Печать

[Vnuk]

ФРС постепенно сворачивает короткие программы фондирования за ненадобностью...

"Вчера ФРС разместила на своем сайте график аукционов экстренных программ поддержки ликвидности TAF и TSFL до января 2010 года. Согласно этому графику, объем средств, предоставляемых в рамках этих аукционов, будет в ближайшее время постепенно снижаться. Таким образом, ФРС продолжает медленными шагами двигаться в сторону постепенного изъятия той сверхликвидности, которой Fed насытил рынки после коллапса Lehman.

Пока сложно оценить, какое влияние на рынки окажет этот шаг в среднесрочной перспективе.

С одной стороны, с восстановлением межбанковского рынка потребность финансовой системы в краткосрочной ликвидности снизилась. По этой причине объем средств, предоставляемый ФРС в рамках краткосрочных программ фондирования, в последние месяцы неуклонно падает сам собой, правда, при этом на балансе ФРС увеличивается объем долгосрочных активов /MBS и UST/. Таким образом, сокращая TAF и TSFL, ФРС лишь фиксирует уже свершившийся факт, и поэтому влияние на рынки этого события должно быть невелико.

С другой стороны, в последнее время в структуре спроса на Treasuries выросла доля американских и международных финансовых институтов, и мы не знаем, в какой степени их спрос базируется на сверхдешевом краткосрочном фондировании от ФРС. Поэтому не исключено, что, начав сворачивать краткосрочные программы фондирования, ФРС запускает часовой механизм бомбы, которая давно уже лежит под рынком американского госдолга".

Павел Пикулев, НБ "Траст"

25.09.2009 11:07

[puncher]

Инвестиционный холдинг «ФИНАМ» представил своим клиентам новую торговую систему для работы на международных финансовых рынках через интернет - ROX®. Она предоставляет прямой доступ к вложениям на всех ведущих биржах Европы, США, Канады и Мексики, позволяя с одной платформы совершать операции с инструментами фондового рынка и деривативами на наиболее ликвидных мировых площадках.
Торговая платформа ROX открывает прямой доступ к интернет-трейдингу на 19 крупнейших мировых фондовых биржах. В частности, с ее помощью можно совершать операции с акциями и ETF на NYSE, NASDAQ, London Stock Exchange, Toronto Stock Exchange, площадках Deutsche Börse и т.д. Операции могут совершаться и на достаточно экзотичных для российских инвесторов площадках, например, мексиканской Bolsa Mexicana de Valores или норвежской Oslo Stock Exchange. Кроме того, теперь клиенты «ФИНАМа» могут торговать на основных площадках, специализирующихся на производных инструментах – например, CBOE (Chicago Board Options Exchange), CME/CBOT (Chicago Mercantile Exchange/Chicago Board of Trade), Eurex и т.д.

Кроме возможности торговать на ведущих биржах, у ROX есть целый ряд других преимуществ. Например, ее пользователи имеют возможность маржинальной торговли на NYSE, NASDAQ и AMEX. Тарифы при этом находятся на достаточно невысоком для операций на мировых биржах уровне - $2,75 за сделку, а минимальная сумма для открытия счета составляет всего $10 тыс. При этом трейдерам, пользующимся ROX, доступна полная русскоязычная поддержка. Наконец, в России впервые представлена платформа, позволяющая применять алгоритмическую торговлю (торговых роботов) на биржах США.

«Мы рассчитываем на высокий интерес к новой торговой платформе со стороны российских инвесторов. Им впервые стал доступен один из наиболее популярных среди профессиональных трейдеров США инструментов. Система функциональна, позволяет реализовывать сложные стратегии при вполне конкурентоспособных тарифах. За последний год интерес инвесторов из РФ к зарубежным площадкам заметно вырос. Уверен, что ROX быстро завоюет популярность среди имеющихся клиентов «ФИНАМа» и станет фактором притока новых. Работающим через нас инвесторам, кстати, доступны сразу восемь торговых платформ для глобального трейдинга – каждый может выбрать оптимальный для себя вариант», - говорит руководитель департамента брокерских услуг на международных рынках инвестиционного холдинга «ФИНАМ» Арсен Айвазов.
http://www.mskit.ru/news/n64978/

[Urban]

— 25.09.2009 16:26 —

Сбербанк может продать долю в Opel ВЭБу и «ГАЗу»
Сбербанк России может продать свою долю в Opel Внешэкономбанку, если не сможет найти индустриального партнера, заявил сегодня глава Сбербанка герман Греф. Такая возможность заложена в условиях сделки о покупке немецкого автопроизводителя канадской Magna и российским Сбербанком.
В начале сентября совет директоров General Motors согласился продать канадской Magna и Сбербанку 55% акций Opel, сохранив за GM 35% немецкой компании. Еще 10% будут у сотрудников Opel.
«Мы не рассматриваем эту инвестицию как стратегическую. После формирования на стороне России устойчивого индустриального партнера по сделке мы будем готовы этот пакет продать ему. В соответствии с условиями сделки, мы имеем право пакет акций продать без согласования с партнерами по сделке компании «ГАЗ» и Внешэкономбанку», - сказал Греф.
«Мы, конечно, в первую очередь, заинтересованы в том, чтобы пакет перешел в руки индустриальному партнеру. После завершения сделки мы начнем активно заниматься созданием этого партнера на территории России. Опция, которая, в принципе, может быть использована: если будут какие-то проблемы, если мы не найдем индустриального инвестора, пакет может достаться ВЭБу - такая возможность заложена», – заявил Греф.
Он уточнил, что по условиям сделки Сбербанк не ограничен по срокам в поиске индустриального партнера.  Reuters

[awk]

Эхо Москвы / Новости / Суббота, 26.09.2009 / 21:00/
Мировые нефтяные рынки готовятся к введению новых санкций против Ирана
http://www.echo.msk.ru/news/622870-echo.phtml

Специалисты предсказывают мощный рост цен на "черное золото" к концу года. Как передает ИТАР ТАСС, за последние 24 часа значительно увеличился спрос на поставки нефти в 4-м квартале текущего года и первом квартале 2010-го. Как заявил представитель лондонской биржи, Иран является четвертым по размерам экспортером нефти в мире, и новые санкции способны закрыть доступ иранской нефти на мировой рынок. Результатом этого станет рост цен на нефть.
Напомним, на 1-е октября в Женеве запланирована встреча шестерки переговорщиков по иранской ядерной проблеме. По ее результатам будет принято решение о дальнейших действиях в отношении Ирана.
Отметим, что на саммите двадцатки и прошедшей Генассамблее ООН обсуждались возможные новые санкции в отношении Тегерана.

[Юран]

Reflections on "The Last Bear Standing"


Bill Bonner is one of my favorite columnists. On Friday he was discussing The Last Bear.


As they say on Wall Street, a rally ends when the last bear gives up. An old friend had been a source of inspiration for tech bears for many years. He suddenly saw the light and gave up in 1999. Shares he had formerly scorned – often dotcoms with no revenue and no business plans – were suddenly added to his own portfolio. This also heralded a big change – the end of the tech bubble. Tech stocks collapsed. Most disappeared. Then, Stephen Roach became vaguely bullish in 2007, after a long period of doubt and misgivings.

Now it is Jim Grant who has changed his mind. A generation of investors has gotten used to Grant’s ‘doom is nigh’ warnings. Now, he says, it’s a boom that is nigh.

What is remarkable about the Grant conversion is that his vision gives off so little heat and light. His WSJ article shillyshallies around; rehearses the history of previous recessions and comes to rest in front of a flickering match: “The deeper the slump, the zippier the recovery.”

But facts are survivors. They will tell whatever tale their interrogators want to hear. As for opinions, after six months of a stock market rally, the once half empty glass has become half full. We predicted it ourselves. But we’ll let Robert Prechter say, ‘I told you so.’ Even before the rally began, Prechter foretold its story:

“Regardless of extent, it should generate feelings of optimism. At its peak, the President’s popularity will be higher, the government will be taking credit for successfully bailing out the economy, the fed will appear to have saved the banking system and investors will be convinced that the bear market is behind us.”

As to Mr. Obama’s popularity, Prechter was wrong. But 4 out of 5 ain’t bad.

What will happen next, we don’t know. But if we turn bullish on this economy and urge you to buy stocks, it will surely be time to sell them.

Enjoy your weekend,

Bill Bonner
The Daily Reckoning
From Deflation to Inflation

With the above in mind I note with interest Martin Weiss, a prominent deflationist has changed his stance. Please consider From Deflation to Inflation.

Step by step, with little fanfare and great complacency, we are witnessing a fundamental, global shift that’s rapidly transforming the investment scene:

The forces of deflation are temporarily receding; and in the meantime, the forces of inflation threaten to roar back with a vengeance.

They are everywhere. They could be overwhelming. They must NOT be ignored …
Inflationary Forces

Weiss lists four Inflationary Forces


•Inflationary Force #1: Never-Ending, Out-of-Control U.S. Federal Deficits
•Inflationary Force #2: New Lows in the U.S. Dollar
•Inflationary Force #3: U.S. Household Wealth Now Expanding Again
•Inflationary Force #4: Exploding U.S. Money Supply

I suspect we will do through periods of inflation-deflation for a decade, with painfully slow growth followed by recessionary and deflationary relapases. Those expecting the CPI to go soaring anytime soon are likely very mistaken.

Deflation will end with a whimper, not a bang.

What Weiss is doing is extrapolating the recent past into the foreseeable future. He is overlooking the fact that the number of dollar bears is now extreme. Only 3% are bullish on the dollar. I am in that group, not perpetually, just right now.

The same goes for expanding household wealth. Yes there was a huge stock market bounce, but as I have pointed out there was a similarly huge bounce in early 1930.

In regards to exploding money supply, Weiss is late to the party. This happened some time ago. More recently the rate of many measures is falling. But also note that in the early 1930's money supply soared and it did not help.

Yes this was a spectacular rally by any measure. Enough so as to change Weiss' mind. How many more dollar bulls and stock market bears are left in the house?

Not many. Even Rosenberg is discussing decoupling. Sheesh.

The next wave down could be a doozy.

Mike "Mish" Shedlock
http://globaleconomicanalysis.blogspot.com

[Юран]

Рейтинги российских производителей стали подвергаются риску из-за значительного краткосрочного долга и амбициозных инвестиционных программ
Новый отчет Standard & Poor’s
(Перевод с английского)
Дата публикации: 24-09-2009 MSK
 

--------------------------------------------------------------------------------

Москва (Standard & Poor’s), 24 сентября 2009 г. «На кредитоспособность российских производителей стали негативно влияют сокращение денежных потоков, высокий уровень финансового рычага, а также краткосрочные долговые обязательства в условиях глобального спада в сталелитейной отрасли», — говорится в опубликованном сегодня отчете Службы кредитных рейтингов Standard & Poor’s «Краткосрочные обязательства, высокий уровень финансового рычага и амбициозные инвестиционные программы — основные факторы риска для российских производителей стали в период мирового кризиса».

«Учитывая низкий уровень денежных потоков в нынешних операционных условиях, мы полагаем, что к концу года некоторые компании могут нарушить финансовые ковенанты, — заявил кредитный аналитик Standard & Poor’s Андрей Николаев. — По нашему мнению, наряду со значительной величиной краткосрочного долга это может осложнить переговоры с кредиторами и привести к увеличению стоимости заимствований, еще большему ограничению финансовой гибкости компаний, а в крайних случаях — к реструктуризации долга».

Мировая черная металлургия переживает самый тяжелый за последние два десятилетия спад, результатом которого стало сокращение объемов производства в 4-м квартале 2008 г. на 40-60% в Европе и Америке и лишь медленное восстановление в 2009 г. «Эффект от некоторого улучшения ситуации на рынке, которое наблюдается в 3-м квартале и которое, по мнению ряда компаний, должно продолжиться, может быть недостаточным для сохранения текущих рейтингов, если менеджмент не предпримет активных шагов для решения указанных проблем», — подчеркивается в отчете.

С начала спада осенью 2008 г. мы произвели негативные рейтинговые действия в отношении четырех крупнейших российских предприятий черной металлургии: ОАО «Северсталь» (ВВ-/Негативный/—), Evraz Group S.A. («Евраз»; B+/CreditWatch Негативный/—), ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК; BB/Негативный/В) и ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК; BBB-/Негативный/—).

Уже в этом году «Евраз» и «Северсталь» могут столкнуться с необходимостью договариваться с кредиторами об изменении или нарушении ковенантов ввиду долговой нагрузки, связанной с агрессивной политикой приобретений в 2006-2008 гг. При этом данный процесс может оказаться сложнее, чем ожидает менеджмент компаний, говорится в статье.

«Даже кредитоспособность ММК и НЛМК, менеджмент которых в последние несколько лет придерживается более консервативной финансовой политики, благодаря чему компании имеют более низкий уровень долга, может снизиться в случае, если руководство и акционеры этих компаний не пойдут на ограничение существующих программ капиталовложений и не будут придерживаться консервативной финансовой политики, — отметил г-н Николаев. — Вместе с тем это может помешать реализации давно вынашиваемых планов расширения бизнеса путем развития производства продукции с высокой добавленной стоимостью».

Для получения более подробной информации:
Андрей Николаев, Москва, 7 (495) 783-41-31
Алекс Херберт, Лондон, 44 (20 7) 176-36-16


Адреса электронной почты аналитиков:
Andrey_Nikolaev@standardandpoors.com
alex_herbert@standardandpoors.com
 

[Юран]

Банковский сектор России сталкивается с растущими системными рисками
(Перевод с английского)
Дата публикации: 28-09-2009 MSK
 

--------------------------------------------------------------------------------

Новый отчет Standard & Poor’s «Анализ рисков банковского сектора: Российская Федерация»

Москва (Standard & Poor’s), 28 сентября 2009 г. «Банковский сектор России сталкивается с растущими системными рисками», — говорится в опубликованном Standard & Poor’s отчете «Анализ рисков банковского сектора: Российская Федерация». В отчете указывается на очень высокие в мировом контексте риски этой банковской системы. На основании оценки страновых рисков банковского сектора (так называемой оценки BICRA) Standard & Poor’s относит банковскую систему Российской Федерации к группе 8 (из 10, где оценка 1 является индикатором наименьшего риска). «Данная оценка BICRA по России, по нашему мнению, обусловлена возросшими системными рисками и сохраняющимися структурными недостатками, которые позволяют говорить об уязвимости экономики и банковского сектора этой страны», — подчеркивается в отчете. «Зависимость российской экономики от экспорта сырья (то есть мировых цен на ресурсы) остается высокой. Финансовые рынки волатильны и подвержены влиянию перетока капиталов. Частный сектор по-прежнему сильно зависит от внешнего долгового финансирования», — отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Елена Романова.

Мы полагаем, что финансовое положение российских банков ухудшится в результате экономического спада. Дальнейший рост проблемных ссуд сделает процесс восстановления банковской системы более протяженным, увеличивая подверженность российских банков новым потенциальным стрессам.

На наш взгляд, одну из основных угроз для прибыльности и капитализации российских банков в 2009-2011 гг. представляет возросшая потребность в создании дополнительных резервов. Мы ожидаем, что совокупные проблемные активы, которые, по определению Standard & Poor’s, включают в себя реструктурированные ссуды и активы, изъятые для возврата ссудной задолженности, за полный цикл рецессии могут вырасти до 40% совокупной ссудной задолженности банковской системы. Что касается роста кредитования в российской экономике, то, по нашим прогнозам, он значительно сократится в связи с повышением кредитных рисков, сокращением и удорожанием фондирования, а также тем, что процесс восстановления бизнеса российских банков будет достаточно трудным.

Вместе с тем Standard & Poor’s отмечает, что за последние годы российские банки значительно улучшили практику ведения бизнеса: расширили диверсификацию банковского бизнеса и укрепили свои рыночные позиции. Это, как мы полагаем, поможет им преодолеть текущую кризисную ситуацию. Многие крупные банки сумели перейти от практики банковcкой деятельности внутри своих финансово-промышленных групп к ведению классического банковского бизнеса. В частности, мы отмечаем, что они существенно расширили свое присутствие в 89 российских регионах и увеличили охват клиентского рынка.

В то же время мы положительно оцениваем принятые российскими властями меры по стабилизации внутренних рынков и банковского сектора, особенно в течение наиболее трудного периода — кризиса ликвидности. Такого рода поддержка позволила банкам пережить кризис ликвидности на межбанковском рынке, а также отток вкладов в 4-м квартале 2008 г. Благодаря ей банки накопили запасы ликвидности, позволившие в 2008-м и начале 2009 г. рефинансировать займы, привлеченные с международного и внутреннего рынков. Эти меры, а также усилия регулирующих органов по предупреждению банкротства банков, как мы считаем, позволили предотвратить дальнейшее ухудшение ситуации в банковской системе.

Для получения более подробной информации:
Елена Романова, Москва, 7 (495) 783-40-91
Екатерина Трофимова, Париж, 33 (1) 44-20-67-86


Адреса электронной почты аналитиков:
Elena_Romanova@standardandpoors.com
ekaterina_trofimova@standardandpoors.com
 

[PAN102]

Чистый кредит ЦБ банкам РФ снизился с начала года почти в 3 раза 
   
КПК/PDA          Вторник 29 сентября 2009, 13:23   
 
     Чистый кредит российского Центробанка банковской системе снизился к настоящему моменту до 1,1 триллиона рублей с 3 триллионов рублей в январе-феврале этого года, валовый - до 1,8 триллиона рублей с 4 триллионов рублей, сообщил во вторник первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев.
     
      "В известном смысле мы уже работаем на стратегию выхода из кризиса и сокращаем кредит ЦБ банковской системе", - сказал Улюкаев.
     
      Он отметил, что со времени пика, который пришелся на январь-февраль этого года, когда валовый кредит составлял 4 триллиона рублей, а чистый - 3 триллиона рублей, ситуация существенно изменилась, и эти величины снизились в том числе из-за депозитов, внесенных гражданами и предприятия.
     
      По словам Улюкаева, свободная ликвидность в банковской системе в настоящее время составляет порядка 700 миллиардов рублей. (РИА-Новости) 

[PAN102]

За 9 месяцев года ВТБ будет в прибыли по российским стандартам отчетности 
 
   
КПК/PDA          Вторник 29 сентября 2009, 13:09   
 
     ВТБ получит чистую прибыль по РСБУ по итогам 9 месяцев 2009 года, сообщил журналистам первый зампред правления банка Василий Титов, о чем сообщает агентство "Интерфакс".
     
      Отвечая на вопрос о том, за счет чего банк сможет получить чистую прибыль по итогам девяти месяцев, Титов отметил, что, в частности, дивиденды перечислит дочерний банк "ВТБ Северо-Запад".
     
      Ранее сообщалось, что банк "ВТБ Северо-Запад" направит всю чистую прибыль за первое полугодие 2009 года в размере 2,148 млрд рублей на дивиденды. Тогда опрошенные "Интерфакс-АФИ" эксперты отмечали, что выплата дивидендов "ВТБ Северо-Запад" позволит ВТБ, получившему чистый убыток за 8 месяцев 2009 года в размере 16,58 млрд рублей, улучшить финансовый результат.
     
      Титов также добавил, что для ВТБ принципиально важно, чтобы банк, несмотря на все сложности, показывал положительные результаты. Отвечая на вопрос о результатах работы банков группы в последнее время, Титов сообщил, что "дочка" ВТБ на Кипре прибыльна, "дочки" во Франции и Германии тоже хорошо работают.
     
      Ранее глава банка ВТБ Андрей Костин отмечал, что банк, скорее всего, закончит 2009 год с чистым убытком. Однако он подчеркивал, что банк с этим борется и работает с проблемной задолженностью. В 2008 году ВТБ получил чистую прибыль в размере 26,894 млрд рублей. По итогам восьми месяцев 2009 года банк получил чистый убыток в размере 16,58 млрд рублей против 9,7 млрд рублей чистого убытка, полученного за 7 месяцев этого года. (NEWSru.com) 

[Воробей]

Кудрин: Россия в среднесрочной перспективе снизит долю в ВТБ
Москва. 29 сентября. INTERFAX.RU - РФ в среднесрочной перспективе сократит свою долю в ВТБ, увеличившуюся в ходе кризиса. "Если в 2009, и может, даже в 2010 году нам придется где-то увеличивать доли (в компаниях и банках - ИФ), то в среднесрочной перспективе мы предполагаем выйти из этих пакетов, в которые вошли в период кризиса. Это касается и ВТБ", - сказал вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин на форуме ВТБ во вторник.

[Mike24]

РОССИЯ-БАНКИ-АКЦИИ-РЕКОМЕНДАЦИИ 
 
Акции Сбербанка могут подорожать до $3, опережая динамику роста GDR ВТБ - Тройка Диалог


     Москва. 29 сентября. ИНТЕРФАКС-АФИ -  Акции  ОАО  "Сбербанк  России"  (РТС:
SBER) в ближайшие месяцы вполне могут подорожать до $3  за  штуку,  говорится  в
обзоре инвестиционной компании (ИК) "Тройка Диалог.
     Кроме того, в нем сообщатся, что аналитики ИК Эндрю Кили и  Ольга  Веселова
не видят достаточных оснований для того, чтобы полагать, что динамика  котировок
глобальных депозитарных расписок (GDR) ОАО  "ВТБ"  (РТС:  VTBR)  буде  опережать
акции Сбербанка. Предположение, что ставка на ВТБ с точки зрения более  быстрого
восстановления  его  рыночной  стоимости  более  перспективна,  для  них  также
недостаточно убедительно.
"На наш взгляд, большая часть переоценки в рамках подхода "от сектора  к  акции"
для бумаг Сбербанка и ВТБ  уже  состоялась,  и  теперь  главное  внимание  нужно
обращать на  индивидуальные  катализаторы  роста.  Во-первых,  насколько  быстро
Сбербанк и ВТБ смогут понизить отчисления в резервы в 2010 году и насколько  они
опередят  ожидания  рынка.  Во-вторых,  у  Сбербанка  возобновляется  увеличение
кредитного портфеля, и это тоже может придать  импульс  росту  котировок.  Кроме
того, в начале будущего года вероятен запуск  программы  депозитарных  расписок.
Для  ВТБ  важные  факторы  роста  -  новые  усилия  руководства  по  привлечению
инвесторов, повышение прозрачности  кредитного  портфеля  и  признаки  улучшения
фундаментальных  показателей,  в  особенности  маржи  и  основного  дохода",  -
говорится в обзоре.
         Как  подчеркивается  в  аналитическом  материале,  прогнозные  цены  и
долгосрочные рекомендации для акций Сбербанка и GDR ВТБ  аналитики  ИК  оставили
без изменения.
     Прогнозная стоимость акций Сбербанка составляет $2,6 за штуку, рекомендация
- "покупать".
     Прогнозная стоимость GDR ВТБ составляет  $4,12  за  штуку,  рекомендация  -
"держать".
     По данным базы данных "СПАРК", в  настоящее  время  консенсус-прогноз  цены
акций Сбербанка, основанный на  оценках  аналитиков  14  инвестиционных  банков,
составляет $1,97 за штуку, консенсус-рекомендация - "накапливать".
     На 16:15 МСК в РТС лучшая котировка на покупку  акций  Сбербанка  составила
$1,98 за штуку.
     Консенсус-прогноз  цены  GDR  ВТБ,  основанный  на  оценках  аналитиков  13
инвестиционных банков,  составляет  $2,52  за  штуку,  консенсус-рекомендация  -
"сокращать".
     По итогам торгов 28 сентября на Лондонской фондовой бирже цена закрытия GDR
ВТБ составила $3,92 за штуку.

[Mike24]

Самое крутое с 1930 г. ралли индекса американского фондового рынка Standard & Poor's 500 восстановило репутацию Байрона Уина (Byron Wien), как одного из наиболее уважаемых аналитиков, сообщает агентство Bloomberg.


Уин, нанятый Blackstone Group LP в прошлом месяце, сказал, что он продолжает придерживаться своего январского прогноза 33-процентого годового роста ключевого индекса акций США, что предполагает еще 13% роста от вчерашнего закрытия. Более чем шесть месяцев назад, S&P 500 нужно было вырасти на 77% для достижения спрогнозированного Уином показателя в 1200 пунктов к 2010 г.

"В марте, данный прогноз не выглядел слишком хорошо, и люди избегали смотреть мне в глаза, - рассказал Уин, 76-летний заместитель председателя Blackstone Advisory Services и бывший главный стратег хедж-фонда Pequot Capital Management Inc. - Но теперь, когда до конца года осталось три месяца, задача 33-процентного роста индекса может быть реализована. Двигателем выступают доходы корпораций и повышение экономической активности.

Уин утверждает, что восстановление экономики и доходы компаний, которые превышают прогнозы аналитиков, будут стимулировать рост на фондовом рынке в течение ближайших трех месяцев. Он более оптимистичен, чем другие аналитики, опрошенные Bloomberg в вопросе заработков корпораций. Комбинированные доходы 500 компаний, входящих в Standard & Poor's, превысят $60 на акцию в этом году и вырастут до $75 в 2010 г., заявил Уин. Средний прогноз аналитиков составил $56,33 и $69,44 соответственно.

"Я думаю, что рынок слияний и поглощений будет сильным в течение следующих нескольких месяцев, - отметил Уин. - Инвесторы достаточно уверены и бизнесмены уверены тоже. Инвесторы видят, что есть привлекательные компании по привлекательным ценам. И они готовы покупать их".

[Absolute]

1 октября в секции срочного рынка ММВБ начнутся торги поставочными фьючерсами на акции «ЛУКойла» и ГМК «Норильский никель». Об этом сообщил вице-президент биржи ММВБ Игорь Марич. Напомним, первыми на срочном рынке ММВБ в апреле 2009 года появились поставочные фьючерсы на акции «Газпрома» и Сбербанка, поскольку именно акции этих двух компаний самые популярные на бирже (на них приходится более 50% объема торгов). Как и в случае с уже торгующимися фьючерсами, исполнение контрактов на «Норильский никель» и «ЛУКойл» будет осуществляться путем физической поставки по счетам депо в Национальном депозитарном центре и в Расчетной палате биржи. Объем фьючерсов — 10 акций. «Спецификации контрактов утверждены советом директоров биржи еще в феврале и зарегистрированы в ФСФР 13 марта, — уточнил Марич. — Тогда же были согласованы условия фьючерсов на акции других компаний, в частности “Роснефти” и ВТБ».

Пока неизвестно, будут ли применяться какие-нибудь маркетинговые меры для популяризации новых контрактов. Напомним, полгода назад для стимулирования спроса комиссия по первым фьючерсам на ММВБ была снижена до 0,04 руб. за контракт — против 0,20 руб. за контракт

[Mike24]

МИР-НЕФТЬ-JPMORGAN-ПРОГНОЗ 
  ОПЕК скорее всего будет защищать цену нефти на уровне $60 за баррель – JPMorgan


     Сингапур. 29 сентября. ИНТЕРФАКС-АНИ - Страны-члены ОПЕК вероятно  сократят
поставки нефти для того, чтобы  сохранить  стоимость  нефти  на  уровне  $60  за
баррель, в случае падения цен, полагает глава  отдела  мировых  сырьевых  рынков
JPMorgan Chase & Co. Лоренс Иглс.
     Саудовская Аравия, Кувейт и ОАЭ могут  очень  быстро  вывести  с  рынка  до
полумиллиона баррелей нефти, приводит его  мнение  агентство  Bloomberg.  Другие
члены ОПЕК могут склониться к уменьшению добычи на  небольшие  объемы,  полагает
Л.Иглс.
     На долю ОПЕК приходится около 40% мировой добычи нефти.
     Коллапс нефтяных цен маловероятен, "поскольку я не думаю, что ОПЕК позволит
этому произойти", заявил представитель JPMorgan. "До тех пор, пока  спад  спроса
на нефть не слишком существенен, я думаю, что ОПЕК сможет справляться с  этим  и
держать цены на уровне $60 за баррель", - полагает он.
     В сентябре стоимость нефти на NYMEX упала на 4,4%,  что  является  наиболее
сильным месячным снижением с января этого года.
     По мнению Л.Иглса, нефть может подешеветь из-за падения спроса в  следующие
пару месяцев, поскольку НПЗ останавливают производство  на  ремонт,  а  также  в
связи с накоплением запасов топлива выше среднего уровня.
     Аналитики  JPMorgan  прогнозируют,  что  средняя  цена  нефти  в  четвертом
квартале этого года будет составлять $70 за баррель, а в 2010 году -  $68,75  за
баррель.
     Служба энергетической информации

[Absolute]

В июне и июле на валютном рынке наблюдался интересный феномен: примерно 10–13−го числа каждого месяца курс доллара резко взлетал, затем столь же резко падал к прежним величинам. И все это без сколько-нибудь внятных причин. Но если посмотреть на табличку, размещенную на сайте ЦБ РФ, «Сальдо операций Банка России по предоставлению / абсорбированию ликвидности», мы увидим, что за 9–11 июня Центральный банк выплеснул 417 млрд руб. А с 7 по 13 июля аж 570 млрд руб. Как валютному рынку было не отреагировать на такое?

Вот и нашел объяснение феномен первых двух летних месяцев. Но зачем это было нужно Центральному банку — кто знает. Темна вода…

Если же всмотреться в табличку пристальнее, то выясняется, что буквально с первых дней мая и по середину августа ЦБ накачивал рынок ликвидностью. А с 20 августа и по сей день он столь же активно изымает рублевую ликвидность. Это сразу же нашло отражение на валютном рынке: с 18 августа курс доллара неуклонно падает с 32,3 до 30 руб. Собственно, начиная с 21 августа ЦБ ликвидность с рынка откачивал беспрерывно. Он забирал ее 22 раза из 24 возможных. И доллар все это время падал, падал и падал. Что, учитывая этот факт, прямо скажем, неудивительно. А сейчас на усилия ЦБ накладываются массированные продажи валюты экспортерами.

Итак, уже месяц с лишним ЦБ РФ усиленно гонит курс доллара вниз. При этом он мог достичь этого куда проще — продав на рынке несколько миллиардов долларов из своих валютных запасов. Но он покупает дешевеющую валюту, что видно из роста валютных резервов: с 14 августа по 18 сентября ЗВР выросли на $11 млрд.

Зададимся простым вопросом: зачем ЦБ выкачивает с рынка ликвидность, лишая таковой банковскую систему, которая вынуждена сокращать кредитование, а значит, снижать доступность кредита для испытывающей кризис экономики, что в итоге выливается в ухудшение состояния финансовой системы России? Сам ЦБ заметной выгоды не получит: по новому закону он будет передавать 75% полученной прибыли в бюджет.

Американцы в таком случае говорят: если зверь выглядит как собака, лает как собака и кусает как собака, то, скорее всего, этот зверь и есть собака (о том же нам глаголит принцип «бритвы Оккама»). Так что ответ прост: ЦБ желает понизить курс доллара без продажи этой валюты из резервов. Более того, он стремится это сделать, наоборот, покупая доллар в резервы. Значит, ЦБ предполагает, что в недалеком будущем доллар снова подорожает. Как минимум до значений середины августа — 32 руб. О том же нам, собственно, говорит и заложенный в бюджет 2010 года прогноз среднегодового курса доллара.

И тут приходится задуматься над тем, что 14 августа устанавливалась цена сентябрьских контрактов на нефть Brent, которая стала наивысшей с начала года. То есть у ЦБ появилось своего рода «окно возможностей» для игры на понижение доллара.

Зачем же ЦБ это делает? Ведь еще осенью прошлого года он судорожно «нафаршировал» банковскую систему страны 3 трлн руб. — сугубо для того, чтобы, получив от него рубли, банки купили на них у ЦБ около $100 млрд. Ровно на столько же валютные пассивы банковской системы превышали ее валютные активы. И свои последние покупки банки в декабре прошлого года делали где-то по 29 руб. Падение курса ниже этой цифры обернется для банков убытками, что подтолкнет их к продаже валюты, а с ней — новой разбалансировке валютных активов и пассивов, что в условиях неустойчивой ситуации с ценами на нефть и, следовательно, курсом рубля неприемлемо. То есть 29 руб. за доллар — есть примерная нижняя граница ревальвации рубля.

Так зачем ЦБ это делает, ухудшая состояние экономики, бюджета, торгового и платежного балансов — с пониманием того, что в 2010 году курс доллара должен «отрасти» обратно? Ответ, если пользоваться все той же американской «собакой» (она же «бритва Оккама»), прост. ЦБ хочет, чтобы кто-то сбросил очень большой объем валюты. Банки? Так они себе купили валюты ровно столько, сколько надо для выравнивания сальдо валютных активов-пассивов.

Из проданных ЦБ в 2008–2009 годах $209 млрд $74 млрд купило население. Остальное осело в банках, часть суммы ушла предприятиям — они не столько спекулировали, сколько закупались под будущие выплаты внешнего долга. Итак, за вычетом $74 млрд населения банкам и предприятиям досталось $135 млрд. Из которых порядка $100 млрд трогать нельзя — они нужны для баланса активов и пассивов.

Так кто же тогда объект атаки ЦБ? Валютные спекулянты с совокупной позицией максимум десяток-другой миллиардов долларов, предприятия или все же население с его $74 млрд?

Ответ, думаю, ясен. ЦБ, используя представившуюся возможность, атакует население, с тем чтобы оно продало часть купленной ранее валюты, увеличив ЗВР и валютные активы банков. А кто там из крупных банков имеет серьезное превышение валютных активов над пассивами?

Гляди-ка, полугосударственный Газпромбанк и ВТБ, которые фиксируют убытки, но валюту не продают. А что потом? Нетрудно догадаться… Но срок, на который еще продержится «окно возможностей» ЦБ, определит все же нефть. И, скорее всего, не когда-нибудь, а 15 октября. Если стоимость ноябрьского контракта, зафиксированная в этот день, будет ниже стоимости контракта октябрьского (проще говоря, если 15 октября нефть будет стоить дешевле, чем 15 сентября), то окно будет признано «захлопнувшимся».

[Метки:]

Метки: