Печать

[denisd]

Москва. 17 марта. ИНТЕРФАКС-АФИ    

Кризис subprime оказался сильнее "великой депрессии"

Инвесткомпания Bear, Stearns & Co. основана в 1923 году. Пережив биржевой крах 1929 года и период "великой депрессии", Bear Stearns постепенно стал одним из пяти "китов" Уолл-стрит. В банке работают более 14 тыс. человек, помимо США, отделения Bear Stearns открыты в Китае, Гонконге, Швейцарии, Ирландии, Бразилии, Сингапуре, Японии.

В прошлом июле рухнули два фонда Bear Stearns, связанных с рискованной ипотекой, что обошлось инвесторам в $1 млрд. В январе ушел в отставку с поста CEO многолетний глава компании Джеймс Кейн.

Его преемник Алан Шварц попытался исправить ситуацию, однако обвал на кредитном рынке создавал все новые и новые проблемы для Bear Stearns, шестая часть доходов которого приходилась на бизнес, связанный с выпуском производных ипотечных бумаг. Это бизнес практически прекратил существование еще летом.

В начале марта европейские банки, реагируя на слухи об ухудшающемся финансовом положении компании, перестали ее кредитовать. Руководство Bear Stearns до поры до времени пыталось гасить панику категоричными заявлениями. Еще 10 марта глава Bear Stearns А.Шварц был уверен, что "слухи о проблемах с ликвидностью абсолютно беспочвенны". Насколько сильны были его заблуждения, стало ясно уже очень скоро. В понедельник деньги стали забирать из Bear Stearns трейдеры, а партнеры по рынку - закрывать позиции. К вечеру четверга стала ясно, что компания не выдержит оттока средств.

Рано утром в пятницу глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Тимоти Рейтнер, глава ФРС Бен Бернанке и министр финансов США Генри Полсон провели телеконференцию, на которой было принято решение о выделении Bear Stearns экстренного финансирования.

В 7 утра ФРБ Нью-Йорка договорился предоставить кредит через JPMorgan Chase. Перед Bear Stearns встал выбор: или быть проданным за любые деньги большому банку, который сможет выполнить обязательства перед клиентами, или подать в суд иск о банкротстве. Федеральный резерв любой ценой хотел избежать банкротства, которое грозило непредсказуемыми последствиями. В итоге букет проблем за $236 млн купил JPMorgan, опередивший других желающих добавить себе головной боли (по данным СМИ, в их числе были Royal Bank of Scotland, хедж-фонд Citadel Investment Group, а также компании частных инвестиций, например, возможно, J.C. Flowers & Co).

Если продажа Bear Stearns для рынка вряд ли стала сюрпризом, то смехотворная цена (одна только недвижимость компании стоит в разы больше) стала неприятным откровением. Риски, принимаемые на себя покупателем, оказались настолько высоки, что больше символических $2 за акцию Bear Stearns он заплатить не решился.

В заявлении руководства JPMorgan Chase отмечалось, что "клиенты и контрагенты Bear Stearns должны чувствовать себя в безопасности, так как JPMorgan гарантирует риски Bear Stearns как контрагента".

В случае с британским Nothhern Rock, который в итоге пришлось национализировать, причиной кризиса стало изъятие депозитов и снижение доступности кредитов на рынке. Причиной стремительно нараставших проблем Bear стали его партнеры и клиенты, забравшие деньги.

Инвесторы задумались о худшем возможном сценарии, связанном с эффектом домино, и обрушили акции Lehman Brothers на 15%, Goldman Sachs и Morgan Stanley - на 5%, Merrill Lynch - на 6%.

"Все это произошло так быстро, что инвесторы волнуются, кто станет теперь следующей жертвой", - объяснил Bloomberg TV кредитный стратег Morgan Stanley Грегори Питерс.

Тем временем Федеральная резервная система, которая в пятницу впервые со времен Великой депрессии предоставила кредит не коммерческому банку, а иному - хотя и финансовому - институту, пошла на еще один нестандартный шаг. Впервые за десятилетия в воскресенье ФРС приняла решение о снижении одной из своих ставок на выходных, чтобы успеть до открытия рынка. Учетная ставка (discount rate) была снижена на четверть процентного пункта - до 3,25%.

ФРС пыталась действовать максимально агрессивно, чтобы не дать проблемам одной финансовой компании распространиться на всю экономику. Однако, несмотря на хирургическое вмешательство ФРС, страх и недоверие все больше охватывали рынок.

Предсказуемый обвал

После бурных событий конца прошлой недели понедельник не мог не стать "черным". Рынки Азии, а вслед за ними и Европы отреагировали на коллапс Bear Stearns предсказуемым обвалом.

Снижение было зафиксировано по всем азиатским индексам. Сводный азиатский индекс MSCI Asia Pacific, учитывающий ситуацию на 14 рынках Азиатско-Тихоокеанского региона, опустился на 2,3%. Японский Nikkei рухнул на 3,71% - до минимального уровня с 8 августа 2005 года. Гонконгский Hang Seng обвалился на 5,18%.

Фьючерсы на американский фондовый индекс Standard & Poor"s 500, истекающие в июне, упали в ходе торгов в понедельник на 2,3% - до 1264,7 пункта. С начала года индекс Standard & Poor"s 500 потерял 12,3%, и только 2,3 процентного пункта отделяют его от зоны так называемого "медвежьего рынка".

Европа решила от Азии не отставать. Индекс крупнейших предприятий Европы Dow Jones Stoxx 50 к 19:00 МСК упал на 102,84 пункта (2,88%) - до 3463,75 пункта. Это минимальный уровень с ноября 2005 года. Британский FTSE к этому времени опустился на 160,9 пункта (2,86%), составив 5470,8 пункта. Германский DAX рухнул на 217,57 пункта (3,37%) - до 6234,33 пункта. Французский индекс CAC 40 уменьшился на 125,87 пункта (2,74%) и составлял 4466,28 пункта.

Доллар упал к иене, евро и швейцарскому франку до новых рекордных значений. В ходе торгов курс американской валюты к европейской опускался до $1,5903 и падал до 95,76 иены - самой низкой отметки с 15 апреля 1995 года. Снижение к японской валюте составило 2,3% - наибольшее значение с 31 марта 2000 года. Американская валюта опускалась до исторически минимальной величины в 0,9658 швейцарского франка.

"Доллар столкнулся с кризисом доверия, - констатировал аналитик Deutsche Securities Кодзи Фукуя. - Все рынки входят в штопор".

Цена на нефть, в свою очередь, сначала взлетела до исторического рекорда - $111,8 за баррель, однако затем начала падать на фоне опасений рецессии и опустилась до $105,6.

Цены на золото, как правило, идущие в направлении, противоположном курсу доллара, в понедельник обновили рекорд, цены на серебро выросли до максимума с 1980 года. Стоимость золота с немедленной поставкой в Лондоне поднялась на $19,98, или на 2%, - до $1022,92 за тройскую унцию. В ходе торгов цена достигала рекордных $1032,7 за унцию.

[shadow]

Лукойл выплатит бывшим миноритариям Chaparral Resources около 37 млн долларов
Такое решение принял суд штата Дэлавер. Претензии акционеров состояли в том, что российская компания поглотила американскую по заниженной цене. Судебное разбирательство длилось почти два года.

Первым "недовольным" акционером был Роберт Келлай, который владел всего двумя акциями. Потом к нему присоединились другие миноритарии. Они требовали возмещение финансовых убытков и аннулирования сделки. По их мнению компания была куплена по дешевке. Но адекватность стоимости покупки тогда оценил независимый финансовый консультант Chaparral и соглашение о поглощении было одобрено специальным комитетом совета директоров. Говорит аналитик ГК АТОН Вячеслав Буньков: "Если просмотреть американскую прессу по этому делу, то многие газеты даже высказывали предположения о том, что менеджеры лукойла намерено попросили компанию некоторые показатели отразить в негативном свете для того, чтобы совокупная оценка получилась несколько ниже".

Эксперт также считает, что оценивать можно по-разному. Это Business FM подтвердил и аналитик "Антанта Пиоглобал" Тимур Хайрулин: "Оценка - это вещь достаточно субъективная. То есть существуют различные методики оценок, большинство из них учитывают будущие денежные потоки компании. В данном случае оценка независимого оценщика она разошлась с оценкой миноритарных акционеров".

По мнению экспертов, иск акционеров вызван динамикой роста компании. За год до сделки, в 2005-м, выручка Chaparral выросла на 92% по сравнению с предыдущим годом. А чистая прибыль компании увеличилась на почти втрое и достигла более 30 млн долл.

Теперь Лукойл заплатит по двум искам - акционерам, обратившимся в суд и компании Cede & Co - представителю четырех фондов, которая владела более 1 млн акциями. С последней, Лукойл уже рассчитался - её клиенты получили за каждую акцию по 9 долларов. Остальные - по 2 с половиной.

Подобные иски миноритариев в мире не редкость. Но причины разбирательств в России на Западе разные. Говорит Вячеслав Буньков: "Если обращаться же к российской практике, то у нас подобные дела носят несколько иной характер. У нас основной объем исков минаритариев составляет иски о намеренном размывании долей минаритариев и таким образом о захвате контроля над какими-то дочерними предприятиями. На Западе же гораздо чаще выдвигаются иски о несправедливой оценке, о каких-то более детальных вещах, которые в целом не столько ущемили интересы минаритариев, сколько минаритарии могут посчитать, что они должны были получить значительно большие средства за принадлежащие им акции".

Теперь получается, что за купленный в 2006-м за 88 с половиной миллионов долларов Chaparral, Лукойлу должен отдать почти 125 миллионов.

[oli]

Нефтяная компания ЛУКОЙЛ планирует увеличить  добычу газа в России с 11,5 миллиарда кубов в 2007 году до 15 миллиардов кубометров в 2008 году.

По словам начальника управления по добыче газа компании Николая Михайлова, 6,3 миллиарда кубометров из российской газодобычи ЛУКОЙЛа в 2008 году, как ожидается, составит попутный нефтяной газ, сообщает РИА Новости.

[Livan]

После сообщения ФРС США о снижении базовой процентной ставки с 3 процентов до 2,25 процента во вторник показатели основных американских фондовых индексов резко пошли вверх, передает агентство France Presse.
Индекс Dow Jones вырос на 420,41 пункта (3,51 процента) до 12396,66 пункта, что является рекордом дневного роста с июля 2002 года. Высокотохнологичный Nasdaq подскочил на 4,19 процента (91,25 пункта) и составил 2268,26 пункта, в то время как Standard & Poor's 500 достиг отметки 1330,74 пункта, поднявшись на 4,24 процента (54,14 пункта).

Напомним, во вторник Комитет по открытым рынкам ФРС, стремясь стимулировать умеренный экономический рост и снизить риски экономической деятельности, объявил о сокращении базовой процентной ставки на 0,75 процента. Эта мера не превзошла ожиданий аналитиков, которые предсказывали снижение до 2 процентов. С сентября 2007 года базовая ставка была снижена более чем наполовину.

[Livan]

В попытке придать импульс экономике ФРС снижала ставки пять раз с середины сентября прошлого года.

P.S. Надолго-ли поможет последний толчек, вот в чем вопрос Им нужен волшебный пендель, надеюсь этот шаг им и станет.

[1710]

Недостача ФРС

Вчера ФРС снизила базовую ставку с 3% до 2,25%. Инвесторам этого мало — многие ожидали большего снижения

Татьяна Бочкарева
Ведомости

19.03.2008, №49 (2071)




С начала кризиса Федеральная резервная система США снижает базовую ставку в пятый раз, но так сильно — во второй раз с 1984 г. Первый раз был в январе (см. врез). ФРС вынуждена прибегать к пожарным мерам — такого кризиса не было давно. Потери банков достигли $195 млрд. Поэтому вчера рынки ждали от ФРС решительных мер.

«Ставки необходимо снизить до самого низкого уровня, насколько это возможно, и там их оставить», — призывал экономист Lloyds TSB Кеннет Брукс (цитата по Bloomberg).

После краха Bear Stearns кризис доверия в банковском секторе стал одной из главных проблем. Доказывать свою платежеспособность пришлось, например, швейцарскому UBS.

В черный список у инвесторов в последние дни попал Lehman Brothers — рынок будоражили слухи, что он может повторить судьбу Bear Stearns. Поэтому его вчерашнего отчета за I квартал ждали с замиранием сердца.

Инвестбанк не подвел — его результаты превзошли прогнозы. В I квартале Lehman Brothers заработал $489 млн прибыли. Банк сообщил, что располагает $34 млрд денежных средств, $64 млрд активов, которые при необходимости можно продать.

Goldman Sachs, меньше других инвестбанков Уолл-стрит пострадавший от кризиса, за квартал получил $1,5 млрд прибыли. Это на 53% хуже прошлогоднего результата — банк потерял $2 млрд на ипотечных и прочих кредитных вложениях, но все же больше прогнозов. «Условия на рынке очень трудные, — констатировал гендиректор Goldman Sachs Ллойд Блэнкфейн, — но в I квартале мы наблюдали высокую активность клиентов».

Это разрядило обстановку. На этих новостях и ожиданиях снижения ставки рынки вчера росли. Российские индексы РТС и ММВБ в конце торгов прибавили более 1%. На утренних торгах Dow Jones, S&P-500 и NASDAQ прибавили 2,3-2,8%. Акции Lehman Brothers подорожали на 37%, Goldman Sachs — на 13%, UBS — на 15%, Citigroup — на 9%. Доллар торговался на уровне $1,575-1,58.

«Многие разочарованы, они надеялись на снижение [ставки] на целый пункт, — отмечает главный экономист Eaton Vance Management Роберт Макинтош, — и напрасно, инфляция тоже актуальна».

«Последние данные показывают, что прогноз экономической активности стал еще хуже, сохраняется стресс на финансовых рынках», — отмечает ФРС, пообещав действовать своевременно, что обычно означает дальнейшее снижение ставки. «Неопределенность в отношении инфляции растет», — считает ФРС, обещая «внимательно» следить за ней.

Реальный уровень ставки с учетом инфляции (2,4% в 2007 г.) стал отрицательным. Два из 10 членов ФРС голосовали против решения.

   

[bukva]

Пенсии разгонят рынок

В конце марта в распоряжении управляющих пенсионными деньгами окажется около $1 млрд, которые можно вложить в акции и облигации российских компаний

Гюзель Губейдуллина Ведомости 19.03.2008

http://www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2008/03/19/143858

В конце марта Пенсионный фонд должен перечислить в НПФ и управляющие компании транш накопительной части пенсии за 2007 г. Эта сумма составит 24,8 млрд руб. ($1,06 млрд), подсчитал аналитик «Проспекта» Дмитрий Парфенов, что примерно на 60% превышает объемы прошлого года. Для сравнения: по данным EPFR Global, с начала года по 12 марта нетто-приток в фонды, ориентированные на Россию, составил $1,13 млрд.

Около половины «свежих денег» — примерно $500 млн — будет вложено в акции, оценивает Парфенов (с 2007 г. частные УК имеют право инвестировать в акции до 65% пенсионного портфеля). А средства Пенсионный фонд обычно перечисляет в течение двух-трех дней, отмечает Парфенов. По данным исследования «Интерфакс-ЦЭА», в 2006 г. доля акций в портфелях управляющих компаний составляла 29,2%.

На рынке поступлений от пенсионных денег ждут 26-27 марта, рассказывает гендиректор УК «Пенсионный резерв» Вячеслав Корпушенков. По его оценкам, этот объем составит 22,5 млрд руб. — 20 млрд руб. получат НПФ, которые могут держать деньги на своих счетах, не передавая их в УК, до 30 дней. А 2,5 млрд руб. — частные управляющие компании, которые должны вкладывать деньги моментально, говорит Корпушенков.

Столь крупная сумма на фондовый рынок поступает впервые и окажет значительное влияние на цены, уверен Парфенов. Причем те УК и НПФ, которые работают в группе брокеров, могут уже сейчас покупать какие-то бумаги в ожидании этих средств, полагает он. По словам директора по инвестициям УК «Тройка диалог» Олега Ларичева, управляющие должны покупать бумаги на пенсионные деньги быстро — в течение нескольких дней. И $500 млн, по его мнению, безусловно, хорошая сумма для рынка, которая может повлиять на котировки.

«Я буду принимать решение, в акции или облигации вкладывать деньги, в моменте, в зависимости от ситуации на фондовом рынке», — говорит портфельный управляющий «Альянс Росно управление активами» Олег Попов. По его словам, сейчас в фонде с консервативной стратегией управления пенсионными накоплениями доля акций составляет 6-7%, а со сбалансированной — 15-20%. Он также напоминает, что в марте компании будут уплачивать в бюджет квартальный НДС и на этом фоне приток пенсионных денег на ликвидность особо не повлияет.

В июне НПФ и УК, допущенные к пенсионной реформе, получат еще 14,6 млрд руб., указывает Парфенов.

[Botanik]

Тройка диалог:


Мы повышаем рекомендацию по акциям большинства региональных телекоммуникационных компаний с ДЕРЖАТЬ до ПОКУПАТЬ. Пересмотр рекомендации не связан с изменением их фундаментальных показателей и перспектив, которые остались прежними с того момента, когда мы вносили последние изменения в наши модели .Он связан с появлением у этих бумаг новой стоимости в связи с недавним снижением котировок.

Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции всех региональных операторов, однако считаем необходимым обратить особое внимание на ряд эмитентов:

Комстар-ОТС – приватизация Связьинвеста может стать весьма благоприятным фактором для этой бумаги;

Уралсвязьинформ, ВолгаТелеком и Сибирьтелеком – акции этих компаний позволяют сделать ставку на перспективы развития их мобильного бизнеса и региональные рынки широкополосного доступа в Интернет.

[Botanik]

Москва. 19 марта. ИНТЕРФАКС - РАО "ЕЭС России" может отказаться от выплаты дивидендов по итогам 2007 года, так как ведомства, формирующие позицию государства в совете директоров энергохолдинга, считают неправильным выплачивать дивиденды в условиях дефицита инвестиционных ресурсов.
"В проекте директивы (госпредставителям в совете директоров - ИФ) - не выплачивать дивиденды", - сообщил "Интерфаксу" источник в одном из профильных ведомств.

[byk]

19 марта 2008 г. 10:55:19

Инвесторы не хотят отдавать Bear Stearns на предложенных JPMorgan условиях - WSJ

(C) Interfax 10:55 19.03.2008
США-BEAR-STEARNS-АКЦИИ-РОСТ

Инвесторы не хотят отдавать Bear Stearns на предложенных JPMorgan условиях - WSJ

     Нью-Йорк. 19 марта.  ИНТЕРФАКС-АФИ  -  Инвесторы  не  хотят  отдавать  Bear
Stearns. Во вторник спекулянты подняли стоимость акций этой компании на 23% - до
$5,91, надеясь, что JPMorgan придется увеличить цену предложения,  пишет  газета
The Wall Street Journal.
     Подъем цены акций Bear, по мнению экспертов, может привести к  конфронтации
между инвесторами и другой стороной - JPMorgan и Федеральной резервной системой.
     Акционеры Bear угрожают сорвать сделку, проголосовав против нее. Однако это
может привести к тому, что JPMorgan отзовет  свои  гарантии  по  позициям  Bear,
вынудив его объявить о банкротстве.
"Я считаю, что можно ожидать более высокого предложения на  покупку  Bear,  если
инвесторы поддержат цену акций, - отмечает источник, близкий к сделке. -  Однако
Джейми (Джеймс Димон - глава JPMorgan - прим. ИФ-АФИ) - очень  жесткий  человек.
Здесь можно ожидать конфронтации".
        Акции  Bear  торговались  во  вторник  по  цене,  превышающей  стоимость
предложения JPMorgan в 3 раза. Повышение стоимости бумаг самого JPMorgan на  16%
с понедельника увеличило его капитализацию на $12,8 млрд, а предложенную за Bear
цену до $339 млн, или $2,34 за акцию.
     Росту стоимости акций Bear во вторник способствовал ряд факторов.  Основным
из них стало недоверие акционеров к  этой  сделке,  особенно  среди  сотрудников
банка, которым принадлежит около 30% акций.
"Еще в прошлую среду акции банка стоили $65, - отмечает  один  из  трейдеров.  -
Теперь мы видим, что цена бумаг серьезной фирмы, успешно работавшей долгие годы,
падает с $65 до $2 за пару дней. Такого не бывает".
     Частично подъем акций Bear во вторник был  обусловлен  спросом  со  стороны
держателей долговых обязательств банка, которые надеются, что сделка с  JPMorgan
будет завершена и банку  удастся  избежать  банкротства,  отмечают  эксперты.  В
случае одобрения сделки, долговые  обязательства  Bear  будут  конвертированы  в
бонды JPMorgan, поэтому держатели облигаций покупают акции  банка,  чтобы  иметь
возможность отдать свой голос в пользу заключения сделки.
     По словам источника, близкого к сделке, предложение JPMorgan может быть  не
последним словом. Если случится так, что большинство акционеров банка  отвергнет
сделку, JPMorgan может принять решение об улучшении предложения на  покупку  или
полностью отказаться от него, заставив Bear объявить о банкротстве.
     Другим исходом ситуации  может  стать  решение  одной  из  брокерских  фирм
Уолл-стрит приобрести Bear. С 17  марта  ФРС  открыла  кредитное  окно,  которое
позволяет брокерским компаниям привлекать кредиты  на  таких  же  условиях,  как
инвестбанкам. Многие инвесторы уверены в  том,  что  если  бы  ФРС  сделала  это
раньше, Bear Stearns могла бы избежать кризиса.
     Теперь,  когда  финансовые  компании  имеют  такую  возможность,  возможно,
найдется  другой  покупатель  Bear,  который  привлечет  средства  ФРС  для
финансирования сделки, полагают эксперты.
   

[Botanik]

РБК 19.03.2008

Запасы сырой нефти в США по итогам второй отчетной недели текущего месяца, завершившейся 14 марта, продолжили рост, считают эксперты нефтяного рынка. Тем временем, как полагают отраслевые специалисты, запасы бензинов в США по состоянию на эту же дату впервые за 19 недель снизились, а запасы тяжелых дистиллятов, представленные дизельным топливом и топочным мазутом, уменьшились за минувшую неделю уже в шестой раз подряд.

По оценкам отраслевых экспертов, запасы сырой нефти в США по состоянию на 14 марта увеличились еще на 1,9-2,3 млн барр., запасы тяжелых дистиллятов снизились еще на 1,7-1,9 млн барр., а запасы бензинов уменьшились на 550-700 тыс. барр. При этом загруженность производственных мощностей для переработки нефти за неделю возросла незначительно - на 0,04 процентных пункта и достигла 85,03%.

Еженедельный доклад Министерства энергетики США о состоянии в стране запасов сырой нефти и нефтепродуктов будет опубликован сегодня в 18:30 мск, примерно через 30 минут после начала торговой сессии на NYMEX.

Напомним, что по состоянию на 7 марта с.г. запасы сырой нефти в США достигли 311,6 млн барр. - самый высокий показатель с конца ноября 2007г. За последние девять недель запасы сырой нефти в США снижались только один раз - по состоянию на 29 февраля. Тем временем их рост с начала января составил почти 29 млн барр. Запасы бензинов в США по состоянию на 7 марта с.г. достигли рекордного значения за 15 лет (с конца февраля 1993г.) и составили 236,0 млн барр. После 18 недель непрерывного роста запасы бензинов в стране выросли с начала ноября 2007г. почти на 42 млн барр. Запасы тяжелых дистиллятов в США непрерывно снижаются уже пять недель подряд. За это время они уменьшились на 10,7 млн барр. и по состоянию на 7 марта составили 116,4 млн барр. - самый низкий показатель почти за два года (с середины мая 2006г.).

[Botanik]

"Сбербанк РФ" не будет проходить листинг на Лондонской фондовой бирже (LSE) до II полугодия 2008г. Такое заявление сделал председатель правления банка Герман Греф во вторник, 18 марта. Сейчас, отметил он, на рынке неблагоприятная конъюнктура. "В I полугодии это точно не произойдет", - заверил Г.Греф. В то же время, как подчеркнул заместитель председателя Сбербанка Антон Карамзин, в банке понимают "важность и позитивный эффект" листинга, но рыночная конъюнктура не позволяет этого сделать.

Наблюдательный совет установил, что на выплату дивидендов акционерам Сбербанка будет направлено 10% от чистой прибыли банка по итогам работы за 2007г. Об этом также сообщил Г.Греф. Таким образом, возросший объем чистой прибыли, по предварительным данным, составляющий 116,7 млрд руб. (в 2006г. - 87,9 млрд руб.), при сохранении размера отчислений (в 2006г. - 10%), позволит увеличить на 32% объем средств, направляемых на выплату дивидендов. "Поскольку чистая прибыль увеличивается на 32%, размеры дивидендов для наших акционеров вырастут тоже на пропорциональную величину", - подчеркнул он.

[Satis]

Во вторник в Нью-Йорке произошло знаковое событие нынешнего кредитного кризиса. Банк Merrill Lynch стал первым из крупных инвестиционных банков, который подал иск на страховщика облигаций, обвиняя компанию Security Capital Assurance в попытке уклониться от удовлетворения претензий по “плохим” облигациям на сумму $3,1 млрд., сообщает издание Times.

Страховщики облигаций гарантируют в случае дефолта выплату основной суммы долга и процентов по ценным бумагам, которые они принимают на страхование.

Аналитики ожидают, что по мере увеличения числа дефолтов за иском Merrill Lynch последует ряд аналогичных судебных разбирательств между инвестиционными компаниями, вкладывавшими деньги в ипотечные облигации, и страховщиками облигаций. По мнению Аналитика Крис Уэйлена (Chris Whalen) из Institutional Risk Analytics, страховщики будут настаивать на том, что ситуация на рынке в настоящее время столь неоднозначно, что претензии инвесторов несостоятельны.

На данный момент существует риск того, что страховщики не смогут удовлетворить все требования по взятым на страхование облигациям. Усиление этого риска ведет к падению цен на застрахованные облигации, а попытки страховщиков избежать удовлетворения претензий инвесторов приведут к еще большему росту рыночных опасений и снижению стоимости облигаций. Это может привести к дальнейшему списанию активов инвестиционных банков и других держателей облигаций, обеспеченных ипотечными займами.

Акции Merrill Lynch (MER) опустились по итогам торгов в среду на 11,1% в связи с опасениям того, что банк может понести убытки по облигациям, застрахованным в Security Capital.

В Security Capital уверяют, что все условия по прекращению заключенных соглашений выполняются должным образом и что компания готова защищаться от любых претензий Merrill Lynch. В инвестиционном банке необходимость обращения в суд объяснили как гарантию того, что страховщик выполнит все взятые на себя обязательства.

[Satis]

Нью-Йорк. 20 марта. Крупнейший акционер Bear Stearns, миллиардер Джозеф Льюис, заявил в среду, что может потребовать от инвестбанка рассмотреть другие варианты действий, помимо продажи банку JPMorgan, сообщило агентство Bloomberg.
Дж.Льюис, владеющий 8,4% акций Bear Stearns, сделает все возможное для защиты своих инвестиций в Bear Stearns размером $1,26 млрд, говорится в его заявлении, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. По его словам, он может призвать банк и "третьи стороны рассмотреть возможность других стратегических транзакций".
16 марта JPMorgan согласился купить Bear Stearns по цене $2,32 за акцию. Федеральная резервная система США объявила, что предоставит банку до $30 млрд для проведения сделки.
"Если Льюис уговорит других голосовать вместе с ним, он может добиться некоторого увеличения цены, - полагает профессор Колумбийского университета Джон Коффи. - Однако он не сможет получить существенно более высокого предложения, так как больше никто не получит поддержку и финансирование ФРС".
Между тем председатель совета директоров JPMorgan Джейми Даймон предложил управляющим директорам Bear Stearns бонусы в виде денег и акций JPMorgan, с тем чтобы заручиться их поддержкой и предотвратить их уход из банка, сообщает Bloomberg со ссылкой на свои источники.
Около трети акций Bear Stearns находится в руках сотрудников инвестбанка, из этой части акций большей частью владеют управляющие директора. Их поддержка, вероятно, поможет JPMorgan справиться с сопротивлением Дж.Льюиса.

[master829]

А.Кудрин: Кризиса в России в этом году не будет

Правительство не ожидает кризисных условий в РФ в 2008г., заявил вице-премьер — министр финансов России Алексей Кудрин, выступая в Госдуме с докладом.

Правительство не ожидает кризисных условий в РФ в 2008г., заявил вице-премьер — министр финансов России Алексей Кудрин, выступая в Госдуме с докладом. Министр подчеркнул, что кратковременный кризис ликвидности будет компенсироваться Центробанком. «У ЦБ РФ и правительства достаточно средств, чтобы обеспечить стабильность финансовой системы РФ» в условиях ожидания новых списаний средств международных компаний, указал А.Кудрин.

По его словам, к концу февраля с.г. объем таких списаний составил 190 млрд долл. По мнению аналитиков, он может достичь и 400 млрд долл. «Это означает, что мировой кризис находится на пике и, возможно, продолжится», — сказал министр. При этом он подчеркнул, что в таких условиях нельзя подвергать финансовую систему страны революционным решениям.

Данное заявление А.Кудрина прозвучало вслед за докладом «Риски финансового кризиса в России: факторы, сценарии и политика противодействия», подготовленным Финансовой академией при правительстве РФ. Авторы этого доклада утверждают, что Россия находится под угрозой сразу нескольких кризисов.

Так, по словам директора Института финансовых рынков Финакадемии Якова Миркина, в 2008-2009 годах России угрожает «финансовая инфекция» извне — от иностранных инвесторов, ведь спрос и цены на российские финансовые активы зависят именно от них. По данным Финансовой академии, доля нерезидентов в долговом рынке страны составляет 70%.

Ситуация осложняется ростом спекулятивного капитала, пришедшего в страну в 2006-2007 годах из-за рубежа. А иностранные долги отечественных банков и компаний соотносятся с кредитами, выданными отечественными банками экономике и населению, как 8:10. Если не будут предприняты превентивные меры в 2009-2013 годах, то, по мнению Я.Миркина, вероятность инфицирования мировым финансовым кризисом возрастет. Увеличится также риск реализации сценария спекулятивной атаки, основанного на зависимости развивающегося финансового рынка России от иностранных портфельных инвестиций и долгового финансирования нерезидентов.

Представители бизнеса и власти, однако, призывают не драматизировать ситуацию. «Чтобы быть инфицированным внешним кризисом, до него еще надо дорасти, —уверил издание РБК-daily глава Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян. — Нас пугают американским ипотечным кризисом, но мы по этому показателю сильно отстаем от них». Так, объем ипотечного кредитования на одного россиянина составляет всего 120 евро против 212 тыс. евро на одного американца, 54 500 евро на одного швейцарца, 11 960 евро на одного француза. По уровню кредитования России еще предстоит догнать развитые страны", — подытожил эксперт.

РосБизнесКонсалтинг

[Метки:]

Метки: