Печать

[vv.652]

Контракты с Индией на поставку хлористого калия по $350 за тонну не будут способствовать росту котировок бумаг «Сильвинита» и «Уралкалия»26.02.10 15:00
Комментарий
Кирилл Таченников, Денис Габриелик, аналитики ФК «ОТКРЫТИЕ».

По словам О.Петрова, директора по продажам экспортного трейдера БКК, новый контракт на поставки хлористого калия должен быть подписан в ближайшее время. Срок контракта на 2009 г., в рамках которого поставки хлористого калия осуществлялись по цене $460 за тонну, истекает в марте текущего года.

Спотовые цены сейчас составляют $420 за тонну, при этом индийские импортеры заявляют, что будут настаивать на цене в пределах $350-370 за тонну и уже заключили по таким ценам контракт на 2 квартал 2010 г. с Canpotex. Таким образом, налицо вероятность проведения сложных и длительных переговоров. В то же время, Индия остается очень важным импортером, на которого приходится более 15% продаж российских производителей хлористого калия.

В настоящее время ситуация выглядит следующим образом: либо Индия заключит контракты по цене $350 за тонну на условиях CFR (что ниже ожиданий на рынке), либо коэффициент загрузки мощностей в 2010 г. окажется ниже прогнозного уровня (80%). Ни тот, ни другой вариант не будет способствовать росту котировок бумаг Уралкалия и Сильвинита.

Наши целевые цены для акций указанных компаний уже опустились ниже текущих рыночных котировок. Обе компании торгуются по EV/EBITDA 2010П на уровне выше 10х и выглядят дороже своих аналогов.

[Antonie]

Индия в 2010 году может добиться снижения контрактной цены на хлористый калий до $350 за тонну, что окажется самым низким уровнем за последние 4 года, сообщило агентство Bloomberg. По данным Bloomberg, Canpotex, трейдер канадских Potash Corp., Mosaic Co. и Agrium Inc., заключил контракт на поставку хлоркалия по $370 за тонну с двумя небольшими потребителями Индии - Coromandel International Ltd. и Tata Chemicals Ltd. Согласно контрактам, трейдер до конца июня поставит им 600 тыс. тонн калия. Между тем, крупнейший индийский импортер хлоркалия Indian Potash Ltd может подписать контракт на поставку продукции с 1 апреля с "Международной калийной компанией" (МКК, трейдер "Сильвинита") по цене не выше $350 за тонну. Возможное снижение цен на калий в Индии связано с реформой, инициированной индийским правительством по снижению субсидий. До конца марта 2010 года у индийских потребителей действуют контракты, в частности, с МКК и "Белорусской калийной компанией" (БКК, трейдер "Уралкалия" и "Беларуськалия") по цене $460 за тонну. Таким образом, цена на калий в 2010 году может быть снижена на 24%. Индия в прошлом году стала крупнейшим импортером хлористого калия. Страна импортировала 5,09 млн тонн этого продукта. При этом Бразилия закупила 3,57 млн тонн калия, а Китай всего 1,59 млн тонн. Источник: РИА "Интерфакс"

[Hadash]

Moody’s повысило прогноз рейтинга Росбанка
     Рейтинговое агентство Moody’s подтвердило рейтинг финансовой устойчивости Росбанка на уровне D, долгосрочный и краткосрочный рейтинги депозитов в национальной и иностранной валюте Baa3/Prime-3 и рейтинг старшего необеспеченного долга в национальной валюте Baa3.
     Аналогичное действие агентство Moody's Interfax провело по отношению к долгосрочному рейтингу Росбанка по национальной шкале Aaa.ru.
     Кроме того, агентство Moody’s повысило прогноз по долгосрочному и краткосрочному рейтингам депозитов в национальной и иностранной валюте, а также рейтингу старшего необеспеченного долга в национальной валюте Baa3 со "стабильного" на "позитивный", прогноз по рейтингу финансовой устойчивости банка остался неизменным – "стабильный".
     Рейтинговые действия последовали за известием об объединении группой Societe Generale и холдингом "Интеррос" своих российских активов.

[Hadash]

Убытки Fannie Mae в прошлом году выросли на 22,5%
     Крупнейший американский ипотечный брокер Fannie Mae зафиксировал по итогам прошлого года $72,02 млрд убытка. Это на 22,5% больше потерь годовой давности – $58,78 млрд. Выручка компании за указанный период выросла на 29%, до$22,49 млрд.
     В сообщении компании отмечается, что большая часть потерь пришлась на первое полугодие. Непосредственно в четвертом квартале убыток составил $15,17 млрд, что на 39,8% ниже потерь аналогичного периода прошлого года. Выручка компании за указанный период выросла на 2,3% – с $5,63 млрд до $5,76 млрд

[Hadash]

ЛУКОЙЛ открыл значительные запасы углеводородов на шельфе Ганы
     В Аккре состоялась встреча президента ОАО "ЛУКОЙЛ" Вагита Алекперова и президента Республики Гана Джона Миллза, в ходе которой было объявлено, что консорциум в составе "ЛУКОЙЛ Оверсиз" (56,66%), американской Vanco (28,34%) и государственной Ghana National Petroleum Corporation, GNPC (15%) открыл значительные запасы углеводородов на структуре Дзата блока Cape Three Points Deep Water, расположенного в Гвинейском заливе на шельфе Ганы.
     Площадь блока составляет около 5,2 тыс. кв. км при глубине воды от 200 до 3000 м. Структура Дзата расположена на глубине воды около 2 км. Скважина Дзата-1, пробуренная на глубину около 4,5 тыс. м от уровня моря, вскрыла углеводородонасыщенную колонну общей мощностью 94 м, содержащую многопластовую нефтегазовую залежь эффективной мощностью 25 м. Основной песчаный коллектор содержит газ и легкую нефть. Скважина пробурена с помощью полупогружной платформы для глубоководного бурения с системой динамического позиционирования. В настоящее время бурение закончено, скважина заглушена и законсервирована. Предполагается, что открытые запасы весьма значительны. Для их оценки и коммерциализации планируется провести доразведку структуры.
     Соглашение на разведку и разработку блока Cape Three Points Deep Water было подписано в 2002 году. В 2005 году на блоке были проведены сейсмика 3D объемом 1,5 тыс. кв. км и инженерно-геологические изыскания. ЛУКОЙЛ вошел в проект в 2007 году. 1 апреля 2009 года правительство Ганы, ЛУКОЙЛ, Vanco и GNPC подписали новое соглашение о разведке и разработке блока, ратифицированное парламентом Ганы 30 июня 2009 года.
     "Открытие на структуре Дзата подтверждает высокую перспективность глубоководного шельфа Ганы и создает возможность эффективного освоения углеводородных ресурсов с применением самых передовых технологий", – сказал президент ОАО "ЛУКОЙЛ" Вагит Алекперов.

[nikols]

          Евро на ужин
Хедж-фонды решили сыграть против евро, который уже подешевел на 10%. Спекулянты не исключают, что курсы евро и доллара могут сравняться

Ведомости

27.02.2010.

Возможность падения евро до уровня доллара, по данным WSJ, обсуждалась 8 февраля на Манхэттене во время «ужина идей», организованного инвестиционным бутиком Monness, Crespi, Hardt & Co. В нем участвовали руководители таких финансовых гигантов, как Soros Fund Management ($27 млрд под управлением), SAC Capital Advisors ($14 млрд) и др.

Смакуя цыпленка в лимонном соусе и филе-миньон, управляющий одного из фондов Джорджа Сороса предрек, что ставки ЕЦБ могут скоро начать расти. Глава хедж-фонда Brigade Capital Доналд Морган назвал греческий госдолг первой фишкой домино, падение которой может ударить и по компаниям США, и по казначейским облигациям.

Представители хедж-фондов в последнее время не скупились на прогнозы трудного будущего евро. Управляющий SAC Аарон Коуэн утверждал, что греческий долговой кризис при любом исходе негативно скажется на евро. Играет ли SAC против евро, не известно, Коуэн от комментариев отказывается. Сорос говорил, что, если ЕС не наведет порядок в финансах, «евро может развалиться».

Колебания курса пока невелики, но напор спекулянтов растет. В декабре евро стоил около $1,5, в день «ужина идей» — $1,3694; спустя 10 дней он достиг минимума — $1,3494, а вчера — $1,3606 (21.10 МСК). Зато разница между числом открытых хедж-фондами и другими крупными спекулянтами позиций на понижение и повышение евро, по данным Комиссии по срочной биржевой торговле США (CFTC), 16 февраля достигла 59 422 ($59,4 млрд) против 57 152 в день «ужина идей», передает Bloomberg. По оценке Morgan Stanley, это максимум с 1999 г.

Активы хедж-фондов в конце 2009 г. составляли $1,5 трлн (данные Bloomberg), в этом году они могут увеличиться на 14% до $1,7 трлн.

Игроки почуяли возможность наживы на больших, чем обычно, колебаниях курсов, отмечают участники валютного рынка. «Короткие позиции достигли исторического максимума, т. е. давление сильное, — говорит директор хедж-фонда Lumen Advisors (активы — $100 млн) Аарон Лоу. — Если бы дело было только в Греции, последствия были бы меньшими».

Инвесторы оценивают более широкую перспективу, а она не особенно радужная, отмечает Лоу (цитата по Bloomberg).

Трейдеры Goldman Sachs, Bank of America Merrill Lynch и Barclays на прошлой неделе начали предлагать инвесторам инструменты для игры против евро, которые принесут большой доход при падении евро до $1 в течение года. Попытка заработать в таком случае $1 млн сейчас стоит $70 000, т. е. рынок ставит 14 к 1, что паритет будет достигнут. В ноябре ставка была 33 к 1.

Оценить последствия «медвежьих» ставок элитных трейдеров невозможно, но ничего незаконного в согласованной игре фондов нет. В 2008 г. крупные хедж-фонды играли на понижение бумаг Lehman Brothers, ускорив его банкротство.

У Сороса подобный опыт есть и на валютном рынке. В 1992 г. он обрушил курс фунта, заработав $1 млрд. Британскому правительству пришлось вывести фунт из Европейского механизма валютных курсов.

Фунт был валютой, искусственно удерживаемой от снижения, напоминает экономист «Траста» Владимир Брагин. И евро, и доллар — плавающие валюты, институтов, которые бы удерживали их от роста или падения, нет, поэтому, чтобы их обвалить, нужны очень скоординированные действия и большие объемы — возможно, сопоставимые с объемом ежедневных торгов (по евро, $1,2 трлн. — «Ведомости»), отмечает Брагин. Но хедж-фонды могут, имея не очень много собственных средств, нарастить неограниченный объем активов.

Главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков сомневается в обвале евро, а даже если он и случится, то курс вряд ли надолго удержится на уровне 1:1: «На протяжении последних месяцев мы видим соотношение доллара к евро 1,35-1,4, что говорит о соответствии данного уровня текущему макроэкономическому состоянию. Обвал евро нарушил бы это равновесие, т. е. потом курс евро должен быстро восстановиться. Если же будет не краткосрочное, а планомерное снижение курса, то, значит, оно должно отражать складывающиеся экономические реалии (проблемы дефицита Греции, Испании и т. п.) и новое равновесие, но это никак не «обвал в результате заговора».

России падение евро невыгодно. Сильный доллар — это всегда более низкие цены на сырье, объясняет Гавриленков, напоминая, что год назад, когда евро дешевел до $1,25, нефть стоила $35-40.

В евро номинирована значительная часть российского импорта, причем именно в тех сегментах, где высока конкуренция с отечественным продуктом, прежде всего это машины и оборудование, отмечает главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик. Ослабление евро подорвет конкурентоспособность наших производителей и обострит проблему роста импорта, которая, в свою очередь, может повлиять на курс рубля. Кроме того, укрепление доллара приводит к оттоку капитала из развивающихся рынков.

Главный отрицательный эффект для нашей экономики может быть от «эмоционального негатива», считает Гавриленков: волатильность, нестабильность, непонимание бизнесом ситуации вынуждают его откладывать принятие решений.

[Владислав]

  — 27.02.10 15:47 —

ТЕКСТ: Дарья Исполнова

ФОТО: Reuters
 

Американская ипотечная корпорация Fannie Mae просит у государства $15,3 млрд. Компания терпит убытки уже третий год подряд. Власти в финансовой поддержке не откажут, но любая госпомощь лишь переносит момента банкротства на более поздний срок, считают эксперты.


Один из столпов американской ипотеки компания Fannie Mae вновь попросила денег у государства. Корпорации необходимо $15,3 млрд, чтобы покрыть многомиллиардные убытки, которые она терпит 10-й квартал подряд.


Общий размер ее убытков за последнее девять кварталов превысил $120 млрд.


Так, за четвертый квартал прошлого года ее убыток составил $16,3 млрд. В целом за 2009 год компания потеряла $74,4 млрд , а годом ранее компания потеряла $59,8 млрд.

Наряду с Fannie Mae пострадала и корпорация Freddie Mac. Обе эти компании владеют или предоставляют гарантии по ипотечным кредитам на $5,4 трлн при общем объеме американской жилищной ипотеки, достигающем $12 трлн. Непосредственно на долю Fannie Mae приходится почти треть этой суммы. Корпорации пострадали из-за колоссального снижения цен на рынке жилья и несостоятельности ипотечных заемщиков. Если в декабре 2000 года цена акции Fannie Mae достигала $87,81, то в эту пятницу она стоила всего 99 центов. Для спасения компаний от краха американские власти вынуждены были национализировать их в сентябре 2008 года, пообещав при этом неограниченную финансовую помощь. На сегодняшний день Fannie на 79,9% принадлежит государству.


После национализации государство выделило Fannie порядка $200 млрд в виде кредитной линии, чтобы стабилизировать ситуацию на ипотечном рынке США и помочь сохранить доступность ипотеки для населения.


После нового транша в $15,3 млрд общий размер бюджетных вливаний в Fannie может достичь $76,2 млрд. «Фактически государство попыталось поддержать спрос в секторе хоть на каком-нибудь значимом уровне, ведь продажи падали с конца 2005 года без остановки», – отмечает управляющий партнер «Валар менеджмент» Евгений Тупикин. Год назад государство расширило пакет помощи компаниям до $400 млрд. Из всего объема предоставленных денег Fannie и Freddie «выбрали» только $127 млрд. «Одновременно правительство США выделило более $75 млрд на адресную поддержку заемщиков, ставших неспособными обслуживать свои долги и расплачиваться по ипотеке. Программа охватила более 9 млн американцев и несколько выправила ситуацию с платежами», – напоминает Тупикин.

Однако кардинальных изменений в положении обеих корпораций никто не заметил.


«Очередные убытки компании подтверждают неэффективность мер, предпринятых ранее»,


– подчеркивает аналитик ГК «Алор» Анна Люканова. Сами игроки обосновывают свое плачевное финансовое состояние продолжающимся спадом на рынке недвижимости. «Наши финансовые результаты за 2009 год отражают продолжающееся неблагоприятное воздействие слабой экономики и проблем на жилищном рынке, что обернулось рекордными неплатежами по ипотеке и привело к рекордным затратам по страхованию кредитов и чистым убыткам на протяжении каждого квартала этого года», – отмечается в сообщении Fannie Mae.

Тем не менее власти не могут отказаться от поддержки ипотечных агентств. Чтобы уберечь рынок от новых потрясений, государство скорее всего вновь предоставит компаниям финансовую помощь, считает Люканова. «Американским монетарным властям еще долго придется поддерживать монстров рынка, – соглашается Тупикин. – Тем более – с учетом сохранения негативной динамики продаж как на первичном, так и на вторичном рынке жилья США, которые демонстрируют худшие показатели за последние 30–40 лет, а также снижения общей платежеспособности населения – вряд ли финансовое положение крупнейших американских ипотечных компаний в ближайшее время улучшится».

К тому же пока альтернативных сценариев развития ситуации нет.


«Fannie Mae и Freddie Mac фактически находятся в центре борьбы американской администрации за то, чтобы позволить миллионам американцам остаться в своих домах, даже несмотря на проблемы с обслуживанием долгов»,


– говорит руководитель аналитического департамента ИК «Совлинк» Михаил Армяков. Недавнее заявление президента США о дополнительных мерах, призванных снизить количество банкротств среди заемщиков по ипотеке, вероятно, приведет к продолжению наблюдаемой тенденции: эти компании останутся убыточными, подытожил эксперт.

Продолжающийся спад на рынке недвижимости ставит вопрос о будущем компаний ребром. Все проводимые мероприятии приводят только к переносу момента банкротства заемщика на более поздний срок, говорят эксперты. «Ставка делается на то, что удастся вывести экономику на рельсы поступательного роста, что позволит заемщикам хотя бы обслуживать свои долги в будущем. Но это приводит к убыткам в настоящем, и такова, похоже, государственная политика», – говорит Армяков.
http://www.gazeta.ru/financial/2010/02/27/3330868.shtml

[Эли]

Израильские власти начали раздавать населению противогазы и призвали не волноваться

Противогаз и набор антидотов должны получить все семь миллионов израильтян. Власти называют мероприятие "техническим" и призывают не искать в нем политической подоплеки или намеков на угрозу войны.

http://newsru.com/world/01mar2010/gasmasks.html

[Romanus]

А.Меркель выступила против плана по оказанию финансовой помощи Греции странами ЕС.

01.03.2010, Берлин 13:15:15 Канцлер Германии Ангела Меркель выступила против плана по оказанию финансовой помощи Греции странами Евросоюза. По словам А.Меркель, лучшим вариантом для Афин в настоящее время была бы уверенность в том, что правительство страны справляется с заданием по сокращению дефицита бюджета. "У нас есть договор, который исключает возможность финансовой помощи другим странам", - заявила канцлер, передает Associated Press со ссылкой на немецкие СМИ.

Между тем А.Меркель не дала четкого ответа по поводу возможности выкупа греческих облигаций государственными банками других стран - плана, который, согласно сообщениям СМИ, в настоящее время обсуждается в ЕС. В частности, по некоторым данным, Франция и Германия намереваются приобрести греческие облигации на сумму в 30 млрд евро, чтобы успокоить опасения инвесторов по поводу греческого дефолта. Детали плана, согласно СМИ, будут известны до конца текущей недели, после встречи А.Меркель с премьер-министром Греции Георгиосом Папандреу.

Правительство Греции вынуждено принимать жесткие меры для сокращения бюджетного дефицита, который в прошлом году достиг почти 13% ВВП. По настоянию Еврокомиссии Греция должна повысить налоги и сократить зарплаты "бюджетникам", реформировать пенсионную систему и систему здравоохранения, а также снизить уровень коррупции. Заявленные меры уже вызвали протесты населения. 24 февраля 2010г. в Афинах прошла многотысячная манифестация недовольных, большинство работников госсектора приняли участие в однодневной забастовке, многие работники частного сектора поддержали эту акцию.

К 2012г. Греция должна сократить бюджетный дефицит до уровня, предписанного базовыми европейскими соглашениями (не больше 3% ВВП). Однако Евросоюз требует от Греции немедленного прогресса в программе стабилизации бюджета и госзаимствований. 16 марта 2010г. министры финансов ЕС встретятся, чтобы оценить ход греческой антикризисной программы. Они готовы наложить на Грецию санкции, если Афины не будут справляться с принятыми обязательствами.
 

[Vnuk]

Греческий кризис как стресс-тест для европейского единства (обзор зарубежной прессы)

На прошедшей неделе зарубежные издания продолжали размышлять о причинах бедственного положения и дальнейшей судьбе Греции и, в свете ее проблем, - всего Европейского союза.

Экономические журналисты благодаря преддефолтной Греции в ближайшее время точно не останутся без куска хлеба. Колумнист The Financial Times Тони Барбер в материале, озаглавленном Russian Wisdom (23.02.2010), называет здравым совет Дмитрия Медведева греческому премьеру Георгиосу Папандреу обратиться за помощью к Международному валютному фонду. Но это должна быть не финансовая помощь, подчеркивает автор колонки, - задача МВФ вместе с ЕЦБ, Еврокомиссией и министрами финансов еврозоны должна заключаться в мониторинге греческих госфинансов и оказании необходимой технической поддержки. С экстренной финансовой помощью, если бы она потребовалась, вполне бы справились Германия, Франция и другие страны зоны евро. Обращение же за деньгами в МВФ "зародит в умах инвесторов сомнения в долгосрочной жизнеспособности европейского валютного союза".

Обзор зарубежной прессы: греческий кризис как стресс-тест для европейского единства
О том, какие последствия спасение Греции соседями по еврозоне может иметь для валютного союза, и о цене этого спасения для самой Греции рассуждает The Wall Street Journal (Greece: Three-Hand Poker, 23.02.2010). Ключевыми автор материала Теренс Рот называет два вопроса: "1) сколько независимости должны отдать греки, чтобы Ангеле Меркель удалось заставить возмущенного немецкого налогоплательщика профинансировать греческий бюджет, и 2) как долго ЕС готов жить под угрозой дефолта Греции, который расколет валютный союз и подорвет европейскую интеграцию". "Если ответ на первый вопрос - "столько, сколько нужно, чтобы успокоить рынки", а на второй - "не дольше, чем до того момента, когда удастся заставить Германию раскошелиться", то результатом греческого долгового кризиса станет первая в Европе финансовая аннексия и, не исключено, первый шаг к выработке единой фискальной политики для всех стран еврозоны. А возможно, и первый большой шаг к политическому единению", - заключает издание.

В то же время The Wall Street Journal косвенно высказывает оптимизм в отношении судьбы еврозоны в материале, посвященном проблемам британского фунта (Breaking The Bank Of England: A Possible Sequel, 26.02.2010). Издание цитирует пресс-релиз, в котором Джим Роджерс, бывший партнер Джорджа Сороса, предсказывает возможный обвал фунта стерлингов в течение ближайших недель, называя британскую валюту "инвалидом, согнувшимся под тяжестью депрессивной британской экономики", которая, как он ожидает, должна снова скатиться в рецессию, после того как получила поддержку в виде расходов правительства. Ситуацию, по его словам, усугубляет неоднозначная политическая картина в Британии в преддверии выборов. "Конечно, у соседей Соединенного Королевства в еврозоне свои проблемы - ситуация с растратчицей Грецией в последние недели продолжает угнетать рынки. Но инвесторы знают, что Европейский центральный банк и Германия достанут свои кошельки, чтобы сохранить стабильность общей валюты. У находящегося под давлением фунта, которого дефектная британская экономика сделала нищим, нет такого "богатого дядюшки", - пишет WSJ.

На всю политическую серьезность экономических проблем Греции указывает обозреватель The Financial Times Гидеон Рахман, утверждающий, что "греческий кризис ставит под угрозу не только евро, но и всю конструкцию, известную как Европейский союз" (Greece Threatens More Than the Euro, 22.02.2010). Приводя слова бывшего председателя Еврокомиссии Жака Делора, возглавившего процесс формирования единого рынка в 1980-х и ставившего целью "не просто создать единый рынок... а сформировать политический союз", автор статьи предупреждает, что если сегодня "ЕС не продвинется вперед в политическом плане в ответ на кризис в Греции, он откатится назад и длительный процесс европейской интеграции может пойти в обратном направлении".

"Некоторые... считали, что кризис в еврозоне даст толчок "решительным шагам" (в сторону политического союза), - пишет Рахман. - Кризис случился, и он явно требует серьезных политических шагов, которых ожидали отцы-основатели. Логичным политическим ответом на несостоятельность Греции - и угрозу подобных кризисов в Испании, Португалии и, рано или поздно, Италии - может быть введение единых европейских налогов и механизма для крупных финансовых трансфертов между странами ЕС... Но признаков движения в этом направлении нет". Традиционная европейская схема, при которой экономические факторы диктуют определенную реакцию на политическом уровне, может работать лишь в том случае, если политические изменения, вызванные прежними экономическими решениями, не воспринимаются рядовыми избирателями как "глубоко противоречивые или несправедливые". "Но та политическая интеграция, которой требует кризис евро, влияет на жизнь рядовых граждан... предполагая принятие важных решений, связанных с налогообложением и тратами", - объясняет автор.

Ситуация, по его мнению, обнажает истину, которую ярые сторонники европейской интеграции не очень-то хотят признавать: "большинство граждан в ЕС по-прежнему больше преданы своим соотечественникам, чем союзу", и более охотно протянут руку помощи им, чем европейским соседям. В целом весьма "проевропейски" настроенные немцы становятся большими патриотами, когда речь заходит о том, чтобы выписать огромный чек для скатывающейся в банкротство Греции. Ну а греки, которые тоже, в свою очередь, всецело поддерживают европейские идеи, вероятнее всего, воспримут жесткие меры экономии и контроль за их соблюдением со стороны Брюсселя скорее как колонизацию, чем как добровольное "политическое объединение".

При стремительно растущих суверенных долгах от следующего кризиса еврозону могут отделять считаные месяцы, даже если Греции удастся выкарабкаться, и тогда снова встанет вопрос о том, что европейцы готовы сделать (и сколько заплатить), чтобы помочь друг другу. "Если ответ по-прежнему будет - "не очень много", еврозона может начать терять своих наиболее слабых членов", - отмечает обозреватель The Financial Times, добавляя, что последствия могут коснуться не только единой валюты: "В этом случае ЕС может столкнуться с кризисом доверия, вероятным результатом которого будет то, что все влияние, которое союз смог аккумулировать, начиная с такой сферы, как иммиграция, и заканчивая социальной политикой, окажется под вопросом".

"Игра, в которую играют некоторые из тех самых банков, которые помогли Греции закамуфлировать свои растущие долги, возможно, все ближе толкает страну к финансовой пропасти" - с такого заявления начинается статья в The New York Times (Banks Bet Greece Defaults on Debt They Helped Hide, 25.02.2010). Речь идет о растущей популярности кредитных дефолтных свопов - ценных бумаг, которые позволяют кредитору (держателю) остаться в прибыли в случае дефолта заемщика (третьей стороны), в данном случае Греции. Среди самых активных покупателей таких страховочных бумаг издание со ссылкой на попросившие об анонимности источники среди трейдеров и банкиров называет швейцарские банки Credit Suisse и UBS, французские Societe Generale и BNP Paribas и немецкий Deutsche Bank, связывая это с большим объемом долговых обязательств Греции перед этими странами. Газета также рассказывает о созданном компанией Markit при поддержке Goldman Sachs, JPMorgan Chase и ряда других банков еще в сентябре индексе, который дал возможность игрокам рынка "делать ставки" на банкротство Греции или других европейских держав.

Результатом, по словам ряда трейдеров, чьи разъяснения приводит издание, является образование порочного круга: "Как только банки и другие игроки бросаются покупать эти свопы, стоимость страхования долговых обязательств Греции растет. Обеспокоенные этим "медвежьим" сигналом, инвесторы предпочитают не связываться с греческими бондами, что усложняет для Греции привлечение займов. Это, в свою очередь, усиливает беспокойство на рынке, и все начинается сначала".

"Критики таких инструментов утверждают, что свопы внесли свой вклад в крах Lehman Brothers. Но до недавнего времени спрос на страхование долгов правительств был невысок. То, что развитая страна может допустить дефолт по своим обязательствам, казалась маловероятным", - комментирует The New York Times.

01.03.2010 13:56, Шалимова Ася, Finam

[Hadash]

Организаторы IPO "Русала" не исполнили опцион
     Организаторам IPO "Русала" предлагался опцион на выкуп до 1,5% акций по цене январского размещения, сроком действия до 26 февраля. С момента листинга в январе акции "Русала" упали примерно на 27%.
     "Русал" привлек около $2,24 млрд за счет размещения в январе чуть менее 11% акций на биржах Гонконга и Парижа. Это IPO позволило компании снизить долг до $12,9 млрд.
     Размещение прошло на бирже Гонконга по 10,8 гонконгского доллара за акцию, или ?19,91 за GDS, а рыночная стоимость компании при IPO составила $21 миллиард.
     В рамках IPO "Русал" предоставил своим организаторам право приобрести у компании до 225,000,000 новых акций, что составляет 14% от числа размещенных в ходе IPO бумаг, или 1,5% от увеличенного после размещения уставного капитала компании.
     Глобальными координаторами размещения "Русала" являлись BNP Paribas и Credit Suisse, андеррайтеры – BofA-Merrill Lynch, BOC International, Nomura Holdings, "Ренессанс Капитал", Сбербанк и ВТБ. Финансовым консультантом компании выступал Rothschild.

[Hadash]

Крупнейший разработчик индексов купит риск-менеджера за 1,5 миллиарда долларов
     Компания MSCI, крупнейший глобальный разработчик инвестиционных индексов договорилась о слиянии с RiskMetrics, крупнейшим провайдером услуг управления рисками и корпоративного управления. Об этом сообщается в пресс-релизе на сайте RiskMetrics. Сумма сделки составит 1,55 миллиарда долларов.
MSCI оплатит покупку как наличностью, так и акциями. При этом стоимость акций MSCI, которые будут обменены на долю в RiskMetrics, составит 21,75 доллара за акцию, тогда как их текущая рыночная стоимость составляет чуть меньше 30 долларов.
     Предполагается, что объединенная компания будет получать ежегодную выручку в размере 750 миллионов долларов. В ней будут работать около 2 тысяч сотрудников в 20 странах мира.
     Лидеры обеих компаний оценивают сделку как расширяющую поле деятельности и позволяющее привлечь дополнительные инвестиции.
     Ожидается, что сделка будет закрыта в третьем квартале 2010 года. При этом ей требуется пройти одобрение со стороны акционеров RiskMetrics. Сейчас около держатели около 54 процентов акций компании выступают в поддержку слияния.
     Компания MSCI первоначально была подразделением банка Morgan Stanley, откуда берет начало и ее название (Morgan Stanley Capital International). MSCI занимается расчетом фондовых индексов мира с 1970 года.

[nikols]

                  «ВТБ 24» помог купить Сбербанк
Предоставленное «ВТБ 24» плечо в $800 млн помогло Николаю Максимову и его партнеру увеличить долю в Сбербанке. Но пакет оказался настолько велик, что часть его пришлось отдать другим брокерам. Один из них - «Тройка диалог»

Ведомости

02.03.2010.

На прошлой неделе обыкновенные акции Сбербанка на фондовой бирже ММВБ подешевели на 3,6%, индекс ММВБ потерял 1,5%. Самая ликвидная «фишка» была не в почете из-за больших продаж, рассказали несколько участников рынка, а самым активным оператором, по их словам, была «Тройка диалог».

Акции госбанка продавал, в частности, его крупнейший частный акционер Николай Максимов, бывший владелец металлургической «Макси групп», рассказали сотрудники нескольких инвестбанков.

Максимов подтвердил «Ведомостям», что в последнее время в его интересах совершались крупные сделки с акциями Сбербанка. По его словам, он и его партнер в прошлом году в течение нескольких месяцев покупали акции Сбербанка через «ВТБ 24» как на свои, так и на заемные средства. Когда плечо достигло $800 млн, лимит брокера, рассчитываемый от оборота по акциям на ММВБ, исчерпался, и в последние четыре месяца увеличить кредит Максимов с партнером не могли.

«Чтобы избавиться от этого ограничения, я решил перевести бумаги в другие компании», — говорит Максимов.

Перевести бумаги, купленные на заемные средства, к другому нельзя, поэтому их прошлось продать, а затем вновь покупать, рассказывает инвестор, он с партнером снова воспользовались кредитами и в результате операции количество акций на днях будет восстановлено.

Вчера акции Сбербанка стали вторыми по темпам роста на ММВБ (+5,2%).

Принадлежащие Максимову с партнером акции Сбербанка теперь будут храниться в «ВТБ 24» и еще двух компаниях. «В том числе работаем с «Тройкой», — говорит он.

«Тройка» на прошлой неделе, по данным Bloomberg, лидировала по объему торгов акциями «Сбера» (среди брокеров, сообщающих эту информацию) с невиданным отрывом. Например, 26 февраля она заключила сделки с 151 млн акций «Сбера», или 75% от оборота на ММВБ, 25 февраля эта доля составила 42%, а 24 февраля — 56% (неделей ранее было 13-16%). За эти три дня оборот составил около 700 млн штук, или порядка 3% от общего количества акций.

Близкий к «ВТБ 24» источник слышал, что Максимов — клиент банка, представитель банка это не комментирует, говоря лишь, что обычно клиентам предоставляется плечо 1 к 1, а клиентам с повышенным уровнем риска — 1 к 3.

Скупать акции Сбербанка Максимов начал весной 2009 г., когда они стоили 20 руб. В январе банк раскрыл, что новому инвестору принадлежит 1,6% голосующих акций. Этот пакет, по словам Максимова, не учитывает бумаги, приобретенные им с партнером на заемные средства. Общий пакет он не называет («меньше 5%»), обещая раскрыть его перед собранием акционеров банка.

При помощи плеча 1 к 1 на $800 млн Максимов с партнером могли скупить более 2% акций Сбербанка (по текущим котировкам), а их общий пакет — составить около 4%.

Представители «Тройки диалог» и Сбербанка от комментариев отказались.

[DIMON67]

Данные по банковскому сектору за январь: существенное снижение отчислений в резерв

ЦБ РФ опубликовал вчера ключевые данные по банковскому сектору за январь.

> Рост. После помесячного прироста приблизительно на 2,5% в ноябре и декабре прошлого года в январе 2010 активы банковского сектора сократились на 1% на фоне ослабления динамики в сегменте депозитов (объем средств на корпоративных депозитах упал на 2%, в сегменте розничных депозитов он остался на декабрьских уровнях), при этом объем долга перед ЦБ сократился на $10 млрд. до всего $37 млрд., или 4% от общего объема фондирования.

> Кредиты. В январе роста кредитов не наблюдалось: объем корпоративных кредитов остался прежним, в розничном сегменте он снизился на 1%. Банки по-прежнему направляют ликвидность на приобретение ценных бумаг, портфель которых вырос на 8% по сравнению с декабрем до $153 млрд., или 16% от всех активов, при этом объем средств на счетах в ЦБ снизился почти на $22 млрд. до $36 млрд. Скорее всего, эта тенденция сохранится, т. к. ЦБ продолжает снижать процентные ставки по вкладам, и банки сталкиваются с возрастающим давлением на маржу.

> Качество активов. Просроченные кредиты выросли до 6,3% от валового портфеля, однако, что примечательно, отчисления в резерв резко снизились до 48 млрд. руб. ($1,6 млрд.) – это самый низкий уровень за месяц с сентября 2008 года, когда мировой кризис дошел до России. Таким образом, резервные отчисления в годовом выражении составляют 3,60%, что близко к нашему прогнозу в 3,75% по Сбербанку и ВТБ на 2010 год.

> Прибыль. Снижение отчислений в резерв позволило банкам генерировать 42 млрд. руб. ($1,3 млрд.) чистой прибыли за январь – хорошее начало года. Коэффициент достаточности совокупного капитала был по-прежнему высоким – 20,5%.

В целом об отсутствии роста в сегменте кредитования уже говорил зампред правления ЦБ Алексей Улюкаев, так же как и о слабой динамике депозитов в отчетности Сбербанка по РСФО. Наибольший интерес представляет резкое помесячное сокращение отчислений в резерв. В ближайшие месяцы мы будем наблюдать за динамикой этого индикатора, чтобы понять, предполагает ли она, что банки прошли поворотный момент в борьбе за качество активов.

[Vnuk]

Февральская коррекция акций РФ - хорошая возможность для их покупки - Deutsche Bank

    Deutsche Bank рекомендует инвесторам использовать февральскую коррекцию на российском фондовом рынке как удачную возможность для покупки, говорится в обзоре банка.
    Аналитики считают, что падение в феврале на 10% рынка акций РФ с январских максимумов можно рассматривать как умеренную коррекцию, отражающую укрепление доллара США и снижение котировок на развитых рынках. При этом, по мнению экспертов Deutsche Bank, весной текущего года рост акций РФ возобновится.
    Кроме того, в обзоре сообщается, что аналитики повысили в своем модельном портфеле вес акций металлургического и горнодобывающего секторов на ожиданиях повышения активности в строительном сегменте во II квартале 2010 года.
    Прогноз уровня индекса РТС на конец 2010 года был оставлен экспертами банка без изменения - 1950 пунктов.

02.03.2010, 14:07, /Интерфакс/

[Метки:]

Метки: