Печать

[semenov]

China's Inflation Fight May Widen as Growth Withstands Tightening Measures
By Bloomberg News - Dec 12, 2010 China’s economic data for November showed growth is withstanding government curbs and extra measures may be needed to tame the highest inflation rate in more than two years.

Industrial-output gains accelerated to 13.3 percent last month from a year earlier, exceeding economists’ median estimate, a statistics bureau report showed in Beijing yesterday. Consumer prices rose a more-than-forecast 5.1 percent, the most since July 2008.

The world’s fastest-growing major economy is maintaining momentum after an interest-rate increase in October, curbs on energy consumption and a crackdown on real-estate speculation. So far, officials have held off on the rate increase predicted for this weekend by firms including UBS AG. Instead, the central bank boosted lenders’ reserve requirements on Dec. 10.

“With both inflation and growth figures surprising on the upside, Beijing can and will focus on fighting inflation whole- heartedly,” said Qu Hongbin, an economist at HSBC Holdings Plc in Hong Kong. An “immediate” increase in rates is likely and lenders’ reserve ratios may keep climbing, Qu said.

China’s leaders pledged tonight to give a greater priority to stabilizing prices in 2011 and better manage liquidity, in comments reported by the Xinhua News Agency after an annual conference in Beijing to set economic policy guidelines.

Curbing Investment

The government will also seek to prevent officials “blindly” starting investment projects as the government’s next five-year plan takes effect, Xinhua said.

London-based Capital Economics Ltd. said Dec. 10 that a rate increase after the economic policy meeting “cannot be ruled out.” The Politburo has already announced that the nation will officially switch next year to a tighter, “prudent” monetary stance.

Besides industrial output, urban fixed-asset investment also grew at a faster pace, climbing 24.9 percent in the first 11 months of 2010 from a year earlier, the report showed. Retail sales gained 18.7 percent in November from a year earlier.

Bank of America-Merrill Lynch economist Lu Ting said that industrial-production growth may settle at about a 13 percent annual rate, satisfying policy makers and leaving “more room to fight against CPI inflation and asset bubbles.”

Inflation Target

Inflation for the first 11 months was 3.2 percent, more than the government’s full-year target of 3 percent. Producer prices climbed 6.1 percent in November, more than any of 28 economists surveyed by Bloomberg News had estimated.

China, which overtook Japan as the world’s second-largest economy in the second and third quarters, lags behind Asian countries including Malaysia and South Korea in boosting borrowing costs.

November’s consumer prices rose by more than the 4.7 percent median forecast of analysts. In October, inflation was 4.4 percent. Yesterday’s data leaked ahead of the announcement, with the Economic Information Daily reporting the inflation number on Dec. 10.

“Inflation is shaping up to be the primary challenge facing policy makers in coming months, and it makes sense for them to bring out the big guns,” Brian Jackson, a Hong Kong- based analyst at Royal Bank of Canada, said before yesterday’s data. Tools may include a faster pace of yuan appreciation, as well as higher rates by year-end, he said.

Food Costs

Food prices rose 11.7 percent in November from a year earlier, the most in more than two years, and residence-related costs such as charges for water, electricity and rent were also a key driver of inflation, the statistics bureau said. Overall consumer prices rose 1.1 percent from the previous month.

The jump in producer prices topped analysts’ median forecast of a 5.1 percent increase. Costs of manufacturers’ raw- materials such as cement, steel, fuel and cotton have surged, a survey of purchasing managers indicated Dec. 1.

The benchmark one-year deposit rate stands at 2.5 percent, less than the annual pace of inflation, and the lending rate is 5.56 percent. The Shanghai Composite Index of stocks has fallen 10 percent from a Nov. 8 high, extending this year’s loss to 13 percent, on concern tighter monetary policy will cut economic growth and profits.

On Dec. 10, the central bank announced a 50 basis point increase in reserve ratios, effective Dec. 20. A basis point is 0.01 percentage point. That move may lock up about 350 billion yuan ($53 billion), according to Barclays Capital Asia Ltd.

Price Controls

Besides monetary policy, Wen is using administrative tools, such as sales of state food reserves, to cool prices.

Signs of inflationary pressure have included McDonald’s Corp., the world’s biggest restaurant chain, pushing up prices, citing rising costs. The southwestern city of Kunming has imposed temporary price ceilings on “daily necessities,” telling retailers such as Wal-Mart Stores Inc. and Carrefour SA to report any planned price rises.

Cash flowing into the economy from trade, foreign direct investment and bets on gains by the yuan has added to a domestic credit boom in exacerbating inflation risks. The trade surplus was $22.9 billion in November and, in addition, banks extended a more-than-estimated 564 billion yuan of local-currency loans.

Broad money supply, or M2, rose last month by 19.5 percent, the fastest gain in six months, the People’s Bank of China reported Dec. 10. M2 has surged 55 percent over the past two years and outstanding yuan-denominated loans have climbed to 47.4 trillion yuan, 60 percent more than in November 2008.
Officials are seeking slower credit growth and economists, including at Societe General SA, expect the government to set a lower loan ceiling for 2011 than this year’s target of 7.5 trillion yuan.

Inflation may have peaked in November and will probably soften this month as “price intervention” takes effect and the impact of earlier price increases washes out of year-on-year comparisons, Wang Qing, a Hong Kong-based economist at Morgan Stanley, said in Dec. 6 note.

--Li Yanping. With assistance from Jay Wang. Editors: Paul Panckhurst, Jim McDonald.

To contact Bloomberg News staff for this story: Li Yanping in Beijing at +86-10-6649-7568 or yli16@bloomberg.net

[sewer]

ПЕКИН, 11 дек - РИА Новости, Мария Чаплыгина. Инфляция в Китае в ноябре достигла рекордного за 28 месяцев показателя в 5,1% в годовом выражении, публикует в субботу агентство Синьхуа данные государственного статистического управления.
Показатель ноября, таким образом, на 0,7 процентных пункта превысил данные прошлого месяца (4,4%) и даже прогнозы. Ряд ведущих китайских финансовых компаний ожидал, что ноябрьская инфляция составит 4,7% - 4,8%.
Инфляция стала главной головной болью китайских властей. В октябре она достигла рекордного за 25 месяцев показателя в 4,4%.
По оценкам аналитиков, индекс роста потребительских цен по итогам 2010 года может превысить прогнозируемый правительством страны показатель в 3%. Местные экономисты прогнозируют, что в 2011 году инфляционное давление только усилится, и ИПЦ может достигнуть 4%.

[semenov]

Fed Retains $600 Billion Bond-Purchase Program (Update2)
By Scott Lanman - Dec 14, 2010 Federal Reserve officials kept their plan to expand record monetary stimulus, saying the economic expansion hasn’t been strong enough to reduce joblessness.

The Fed’s $600 billion of Treasury purchases are aimed at boosting a recovery that has been “disappointingly slow” and keeping prices stable “over time,” the Federal Open Market Committee said in a statement today in Washington. The central bank repeated its pledge to leave the benchmark interest rate low for an “extended period.”

Chairman Ben S. Bernanke is bucking criticism from top Republican lawmakers by sticking with unconventional efforts to lower an unemployment rate persisting near a 26-year high. Gains in manufacturing, retail sales and inflation expectations indicate asset purchases may be helping. The strengthening dollar has defied skeptics who said the policy would weaken the currency.

Stocks held gains and 10-year Treasuries declined after the statement. The Standard & Poor’s 500 Index climbed 0.2 percent to 1,243.34 at 2:48 p.m. in New York. The yield on the 10-year Treasury note rose to 3.45 percent from 3.28 percent late yesterday.

The recovery “is continuing, though at a rate that has been insufficient to bring down unemployment,” the Fed statement said. “Household spending is increasing at a moderate pace, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit.”

Rate Target

Fed officials left their target for the federal funds rate, which covers overnight interbank loans, in a range of zero to 0.25 percent, marking two years of the policy. The central bank is likely to wait until the first quarter of 2012 to raise the rate, based on the median estimate in a Dec. 2-8 Bloomberg News survey of economists.

“The unemployment rate is elevated, and measures of underlying inflation are somewhat low, relative to levels that the Committee judges to be consistent, over the longer run, with its dual mandate,” the Fed said, repeating language from last month’s statement.

Republican lawmakers, including Indiana Representative Mike Pence, want to jettison the half of the Fed’s legislative mandate that focuses on maximum employment so as to concentrate on stable prices alone.

“Measures of underlying inflation have continued to trend downward,” the statement said.

Hoenig Dissent

Kansas City Fed President Thomas Hoenig, the longest- serving policy maker, voted against the FOMC decision for the eighth straight time, reiterating his view that the “continued high level of monetary accommodation” may eventually “destabilize the economy.” He tied former Governor Henry Wallich’s record in 1980 for most dissents in one year.

The $600 billion of purchases are in addition to long-term Treasuries the Fed is buying by reinvesting proceeds from maturing mortgage debt, a policy begun in August. Combined purchases through June will total $850 billion to $900 billion, or about $110 billion a month, the Fed said Nov. 3. Policy makers reiterated they will “regularly review” the purchase program and adjust it as needed.

The central bank has bought $114.1 billion of Treasuries since Nov. 12, when it began purchases under the program dubbed QE2 for the second round of so-called quantitative easing. The Fed bought $1.7 trillion of mortgage debt and Treasuries in the first round through March 2010.

Thirty-eight of 39 analysts in a Bloomberg News survey taken Dec. 7-8 forecast the Fed would leave its bond-buying program unchanged. Eight of 37 said the Fed would ultimately buy more than the $600 billion planned through June, and two said it would buy less.

Signs of Strength

Signs of economic strength, along with prospects for additional fiscal stimulus, have pushed Treasuries lower, with the 10-year yield rising to 3.28 percent yesterday from 2.57 percent on Nov. 3, the day of the action. The Standard & Poor’s 500 Index has risen 3.6 percent through yesterday, while the dollar has climbed 3.8 percent against a basket of six currencies.

Inflation expectations for the next five years, as measured by the breakeven rate between nominal and inflation-indexed bonds, rose to 1.58 percent yesterday from 1.47 percent on Nov. 3.

Some data point to the U.S. recovery gaining strength in the sixth quarter since the end of the worst recession in seven decades. Sales at U.S. retailers last month rose more than forecast, a government report showed today. Manufacturing expanded for a 16th consecutive month in November, and a measure of consumer confidence increased in December to a six-month high.

‘Clear’ Recovery

The global economy is in a “clear” recovery that is boosting confidence in the trucking industry, Richard Giromini, chief executive officer of truck maker Wabash National Corp., said in an interview yesterday on Bloomberg Television’s “InBusiness With Margaret Brennan.”

At the same time, employment remains stalled. Payrolls expanded by 39,000 jobs in November, and the jobless rate jumped to 9.8 percent from 9.6 percent, compared with the median analyst forecasts for an addition of 150,000 and no change in an unemployment rate that has stayed at 9.4 percent or higher since May 2009.

In 2008, people “would have called you a lunatic” if you said U.S. interest rates would be at zero for two years, said Paul Dales, U.S. economist at Capital Economics Ltd. in Toronto. Now, “it’s not too hard to see doing it for another two years.”

Core Prices

Inflation excluding food and fuel costs, as measured by the personal consumption expenditures price index, fell to 0.9 percent in October, the slowest pace since records began in 1960. Central bankers prefer a long-run rate of 1.6 percent to 2 percent for the so-called core PCE gauge.

“Given the current economic environment, most restaurant companies, including ours, have been reluctant to take the kind of price increases that would be necessary to offset the commodity inflation that has occurred this year,” Andrew Puzder, chief executive officer of CKE Restaurants Inc., operator of the Carl’s Jr. and Hardee’s hamburger chains, said on a Dec. 8 conference call. CKE, based in Carpinteria, California, was bought in July by an affiliate of Apollo Management LP.

Bernanke, who turned 57 yesterday, said in a Nov. 19 speech that there are limits to what the Fed can do alone and called for “a fiscal program that combines near-term measures to enhance growth with strong, confidence-inducing steps to reduce longer-term structural deficits” as a complement to central bank actions.

Tax Compromise

The Fed chief may get the first part. Congress this week is voting on an estimated $858 billion compromise tax package that would temporarily keep Bush-era tax cuts for all Americans. That may reduce the odds of the Fed expanding Treasury purchases beyond $600 billion, Michael Feroli, chief U.S. economist at JPMorgan Chase & Co., said last week.

Pacific Investment Management Co., which manages the world’s biggest bond fund, raised its forecast for growth next year in response to the stimulus, Chief Executive Officer Mohamed El-Erian said last week. It now sees the economy growing 3 percent to 3.5 percent in the fourth quarter of next year from the same period of this year, up from 2 percent to 2.5 percent growth, El-Erian said.

That’s in line with the median projections of Fed policy makers last month. Central bankers see an unemployment rate of 8.9 percent to 9.1 percent in the fourth quarter of 2011.

Republican Letter

The Fed’s purchases will do more harm than good to the U.S. economy, John Boehner, the Ohio Republican nominated to be House speaker, and the three other top Republicans in the House and Senate said in a Nov. 17 letter to Bernanke.

Bernanke responded by sitting for a interview with CBS Corp.’s “60 Minutes” program that aired Dec. 5, his first televised sit-down with a news organization since July 2009.

“We’re not very far from the level where the economy is not self-sustaining,” Bernanke said. It’s possible the Fed may expand bond purchases beyond $600 billion, he said.

The tension sets the stage next year for clashes between Bernanke and Republican lawmakers, who won control of the House and reduced Democrats’ Senate majority in the November midterm elections.

Representative Ron Paul of Texas, author of the book “End the Fed,” will chair a House subcommittee overseeing the central bank. The House Oversight Committee will be led by California Republican Darrell Issa, who is aiming for increased Fed transparency, such as shortening the five-year delay on releasing FOMC meeting transcripts.

“The cost of independence for the Fed is, at some point you’ve got to be a whipping boy,” said Vincent Reinhart, a former Fed monetary-affairs director who’s now a resident scholar at the American Enterprise Institute in Washington.

To contact the reporter on this story: Scott Lanman in Washington at slanman@bloomberg.net.

[m1963]

Стратегия: Источники капитала в России: где же деньги? – Бонд Кингсмилл и Андрей Кузнецов, ИК "Тройка Диалог"

Мы проанализировали активы и пассивы частных лиц, компаний, государства, банков, институциональных и иностранных инвесторов, а также изучили природу рынков акций и облигаций, чтобы выявить наиболее неожиданные аспекты российских рынков капитала.

Иностранцы – важнейший источник долгосрочного капитала. Иностранные инвесторы обеспечивают основной финансовый капитал на рынках акций /75%/, еврооблигаций /70%/ и синдицированных кредитов /100%/. При этом их доля в совокупной структуре финансового капитала в России составляет 44%. Следовательно, есть основания полагать, что восприятие страны иностранцами – весьма значимый фактор для местного фондового рынка.
Основной источник внутреннего капитала – депозиты. Доля депозитов в структуре доступного для анализа внутреннего финансового капитала составляет 82%. Банки конвертируют вклады в рублевые кредиты, причем очень незначительная часть этих средств доступна для долгосрочных инвестиций.
Институциональный капитал в России весьма ограничен. Совокупный объем средств в российской пенсионной системе составляет 3% ВВП, средства ПИФов – 1%, страховых фондов – 1%. Это несопоставимо мало по сравнению с аналогичными показателями в Восточной Европе. Если есть намерение превратить Москву в финансовый центр, необходимо обеспечить рост этих источников капитала, т. е. направить развитие финансовой системы вглубь, как это было сделано в других странах.
Корпоративная задолженность уже достаточно высока. С учетом того, что другие компоненты финансовой системы пока недостаточно развиты, инвесторам следует быть сравнительно более осторожными по отношению к корпоративному долгу, совокупный объем которого достигает 48% ВВП.
Иностранные инвесторы – ключевой источник нового капитала. Поскольку большая часть депозитов используется банками для финансирования кредитов, а институциональный капитал растет медленно, важнейшим источником капитала для вложений в новые выпуски долговых инструментов и акций будут иностранные инвесторы. Поскольку положительное сальдо счета текущих операций сокращается, а долговой капитал сейчас привлечь сложнее, чем раньше, это должно способствовать повышению стандартов корпоративного управления и процентных ставок.
Важно не оказаться в плену иллюзий. Теоретически, государство, олигархи и собственники жилья владеют активами огромной ценности. Однако дефицит внутреннего капитала означает, что оценка этих активов отнюдь не бесспорна, поскольку реализовать их не так просто. Следовательно, инвесторам следует избегать участия в программах привлечения капитала, инициированных при отсутствии абсолютно четких стандартов корпоративного управления.
Кто контролирует рынок акций? Совокупный объем акций в свободном обращении составляет около $250 млрд. Из этого объема, по нашим оценкам, иностранным фондам с долгосрочным горизонтом инвестирования принадлежат активы на сумму $120 млрд. Доля российских ПИФов составляет всего $4 млрд., банков – $19 млрд., пенсионных фондов – $10 млрд., а розничных инвесторов – возможно, около $25 млрд. Остальное принадлежит олигархам или хедж_фондам.
В какие активы вложены средства населения? По нашим расчетам, 84% сбережений частных лиц инвестировано в недвижимость, 12% размещено на банковских вкладах, а вложения в другие финансовые активы составляют всего 4 проц".

http://www.prime-tass.ru/news/comments/-101/%7B25A5EEA0-A4AC-431B-B99C-589B3DD2E6A0%7D.uif

[Vnuk]

Знаки вокруг нас...

"Знаки вокруг нас. Однако, как показывают вчерашние комментарии аналитиков, далеко не все способны их прочитать. На наш взгляд, происходящие в последние дни события однозначно указывают, что на заседании 24 декабря ЦБ повысит свои основные ставки, и возможно, сразу на 50 б. п. Роли в спектакле под названием "повышение ставок" уже распределены, актеры и зрители заняли свои места в зале, и только среди статистов /к коим относимся и мы, аналитики/, еще, видимо, остались не понимающие, что происходит. Итак, о каких знаках идет речь?

Знак первый. Глава ЦБ Сергей Игнатьев 8 декабря говорит о том, что ставки ЦБ могут быть скоро повышены.

Знак второй. Сразу после завершения роуд-шоу к несостоявшемуся размещению рублевых евробондов Минфина, министр финансов А. Кудрин также высказывается о возможности скорого повышения ставок ЦБ.

Знак третий. Еще в конце прошлой недели, как свидетельствует выступление замминистра финансов Д. Панкина на Конгрессе по долговому рынку, Минфин хотел увеличить программу внутренних займов на декабрь до 200 млрд руб., однако вчера директор департамента госдолга К.Вышковский заявляет, что произошло непонимание и декабрьская программа внутренних займов останется в прежнем объеме. Но ведь вряд ли можно предположить, что заместитель Кудрина на прошлой неделе фантазировал. Вероятно, планы по увеличению программы действительно были, но произошло нечто, из-за чего от них пришлось отказаться.

Знак четвертый. Несостоявшийся вчера "вопреки ожиданиям аналитиков" аукцион по размещению ОБР-16 на сумму 150 млрд руб. Таким образом, вернувшиеся вчера из ОБР-14 200 млрд руб., на которые все так рассчитывали, не пошли ни в ОФЗ, ни обратно в ОБР, а предпочли остаться на межбанке под 2,5%. Почему?

О чем все эти знаки говорят в совокупности? На наш взгляд, не нужно быть гением, чтобы сложить этот "пазл". Руководством ЦБ и Минфина были даны четкие сигналы о том, что в ближайшее время ставки будут повышены, а распорядители больших денег, хранившихся в ОБР-14, услышали эти сигналы и предпочли смотреть на спектакль повышения ставок из зала, а не участвовать в нем своими деньгами, покупая бумаги прямо накануне ужесточения политики ЦБ.

Отдельный вопрос, почему повышение ставок вдруг поддержал министр финансов А. Кудрин, который, казалось бы, заинтересован в максимизации заимствований и минимизации ставок. Но и тут мы думаем, что ответ довольно прост. Согласию Кудрина на повышение ставок могли способствовать результаты роуд-шоу по несостоявшемуся размещению рублевых евробондов. Судя по всему, в условиях сочетания нынешней слабости рубля и растущей инфляции иностранные инвесторы могли потребовать совершенно другие уровни доходности. На которые, скорее всего, придется согласиться".

Павел Пикулев, Газпромбанк, 17.12.2010 11:19

[semenov]

THE #1 REASON TO BE SCARED RIGHT NOW….
13 December 2010 by TPC 16 Comments

The fact that no one else is.   The VIX is fast approaching levels that are consistent with very high complacency. I know, stocks don’t go down, the economic recovery is here, it’s a “win win” market, etc.  But the VIX sinking below 17 is a sign that investors are increasingly confident removing hedges and leaving their portfolios exposed to greater risk.  Many of of the most brutal sell-offs in recent years were accompanied by the exact same environments – government had intervened to save the economy, all was well in the world, and on and on.  The market has a way of fooling the majority of investors the majority of the time.  Right now looks like a good time to be hedged – not necessarily because you’re bearish, but because it’s the contrarian play….

[semenov]

SEC, Department of
Justice expand
probe into HP

 Updated 1d 16h ago

 NEW YORK (AP) — The U.S. Justice Department and
the Securities and Exchange Commission are
expanding their probe into possible kickbacks on
the part of computer maker Hewlett Packard, a
regulatory filing says.

The agencies have already been investigating the
Palo Alto, Calif. company for possibly bribing
authorities in Russia and Germany. Now, the
agencies are also investigating similar improprieties
in Austria, Serbia, the Netherlands and the
Commonwealth of Independent States. The bribes
are said to date back 10 years.

No charges have been filed. However, if HP is ever
found guilty of violating the Foreign Corrupt
Practices Act, it faces a penalty of $500,000 per
bribe. Criminal penalties could exceed $2 million.

HP says it is cooperating with these investigations.

[m1963]

«У всех без исключения рыло в пуху», — Михаил Прохоров, президент группы «Онэксим»
России не угрожает безработица. А что на самом деле ей угрожает? Почему быть богатым в России — это бремя? Об этом Михаил Прохоров рассказал, приехав в «Ведомости»



...

«ИЗ КРИЗИСА МЫ ВЫШЛИ ОСЛАБЛЕННЫМИ»
— Кризис преодолен?

— Очевидно, что стабилизация в стране наступила: банковская система, заводы, фабрики работают. Не важно, как это было сделано, но работают. Вопрос в другом: мы из кризиса вышли усилившимися или ослабленными? На мой взгляд, к сожалению, мы вышли ослабленными. В кризис слились три негативные тенденции: уменьшение населения, падение заработков, снижение производительности труда. По этому показателю мы отстаем в 4-6 раз по разным отраслям. В машиностроении — в 20 раз. Происходит конкурентное вымывание — квалифицированные сотрудники идут в отрасли, где больше платят. В целом в стране складывается неконкурентная среда. На Западе происходит технологизация образования. В России в этом смысле ситуация очень плохая, ее надо переламывать, если мы хотим делать рывок.

— Возможно увеличить производительность труда, не усугубляя проблему безработицы?

— У нас в стране огромное количество фетишей. Например, большая безработица. У нас безработица около 6%, она не высокая — нормальная. Плюс у нас 12 млн трудоспособного населения работает в серой зоне — т. е. не известно, чем они занимаются. Нашей стране угрожает не безработица, а низкая квалификация. При малейшем развитии у нас не хватит высококвалифицированных кадров, потому что нет грамотной системы их подготовки. А уменьшение рождаемости отражается на всей модели трудовых ресурсов. Рынок труда нельзя рассматривать отдельно от стратегии страны. Должна быть четкая понятная стратегия, заявленные цели, механизмы ее реализации. Нужно молодому поколению объяснить, какие профессии при заявленных целях будут востребованы. Я со школьниками иногда встречаюсь — они не знают, какие профессии в реальном секторе будут востребованы в ближайшие 5-10 лет.

— Почему вам не удалось убедить президента, премьера в полезности предложения о 60-часовой рабочей неделе?

— Тут дело не в 60 часах, а в целом комплексе поправок, подготовленных в рамках нашей комиссии в РСПП. 60 часов — это лишь одна техническая поправка, далеко не самая важная в ряду предложенных. К тому же правки еще не выносились на уровень правительства и тем более президента, так что говорить, что поправки отвергнуты, нельзя. Мы их внесем до конца года в трехстороннюю комиссию с участием представителей государства, работодателей и работников. Они будут являться продуктом консенсуса. Сейчас работник имеет право на своем рабочем месте отработать 40 часов в неделю и еще на полставки 20 часов в неделю в другой организации. Получается всего 60 часов. Мое предложение простое: если работник не хочет после основной работы идти работать в другую организацию, пусть пишет об этом своему работодателю и работает на одной работе 50 или 60 часов. Никто при этом не собирается отменять сверхурочные за работу свыше 40 часов. Я считаю эту поправку технической, есть другие — гораздо важнее. Срочные договоры гораздо важнее для бизнеса. Мы хотим существенно расширить [их применение]. Например, дать работодателю возможность заключать срочные договоры с пенсионерами и молодежью. Ведь, нанимая на работу выпускника, начальник не знает, как он себя проявит. На бюро РСПП обсуждали срочные договоры — тема актуальная. У нас готов второй, третий, четвертый пакет поправок в законодательство. Пока не скажу о чем.

«МОЯ ЗАДАЧА — БОЛЬШЕ В СЫРЬЕ НЕ ВКЛАДЫВАТЬСЯ»

— Какие у вас сейчас отношения с Владимиром Потаниным?

— Нейтральные. Развод окончен, считаю — очень удачно. Я получил свой дом обратно. Хожу, чувствую — мой дом. К сожалению, мы не подали пример цивилизованного развода, оба виноваты. Но эта страница перевернута.

— Насколько это разные ощущения — когда есть равноправный партнер и когда вы самостоятельный бизнесмен? Может быть, у вас появились новые партнеры?

— Ощущения одинаковые. За три с небольшим года генеральный директор группы Дмитрий Разумов стал менеджером высочайшего уровня, мегазвездой. Соответственно, по каждому из направлений у меня есть младшие партнеры, которые занимаются управлением. Если происходят события, которые требуют как-то изменить эту стратегию, мы совместно это обсуждаем. Такая интересная форма коллективного разума. Каждый в своем роде один из лучших или лучший на рынке. Я, например, раз в три месяца приглашаю всех руководителей бизнесов группы «Онэксим», мы просто ужинаем, обсуждаем, что в мире происходит, и не было случая, чтобы мы 3-4 интересные идеи на стыке нескольких бизнесов не нашли.

— Какова стратегия группы «Онэксим»?

— Стратегия группы — не вкладываться в портфельные инвестиции. Мы покупаем либо сами, либо с партнером только контрольный пакет в тех видах бизнеса, где видим потенциал взрывного роста. Таких объектов относительно немного. Во-вторых: нужно держать 10-20% активов в кэше. Это важнейшая подушка безопасности, которая позволяет в нужный момент удержать свой бизнес на плаву или что-то купить. В момент кризиса мы перешли в другую стратегию — «малые дела в традиционных бизнесах и великие дела в инновационных». Около 70% моих активов — это сырье (акции UC Rusal, «Полюс золота», «Интергео») с высоким потенциалом роста. «Полюс» при выходе на Лондонскую биржу и слиянии с другой, западной, компанией имеет потенциал роста еще 50%. UC Rusal в случае удачной реализации пакета «Норникеля» будет стоить сразу за $30 млрд. «Интергео», по которой уже доделывается международный аудит, стоит минимум $3 млрд. Мы понимаем, как сделать из этой компании хит, такой мини-«Норникель». Поэтому моя задача — больше в сырье не вкладываться. У меня была возможность войти в «Уралкалий», но это тоже сырьевой цикл. Нужно наращивать другие направления.

— Почему же вы лично взяли на себя оперативное управление «Полюсом»?

— Предстоит в ближайшее время много сделать в компании. Некоторые важные проекты потребуют моего личного сильного вовлечения. Вывод «Полюса» на международный уровень — надо определиться с партнером на поглощение, качественно провести сделку. Когда мы с Потаниным разбирались, менеджмент «Полюса» только и был занят выяснением: а ты с кем — с этим или с другим? Были допущены некоторые ошибки, недоработки — сейчас их исправляем. Чувствую частичную вину, что не дал менеджменту нормально работать. Исторически в «Полюсе» объединились две группы менеджеров — из самой компании и те, что пришли из «Норникеля», они тяжело притираются друг к другу. Мне лучше, чем кому бы то ни было, удастся объединить команду. На фоне работы по выводу компании на международный уровень становится критически важным сделать это в кратчайшие сроки.

— Какие несырьевые направления наиболее перспективны?

— Мы контролирующий акционер в энергетической компании «Квадра». Мы в этом году ввели воронежскую станцию, вводим курскую. В следующем году построим еще четыре станции, не считая котлов. Энергетика сейчас очень важна, это самая недооцененная отрасль. Важно, что после раздела у меня осталась ОПИН («Открытые инвестиции»). Земельный фонд — 40 000 га, уникальная площадка для консолидации различных больших активов, которые остались после кризиса у многих банков, компаний. У группы есть отдельные очень хорошие объекты: здание на Тверском бульваре (там, в частности, расположен офис Михаила Прохорова. — «Ведомости»), земли на Рублевке. Мы их в ближайшее время внесем в ОПИН. У группы еще есть земельный банк, но мы пока не решили, передавать его в ОПИН или нет. У нас большие планы, компания имеет возможность взрывного роста. Появятся новые акционеры. Думаю, провести листинг в Лондоне в 2012 г. вполне реально.

«ХОТИТЕ КУПИТЬ? ДАЙТЕ ЦЕННИК!»
— Почему началась борьба между акционерами «Норильского никеля»?

— Бизнесмены тоже живые люди — у них разные характеры, привычки. И иногда, как у всех нормальных людей, иррациональные решения оказываются выше рациональных. А люди они все неординарные.

— Вы считаете, UC Rusal нужно продавать пакет «Норникеля»?

— В связи с тем что акционеры [UC Rusal и «Норникеля»] по разным причинам не хотят объединяться, лучшим вариантом было бы прекратить эту бойню. Пусть кто-нибудь кого-нибудь выкупит или третья сторона придет, которая одинаково видит будущее [«Норникеля»] с оставшейся стороной.

Сейчас наконец пошли нормальные оценки. Между $12 млрд и $15 млрд, думаю, акционеры договорятся. Когда будет серьезная оферта, «Онэксим» воспользуется своим правом акционера вынести этот вопрос на совет директоров UC Rusal.

— Один из ваших новых проектов — воссоздание банка МФК. Каковы цели? Что уже удалось сделать?

— Многое. Например, МФК открыл красноярский филиал, который окупился за девять месяцев и имеет портфель больше, чем головной офис на первоклассных заемщиках.

— МФК проявлял интерес к санации Межпромбанка. Он сохраняется? Какие перспективы вы видите в работе с этим активом?

— Интерес сохраняется. Для квалифицированных менеджеров МФК вижу перспективы по реструктуризации банка. И пара-тройка идей у меня еще есть.

— Почему вы решили привлечь в качестве акционеров МФК олигархов, которые хорошо знают корпоративный сектор, но не банковский?

— Это репутационная вещь. Мы объединили свои усилия на не самом приоритетном для каждого из нас направлении. Но важно, что мы сделали клуб, где мы обсуждаем много вопросов помимо самого банка. В МФК такое общение — самое главное. Люди тратят свое личное время на встречи, мы обсуждаем банковские дела, а потом много всего интересного, что происходит вокруг. Во время таких встреч возникает много новых интересных идей для бизнеса. Стараюсь либо совместно с партнерами по МФК, либо индивидуально их реализовывать. В следующем году клуб должен расшириться — все акционеры считают, что это необходимо.

— Как вы оцениваете деятельность «Ренессанс капитала» и Стивена Дженнингса?

— У нас нет никаких управленческих противоречий со Стивеном. То, что делал «Ренессанс» последние пять лет, — выстраивал сети полуглобального банка — это уникальная модель, абсолютно правильная. Мы — часть мировой глобальной экономики, и, когда какой-то фонд открывается, он хочет сразу иметь покрытие капитала 60-70% на развивающемся рынке. Вот эту сеть нам удалось построить. Еще одну покупку сделаем — и у нас сеть будет полностью готова. У нас пошли огромные заказы на развивающиеся рынки из крупных частных фондов, потому что мы покрываем там 70%. Дженнингс правильно делает, что меняет команду в банке: набирает новых людей, которые отлично разбираются в нынешних тенденциях. Пример: в России нет деривативов, а во всем мире основной драйвер роста — деривативный рынок. Он есть в Африке, Азии, и заказы идут от фондов. Дженнингс набрал звезд, которые отлично понимают, как работает этот рынок.

— До сих пор ходят слухи, что вы во время кризиса получили долю в «Ренессанс капитале» за долги.

— Это неправда. Никаких денег в «Ренессансе» у меня не было. Мы купили банк за деньги, оплатили допэмиссию.

— На рынке есть ощущение, что Дженнингс хочет из «Ренессанса» выйти, он ведет переговоры с потенциальными покупателями, в частности со Сбербанком.

— У меня такого ощущения нет. По акционерному соглашению никто из нас не может продать свою долю в «Ренессансе» без согласия другого. И нам никто никаких предложений не делал. Знаете, когда у нас какой-то крупный банк, особенно если он государственный, думает кого-бы купить, он говорит: а мы и вас хотим купить. Что в этом случае можно сделать? Хотите купить? Дайте ценник! И тогда начинается клоунада: продается актив или не продается, никто не знает, но новость об этом уже есть на рынке. Предметный разговор — это оферта, а оферты [нам] не было.

«ДЕНЬГИ ЕЩЕ ЕСТЬ, ПОВЕРЬТЕ!»
— Вы владеете медиагруппой «Живи!», у вас есть журнал «Сноб». В этом году стали владельцем РБК. Чем вызван интерес к СМИ? Как планируете развивать медийные активы?

— Мировой кризис традиционных СМИ очевиден: жизнь очень ускорилась за счет развития интернета, а глубина [освещения событий] пропала. Мы хотим попробовать сделать площадку, которая будет доминировать не сейчас, а через 5-7 лет. В следующем году «Сноб» выйдет на коммерческую окупаемость. Мы продаем журнал в Англии, Америке, не меняя его содержания. В этом году стали собирать подписку с английского и американского рынков, рекламные сборы растут. Вся концепция новая и по структуре, и по модели распространения. Как развивается группа «Живи!», мне нравится: интересно, много довольно нового. В этом году «Русский пионер» стал зарабатывать деньги. Все идет по плану.

— Что будете делать с РБК?

— Если правильно развивать конкурентное преимущество, компания имеет огромный потенциал роста. У нас есть четкий план, что делать с РБК, но расскажу не все, мазками. РБК — интереснейший проект, мы не будем придумывать велосипед, потому что за нас его придумали другие, и мы будем его исследовать. Mail.ru оказался очень успешен в той нише, которую он открыл и занял. Надо использовать возможности РБК и развивать их в этом направлении. Если вы посмотрите на группу Mail.ru, то мы от них в части количества пользователей интернета составляем чуть меньше 50%. Капитализация, число пользователей и огромное количество трафика, который проходит через РБК, — все это нужно правильно конвертировать в доходы, одновременно расширяя объемы бизнеса. Нужны небольшие инвестиции, но деньги еще есть, поверьте. (Общий смех.) Мультимедийную площадку нужно дополнить — что-то купить, что-то самим открыть. Например, что нравится западным инвесторам? Наличие западного кусочка.

«ЭТО ЛИЧНО МОЙ РИСК»
— А ваши инновационные проекты, в частности «Оптоган», — насколько важная часть группы?

— Важная. В некотором смысле это проверка нашей способности выйти на новый уровень. За инновационные проекты мы беремся, только если они носят системообразующий характер и могут конкурировать с себе подобными в России и в мире. «Оптоган» затрагивает системное развитие страны, власть поддержала логику, что нужно переходить на энергоэффективность. Введение нашей технологии дает в стране огромный эффект. В таких регионах, как Норильск и Якутия, где стоимость 1 кВт огромная, лампочки окупаются за три месяца. Мы запустили «Оптоган» за два года. Но для страны одного предприятия недостаточно. Мы планируем занять 10% рынка, в целом оцениваем рынок в $10 млрд. Остальное будем продавать на экспорт — уже начались продажи в Азии, есть контакты в Америке.

— Самый ваш инновационный, одиозный проект — Ё-мобиль. Выпуская на дороги новую машину, которую придумали люди, не спроектировавшие ни одного серийного автомобиля, вы берете на себя ответственность за жизни людей, которые будут в них ездить. Вы к этому готовы?

— Конечно. Пройдены стендовые испытания. Для безопасности надо пройти сертификацию. Если сертификацию не пройдем, вопросов нет, выпускать не будем. Мы создали мощную интернациональную команду, которая занимается изучением и развитием, а строить планы завода и саму систему конвейерной сборки будут иностранные люди, которые имеют опыт запуска серии в России. Эксперимент, естественно, рискованный, но он находится в продвинутой стадии, я не прошу ни у кого денег, это лично мой проект и мой риск. Мы сделали конструкцию, которая содержит ряд уникальных инноваций — мотора, конструкционных материалов, которые мы запатентовали. Этот автомобиль в 2,5 раза более эффективный, чем существующие. Эта такая смешанная вещь, которая должна взорвать рынок. Один чиновник на презентации машины смешно выступил: потрогал корпус, спрашивает — не металл, пластик? А как мигалку ставить?

— Ваш проект много критикуют. Например, говорят, что за двигатель, который был придуман чуть ли не 100 лет назад, но так и не нашел серийного применения.

— Что касается движка — приехал парень из Сибири, привез роторно-лопастный двигатель и показал, как можно сделать так, чтобы цилиндры не касались поршня. Это значит, что масло можно заливать один раз. Мы тихо обалдели. Теперь он наш партнер, все у него хорошо в жизни — он будет иметь процент от продаж. А если получится сделать керамический поршень, то масло вообще не нужно будет. Это важная история, но звучит сказочно. Вообще, бытует мнение, что я сошел с ума, что я конкретно вкладываюсь в проекты, которые не несут денег. Поверьте мне, я не вкладываю в проекты, которые не несут денег — кроме хобби. Просто масштаб, возможности и интеллектуальный ресурс группы таковы, что мы можем, пока все зализывают раны от кризиса, делать такие проекты, которые могут обеспечить колоссальный прорыв в части стоимости и оказаться полезными стране

[semenov]

Глобальный сбой у Skype: пользователи испытывают проблемы с подключением

Популярный сервис интернет-телефонии Skype в настоящее время может быть недоступен для миллионов пользователей по всему миру, сообщает "Интерфакс" со ссылкой на британский отраслевой веб-сайт ZDNet UK.

Сбой подтверждают и сами пользователи, многие из которых не могут авторизироваться в системе. А в официальном Twitter сообщается следующее: "Некоторые из вас могут иметь проблемы с подключением к Skype - мы исследуем проблему и мы приносим извинения за помехи в общении".

По данным ZDNet, в среду вечером за полчаса по всему миру число активных пользователей сервисом упало с 21 млн до 12,5 млн человек. Жалобы на проблемы с сервисом поступают, в частности, из Европы и из Северной Америки.

В настоящее время в Skype пытаются определить причину возникшей проблемы.

Напомним, компания Skype базируется в Люксембурге. Она появилась в 2003 году. Система позволяет совершать аудио- и видеозвонки, равно как и вести текстовую переписку.

[Добрый малый]

Индекс S&P500 установит исторический максимум

Бен Бернанке, пользуясь своим обязательством "гарантировать рост на финансовых рынках", в 2011 году продолжит накачивать систему ликвидностью. Совершенно очевидно, что единственная стратегия, которой нужно следовать, это - покупать на спадах. Но тактика, хотя и представляет собой карточный дом, в действительности работает на ФРС, так как американский потребитель начинает увеличивать расходы, глядя на то, как улучшается его портфель акций, и прощая все своему инвестиционному менеджеру.

Однако корпоративный сектор Америки не покупается на эту эйфорию и не считает, что высокая цена акции является индикатором роста, и продолжает предпринимать меры по сокращению доли заемных средств - увеличение маржи, осторожный подход к расходам и управлению балансом, рефинансирование долга под почти нулевые ставки и прочее. Далее начинается настоящее восстановление, и основной индекс США оставит позади максимум 2007 года на пути к отметке 1600 пунктов.
Подробнее тут: http://finance.rambler.ru/news/economics/83020025.html

[Andbrother]

Ну вот и СОТ.

        [info]vmilovidov
        December 22nd, 8:18

    В ходе обсуждения темы опционов возникло предложение ввести на срочном российском рынке отчетность, аналогичную СОТ. fenix напсиал так: "Хотите открытости - решение простое. Все давно придумано вашими коллегами из CFTC (федерального агентства по надзора и регулированию рынка фьючерсов и опционов на фьючерсы). COT собирается и публикуется десятилетиями с 1962 года!" http://vmilovidov.livejournal.com/13394.html?thread=533330#t533330

    Идея показалась интересной и нашла отражение в новой редакции положения о деятельности по организации торговли, которое вчера размещено на сайте службы. http://www.ffms.ru/ru/legislation/documents/projects/index.php?id_3=6877&year_30=2010&month_30=12

    Вот что пишет кратко Коммерсант: "Документ обязывает биржи публично раскрывать информацию о заключенных опционных договорах в виде установленного вида таблицы — количество контрактов, цена исполнения, сумма исполнения. Данная информация будет показывать ожидания рынка по изменению цены актива опциона в будущем. Кроме того, биржи должны будут раскрывать данные об открытых позициях по производным финансовым инструментам с разбивкой на физических и юридических лиц. Эта информация схожа с раскрытием данных бирж в США — Commitment of Traders, которые показывают настрой спекулянтов и хеджеров по отношению к определенному активу". http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1562163

    Кроме этого в положении отражены вопросы тех.сбоев и кросс-сделок.

LJ В.Миловидова.

[semenov]

China Raises Interest Rates by 25 Basis Points in Bid to Curb Inflation
By Bloomberg News - Dec 25, 2010 China raised interest rates for the second time in just over two months after consumer prices jumped the most in 28 months and the government forecast “relatively high” inflation in the first half of 2011.

The benchmark one-year lending rate will rise by 25 basis points to 5.81 percent and the one-year deposit rate will climb by the same amount to 2.75 percent, effective tomorrow, the People’s Bank of China said in a one-sentence statement on its website today.

Bank lending and a higher-than-forecast trade surplus have pumped more cash into an economy already awash with money. Today’s rate increase may not be the last as Premier Wen Jiabao shifts the nation’s monetary policy to a tighter stance and focuses on slowing gains in property and inflation that are making it harder for families to buy homes and pay for food.

“This demonstrates how determined the government is to control inflation,” said Wang Qing, a Hong Kong-based economist with Morgan Stanley. “Interest rates on medium and long-term loans are adjusted by banks at the beginning of every year so by raising rates now, this will have a much greater tightening effect than it would have in January.”

Wang said he expects three more interest-rate adjustments of 25 basis points each in the first half of next year. Ken Peng, an economist at Citigroup Inc. in Hong Kong said today he forecasts increases totaling 100 basis points next year.

Tighter Policies

Today’s interest-rate increase is the first since Chinese leaders on Dec. 3 announced a shift to a “prudent” monetary policy from the “moderately loose” stance adopted to support the economy amid the global financial crisis.

The move is aimed at reining in inflation expectations and narrowing the gap between gains in consumer prices and savings rates, Ba Shusong, a government researcher and an adviser to the People’s Bank of China, told state television today.

The new benchmark one-year deposit rate of 2.75 percent and the five-year rate of 4.55 percent compare with inflation of 5.1 percent in November.

Concern that the government would increase interest rates to slow expansion in the world’s fastest-growing major economy spurred an 11 percent selloff in the benchmark Shanghai Composite Index of stocks in November. The index jumped 2.9 percent on Dec. 13, the biggest gain in 8 weeks, after the central bank ordered lenders to set aside more money as reserves to control liquidity rather than boosting borrowing costs.

Price Pressures

Copper fell from a record in London on Dec. 14 on concern China, the world’s largest metal consumer, will take more steps to curb inflation.

“A rate hike is not normally on the wish-list for Santa Claus but in China’s case this is a prudent move,” said Brian Jackson, a Hong Kong-based senior strategist at Royal Bank of Canada. “It is increasingly clear that using quantitative measures such as the reserve requirement ratio to rein in liquidity and credit hasn’t been enough and that adjusting the price of credit is needed to get price pressures under control.”

China is tightening after a record expansion of credit to counter the effects of the world financial crisis. The broadest measure of money supply, M2, has surged by 55 percent over the past two years and outstanding yuan-denominated loans have climbed 60 percent to 47.4 trillion yuan after the government loosened monetary policy to support the economy during the global financial crisis.

Lagging Behind

The country is lagging behind counterparts across Asia that took steps earlier to raise borrowing costs from global recession lows. Malaysia boosted its benchmark rate three times, starting in March, Taiwan began in June and South Korea in July. The PBOC last increased the benchmark one-year lending and deposit rates on Oct. 19, the first gain since 2007.

The government is taking a “very prudent approach” to boosting interest rates because of an unstable and rapidly changing global environment, central bank Governor Zhou Xiaochuan was cited as saying by the official China Daily on Dec. 17. Today’s move may indicate that policy makers now see curbing inflation a more pressing job as price increases extend beyond seasonal fluctuations in food prices.

Residence-related costs, including charges for water, electricity and rent, jumped 5.8 percent last month from a year earlier, the most in more than two years, and consumer goods prices rose 5.9 percent, the biggest gain since August 2008, according to statistics bureau data.

‘Long-term Battle’

China raised gasoline and diesel prices by as much as 4 percent on Dec. 22 to reflect higher global costs of oil. Still, the increase was less than half of the gain in crude prices over the previous month and the nation’s planning agency said it limited the rise because of the “rapid increase in overall prices.”

The nation must prepare for a “long-term battle” against price increases, Peng Sen, vice chairman of the National Development and Reform Commission, told state television on Dec. 21. The root causes of inflation have yet to be resolved, he said, citing domestic supply shortages, gains in global commodity prices and excessive liquidity.

Inflation is expected to reach 3.3 percent for the whole of this year, breaching the government’s target of 3 percent, Peng said. The commission raised its expectation of average gains in consumer prices next year to 4 percent, state television reported on Dec. 14.

‘Relatively High’ Inflation

Consumer price increases could accelerate to more than 6 percent in coming months, Ben Simpfendorfer, a Hong Kong-based economist at Royal Bank of Scotland Plc, said in a Dec 11 note. Inflation will remain “relatively high” in the first half of next year, especially the first quarter, as the impact of rising costs in October and November feeds through to the data, the NDRC said on Dec. 11.

The government has been reluctant to raise interest rates, preferring to increase the amount of deposits banks must set aside as reserves to curb liquidity that’s fueling gains in food and asset prices. The People’s Bank of China has increased the reserve ratio six times this year, including three times since November.

Policy makers are concerned that raising interest rates could “encourage hot money inflows,” Paul Cavey, a Hong Kong- based economist at Macquarie Securities Ltd. said. “Raising interest rates has far more implications” than ordering lenders to set aside more of their deposits as reserves, as it may affect the ability of local governments and companies to pay their debts.

Hot Money

PBOC adviser Ba Shusong told state television today that the government will step up regulation of capital inflows, without specifying measures that will be taken.

The nation’s foreign-exchange regulator this month published a list of companies involved in illegal currency deals including the use of fake contracts as part of its crackdown on hot money inflows, the official Xinhua news agency reported on Dec. 10.

The Ministry of Commerce said last month it is stepping up supervision of foreign investment in real estate to crack down on speculation after a 48 percent jump in overseas fund inflows to the industry in the first 11 months of the year.

Policy makers may also allow faster gains in the yuan to help curb inflation from higher prices of imported commodities, according to analysts’ forecasts. The currency, which has risen 2.85 percent since the central bank dropped its dollar peg in June as the economy rebounded from the financial crisis, can strengthen at a faster pace if gains are “controllable,” Li Daokui, a central bank adviser, said in a Dec. 3 interview.

The yuan closed 0.2 percent higher against the dollar on Dec. 24 at 6.6320.

--Li Yanping. With assistance from Sophie Leung in Hong Kong and Fan Wenxin in Shanghai. Editors: Paul Panckhurst, Nerys Avery

To contact the Bloomberg News staff on this story: Li Yanping in Beijing at yli16@bloomberg.net

[Vnuk]

Всем, кто помнит торговлю с голоса, помнит арбитраж МТБ и МЦФБ, помнит Российский брокерский дом и... посвящается! 
Как в любой сказке в статье есть доля сказки, но главное, что это было на самом деле (почти всё)
P.S. да-да, было-было, говорю с уверенностью потому как сам - ВНУК

[Vnuk]

Ну и окончание статьи. 
Всех с наступающим Новым годом!  

[Vnuk]

Минфин США планирует активно занимать в январе... у ФРС

В первый месяц 2011 года правительство США должно погасить облигаций и векселей на $546.1 млрд., а выпустить бумаг планируется на сумму около $650-$655 млрд. Власти США планируют занять значительно больше, чем в январе прошлого года, когда они заняли всего $373.7 млрд. Treasury Bills (до года) будет погашено на $480.2 млрд., Treasury Notes (облигации со сроками погашения 2-10 лет) необходимо погасить на $54.7 млрд. и на $11 млрд. будет погашено TIPS-ов. Взамен погашенным будет размещено (суммы приблизительные) Treasury Bills на $470 млрд., приблизительно $160 млрд. планируется привлечь в бумаги сроком погашения 2-10 лет, около $13 млрд. составит выпуск обычных тридцатилетних облигаций и ещё на $10 млрд. планируется выпустить защищенных от инфляции тридцатилетних облигаций. Чистые заимствования составят около $105 млрд. (ровно столько ежемесячно покупает ФРС, т.е. они выкупят весть новый выпуск облигаций Казначейства в январе), причем чистые займы на открытом рынке за последние 12 месяцев составят около $1.76 трлн., что станет рекордом с осени 2009 года. Даже если откинуть $200 млрд., которые привлечены и заморожены на счету в ФРС, годовой объем займов останется крайне высоким, (см. pic 1)
Конкретно по размещениям и ситуация выглядит примерно так, что основной объем новых займов будет в середине и конце месяца. (см. pic 2)

[Метки:]

Метки: