

Сегодня в 18:00 по московскому времени состоится телефонная конференция Уралкалия, посвященная ситуации на рынке и контракту с Китаем.

[DIMON67]

ФСФР аннулировала лицензию профучастника компании "АГ Капитал"

Москва. 22 декабря. ИНТЕРФАКС-АФИ — Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) аннулировала лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской, дилерской, депозитарной деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами ЗАО «АГ Капитал», сообщила федеральная служба во вторник.
Основаниями для принятия решений послужили неоднократные в течение одного года нарушения законодательства РФ о ценных бумагах. Компания нарушила нормативы достаточности собственных средств, не исполняла предписания ФСФР об устранении нарушений нормативных правовых актов, а также не предоставляла информацию о структуре собственности.
По этим же причинам компания «ПИК-Инвест» лишилась лицензий на осуществление брокерской и дилерской деятельности, а ООО «Межрегиональный депозитарный центр» — на осуществление депозитарной деятельности.
В ноябре прошлого года Промсвязьбанк (РТС: PRSB) подавал два иска к ЗАО «АГ Капитал» на общую сумму 344,762 млн рублей из-за непогашенной кредитной задолженностью.
Инвестиционная группа AG Capital создана в 2005 году, ее основателем является Альберт Гавриков, который до создания компании работал в инвесткомпании «Атон».

[vv.652]

РОСНАНО отмечает высокий уровень интереса иностранных инвесторов к российскому инновационному бизнесу, сообщил сегодня журналистам глава госкорпорации Анатолий Чубайс.
 
По его словам, РОСНАНО планирует совместный проект с КНР по производству литий-ионных аккумуляторов. Производство будет строиться в Новосибирские на базе завода Росатома, сама же технология - китайская, пояснил Анатолий Чубайс.

Кризис послужил фактором разворачивания инвестиций от сырьевого сектора в сторону инновационной экономики: "пока это тонкий ручеек, но может появиться настоящий поток, если грамотно выстроить работу с частными инвесторами", - заявил глава РОСНАНО.

[Vnuk]

ФРС должна сохранить свою независимость

Прошел всего год с момента краха переполненной кредитами финансовой системы. Страх и паника парализовали работу рынка. Выбраться из пропасти США помогло вмешательство Федеральной резервной системы. ФРС протоптала тропинку, резко снизив процентные ставки практически до нуля. Представители банка сообразили, что для поддержания движения собственного капитала и заемных средств требуются нестандартные политические решения, включая уникальные программы кредитования и покупок активов. Беспрецедентные меры восстановили уверенность и ликвидность, не спровоцировав скачка инфляции. Спасение стало возможным только благодаря надежности и независимости ФРС от краткосрочных политических давлений. По ходу ФРС вызвала гнев общественности, спасая те самые учреждения, которые стали причиной неприятностей. Выручая отдельные организации, ФРС нарушила свои политические принципы, которые состоят в обеспечении средствами всей экономики. Это были вынужденные меры, поскольку общее ослабление не остановило бы эффект домино, когда крах одной фирмы приводит к банкротству других. Выбор у ФРС был невелик: либо позволить крупнейшим институтам рухнуть и допустить вероятность систематического риска, либо поддержать эти учреждения на средства налогоплательщиков. Второй вариант по своей смелости превзошел даже меры, принятые ФРС в 80-х гг., когда ЦБ, воспользовавшись своей независимостью, поднял процентные ставки выше 20% и сломил хребет "Великой инфляции". Все это лишь малая часть примеров, свидетельствующих о том, что ФРС должна сохранить свою способность поддерживать финансовую стабильность.

Это не означает, что система идеальна. В 2003 и 2004 гг. ФРС недооценила риск удержания ставки по федеральным фондам на уровне 1%, вызвав чрезмерный рост долгов. Она не осознала всю важность структурных изменений в финансовом мире. Начался рост средств на денежных рынках, что навредило депозитным счетам в банках; коммерческие ценные бумаги изменили русло, по которому краткосрочные кредиты текли к крупным компаниям; высокодоходные облигации похожим образом повлияли на кредитования малого бизнеса. Секьюритизация ипотечных кредитов усилила жилищный бум. ФРС не приняла необходимые меры, чтобы исправить структурные изменения финансовой системы. Что самое страшное, не было четкого распределения обязанностей по предотвращению системных рисков для всего финансового мира. Это испортило репутацию ФРС в глазах Вашингтона. В результате был предложен законодательный акт, ограничивающий способность ФРС выполнять свою основную функцию. Ситуацию усугубило популистские негодование по поводу того, что Уолл Стрит продолжает процветать, в то время как страна идет ко дну. Сенат предлагает сократить область полномочий ФРС в отношении банковского регулирования. В Палате представителей предлагают проверять действия ФРС и ее монетарную политику, что противоречит положению 1978 г., которое призвано оградить денежно-кредитную политику от краткосрочных политических влияний.

Парламентские спонсоры забывают о том, сколько всего было сделано ФРС для сокращения рисков. Она заставила банки накопить больше собственных средств и ликвидного капитала. Она стремится ограничить чрезмерный интерес к риску со стороны банков и ужесточить надзор за сложными корпорациями. Ни одна из этих мер не была бы принята, если бы ФРС не обладала той степенью власти, которой наделяется орган, контролирующий банки. Эти полномочия имеют решающее значение для контроля крупных учреждений и их взаимодействия с рынками. Но Конгресс крайне раздражен. Палата представителей ратует за то, чтобы Главное бюджетно-контрольное управление контролировало все действия ФРС, включая кредитования в чрезвычайных ситуациях, взаимодействие с иностранными центральными банками, поддержку крупных институтов и способность ФРС снижать процентные ставки путем вмешательства в рынки облигаций. По сути, спонсоры хотят контролировать все аспекты монетарной политики ФРС.

Звучит безобидно, но на самом деле это не так. Усиление влияния Конгресса на денежно-кредитную политику подорвет доверие общественности и финансовых рынков. Мы столкнемся с тем, что надзор Главного бюджетно-контрольного управления за определенными монетарными политиками будет ограничивать взвешенность решений Комитета по операциям на открытом рынке. Если лишить ФРС возможности осуществлять банковский надзор, это подорвет ее способность предотвращать кризисы, т.к. она не сможет собирать данные о лежащих в основе рисках. По закону, Главное бюджетно-контрольное управление также должно раскрывать названия компаний, которые заимствуют резервы через дисконтное окно ФРС, всего через полгода. В связи с этим у банка, берущего кредит, могут возникнуть проблемы. ФРС должна быть защищена. Если финансовые рынки узнают, что монетарной политикой управляют политические давления, это может привести к опасным последствиям. Рынки станут полагать, что инфляция в США приведет к повышению процентных ставок. Доллар окажется под давлением, так как инвесторы откажутся покупать долговые обязательства Минфина США. С учетом текущего дефицита эти проблемы станут для доллара губительными. Все это - слишком высокая цена за амнезию Конгресса. Возможно, деятельность ФРС требует некоторого внимания. Но контроль Конгресса над монетарной политикой через Главное бюджетно-финансовое управление - это совсем другое дело. Независимая денежно-кредитная политика, осуществляемая ФРС, - это одно из величайших достижений страны. Благодаря этому в течение десятилетий в США была относительно низкая инфляция. Несмотря на то что многие хотят ограничить власть ФРС, подобные предложения безответственны.

14:09 23.12.2009
Морт Цукерман

По материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

[Mr.Alex]

S&P изменило прогноз по рейтингу ФСК ЕЭС с «негативного на «стабильный»


Рейтинговое агентство Standard & Poor`s изменило прогноз по долгосрочному корпоративному кредитному рейтингу ОАО «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (FEES) на уровне «ВВВ» и рейтингу по национальной шкале «ruААА» с «негативного на «стабильный». Об этом говорится в сообщении агентства.

ОАО «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» /ФСК/ российский оператор магистральной электрической сети на 77,66 проц принадлежащий государству.

«Изменение прогноза по рейтингам ФСК отражает изменение прогноза по рейтингам собственника компании — Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/стабильный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/стабильный/А-2) с «негативного» на «стабильный», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor`s Сергей Горин. — Рейтинг отражает мнение Standard & Poor`s о «высокой» вероятности того, что государство будет оказывать компании своевременную и достаточную экстренную поддержку в стрессовой финансовой ситуации. Мы оцениваем профиль собственной кредитоспособности ФСК на уровне «ВВ+».

Мнение агентства о «высокой» вероятности получения компанией экстренной государственной поддержки основано на оценке: «очень важной» роли ФСК, учитывая ее стратегическое значение для государства как монопольного поставщика жизненно важных инфраструктурных услуг; «сильной» связи с правительством Российской Федерации, которое владеет 77,66% акций ФСК и контролирует стратегию и операционную деятельность компании.

Характеристики собственной кредитоспособности компании отражают монопольное положение ФСК как национального оператора и владельца магистральных электрических сетей в России, сильную текущую поддержку со стороны Российской Федерации в форме взносов в капитал, благоприятный, но находящийся в процессе развития режим тарифного регулирования и высокие финансовые показатели.

Влияние этих позитивных факторов сдерживается наличием у ФСК масштабной инвестиционной программы на среднесрочную перспективу, которая предусматривает значительное внешнее финансирование, в том числе поступления от продажи пакетов акций генерирующих компаний; неопределенностью относительно параметров и сроков нового режима тарифного регулирования, а также подверженностью рискам дальнейшего ухудшения ситуации в российской экономике, сохраняющей некоторые особенности переходного периода.

Прогноз «стабильный» отражает прогноз изменения суверенного рейтинга Российской Федерации и ожидания того, что компания сохранит ориентацию на деятельность по монопольной передаче электроэнергии, при этом положительное влияние на ее показатели будет оказывать государственная поддержка.

«Мы полагаем, что необходимость текущей поддержки будет постепенно снижаться, если переход на модель тарифного регулирования на основе метода RAB /Regulatory-Asset-Base — регулируемая база активов/ окажется благоприятным для характеристик собственной кредитоспособности ФСК», — заключил С. Горин.

Источник: ПРАЙМ-ТАСС

[Romanus]

А.Кудрин: Надо уменьшать зависимость российского рынка от нефти

Надо уменьшать зависимость российского фондового рынка от цен на нефть. Такое мнение высказал сегодня министр финансов РФ Алексей Кудрин на пресс-конференции.

Эта зависимость, по его словам, приводит к тому, что в благоприятный период российский рынок растет более высокими темпами, чем в других странах, а в неблагоприятный период - быстрее всех падает.

Министр финансов указал, что бурный рост российского фондового рынка, наблюдавшийся в последнее время, также является результатом нефтяной зависимости.

Говоря о мерах, которые следует принимать для уменьшения зависимости российского рынка от цены энергоносителя, А.Кудрин сказал, что следует, прежде всего, жестко контролировать бюджетные расходы. "Когда цены на нефть высокие, не нужно тратить все деньги", - сказал он. Министр выразил надежду, что парламентарии тех фракций Госдумы, которые предлагают увеличивать расходы при благоприятной внешней конъюнктуре, извлекут уроки из кризиса. "Если использовать сверхдоходы, получаемые от нефти, то это приведет к усилению нестабильности рынка, которая отпугивает инвесторов. Это проциклическая позиция", - сказал А.Кудрин. Он пояснил, что расходование дополнительных доходов от нефти приводит к росту цен, в том числе на фондовом рынке. При этом как только конъюнктура ухудшается, рост сменяется глубоким падением, и ресурсы очень быстро заканчиваются.

Глава Минфина отметил, что в связи с кризисом в ближайший год все нефтегазовые доходы придется расходовать. Однако в 2011-2012гг. Минфин рассчитывает "вернуться к определенным принципам формирования бюджета". "Мы будем более строго формировать нефтегазовый баланс, возможно, начнем откладывать", - заметил А.Кудрин.

23 декабря 2009г.

[DIMON67]

UBS поднял оценку акций Газпрома на 13%, рейтинг - "покупать"

(C) Interfax 18:16 23.12.2009

     Москва.  23  декабря.  ИНТЕРФАКС-АФИ  -  Инвестиционный  банк  UBS  повысил
прогнозную стоимость акций ОАО "Газпром" (РТС: GAZP) с $8,65 до $9,8  за  штуку,
сообщается в обзоре банка.
     Рекомендация "покупать" для этих бумаг осталась без изменения.
     По данным базы "СПАРК", в  настоящее  время  консенсус-прогноз  цены  акций
"Газпрома",  основанный  на  оценках  аналитиков  15  инвестиционных  банков,
составляет $8,54 за штуку, консенсус-рекомендация - "покупать".
     На 18:00 МСК в РТС лучшая котировка на покупку этих бумаг  составила  $6,07
за штуку.

[Antonie]

"Уралкалий" перечислил 5,454 млрд рублей в федеральный бюджет, таким образом, завершив выполнение добровольно взятых ею в марте 2009 года обязательств перечислить в бюджеты различных уровней около 7,8 млрд рублей, говорится в официальном сообщении компании.

Эти средства "Уралкалий" решил выделить в рамках социальной ответственности на компенсацию последствий аварии на руднике Первого рудоуправления (БКПРУ-1) и на покрытие дефицита финансирования строительства 53-километрового железнодорожного участка Яйва-Соликамск в обход Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей.

Перечисленные компанией средства, согласно заключенным ею соглашениям с Министерством финансов РФ, администрацией Пермского края и администрацией г. Березники, были направлены на следующие цели:

- 1,819 млрд рублей на компенсацию расходов федерального бюджета в связи с ликвидацией последствий аварии на БКПРУ-1;

- 494 млн рублей на компенсацию расходов бюджета Пермского края в связи с ликвидацией последствий аварии на БКПРУ-1;

- 36 млн рублей на компенсацию расходов муниципального бюджета г. Березники в связи с ликвидацией последствий аварии на БКПРУ-1;

- 454 млн рублей на компенсацию затрат ОАО "РЖД" на строительство 6-километрового обходного железнодорожного пути;

- 5 млрд рублей на компенсацию дефицита финансирования строительства 53-километрового железнодорожного участка Яйва-Соликамск в обход Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей.

[DIMON67]

Citi снизил оценку акций Уралкалия на 13,6%, рейтинг - "продавать"

(C) Interfax 18:47 23.12.2009

Citi понизил прогнозную стоимость акций ОАО "Уралкалий" с $4,4 до $3,8 за штуку,
сообщается в обзоре Citi.
Рекомендация "продавать" для этих бумаг осталась без изменения.
По  данным  базы  "СПАРК",  в  настоящее  время  консенсус-прогноз  цены  акций
"Уралкалия",  основанный  на  оценках  аналитиков  12  инвестиционных  банков,
составляет $4,86 за штуку, консенсус-рекомендация - "накапливать".
На 18:24 МСК в РТС лучшая котировка на покупку этих бумаг составила $4 за штуку.

[vv.652]

Из-за снижения средней цены реализации продукции показатели «Уралкалия» и «Сильвинита» в 2010 году будут близки к результатам текущего года23.12.09 18:00
Комментарий
Юрий Волов, аналитик Банка Москвы.

Вчера экспортный трейдер Уралкалия и Беларуськалия – Белорусская калийная компания (БКК) заключила соглашение на поставку 1.2 млн тонн хлористого калия в Китай (включая опцион на поставку дополнительных 200 тыс. тонн) по цене $ 350 за тонну на базисе cfr. Новая цена ниже ожиданий большинства участников рынка и уровня цен 2008 г. (около $ 650 за тонну на сопоставимом базисе).

Новая цена для Китая имеет все шансы стать «дном» для рынка калийных удобрений. Готовность крупного потребителя, всегда имевшего дисконт по отношению к ценам спотового рынка, покупать значительные объемы по этой цене будет способствовать активизации продаж на спотовых рынках, где многие потребители все еще занимают выжидательную позицию, ожидая дальнейшего снижения стоимости калия.

Тем не менее, нельзя не отметить, что 2009 год был для отрасли очень слабым: даже существенное снижение объемов продаж не позволило производителям удержать цены на прежних исторически очень высоких уровнях: стоимость хлористого калия на спотовых рынках за год упала в 2.5 раза с $ 1 000 до $ 400 за тонну, годового контракта с Китаем в 2009 г. заключено не было, а соглашение на 2010 год вместо роста цены, на который могли рассчитывать производители еще недавно, предусматривает ее значительное понижение.

Мы ожидаем, что в 2010 г. объем продаж российских компаний сектора – Уралкалия и Сильвинита – увеличится в натуральном выражении на 43 % до 9 млн тонн, а экспорт вырастет на 55-60 %. В то же время из-за снижения средней цены реализации финансовые показатели обеих компаний, по-видимому, будут близки к результатам текущего года.

Пока не ясно, когда конъюнктура в отрасли снова станет благоприятной для резкого роста цен, подобного тому, который наблюдался в 2007-2008 гг. Как минимум три фактора способны этому помешать: быстрый рост внутреннего производства калия в Китае, появление на рынке нового потенциального независимого производителя – Еврохима – уже через 2 года и утрата многолетней уверенности потребителей в том, что цены на калий могут только расти. С другой стороны, «спасти» рынок могло бы новое ралли на рынке сельхозтоваров или еще большее усиление консолидации продавцов в отрасли, степень интеграции в которой очень велика, но все же, как оказалось, недостаточна для нынешнего кризиса.

Мы пересмотрели свои финансовые модели Уралкалия и Сильвинита, отразив в них последние изменения на рынке хлористого калия, увеличив прогнозный период и снизив ставку дисконтирования (WACC) из-за изменения безрискововой процентной ставки. В результате наша оценка справедливой стоимости одной акции Уралкалия была снижена с $ 5.02 до $ 4.47, Сильвинита – c $ 934 до $ 812. Рекомендация по бумагам обеих компаний – «держать».

[shapito]

ФАС одобрила повышение "Уралкалием" и "Сильвинитом" цен на хлористый калий с 1 января 2010г. на 20%.
РБК 23.12.2009 19:18

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) рекомендовала ОАО "Уралкалий" и ОАО "Сильвинит" с 1 января 2010г. установить цены на хлористый калий для производителей сложных удобрений в РФ в размере 4 тыс. 750 руб. за 1 т. Об этом РБК сообщили источники в ФАС.

Таким образом, служба поддержала намерение производителей хлористого калия повысить на 20% цену на этот продукт, являющийся сырьем для производства сложных удобрений. Между тем покупатели хлористого калия настаивали на сохранении действующей в 2009г. цены - 3 тыс. 955 руб./т.

Аргументом в пользу повышения цен стал довод компаний, что в текущем году более 20% закупленных со скидкой калийных удобрений сельхозпредприятия перепродали либо на экспорт, либо другим потребителям по ценам уже на уровне 10-12 тыс. руб./т.

Однако другие агрохимические компании - "Еврохим", "Фосагро" и "Сибур - минеральные удобрения" - в будущем году обещают не поднимать цены более чем на 10-12%, а на некоторую продукцию даже снизить. Взамен агрохимики рассчитывают на уступки правительства РФ в вопросе о железнодорожных тарифах, считают эксперты.

Крупнейшие российские агрохимические компании в середине 2008г. договорились с Агропромышленным союзом о мерах по сдерживанию цен на минудобрения, в частности, пообещав дважды в год устанавливать их максимальный потолок для отечественных потребителей. Цены на первое полугодие 2010г. должны были быть установлены еще 15 ноября 2009г., но срок сдвинули на месяц из-за нерешенного вопроса о предоставлении скидок на железнодорожные перевозки сырья для производства минудобрений. РЖД выступили с критикой этой идеи.

[Antonie]

Белорусская калийная компания - совместный трейдер ОАО "Уралкалий" и РУП ПО "Беларуськалий" - заключила контракт на поставку хлористого калия с китайскими импортерами Sinochem и CNAMPGC.

По условиям контракта, цена за метрическую тонну составит $350 на условиях поставки в порт покупателя (CFR). Объем поставок - около 1,2 млн тонн, включая опцион (200 тысяч тонн). Сроки контракта - январь - декабрь 2010 года.

Как сообщил в ходе сегодняшней телефонной конференции директор по продажам БКК Олег Петров, в 2009 году в Китае резко снизилось потребление калия - примерно на 40%, также резко упали и цены на продукцию. "Однако в последнее время ситуация немного стабилизировалась и в последние несколько месяцев цена на китайском рынке остается на уровне $350 за тонну", - отметил Петров.

"Мы надеемся, что эта рыночная цена говорит о восстановлении калийного рынка в Китае", - заявил Олег Петров, добавив, что переговоры с китайскими партнерами велись в течение всего года, однако интерес с их стороны появился только в последние несколько недель

[semenov]

Порядок проведения торгов, клиринга и расчетов на рынках Группы ММВБ в связи с праздничными днями
23 декабря 2009 года

Валютный рынок (ЗАО ММВБ)Дата   Порядок проведения торгов
24 декабря   торги проводятся в обычном режиме
25 декабря   торги по инструментам USDRUB_TOD, EURRUB_TOD и EURUSD_TOD, а также сделкам СВОП доллар/рубль, евро/рубль и евро/доллар – не проводятся. По остальным инструментам – торги проводятся в обычном режиме
28–29 декабря   торги проводятся в обычном режиме
30 декабря   торги по инструментам UAHRUB_TOM, KZTRUB_TOM и BYRRUB_TOM – не проводятся. По остальным инструментам – торги проводятся в обычном режиме
31 декабря   торги не проводятся


График проведения торгов на валютном рынке в период с 24 декабря 2009 г. по 11 января 2010 года

Фондовый рынок

Рынок государственных ценных бумаг и денежный рынок (ЗАО ММВБ)Дата   Порядок проведения торгов
С 24 по 29 декабря   торги проводятся в обычном режиме. Аукцион прямого РЕПО со сроком 14 дней 29 декабря 2009 года проводится с кодом расчетов S1 (дата исполнения первой части сделок РЕПО – 30 декабря 2009 года, дата исполнения второй части сделок РЕПО – 13 января 2010 года
30 декабря   30 декабря 2009 года торги на рынке государственных ценных бумаг проводятся до 16.00. При этом отменяется дополнительная торговая сессия для исполнения внесистемных сделок и сделок прямого РЕПО с Банком России. Аукционы прямого РЕПО с Банком России, аукционы прямого внебиржевого РЕПО, а также сделки РЕПО по фиксированной ставке проводятся с датой исполнения второй части 11 января 2010 года. В то же время, просим обратить внимание, что заключение сделок с кредитными организациями с использованием Системы электронных торгов ЗАО ММВБ при проведении Банком России кредитных и депозитных операций, а также прием заявок кредитных организаций на востребование депозитов «до востребования» осуществляется в обычном режиме (сбор заявок участников во второй сессии до 17.00).
31 декабря   31 декабря 2009 года торги на рынке государственных ценных бумаг, а также депозитные операции по фиксированным процентным ставкам на стандартных условиях и операции по предоставлению Банком России кредитным организациям ломбардных кредитов по фиксированным процентным ставкам не проводятся. Прием заявок кредитных организаций на востребование депозитов «до востребования» осуществляется только в первую сессию (сбор заявок участников с 11–00 часов до 12–00 часов, ввод встречных заявок Банком России с 12–15 часов до 12–55 часов).


Срочный рынок (стандартные контракты) (ЗАО ММВБ)Дата   Порядок проведения торгов
24–25 декабря   торги проводятся в обычном режиме в соответствии с расписанием.
С 28 по 30 декабря   торги проводятся в обычном режиме в соответствии с расписанием.
31 декабря   торги не проводятся. Расчеты по нетто-обязательствам по итогам торгов за 30 декабря 2009 года проводятся в соответствии с Правилами осуществления клиринговой деятельности ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» на срочном рынке.


Срочный рынок (ЗАО «ФБ ММВБ»)Дата   Порядок проведения торгов
24–25 декабря   торги проводятся в обычном режиме в соответствии с расписанием.
С 28 по 30 декабря   торги проводятся в обычном режиме в соответствии с расписанием.
31 декабря   торги не проводятся. Расчеты по нетто-обязательствам по итогам торгов за 30 декабря 2009 года проводятся в соответствии с Правилами осуществления клиринговой деятельности ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» на срочном рынке


Срочный рынок стандартных контрактов на зерновые (ЗАО НТБ)Дата   Порядок проведения торгов
24–25 декабря   торги по поставочным фьючерсам на пшеницу в Секции стандартных контрактов на зерновые, зернобобовые и технические культуры ЗАО НТБ проводятся в обычном режиме в соответствии с расписанием.
С 28 по 30 декабря   торги по поставочным фьючерсам на пшеницу в Секции стандартных контрактов на зерновые, зернобобовые и технические культуры ЗАО НТБ проводятся в обычном режиме в соответствии с расписанием.
31 декабря   торги по поставочным фьючерсам на пшеницу в Секции стандартных контрактов на зерновые, зернобобовые и технические культуры ЗАО НТБ не проводятся. расчеты по нетто-обязательствам по итогам торгов по поставочным фьючерсам на пшеницу в Секции стандартных контрактов на зерновые, зернобобовые и технические культуры ЗАО НТБ за 30 декабря 2009 года проводятся в соответствии с Правилами Секции.


Товарный рынок – биржевые торги при проведении закупочных интервенций (ЗАО НТБ)Дата   Порядок проведения торгов
24–25 декабря   торги проводятся в обычном режиме в соответствии с расписанием.
С 28 по 30 декабря   торги проводятся в обычном режиме в соответствии с расписанием.
31 декабря   торги не проводятся


Время (сроки) осуществления документооборота (совершения операций) в процессе взаимодействия ММВБ с Участниками клиринга при проведении клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами 31 декабря 2009 года

Время (сроки) осуществления документооборота (совершения операций) в процессе взаимодействия ММВБ с ЗАО «Расчетная палата ММВБ» (РП), НП «Национальный депозитарный центр» (Депозитарий) и ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» (Фондовая Биржа) при проведении клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами 31 декабря 2009 года

Время проведения операций в Системе клиринга ЗАО ММВБ по срочному рынку ММВБ, предусмотренных Распорядком торгового дня в Секции срочного рынка (стандартные контракты) ММВБ, 31 декабря 2009 года

По окончании новогодних праздников 11 января 2010 г. на всех рынках Группы ММВБ торги, клиринг и расчеты проводятся в обычном режиме в соответствии с расписанием.

Группа ММВБ желает Вам Счастливого Нового 2010 года и Светлого Рождества!

[Эли]

недавно ведь вроде проверяли необходимость и правомерность создания национальной платёжной системы, и признали нецелесобразным.

вчера Медведев потребовал к 1 февраля 2010 разработать рекомендации по созданию системы. ВЭБ готов реализовать её за год (в этой стране? систему национального масштаба за год? ыыы )

http://palm.newsru.com/russia/23dec2009/moveton.html

"Дмитриев отметил, что оператор национальной платежной системы не должен быть коммерческим институтом, одним из коммерческих банков. "Эта ситуация нарушала бы конкуренцию в банковской среде", - сказал он. По оценкам ВЭБа, в национальной платежной системе могли бы принять участие порядка 80% российских банков. Предполагается, что они через оператора могли бы работать с населением и взаимодействовать с госорганами. "

P.S. и как они представляют себе конкуренцию, если система государственная? :-)

[Метки:]

Метки: