Печать

[Vnuk]

Кризис ЕС: сколько будет стоить спасение евро

Первый день саммита ЕС по спасению евро в Брюсселе можно признать неудачным. Европейские рынки упали в среднем на 2% после того, как Европейский центробанк отказался скупать гособлигации, на что так надеялись инвесторы, которые, по мнению многих экспертов, уже начинают терять терпение.

Другим результатом первого дня саммита стал Нажать отказ британского премьера Дэвида Кэмерона принять изменения договора ЕС, которые предлагали Николя Саркози и Ангела Меркель. Они настаивали на ужесточении контроля за расходованием бюджетных средств и объемов госдолгов всех стран-членов ЕС.

Как сообщает Financial Times со ссылкой на высокопоставленного чиновника ЕС, накануне саммита глава Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу обзвонил лидеров всех стран и предупредил о серьезных последствиях принятия нового договора.

В результате после изнуряющих переговоров 17 стран еврозоны, к которым присоединились еще шесть стран ЕС, подписали пакт, имеющий статус межправительственного соглашения, а не договора Евросоюза.

Британия наотрез отказалась подписать его, а еще три страны - Венгрия, Швеция, Чехия - взяли тайм-аут.

Для рынков самым негативным сигналом стал отказ главы Европейского центробанка Марио Драги покупать гособлигации проблемных стран - с тем, чтобы снизить стоимость заимствований для Италии и Испании. В частности, инвесторы рассчитывали на то, что ЕЦБ разрешит центробанкам в отдельных странах через МВФ или стабилизационный фонд давать деньги правительствам проблемных стран на то, чтобы те справились с кризисом.

Драги эту идею отверг, повторив, что ЕЦБ запрещает национальным центробанкам финансировать правительства.

Усталые инвесторы

Такой же позиции придерживалась и Германия, напомнил в интервью Би-би-си главный экономист ING Group Марк Клифф. "Германия не хочет, чтобы ЕЦБ переходил грань между денежно-кредитной и фискальной политикой", - подчеркивает Клифф. Фискальная политика обычно проводится государством, а денежно-кредитная - центробанком страны.
"Однако, чтобы успокоить инвесторов, ЕЦБ нужно дать позитивный сигнал, - говорит Клифф. - Например, пообещав покупать гособлигации".

"Кризис в Европе длится уже три года", - напоминает Дэвид Бьюик из BGC Partners. Инвесторы начинают уставать от того, что ЕЦБ отказывается идти на покупку долговых облигаций, считает эксперт.

Речь шла о 200 млрд евро, из которых 150 млрд - деньги стран, входящих в зону евро, а 50 млрд - деньги стран-участников ЕС, не входящих в еврозону.

Скупать гособлигации - значит включить печатный станок и увеличить инфляцию. По оценке PricewaterhouseCoopers, при этом сценарии "рост инфляции будет намного выше планового показателя в 2%, а евро обесценится".

Среди других сценариев развития ситуации в еврозоне, по мнению PwC: плановые дефолты стран с большой долговой нагрузкой (в этом случае рецессия затянется на три года) и выход Греции из еврозоны (рецессии в этом случае в еврозоне не избежать, но она закончится быстрее, зато в Греции после возвращения национальной валюты резко вырастет инфляция).

Алексей Голубович, председатель совета директоров "Арбат капитал", тоже не исключает выхода Греции из состава зоны евро.

"Возможно, что Греции и придётся выйти из еврозоны. Но выход крупной страны, тем более Германии или Франции, представляется почти невероятным, так как это разрушит сложившиеся торговые связи и навредит промышленности, особенно – экспортерам, а значит – приведет к росту безработицы и падению ВВП", - полагает эксперт.

Миллиарды на спасение банков

Часть денег также должна быть направлено на увеличение капитализации европейских банков.

Ранее Евросоюз предложил Нажать ужесточить требования по капитализации к европейским банкам, чтобы избежать их банкротства в случае дефолта отдельных стран. Отношение всех активов банка к рискованным не должно превышать 9%, предлагает ЕС.

Это оказалось строже условий, на которые банки рассчитывали изначально. К середине 2012 года европейским банкам в совокупности надо увеличить свой капитал на 270 млрд евро.

Эта регулирующая мера сразу же подверглась критике многих экономистов: во-первых, найти деньги на рынке во времена финансового кризиса не так просто, во-вторых, требования к увеличению капитализации банков должны выдвигать правительства отдельных стран, а не ЕЦБ, и, в-третьих, если уж и требовать увеличения капитализации, то на большую сумму, потому что 270 млрд евро будет недостаточно.

На данный момент, по подсчетам Европейской банковской ассоциации, недостаток в капитализации европейских банков составляет почти 115 млрд евро, из которых греческим банкам не хватает 30 млрд евро, испанским - 26 млрд евро, итальянским - 15 млрд.

Настоящим сюрпризом для ассоциации стали данные по Германии, в которой еще в октябре недостаток в капитализации составлял 5 млрд евро, а к декабрю он вырос до 13 млрд.

По мнению Алексея Голубовича из "Арбат капитала", евро до конца года будет дорожать, отчасти благодаря усилиям Марио Драги, "который делает все возможное, чтобы повысить цены европейских суверенных облигаций перед концом года и улучшить тем самым балансы банков еврозоны, которые нуждаются в сотнях миллиардов евро дополнительного капитала в 2012 году".

Екатерина Дробинина, Би-би-си, 9 декабря 2011 г.

[Галина]

ОМ ЭЛЛИОТ

09.12.2011 17:02:42

JP MORGAN ASSET MANAGEMENT
"Мы пока не можем назвать решения в Брюсселе провалом, хотя и назвать их удачным исходом тоже сложно — все еще слишком неясно и непрозрачно. Отношения между европейскими правительствами и ЕЦБ можно сравнить с игрой — я вам покажу свои карты, если вы покажете мне свои. Вместо этого правительства говорят ЕЦБ — давайте мы вам покажем не карты, а что-то другое. Это вряд ли успокоит рынки. К тому же совершенно неясно, как будут работать новые межгосударственные механизмы вне рамок ЕС. Пока что эти соглашения подозрительно напоминают известный Пакт о росте и стабильности, который заключался при создании евро. И мы хорошо помним, что именно Франция и Германия были среди первых стран, которые его нарушили".

[Галина]

ТОМ ЭЛЛИОТ

09.12.2011 19:03:49

JP MORGAN ASSET MANAGEMENT
Мы не покупаем периферийные облигации
"Я думаю, что самым эффективное, что мог бы сейчас сделать ЕЦБ — это объявить сейчас о начале количественного смягчения в стиле Федрезерва и Банка Англии. Я думаю, что если бы ЕЦБ сделал бы такую операцию в масштабе где-нибудь около 2 трлн евро, то как процент от ВВП это было бы вполне сопоставимо с англосаксонскими показателями. Вот тогда бы на рынке началось реальное движение. ЕЦБ мог бы таргетировать итальянскую доходность на уровне 3.5%, это бы достаточно быстро успокоило бы рынки. Но пока этого всего нет, мы не покупаем периферийные облигации. И пока нет ясности со всеми новыми планами, мы и не будем их покупать".

[начинающий]

Пекин обещает избавиться от торгового дисбаланса
11.12.2011 15:02
Китай намерен лучше балансировать торговые отношения с другими странами, заявил глава КНР Ху Цзиньтао в своем выступлении по случаю 10-й годовщины вступления Китая во Всемирную торговую. По его словам, страна намеренно не стремится к превышению экспорта над импортом и в ближайшие годы сосредоточится на расширении импорта. Ху Цзиньтао отметил также, что объем импорта Китая в ближайшие пять лет превысит $8 триллионов. Отметим, что некоторые крупные торговые партнеры Китая, и в особенности – Соединенные Штаты, обвиняют Пекин в том, что он намеренно ослабляет свою валюту, чтобы добиться для себя преимуществ в торговле.

Ежедневная электронная газета
утро.ru
http://www.utro.ru/news/2011/12/11/1016320.shtml

[начинающий]

12 декабря 2011 года ММВБ-РТС и Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) подписали соглашение о сотрудничестве в области совершенствования корпоративного управления в Российской Федерации (OECD-Russia Corporate Governance Roundtable). Официальная процедура подписания состоялась в Минэкономразвития России в рамках визита генерального секретаря ОЭСР Анхеля Гуррия в Москву.

Программа сотрудничества ММВБ-РТС и ОЭСР, рассчитанная на три года, предполагает поиск решений в области развития корпоративного управления в России посредством диалога, исследования и использования международного опыта, а также повышение уровня знаний в области российского корпоративного управления и проводящихся реформ.

Одной из важных задач программы сотрудничества будет справедливое позиционирование в международном инвестиционном сообществе принципов корпоративного управления, применяемых российскими компаниями.

В рамках международных круглых столов и семинаров исследования будут представлены российскими и иностранными экспертами, в том числе ведущими иностранными практикующими специалистами, занимающимися оценкой, развитием и внедрением лучшего опыта в сфере корпоративного управления.
Совместная работа ОЭСР и ММВБ-РТС, органов власти и участников рынка создаст благоприятные условия для формирования в Москве международного финансового центра....

[начинающий]

— 19.12.2011 08:09  —
Южнокорейский фондовый рынок рухнул на 4% после сообщения о смерти Ким Чен Ира

Фондовый рынок Южной Кореи в понедельник днем рухнул более чем на 4% после сообщения о смерти лидера КНДР Ким Чен Ира, сообщает Reuters.

Индекс KOSPI снизился на 4,1% и составил 1764,42 пункта. Азиатские рынки также заметно упали. Японский Nikkei 225 упал 0,84% – до 8331 пункта. Австралийский S&P/ASX потерял 2,32%, составив до 4062,90 пункта.

Гонконгский Hang Seng снизился на 1,94%, достигнув 17930,17 пункта. В Шанхае индекс SSE Composite потерял 2,57%. Центробанк Южной Кореи в настоящий момент проводит экстренное совещание в связи со складывающейся ситуацией.

Ким Чен Ир умер еще в субботу в возрасте 69 лет. «Газета.Ru»

[m1963]

Десять тучных лет

Китай выиграл от вступления в ВТО во многом потому, что смог обеспечить для своих проблемных отраслей скрытую государственную поддержку. Однако с каждым годом сохранять ее становится все труднее

"От вступления Китая в ВТО выиграли 1,3 миллиарда китайцев, а также люди в других странах мира", — заявил на прошлой неделе председатель КНР Ху Цзиньтао, выступая на форуме в Пекине. Десять лет назад КНР официально приняли в ВТО, и сейчас в Пекине отмечают круглую дату с чувством глубокого удовлетворения. За десять лет Китай превратился в крупнейшую торговую экономику мира (6-е место в 2001 году), приток иностранных инвестиций значительно увеличился и превысил 100 млрд долларов в 2010 году (менее 50 млрд в 2001-м). Наконец, стремительный рост китайского экспорта в середине 2000-х был во многом связан именно со снижением странами-импортерами пошлин на продукцию с лейблом Made in China. Вряд ли могут жаловаться на жизнь и те иностранные инвесторы, которые поставили на бурный рост Китая. По данным исследования американского университета Santa Cruz, доходность американских инвестиционных проектов в КНР с начала 2000-х составляла в среднем 13,5% годовых по сравнению с 9% в других странах мира.
Десять лет назад будущее казалось далеко не столь радужным, критики говорили, что страна платит слишком высокую цену за членство в престижном клубе. Китай обещал снизить пошлины и отменить квоты более чем на 7 тыс. наименований товаров и открыть для иностранных компаний целый ряд секторов национальной экономики. Эксперты предупреждали, что в сельском хозяйстве и автомобильной промышленности потеряют работу десятки миллионов человек, а местные бренды исчезнут под натиском международных гигантов. Особую тревогу вызывали китайские банки, которые должны были проиграть конкуренцию с западными финансовыми институтами, получавшими право на операции с юанями с физическими и юридическими лицами.
Сегодня очевидно, что все эти прогнозы не оправдались. В 2011 году китайские национальные компании чувствуют себя намного увереннее, чем в 2001-м, причем и на китайском, и на международном рынках. Секрет китайского успеха в ВТО — сочетание удачной макроэкономической конъюнктуры с активной государственной поддержкой местного бизнеса способами, на первый взгляд не противоречащими принципам этой организации. Китаю удалось вступить в ВТО, сохранив основы государственного капитализма, но теперь это перестало устраивать его основных торговых партнеров.

Задержка в либерализации

Китай не зря торговался со странами ВТО целых пятнадцать лет, Пекину удалось выторговать себе переходный период в целом ряде секторов экономики — либерализация финансовой сферы, сельского хозяйства и автопрома была отложена до второй половины 2000-х. Уже потом выяснилась, что эти пять-шесть лет оказались ключевыми для местной промышленности.
Так, пошлины на импортные автомобили были снижены с 80–100% до 25% в 2006 году, а в 2005-м Китай отменил квоты на импорт автомобилей. Однако иностранные производители не могли себе позволить ждать несколько лет, китайский автомобильный рынок рос на 20–40% в год, и было крайне важно первым застолбить на нем себе место. К тому времени, когда пошлины были снижены, у основных иностранных автоконцернов уже были совместные предприятия внутри КНР, где производить автомобили было явно проще и дешевле, чем импортировать их из-за границы. Снижение пошлин помогло снизить цены лишь на модели класса люкс, производство которых оставалось за пределами Китая, однако в этом сегменте у иностранных производителей в любом случае не было (да и до сих пор нет) китайских конкурентов.
Замедленная либерализация наложилась на крайне удачную для китайских производителей макроэкономическую конъюнктуру. В стране ежегодно появлялись миллионы новых покупателей автомобилей, которые могли себе позволить лишь более дешевые машины отечественных марок, качество которых с каждым годом становилось все лучше. Китайцы не стеснялись учиться у своих иностранных конкурентов-партнеров. Крупнейший китайский автосалон в Шанхае посещают сотни «туристов» с видеокамерами, которые тщательно фиксируют мельчайшие детали интерьеров и экстерьеров наиболее удачных моделей иностранных автомобилей.
Примерно в то же время в Китай пустили работать и иностранные банки, первые отделения стали открываться в 2007 году. Здесь на руку сыграл глобальный финансовый кризис 2008 года. С одной стороны, он немного притормозил экспансию иностранных банков, с другой — подорвал доверие китайцев к финансовым институтам Запада. «Они увидели, что в случае проблем центральные офисы будут пытаться выживать за счет региональных подразделений, а значит, их вклады далеко не в такой безопасности, как они думали», — рассказывает «Эксперту» источник в китайских финансовых кругах. Потому закономерно, что сегодня на иностранные банки приходится менее 2% рынка, а реальную работу с розницей ведут лишь HSBC, Standard Chartered и Сitibank. Неофициально представители банков жалуются на сложности при открытии новых отделений. «Нам говорят, что, если мы хотим открыться в провинции, нам нужно начать активно кредитовать малый и средний бизнес — делать то, что не очень любят и умеют делать крупные китайские госбанки», — жалуется информированный сотрудник представительства крупного иностранного банка в Китае.
Столь же скромны в КНР и успехи иностранных страховых компаний, для которых китайский рынок тоже был открыт. В страховании жизни на совместные предприятия (по соглашению у иностранцев в них не может быть более 50%) приходится лишь 6% рынка. Еще хуже дела обстоят в других видах страховки — тут у иностранцев лишь 1%. Это также, видимо, связано с тем, что рост благосостояния в Китае не концентрировался в нескольких крупных городах, а более или менее равномерно распределялся по нескольким крупным регионам, для работы с которыми у иностранцев не хватало ни навыков, ни сил.
Наконец, несмотря на снижение пошлин по целому ряду сельскохозяйственных позиций, это не привело к падению доходов в деревнях — государство продолжило субсидировать цены на ряд основных продуктов питания, выкупая их у крестьян по установленным ценам. А начиная с 2005 года развитие деревни вообще стало одним из главным приоритетов китайской внутренней политики: за последние восемь лет в нее было вкачано сотни миллиардов долларов.

Госкапитал в действии
Активное участие китайского государства в экономике сегодня не нравится ряду других членов ВТО. «Некоторые элементы экономической системы КНР не соответствуют принципам ВТО, основанным на рыночной экономике. Партнеры Китая прощали это ему в первые годы, но в будущем мы увидим все больше претензий», — говорит профессор Ван Цзянюй из Государственного университета Сингапура.
Действительно, главное, что китайцам удалось отстоять на переговорах с ВТО, — это общая структура экономики КНР, в которой доминирующее положение осталось у государственных и аффилированных с ними предприятий. В финансах, энергетике, телекоммуникациях крупнейшие игроки остаются в государственных руках и располагают в силу этого такими возможностями и связями, о которых и мечтать не могут их иностранные конкуренты.
«Китайский госкапитализм подпитывает сам себя. Государство поручает китайскому банку выдать кредит китайской госкомпании, которая его распределяет по аффилированным структурам. Для других компаний, тем более иностранных, в этой системе места нет», — говорит «Эксперту» профессор гонконгского университета Джон Леунг. Вопрос государственных закупок пока жестко не регулируется в рамках ВТО, однако в конце года в этой организации решили, что государственная поддержка национальным компаниям будет рассматриваться как элемент «недобросовестной конкуренции», а значит, претензий к Китаю будет все больше.

Государство зеленеет
Не стоит забывать и о спорах вокруг «справедливого» курса юаня, который в последнее время на Западе все чаще пытаются увязать с правилами ВТО. «Китай хакнул правила ВТО и стал использовать их в свою пользу. Самым вредным инструментом в арсенале Пекина можно считать манипуляции с курсом валюты», — заявил в середине декабря на специальных слушаниях в Конгрессе США сенатор Шеррод Браун.
Очередная битва между Китаем и Западом, скорее всего, развернется вокруг государственной помощи новым отраслям промышленности. Власти КНР оказывают государственную поддержку компаниям, развивающим «зеленые» технологии, критики же Пекина на Западе считают это «недобросовестной конкуренцией». США уже начали расследование в отношении китайских солнечных панелей после того, как с заявлением об ущемлении прав обратились американские производители. Несмотря на это в начале декабря в Пекине заявили, что в ближайшие годы здесь собираются вложить 1,7 млрд долларов в развитие «новых стратегических отраслей».
В ответ на действия американцев в Пекине в лучших традициях торговых войн инициировали расследование в отношении одного из американских производителей. По словам представителей ВТО, внутри самой организации китайцы тоже довольно уверенно прибегают к имеющимся механизмам защиты и нападения. «Наши пошлины в среднем ниже, чем у Бразилии или Индии, да и условия вступления для нас были жестче, чем для многих других стран», — говорит экономист Ба Шисун из Центра исследования развития при Госсовете КНР. В Китае явно готовы защищать свои интересы и в рамках ВТО, и вне этой организации.

[awk]

Китаю не светит мировое господство
23 декабря, 07:31 | Екатерина ТРОФИМОВА

Кризис перетасовал политическую колоду мира, и влияние развитых стран слегка пошатнулось. Особенно в сфере экономики. На фоне долгового кризиса в Европе и внутренних проблем в США заинтересованные взгляды инвесторов все чаще устремляются на Восток. О том, насколько серьезны эти тенденции и какое место в данных процессах занимает Россия, "Yтро" беседует с заместителем директора Института США и Канады Виктором Супяном.
"Yтро": Можно ли сегодня говорить о том, что основные акценты мирового экономического развития переместились в Азию?
Виктор Супян: Процесс перемещения центров экономической силы в Азию происходит, но экономикой номер один остаются США. Даже по чисто количественным параметрам, таким как совокупный ВВП, экономики американского континента (США, Канады и Мексики), то есть НАФТА, более сильные, чем экономики Китая, Японии и Южной Кореи. Хотя, несомненно, наблюдается ускорение развития в Азии, прежде всего, китайской экономики. Ее темпы роста несопоставимы с темпами роста экономики США, на которую к тому же кризис оказал очень негативное влияние. Но количественные показатели – это далеко не все. И даже если через 15 – 20 лет китайский объем ВВП превысит американский, КНР не станет экономикой номер один, потому что гораздо важнее показатели качественные. Экономика США гораздо более наукоемкая, имеет гораздо больше прогрессивных отраслей. А китайская экономика по-прежнему остается в основном традиционной, хотя и быстро развивающейся.
"Y": Но азиатские страны тоже делают ставку на развитие высокотехнологичных отраслей.
В.С.: Да, делают. Более того, в прошлом году Китай вышел на второе место в мире по расходам на науку. Но, опять-таки, если мы сравним эти показатели с американскими, то увидим, что в этом году США потратили на науку $405 млрд, это 34% от мировых расходов. Китай вышел на второе место в мире, потратив примерно $155 млрд, это составляет 13,9%. Япония переместилась на третье место. А если уж посмотреть на результативность научного потенциала, на технологические нововведения, Китаю потребуются десятилетия, чтобы приблизиться к нынешнему уровню США. Но при этом США-то тоже не будут стоять на месте. Китай прилагает гигантские усилия и поступает очень мудро, наращивая научно-технические расходы, но пока его экономика – экономика имитационная. Она прекрасно повторяет то, что сделано в США и отчасти в Западной Европе и Японии. Своего потенциала создавать новые знания пока маловато. Потому что самый инерционный процесс, самый длительный – это создание научных школ, а они довольно поздно начали это делать.
"Y": То есть, как минимум, в ближайшие 10 – 15 лет США, несмотря на все очевидные проблемы, останутся номером один как в экономическом, так и в политическом плане?
В.С.: Да, я считаю, что США останутся страной номер один. Кончено же, их доминирование уже не будет таким абсолютным и всеобъемлющим, как это было до недавнего времени, пока Китай не начал бурно развиваться и не достиг существенных успехов. Любопытно, что, если посмотреть на несколько веков назад, мы увидим, что был уже период, когда именно Китай являлся самой промышленной державой мира. Потом началась его колонизация, и доля Китая резко упала, а доля Запада выросла. Сейчас вот новый виток, Китай набирает обороты. Но, повторюсь, не количественные параметры и даже не темпы роста определяют положение страны, а прежде всего уровень развития научного и человеческого потенциала. И не ресурсы, хотя они играют важную роль, конечно же. Но без науки, без новых технологий, без инноваций страна не может претендовать на какие-либо ведущие позиции. Вот китайцы это понимают. Они стараются войти в группу лидеров.
"Y": Относительно положения Китая и США есть две противоположные версии: одни говорят, что он со временем станет противовесом Америке, как некогда СССР, другие отмечают, что Китай слишком зависит от США, чтобы такое было возможно. Какой точки зрения придерживаетесь вы?
В.С.: Я бы прямой аналогии, конечно, не проводил между прошлой ролью СССР и нынешней ролью Китая, хотя бы потому, что степень взаимозависимости Китая и США, действительно, очень велика. Ничего подобного в эпоху Советского Союза не было. Никакой взаимозависимости не существовало между нашими странами, кроме угрозы взаимного уничтожения, поскольку обе страны имели примерно аналогичный ракетно-ядерный потенциал. Сейчас ситуация между США и Китаем абсолютно иная.
Китай постепенно превращается в сборочный цех Америки, куда выводятся, и уже выведены, многие традиционные отрасли. Иногда даже говорят, что Америка потеряла свою обрабатывающую промышленность, вся она в Китае и в других странах. Но это расхожий миф, который не подтверждается фактами. Последние 30 лет США сохраняют примерно одинаковую долю в мировой обрабатывающей промышленности – 21%. Это самая большая обрабатывающая промышленность в мире, она равна обрабатывающей промышленности Китая, Индии и Бразилии вместе взятых.
Но она стала другой, чем 20 – 30 лет назад. Американцы выводят традиционные отрасли: грязные производства, металлургическое, текстильное, часть химической промышленности, простое машиностроение. И даже высокотехнологичные товары второго, третьего эшелона, то есть массовую бытовую продукцию – телевизоры, компьютеры, фотоаппараты... А вот самые передовые технологии они оставляют у себя – военное производство, фармацевтическое, авиакосмическое, медицинское оборудование. Но сегодня Китай производит большую часть того, что продается на потребительском рынке в США. У Китая же, в свою очередь, нет другого рынка, куда бы он мог поставлять всю эту продукцию. Отказавшись от экспорта в США, китайцы подорвут собственную экономику. И это делает отношения двух стран сложными, противоречивыми. Они заинтересованы друг в друге, но ищут и взаимные слабости.
Конечно, развитие Китая уже начинает американцев беспокоить. Во-первых, высокие темпы роста. Во-вторых, КНР сейчас активно перевооружает армию. Огромный потенциал населения – 1,3 миллиарда. Попытка создать более или менее конкурентоспособный технический потенциал. Активно идет экспансия Китая, пока экономическая, в другие страны. Например, в Африке они вкладывают инвестиции в добычу полезных ископаемых. Добавим сюда несправедливый, по мнению США, курс юаня. И хотя на данном этапе по всем качественным параметрам Китай уступает, американцев эта ситуация не может не тревожить с точки зрения их геополитического доминирования.
"Y": Стоит ли России переориентировать свои основные экспортные потоки на Восток?
В.С.: Мне кажется, что это сделать невозможно, да и не нужно. Надо не переориентировать, а разнообразить наши экономические связи. У нас налажены экономические отношения с Европой, мы поставляем туда нефть и газ, туда идут несколько трубопроводов, для нас очень важных. Пока ничего подобного с азиатскими странами нет: все либо в стадии строительства, либо в стадии проектов. Но, конечно, мы были бы весьма заинтересованы в диверсификации, чтобы рынок наш не ограничивался Европой. Это важно и по политическим соображениям, поскольку все время раздаются обвинения, что Россия использует поставки нефти и газа как внешнеполитическое оружие, как инструмент давления и т.д. И европейцы тоже предпринимают попытки разнообразить свои источники нефти и газа.
"Y": Существуют ли на сегодняшний день какие-либо серьезные потенциальные противоречия или латентные конфликты между странами АТЭС, помимо США и Китая?
В.С.: Конечно, есть вещи более серьезные. Допустим, в АТЭС в качестве полноправного участника входит Тайвань, который себя считает самостоятельной страной. А Китай считает, что это часть КНР. И это потенциальный конфликт интересов. Все пока проявляют осторожность, никто не предпринимает резких шагов. Но всем очевидно, что США поставляют оружие и поддерживают этот регион, что очень не нравится Китаю.
Есть и другие внутренние противоречия. Скажем, США давно выступают за то, чтобы создать на базе АТЭС зону свободной торговли. Ведь пока форум – лишь место, где встречаются страны, которые высказывают свои пожелания. На последнем саммите в Гонолулу США инициировали и подписали с рядом стран Транстихоокеанское партнерство, куда Китай не приглашен, и именно по причинам вот этой конкурентной борьбы. Россию, кстати, тоже не звали, но объективно нам это сейчас и не выгодно, потому что мы слабее, чем многие участники. У нас другой интерес – нам надо привлекать инвестиции, развивать инфраструктуру дальневосточного региона. А торговать нам пока особо нечем с этими странами.
"Y": Что может дать России саммит АТЭС, который в следующем году пройдет на нашей территории?
В.С.: Наш Дальний Восток страшно недоразвит, хотя имеет огромный потенциал и сырьевых ресурсов, и лесных. Проводя саммит, мы получаем шанс подтянуть этот регион, который находится в состоянии запустения, возможность вложить туда деньги. Деньги немалые, но они окупятся, если в этот район пойдут инвестиции и если мы на базе созданной инфраструктуры сможем его экономически развить. Высказываются опасения, что и миграция в этот регион может быть слишком большой со стороны соседних стран. Но дело-то в том, что сейчас там часто просто некому работать – ни нашим гражданам, ни приезжим, люди оттуда уезжают.
Еще одна вещь, которую можно упомянуть, – так называемый транспортный коридор, соединяющий Европу и Азию. Здесь Россия тоже могла бы сыграть свою роль. Мы видим, что в некоторых ситуациях, как, например, в ходе войны в Афганистане, возможности России для транспортировки грузов туда оказывают огромную помощь американцам. Если учесть, что вся зона азиатских стран вдоль наших южных границ является неспокойной, создание мощного экономического центра развития с транспортной инфраструктурой было бы очень выгодно, если бы в этом были заинтересованы не только мы, но и развитые страны.
"Y": А может ли транспортный коридор между Европой и Азией пройти не по территории России, а, допустим, по территории Казахстана и Китая?
В.С.: Теоретически может. Но у нас все-таки уже есть некая инфраструктура в виде основной железной дороги – Транссиба, хотя он, конечно, нуждается в реконструкции. И я что-то не слышал, чтобы прямо вот так вопрос стоял: давайте строить эту дорогу как альтернативу России. Пока во всех обсуждениях Россия рассматривается как наиболее удобный, наиболее надежный транспортный коридор.
"Y": Каков ваш прогноз относительно дальнейших отношений между Россией и США?
В.С.: Сейчас ситуация весьма неясная, связанная прежде всего с внутренними процессами в обеих странах. У нас бурлит, и трудно делать какие-то однозначные прогнозы. У них не меньше проблем. До сих пор политика явно доминирует в наших отношениях. И мне кажется, что это препятствует развитию и торговли, и инвестиционного взаимодействия. Так что многое будет зависеть от того, кто будет у власти в США и как будет развиваться внутренняя ситуация в России.
"Y": Могут ли наши страны стать противниками в новой холодной войне или каком-то ином политическом противостоянии?
В.С.: В таком ключе ставить вопрос, мне кажется, не очень корректно. Во-первых, не надо забывать, что Россия – не СССР. Нет идеологического противостояния. Мы стали страной с рыночными отношениями, пусть и не вполне зрелыми, и с развивающимися пока, находящимися в стадии становления демократическими институтами. То есть ничего похожего на то, что было основой для противостояния, нет. Есть, конечно, различные геополитические интересы, которые могут быть противоположны и служить фактором противоречий. Но холодная война в прежнем варианте мне представляется малореальной по простой причине – наш ВВП в десять раз меньше американского. Мы не можем позволить себе ту гонку вооружений, которую позволял себе Советский Союз.
"Y": Каким вы видите международное будущее России через пять – десять лет?
В.С.: Опять-таки об этом можно говорить только с приставкой "если". Все будет зависеть от того, насколько внутренние процессы в стране не будут ограничивать ее международную роль - и политическую, и экономическую. Если мы продолжим нормальное развитие по демократическому пути, развитие политических институтов, то постепенно догоним другие развитые страны, уже прошедшие этот путь. Гораздо более сложным является вопрос об экономической роли России. Потому что пока мы стали фактически сырьевым придатком развитых стран. Можно, конечно, называть себя великой энергетической державой, и наличие природных ресурсов действительно играет очень большую роль в современных международных отношениях. Но не это определяет позиции страны. Уже довольно давно у нас говорят об инновациях, о необходимости развития науки и т.д. Но пока заметных перемен в структуре экономики не наблюдается. Так что, говорить о том, что через 10-20 лет мы станем "родиной слонов", я бы не рискнул.

[ http://www.utro.ru/articles/2011/12/23/1018807.shtml ]

[Vnuk]

Эксперты назвали геополитические риски 2012г.

Японский инвестиционный банк Nomura выступил с оценкой основных геополитических рисков, которые ждут мир в 2012г. В докладе Global FX Outlook 2012 перечислены 10 геополитических вопросов, которые будут двигать рынки в новом году. Среди них - президентские выборы в России и новый курс Владимира Путина, угроза распада еврозоны и возможное повторное понижение кредитного рейтинга Соединенных Штатов.

На 10-м месте в рейтинге геополитических рисков по версии Nomura - досрочные парламентские выборы в Малайзии, за которыми может последовать национальный политический кризис. На 9-м месте - очередное обострение классовой войны в Таиланде, где победа сестры опального экс-премьера Таксина Чинавата на выборах летом 2011г. лишь на некоторое время утихомирила враждующие социально-политические лагеря.

На 8-м месте президентские выборы в России и ожидаемое возвращение В.Путина в Кремль. "Иностранные инвесторы и западные правительства будут настороженно следить за возможными изменениями политического курса в России, если, как ожидается, В.Путин будет вновь избран президентом 4 марта 2012г.", - говорится в докладе японских аналитиков.

Седьмым геополитическим риском банк называет возможную смену власти на Тайване, где действующему президенту на выборах составит конкуренцию кандидат от оппозиции. Далее следуют угроза нападения пакистанских террористов на Индию и ухудшение обстановки на Корейском полуострове вслед за смертью Ким Чен Ира и в преддверии президентских выборов в Южной Корее, которые состоятся в декабре 2012г.

На 4-е место Nomura ставит все еще сохраняющийся риск "жесткой посадки" китайской экономики. Вероятность такого развития ситуации в экономике КНР банк оценивает в 33%, отмечая, что государство сделает все, чтобы не допустить потрясений во время передачи власти пятому поколению коммунистических лидеров в 2012-2013гг.

Отголоски "арабской весны" 2011г. и ее последствия для нефтяного рынка - на 3-м месте в рейтинге геополитических рисков Nomura. Сирия все еще может разделить участь Туниса, Египта и Ливии, где режим сменился революционным путем. Кроме того, в 2012г. продолжится нагнетание ситуации вокруг ядерной программы Ирана.

Однако главные риски для мира, по версии Nomura, исходят из США и Европы, тем более что в Америке в ноябре 2012г. состоятся президентские выборы. Банк полагает, что конгресс США может отказаться продлять "налоговые каникулы" для работающего населения и чрезвычайную программу выплат безработным, а рейтинговое агентство Moody's вслед за S&P может понизить кредитный рейтинг страны.

Подлинным кошмаром для инвесторов станет распад еврозоны, который может начаться в 2012г., если Германия и Европейский Центробанк (ЕЦБ) не предпримут экстраординарных усилий по спасению евро. Единственный шанс избежать этого сценария - позволить ЕЦБ печатать деньги для скупки активов по примеру Федеральной резервной системы США, считают аналитики.

РБК, 04.01.11

[Vnuk]

Швейцарские банкиры подготовили список "вероятных сюрпризов" 2012 года

Швейцарский прайват банк Sarasin заверил своих клиентов, что 2012 год будет если не лучше, чем они считали, то уж точно интереснее. В банке уверены, что самые пессимистичные прогнозы вряд ли сбудутся, но сюрпризов - приятных и не очень - год может преподнести много:

1. Долговой кризис не приведет к распаду еврозоны, напротив, из конфедерации независимых государств она превратится в единое федеральное государство. Кризис остановит Европейский центробанк: он станет гарантом по новым выпускам долгов, а страны смогут без всякий ограничений выпускать единые еврооблигации.

2. США, Европа и Япония хотят, чтобы банки и другие финансовые институты взяли на себя часть долгового бремени. Законодательно их обяжут выкупать часть суверенных долгов. Они будут вынуждены «добровольно» удерживать отрицательные ставки по кредитам, удлинять выдаваемые кредиты и ограничивать ликвидность.

3. Реальные процентные ставки окажутся на рекордно низком уровне, а средняя инфляция в мире увеличится до 3%. Доходность по облигациям для стран с наивысшим рейтингом окажется ниже. Именно таким образом и будет снижаться долговая нагрузка на развитые страны.

4. Негативные ставки по облигациям вгонят инвесторов в отчаяние, и они вновь обратятся к акциям. Рынки ценных бумаг вырастут на 30-40% в этом году – это будет «ралли безысходности». Самый заметный рост покажут рынки, наиболее пострадавшие в 2011 году.

5. Китай не сможет избежать кризиса: его затянет туда банковский сектор и лопнувший пузырь на рынке недвижимости. В ответ власти попытаются потушить пожар с помощью резервов, а часть банков национализируют. Эффект от китайского кризиса на мировом финансовом рынке будет краткосрочным, а Китаю придется ввести более жесткое банковское регулирование.

6. Начнется еще один военный конфликт на Ближнем Востоке. Иран проигнорирует требования МАГАТЭ. В ответ вооруженные силы Запада и Израиля разрушат реакторы на его территории. Это подтолкнет цены на нефть до $150 за баррель.

7. Американские избиратели вновь выберут Обаму, а это означает, что США не выйдут из политического тупика: демократы и республиканское большинство в палате представителей не смогут договориться по финансовым вопросам. Зато это будет на руку некоторым игрокам финансового рынка.

8. Негативные ставки по кредитам и опасения из-за новых вооруженных конфликтов на Ближнем Востоке запустят цены на золото к новым вершинам – до $2500 за унцию.

9. Доллар США покажет заметный рост. Например, он будет стоить столько же, сколько швейцарский франк, одна из самых надежных валют в этом году. Швейцарскому банку для этого даже не понадобится проводить интервенции.

10. Один из самых больших и сложных роботов, которых люди когда-либо посылали на Марс, сделает великое открытие – он найдет доказательства существования жизни на планете. Практическая выгода от этой находки еще непонятна, зато вырастет престиж НАСА. Интерес к экспедициям на Марс будет расти.

По крайней мере, у последнего прогноза есть теоретические шансы сбыться в этом году: робот, запущенный НАСА, приземлится на Марсе в конце июля и приступит к поискам внеземной жизни.

FINMARKET.RU, 13 января 2012г.

 

[Vnuk]

Расписание заседаний ФРС в 2012-м году

В соответствии с регламентом ФРС США, её заседания в 2012-м году пройдут в следующие дни:
- 24-25 января,
- 13 марта,
- 24-25 апреля,
- 19-20 июня,
- 31 июля,
- 12 сентября,
- 23-24 октября,
- 11 декабря.
Результаты заседания озвучиваются в 14.15 часов по времени Атлантического побережья США (часовой пояс Нью-Йорк). Соответственно это 22.15 или 23.15 по московскому времени.

Board of Governors of the Federal Reserve System

Наткнулся и решил коллег предупредить.

[Vnuk]

ТОП-13 самых золотых стран мира на 2012 год.

[Vnuk]

Западные рынки закрылись даже для Сбербанка 

Похоже, что второй виток кризиса не за горами. Вчера глава Сбербанка Герман Греф признал, что для его кредитной организации западные рынки заимствований закрылись. И призвал Банк России расширить инструменты кредитования российских банков. Деньги отечественным финансистам ой как нужны: они уже готовы закладывать в ЦБ даже пулы автокредитов и ипотеку.

Над российскими банками снова нависла угроза нехватки ликвидности. Вчера на гайдаровском форуме «Россия и мир: 2012—2020» Герман Греф посетовал на то, что долговые проблемы в ряде европейских стран закрыли внешние рынки заимствований для Сбербанка. «Даже для лучших заемщиков, таких как мы, сегодня европейские и американские рынки закрыты», — констатировал Герман Греф. И добавил, что такая ситуация может длиться не менее полугода.

С ним согласна и первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова: «Ситуация с финансированием на западных рынках очень тяжелая, и нет причин ожидать значительных улучшений в ближайшие несколько месяцев». При этом она отмечает, что редкие «окошки возможностей» для заимствования у российских заемщиков будут. Глава управления долгового финансирования по России и СНГ «Ренессанс Капитал» Эдуард Джабаров говорит, что рынок евро­бондов частично может быть открыт сейчас только для эмитентов с квазигосударственным кредитным качеством, таких как «Газпром», «Роснефть» и Сбербанк, но для этого сейчас не лучшее время из-за положения в Европе.

«О том, что внешние рынки закрыты, известно уже давно, видимо, просто недавно они закрылись и для Сбербанка. Другие российские банки и предприятия уже давно ничего не могут занять за рубежом. Отток капитала из страны — это погашение внешних займов, которые не удается рефинансировать», — отмечает директор по макроэкономическим исследованиям Высшей школы экономики, бывший первый зампред ЦБ Сергей Алексашенко. В ответ на вопрос РБК daily, когда внешние рынки могут открыться для российских заемщиков, Сергей Алексашенко рассмеялся.

Спасти российские банки, наполнив их ликвидностью, по мнению Германа Грефа, может Банк России, но для этого ему следует расширить меры поддержки. «При всем наличии остатка инструментов образца 2008 года сегодня их недостаточно для того, чтобы обеспечить нормальную, секьюритизированную, долгосрочную систему ликвидности для финансового сектора», — заявил г-н Греф. Он предлагает расширить перечень беззалоговых инструментов, снизить дисконты, открыть лимиты по беззалоговым инструментам.

Банкиры соглашаются с тем, что Банку России нужны дополнительные инст­рументы для насыщения рынка ликвидностью. «Было бы неплохо, чтобы Банк России предоставлял ликвидность под залог пула розничных кредитов и ипотечных закладных», — говорит председатель правления Райффайзенбанка Сергей Монин. Первый зампред правления Росбанка Игорь Антонов считает хорошей возможность получать кредиты ЦБ под залог автокредитов.

Руководитель блока «казначейство» Альфа-банка Игорь Князев говорит, что для него внешние рынки не за­крыты: «Мы в конце декабря прошлого года привлекли с переподпиской синдицированный кредит в размере 250 млн долл. по ставке Libor + 175 б.п.». Пока мы даже не использовали имеющиеся возможности привлечения ресурсов ЦБ». В то же время г-н Князев полагает, что имеет смысл увеличить срочность инструментов ЦБ до одного года с нынешних шести месяцев.

В то же время инвестиционные банкиры считают, что не все так плохо, поскольку госбанки будут решать проблемы с ликвидностью за счет выпуска облигаций. Руководитель управления рынков долгового капитала компании «ВТБ Капитал» Андрей Соловьев не исключает того, что уже во втором квартале можно будет увидеть некоторые размещения крупных российских компаний и госбанков на европейских площадках. «В пользу этих эмитентов играет наличие у них достаточно высоких инвестиционных рейтингов и то, что иностранные инвесторы уже знакомы с их бумагами, — отмечает г-н Соловьев. — Показательной будет ситуация на внутреннем долговом рынке. Не исключено, что уже в ближайшее время мы увидим ряд размещений в рублевых облигациях у крупных эмитентов. Локальный рынок оживает».

РБК, 19.01.12

[DIMON67]

— 22.01.2012 02:57 —

Частные кредиторы Греции улетели из Афин, не договорившись о реструктуризации долгов

Переговоры кабинета министров Греции о реструктуризации долга с частными кредиторами так и не привели к соглашению в субботу, они решили покинуть Афины уже к ночи воскресенья, сообщает Reuters.

Компромисс, как утверждал в пятницу министр финансов Греции Эвангелос Венизелос, ожидалось достигнуть в субботу. Обе стороны считали именно этот день крайним сроком.

Кредиторов на переговорах с правительством представлял Чарльз Даллара, который возглавляет Институт международных финансов (IIF). Эта организация представляет большинство из частных кредиторов Греции. Министр финансов Греции Эвангелос Венизелос провел в пятницу две встречи с кредиторами. Греческий премьер Лукас Пападимос, который ранее был зампредом ЕЦБ, также участвовал в переговорах.

Достижение договоренности с частными кредиторами откроет для Греции возможность получения новых кредитов от международных финансовых институтов на десятки миллиардов евро. «Газета.Ru»

[DIMON67]

Сбербанк упраздняет «Тройку диалог»

Более чем 20-летняя история одного из известнейших брендов на российском финансовом рынке подходит к концу. «Тройка диалог» после объединения со Сбербанком лишится своего названия

Антон Трифонов
Vedomosti.ru

23.01.2012

Свобода и независимость во всем — и в бизнесе, и по жизни — такова одна из ценностей бренда «Тройки диалог», как обозначено на ее сайте. После продажи инвестиционной компании Сбербанку (сделка закрывается сегодня) «Тройки диалог» как бренда в инвестиционно-банковском бизнесе не останется, рассказал в интервью «Ведомостям» (см. стр. 05) председатель совета директоров компании Рубен Варданян: «В этом нет никакого смысла — если мы хотим развивать услуги группы Сбербанка, правильнее назваться Сбербанком».

«Тройка диалог» — легендарный бренд, один из самых сильных на российском рынке, в краткосрочной перспективе его исчезновение станет весьма досадным, но в долгосрочной перспективе это правильное решение, считает зампредправления ФК «Открытие» Алексей Карахан.

«Тройка» — сильный, узнаваемый бренд, но существовать под разными брендами сложно, не будет полноценного объединения коллективов, так что, в принципе, решение правильное, уверен гендиректор «Атона» Андрей Шеметов: нельзя развивать одновременно два бренда, если они не связаны друг с другом. Для финансовых компаний бренд не столь важная составляющая, продолжает он: больше значения имеют капитал, надежность, доступ на разные рынки. Если бренд сильный, он дает больше возможностей развиваться, входить в партнерские отношения и в этом смысле совершенно не очевидно, что бренд Сбербанка слабее, заключает Шеметов.

Если посмотреть, под каким из двух брендов удобнее развивать инвестиционный бизнес, то, конечно, это «Тройка» — бренду 20 лет, его знают за рубежом, считает управляющий директор BrandLab Александр Еременко, в то же время это вопрос перспективы: если 5-10 лет, лучше так, если дольше, то переход под бренд Сбербанка оправдан. По мнению Еременко, в решении упразднить бренд «Тройки» сильна политическая составляющая: Сбербанк хочет быть всеобъемлющим, ассоциироваться не только с розничным, но и с инвестиционно-банковским бизнесом, и отказ от бренда «Тройки» благотворно скажется и на стоимости бренда самого Сбербанка, и на его репутации. По оценке Еременко, бренд «Тройки» стоит $300-500 млн. «Тройка» внутренней оценки бренда не проводила, говорит ее представитель. Все нематериальные активы компания в 2009 г. оценила в $13 млн.

В ежегодном рейтинге 500 самых дорогих брендов мира консалтинговой компании Brand Finance (март 2011 г.) самым дорогим российским брендом признан Сбербанк — $12 млрд; он единственный из российских компаний вошел в первую сотню этого рейтинга.

Среди банковских брендов Сбербанк 19-й по стоимости в мире. Лидирует в банковском списке Brand Finance Bank of America (стоимость бренда оценена в $30,619 млрд), второй — Wells Fargo ($28,944 млрд), третий — HSBC ($27,632 млрд). Для финансовых компаний бренд важнее, чем для потребительских, поскольку речь идет не об узнаваемости, а о доверии, отмечает Карахан: «Потребитель может пить воду, название которой видит впервые, но едва ли он понесет деньги в банк, про который ничего не знает».

[Метки:]

Метки: